【正文】 自 7 月 1 日起增產(chǎn) 200萬桶 /日，將日產(chǎn)量配額從 2350萬桶提高到 2550萬桶；在 8月份再增加 50萬桶，產(chǎn)量配額將達(dá)到 2600萬桶。但是這些消息對市場的影響遠(yuǎn)不如伊拉克石油管道被炸以及尤科斯公司危機(jī)爆發(fā)時候給市場帶來的巨大沖擊。從國內(nèi) 石油生產(chǎn)及工業(yè)情況來看，進(jìn)入上個世紀(jì) 80年代初以來，由于投資不足、探明儲量增加有限等原因，中國石油產(chǎn)量增速明顯趨緩，年均增速在 1995年 2020年僅剩下 %。 原油開采行業(yè)上市公司明顯受益。 航空業(yè)成本持續(xù)增加，期待燃料油期貨的面世以規(guī)避風(fēng)險。 預(yù)計 2020年公司每股收益 。從 2020年以來石油產(chǎn)品、石化產(chǎn)品的盈利 趨勢來看，公司石油石化產(chǎn)品盈利已經(jīng)步入上升軌道。公司經(jīng)營不善。從上海石化、揚(yáng)子石化、齊魯石化等幾家大型綜合石化企業(yè)的一季度季報中不難看出，雖然企業(yè)生產(chǎn)成本增長較快，但企業(yè)的各主營產(chǎn)品毛利率和主營業(yè)務(wù)毛利率均保持著較高水平，同時企業(yè)經(jīng)營業(yè)績也保持了持續(xù)增長。這點(diǎn)在上文已經(jīng)有過具體的論述。中國原油需求持續(xù)膨脹。庫存的減少也將是未來一段時間原油需求增加的依據(jù)。尤科斯公司是俄羅斯最大的石油公司。 石油產(chǎn)量： 2020 年，該地區(qū)石油產(chǎn)量共 27144 萬噸，占世界總產(chǎn)量的 %，上述六國26325萬噸，其中 ,委內(nèi)瑞拉 10075萬噸（占本地區(qū) 37%）、巴西 7675萬噸（占本地區(qū) 29%）、阿根廷 3600萬噸（占本地區(qū) %）、哥倫比亞 2700萬噸 （占本地區(qū) %）、厄瓜多爾 2050萬噸，古巴 225萬噸。亞太地區(qū)的石油生產(chǎn)國主要有中國、印度、印尼、澳大利亞 、馬來西亞、文萊等六國。其中，沙特阿拉伯 42150 萬噸（占本地區(qū)%）、伊朗 18650萬噸（占本地區(qū) 18%）、科威特 9250萬噸 (占本地區(qū) %)、伊拉克 6375萬噸 (占本地區(qū) %、比去年下降 %)、阿曼 4110萬噸、卡塔爾 3600萬噸、敘利亞 2640萬噸。石油需求的增速將趨于平緩。在它的預(yù)測報告中提到：在未來的 20年內(nèi)，世界原油消費(fèi)將以年均 %的速度增長。這是第二階段，以 1980年中期以后出現(xiàn)的數(shù)十年的跌勢為典型。同時，本報告將就原油價格對資本市場產(chǎn)生的影響做出分析。石油行業(yè)研究報告 2020 年 08 月 30 日 15:40 民安證券 要點(diǎn)：國際的供給需求增長速度不一致。 第一部分 原油市場價格趨勢預(yù)測 一、原油價格走勢回顧 中東地區(qū)的政治環(huán)境是原油價格波動的主要因素。從歷史價格來看，這個中線應(yīng)該是在每桶 17美元附近。而另外一份來自美國能源部的預(yù)測則認(rèn)為世界原油需求在 19992020年二十一年的時間里以年均 %的速度增長。 從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來看 交通運(yùn)輸業(yè)已經(jīng)并將繼續(xù)成為世界石油需求增長的主要行業(yè)。 （ 2）北美地區(qū)。 石油儲量：截止 2020年底，亞太地區(qū)累計探明石油儲量 (比去年略有下降 )，占世界總探明儲量 %?？梢钥闯?，委內(nèi)瑞拉和巴西在南美地區(qū)的石油占有和生產(chǎn)中占有很大比重。在最近 4 年中 ,俄羅斯大量增加原油出口滿足了世界石油市場大部分新增的需求，而俄羅斯石油產(chǎn)量的三分之一來自尤科斯公司 ,尤科斯日產(chǎn)石油約 170 萬桶 ,約占全球原油產(chǎn)量的 2%。 三、國際投機(jī)因素分析 雖然從基本面上來看，石油價格的確存在上漲理由，但是有一個現(xiàn)象很值得關(guān)注?？萍疾?“中國后續(xù)能源發(fā)展戰(zhàn)略研究 ”對中國 2020年和 2020年的石油需求做了預(yù)測，分別為 ；中石油研究報告預(yù)測， 2020年、 2020年、 2020年和 2020 年中國原油需求分別為 、 、 。 在這種情況下，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)便相當(dāng)危險。 股票信息 2020年第一季度財務(wù)指標(biāo) 股票代碼 股票名稱 主營業(yè)務(wù)收入 (萬元 ) 主營業(yè)務(wù)成本 (萬元 ) 主營業(yè)務(wù)利潤 (萬元 ) 主營業(yè)務(wù)收入增長率 (%) 000520 中國鳳凰 000618 ST 吉化 000620 ST 圣方 000637 茂化實(shí)華 000763 錦州石化 000783 石煉化 000819 岳陽興長 000866 揚(yáng)子石化 000985 大慶華科 600002 齊魯石化 600028 中國石化 12349000 9458300 2507200 600065 大慶聯(lián)誼 600179 黑化股份 600339 天利高新 600688 上海石化 600740 山西焦化 600764 三星石化 數(shù)據(jù)來源：聚源數(shù)據(jù) 油價上升，單一煉油產(chǎn)業(yè)收益受損。 預(yù)計 2020年每股收益 。預(yù)計未來兩年公司的煉油和銷售業(yè)務(wù)、石油化工業(yè)務(wù)仍將有快速的增長。由于公司油氣田開采難度加大、開采成本增加，加之公司原油售價漲幅不如國外原油價格上漲幅度，公司業(yè)績提升不明顯。湖北興化、錦州石化、大元股份、茂煉轉(zhuǎn)債等公司紛紛因?yàn)橛蛢r上揚(yáng)而中期出現(xiàn)虧損。另外，由于石油價 格的上漲，各類替代性能源的價格也出現(xiàn)了普漲，這種生產(chǎn)鏈源頭價格的上漲將通過價格鏈傳遞到各行業(yè)，如果政府沒有相應(yīng)的調(diào)控措施出臺，通貨膨脹將不可避免。 從供給方面來說，一方面是中國國內(nèi)生產(chǎn)，另一方面是以來進(jìn)口。 沙特宣稱將比原計 劃提前 3個月從新油田中開采原油，同時一些老油井的關(guān)閉時間也有所拖后；俄羅斯司法部判定尤科斯石油可以動用銀行賬戶償還費(fèi)用，消除了市場對于尤科斯可能不得不停采石油的擔(dān)心。 歐佩克早前宣布增加石油產(chǎn)量。而中東地區(qū)具有 “無限產(chǎn)油能力 ”的條件也不如過去，其油田產(chǎn)油能力自然下降率已達(dá) 4%－ 6%。 石油產(chǎn)量： 2020 年，該地區(qū)石油產(chǎn)量