【正文】 擴大貸款規(guī)模的主要 原因是： XXXX 項目和 XXXX 項目為 BT 方式，為滿足建設(shè)資金的需要， 公司靠增加貸款來進行資金儲備。除 21（ 07）外的其余國債品種均已跌破面值，跌破面值幅度為 %～ %。具體分析詳見“ 重要問題綜述 44”。 （ 2） XXXXX 收入 126 萬元，完成預(yù)算 24%。 ②實現(xiàn)收益的時間性差異：投資收益何時實現(xiàn)，取決于國債買賣、兌息時間和有關(guān)投資協(xié)議約定時間。主要原 因是： （ 1）獎金 515 萬元，同比增加 375 萬元，主要原因是： ①總額差異： 20xx 年考核獎 515 萬元較 20xx 年考核獎 457 萬元在總額上增加了 58萬元； ②時間差異： 20xx 年考核獎 457 萬元中的 317 萬元計列入 20xx年的成本費用，在 20xx 年實際計列成本費用的考核獎為 140 萬元。 （ 2） XXXXX126 萬元，同比增加 3 萬元，增長幅度為 2%，具體 分析詳見“ 重要問題綜述 41”。 （ 2）長期投資： XXXXX2 億元， 億元， XXXX3496 萬元。 4 XXXXXXXX 有限公司 20xx年 1季度財務(wù)分析報告 22 負債狀況 截至 20xx 年 3 月 31 日，公司負債總額 億元，主要構(gòu)成為：短期借款（含本年到期的長期借款） 億元，長期借款 5500 萬元，應(yīng)付賬款 707 萬元，應(yīng)交稅費 51萬元。已開支的工程間接費用占計劃數(shù)的 26%。經(jīng)與 XXXX 公司協(xié)商， XXXX 公司于 4月 15日前將全數(shù)結(jié)清所欠款項。 此因素已考慮在 20xx 年預(yù)算中，對 20xx 年經(jīng)營目標(biāo)不會產(chǎn)生影響，只是費用的期間性的表現(xiàn)。 ②辦公經(jīng)費 28 萬元，占預(yù)算 21%。 42 國債跌價幅度較大 國債價格主要受資本市場供求關(guān)系和資本流向的影響，但是國債的到期價值是確定的，計提的跌價準(zhǔn)備能在兌息和兌本時得到補償。 44 管理費用和財務(wù)費用的期間性影響較大 從同期比較來看：（ 1）管理費用增加 425 萬元，占利潤總額減少額的 35%；（ 2）財務(wù)費用增加 680 萬元，占利潤總額減少額的 56%。 建議：①公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行成功后，調(diào)整貸款規(guī)模，減低財務(wù)費用；②增加長期貸款的比重，分散短期償債壓力；③鑒于 XXXX 項目開工延遲至三季度，可利用現(xiàn)有資金進行短期的資金運作，提高資金收益來彌補資金成本。按工程利潤率為 3%計算，每月新增工程項目的完成量應(yīng)達到 3000 萬元。本期 %的車流量集中在收費單價較低的XXXX和 XXXX 上。 32 成本費用類 本期成本、費用共計 3484 萬元，占支出總預(yù)算 3%，扣除 XXX 項目和可轉(zhuǎn)債發(fā)行費用 的影 響后，占支出總預(yù)算 6%。 （ 1）管理費用增加的因素中，最主要的是考核獎的時間性差異。因此，壞賬準(zhǔn)備對管理費用的影響減少了61 萬元。 （ 2）工程成本 168 萬元（直接成本 144 萬元，間接費用 24 萬元），同比減少 1034 萬元，下降幅度為 86%。 （ 4）保值增值性好的長期投資：由 XXXX 與 XXXX 的股權(quán)投資構(gòu)成，共計 億元，不僅有較好的投資回報，而且 XXXX 的 股權(quán)對公司的發(fā)展具有重要作用。 （ 4）無形資產(chǎn)： XXXXXX 攤余凈值 8134 萬元， XXXXX 攤余凈值5062 萬元。 通過上述分析可見，本期收入同比減少的主要原因是工程收入減少。 （ 2）工資附加費 78 萬元，同比增加 70 萬元，主要是 20xx 年考核獎形成的時間性差異。原因是：本期公司組織資金 億元，申購到 158 萬股 TCL 新股，獲利575 萬元。 （ 4）其他業(yè)務(wù)收益 41 萬元，完成預(yù)算 57%，剔除費用支出減少因 素，完成預(yù)算 36%，主要原因是收入實現(xiàn)的期間性。 33 預(yù)算分析綜述 本期凈利潤 605 萬元，完成全年預(yù)算 7%， 如果對 XXXX 收益按預(yù)算平均季度收益 250 萬元進行預(yù)計，本期凈利潤調(diào)整為 855 萬元，完成預(yù)算 %。 43 工程項目完成量不足 鑒于工程項目收入與成本的相關(guān)性，應(yīng)按 20xx 年經(jīng)營目標(biāo) ， 著重從完成工程利潤預(yù)算情況來分析 。 從公司目前的貸款結(jié)構(gòu)來看，短期借款（含本年到期的長期借款）的比重為 95%，其中 4 月份到期借款為 億元，短期償債的壓力比較大。 建議：對一些金額較大而可控度和預(yù)見度又較高的期間性費用項目，采取預(yù)提方式來平衡對當(dāng)期利潤的影