【正文】 05:37:4905:37:4905:373/28/2023 5:37:49 AM 1越是沒有本領的就越加自命不凡。 05:37:4905:37:4905:37Tuesday, March 28, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 ? 收購也可能成為公司創(chuàng)新的替代品，因此，在本質上，收購應該是戰(zhàn)略性的而非防御性的。 ■ 收購是公司進入其他領域的一條捷徑，這些科技巨頭通過收購不斷發(fā)展壯大，如微軟試圖擴大它的通信基礎，谷歌尋求發(fā)展新的廣告模式，臉譜則向被收購公司的人力資本學習。 ■ 當微軟公司宣布以 85億美元收購全球領先的電信公司 Skype時，媒體方面對此既有積極評價又有消極評價。 惡意接管 是目標公司所不希望的非友好接管 戰(zhàn)略依據(jù) 惡意接管者的“回報預告”能夠預測出投標者和目標公司的股價是否會有顯著的增長 ? 已經(jīng)在美國公司之間流行了許多年 ? 是公司成長和獲得超額利潤的源泉 ? 有些人認為，這一戰(zhàn)略在美國上世紀八九十年代的業(yè)務重組中起到了關鍵作用，直到本世紀初，一些公司還在收獲著這些戰(zhàn)略帶來的好處 合并和收購戰(zhàn)略的流行 ? 深受到外部環(huán)境的影響 ? 信貸市場的緊縮 ? 其他國家針對并購的政治改革 ? 在最近的金融危機中，信貸市場的緊縮使公司很難完成大規(guī)模的并購（ 100億美元以上） ? 然而， 2023年，這些活動又在美國重新興起，其中第一季度的交易量增加了45%，達到 2908億美元，而 2023年同期僅為 2023億美元 。 重組 精簡 收縮 策略性的 短期的 降低勞動力成本 收購未達到預期效果 為目標公司支付過多費用 戰(zhàn)略性的 長期的 聚焦于核心業(yè)務 與精簡相比對公司業(yè)績有更積極的影響 重組 精簡 : 減少公司的員工或經(jīng)營部門的數(shù)量 ? 可以改變也可以不改變公司業(yè)務組合的要素 精簡的主要原因： ? 期望通過降低勞動力成本來提高盈利性 ? 渴望或需要更高效的運營 重組 收縮 : 剝離、分立或者其他一些削減公司非核心業(yè)務的方法 ? 能夠使公司重新聚焦于核心業(yè)務并減少業(yè)務組合的多元化的一系列行動 ? 可以與精簡同時進行，但要避免削減關鍵員工 ? 公司越小，高層管理團隊的管理越有效 重組 收縮與全球化 ? 美國公司比歐洲公司更喜歡使用收縮戰(zhàn)略。 上午 5時 37分 49秒 上午 5時 37分 05:37: 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 2023年 3月 28日星期二 上午 5時 37分 49秒 05:37: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 3月 28日星期二 上午 5時 37分 49秒 05:37: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 ■ 注重短期利益以及風險規(guī)避使這些公司無法對研發(fā)及其他核心競爭力驅動因素進行足夠的投資。 ?由于協(xié)同效應難以實現(xiàn)，所以相關收購很難實施 實施收購的原因 增強市場影響力 橫向收購、縱向收購和相關收購 試圖增強市場影響力的收購會受到監(jiān)管層以及金融市場分析的影響 實施收購的原因 克服進入壁壘 進入壁壘 是指市場或該市場上已經(jīng)存在的公司，為了增加其他公司進入該市場的成本和難度而采取的措施。 引導案例： 科技巨頭的收購戰(zhàn)略以及取得的成果 防御理由： ● 如果微軟不收購 Skype，微軟將有可能毀在其他競爭者的手中，這些競爭者會消滅微軟來改善它們的生態(tài)環(huán)境 進攻戰(zhàn)略 ● 與微軟不同的是，谷歌經(jīng)常收購一些處于發(fā)展初期的公司。 ● 微軟能否將 Skype的服務融合到各種設備和軟件平臺中去。但從過去經(jīng)驗看，回報接近于零，因此很少如預期的那么有效 合并和收購戰(zhàn)略的流行 ? MA的價值創(chuàng)造也會受到挑戰(zhàn) ? 好消息 : 被收購公司的股東往往能從收購中獲得超額利潤 ? 壞消息：實施收購的公司的股東獲得的利潤卻接近于零 ：在近三分之二的收購中，實施收購的公司的股價在收購意向宣布之后立刻下跌 ? 這種市場的負面反應，說明了投資者普遍懷疑收購者是否有能力獲得整合效應，使收購物有所值 合并和收購戰(zhàn)略的流行 企業(yè)并購的類型 ? 按