【正文】 2150 100% = 8% 214. 4 247。 102 案例討論三：企業(yè)獲利能力分析 根據(jù)案例一 、 二提供的資料 ， 假設(shè)企業(yè) 1999年初的所有者權(quán)益為 1300萬元 。 4 . 6 9 =7 6 . 7 6 3 6 0 247。 1999年應(yīng)收帳款 、存貨 、 流動資產(chǎn) 、 固定資產(chǎn)凈值和總資產(chǎn)的年初余額分別是 110萬元 、 380萬元 、 600萬元 、1000萬元和 1900萬元 。 400 100% =5 2 . 9 4 % =3 5 % 凈營運資本 710 3 4 0 =3 7 0 萬元 8 0 5 4 0 0 =4 0 5 萬元 89 2．長期償債能力分析 根據(jù)表 1和表 2資料 ， 并且假定企業(yè)財務(wù)費用全部是利息支出 ， 則該企業(yè)長期償債能力財務(wù)指標(biāo)計算如表 4。 ? 分析指標(biāo) ： 營運資本 =流動資產(chǎn) 流動負債 流動負債流動資產(chǎn)流動比率 ?一般認為 2： 1比較合適。 ? 基本格式如下： 72 表 某企業(yè)現(xiàn)金流量表（ 2023 年度） 項目 金額（萬元） 一、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 銷售產(chǎn)品和勞務(wù) 1 1 810 收到增值稅 1 615 購買商品和勞務(wù) 3 498 支付職工工資 3 000 支付增值稅 1 425 支付所得稅 971 其他稅費 20 其他支出 700 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 3 81 1 二、投資活動現(xiàn)金流量 投資收回 165 分得股利 300 處 置固定資產(chǎn) 3 003 購置固定資產(chǎn) 4 510 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 1 042 三、籌資活動現(xiàn)金流量 借款 4 000 償還債務(wù) 12 50 0 支付利息 125 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 8 625 合 計 － 5 856 73 （ 4）會計報表附表 包括： ? 資產(chǎn)負債表附表 ? 資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細表 ? 所有者權(quán)益（股東權(quán)益）增減變動表 ? 應(yīng)交增值稅明細表等 ? 利潤表附表 ? 利潤分配表 ? 分部報表等 74 （ 5）會計報表附注 ? 含義： —— 為了便于會計報表使用者理解會計報表的內(nèi)容而對會計報表的編制基礎(chǔ)、編制依據(jù)、編制原則和方法及主要項目等所做的解釋和進一步說明。 54 — 報酬均衡原則 ? 含義： 在風(fēng)險與報酬之間有一個對等關(guān)系。 49 4. 行為原則 ? 含義： 當(dāng)所有的方法都失敗時 ， 尋求其他的解決途徑 ?說明： 此原則信號傳遞原則的直接應(yīng)用 。它們形成了財務(wù)理論和財務(wù)決策的基礎(chǔ)。 ? 包括： ? 財務(wù)預(yù)測 ? 財務(wù)決策 ? 財務(wù)預(yù)算 ? 財務(wù)控制 ? 財務(wù)分析 財務(wù)預(yù)測 財務(wù)分析 財務(wù)決策 財務(wù)控制 財務(wù)預(yù)算 40 １．財務(wù)預(yù)測 含義 ：根據(jù)已有的相關(guān)信息資料和個人經(jīng)驗，采用適當(dāng)?shù)姆椒▽ζ髽I(yè)未來財務(wù)行為及其結(jié)果作出的理性預(yù)計和測算。 ? 缺點： 缺乏可操作性和現(xiàn)實性。 ? 財務(wù)關(guān)系的內(nèi)容： ? 企業(yè)與投資者、受資者之間的財務(wù)關(guān)系 ? 企業(yè)與債權(quán)人 、 債務(wù)人 、 往來客戶的財務(wù)關(guān)系 ? 企業(yè)與稅務(wù)機關(guān)之間的財務(wù)關(guān)系 ? 企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系 ? 企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系 最重要 13 財務(wù)管理的內(nèi)容 ? 資金運動的內(nèi)容 ? ?財務(wù)管理的內(nèi)容 資金籌集 ? 籌資管理 資金投放 ? 投資管理（資產(chǎn)管理） 資金耗費 ? 成本管理 資金收入 ? 收入管理 資金分配 ? 分配管理 此外還包括： ? 企業(yè)設(shè)立、合并與分立 ? 企業(yè)改組、解散、破產(chǎn)的財務(wù)處理等。 ?資金的實質(zhì)？ ——再生產(chǎn)過程運動著的價值，體現(xiàn)者人類的抽象勞動。這就是財務(wù)管理目標(biāo)。 ? 現(xiàn)狀： 目前已制定的有工業(yè)、運輸、郵電通信、農(nóng)業(yè)、商品流通、金融保險、旅游和飲食服務(wù)、施工和房地產(chǎn)開發(fā)、電影和新聞出版、對外經(jīng)濟合作等 10個行業(yè)的財務(wù)制度。 43 ４．財務(wù)控制 ?含義 ：根據(jù)一定時期的財務(wù)預(yù)算或其它類型的依據(jù)，對企業(yè)財務(wù)行為過程及其結(jié)果進行的檢查、監(jiān)督分析，及時發(fā)現(xiàn)并糾正偏差，以保證財務(wù)預(yù)算的實現(xiàn)或財務(wù)行為規(guī)范。 當(dāng)我們按照自利原則根據(jù)我們的經(jīng)濟利益作決策時 ， 其他人包括和我們進行商業(yè)交易的人也在按照他們自己的經(jīng)濟利益行動 。 52 7. 期權(quán)原則 ?含義： 期權(quán)是有價值的 ?期權(quán)： 做某種事的權(quán)利 ， 沒有任何義務(wù) 。 —亨利 ?法約爾 61 ? 學(xué)習(xí)內(nèi)容 : ? 財務(wù)分析的含義、內(nèi)容與類型 ? 如何理解財務(wù)報表？ ? 企業(yè)償債能力、營運能力、盈利能力分析 ? 綜合財務(wù)分析 ? 學(xué)習(xí)目標(biāo) : ? 了解財務(wù)分析的含義、內(nèi)容與類型 ? 掌握企業(yè)償債能力、營運能力、獲利能力分析指標(biāo)的計算和分析方法 ? 掌握綜合財務(wù)分析中的杜邦財務(wù)分析原理 ? 參考資料 :《公司財務(wù)管理》２章及附錄，Ｐ 2252 62 一、財務(wù)分析概述 １．財務(wù)分析的含義 財務(wù)報表 經(jīng)營成果評價 財務(wù)分析 財務(wù)狀況評價 其它資料 （專門方法） 變動預(yù)測 63 ２．財務(wù)分析的類型 ? 從分析內(nèi)容來看，它包括： ? 單項財務(wù)分析 ? 綜合財務(wù)分析 ? 從分析主體來看，它包括： ? 內(nèi)部財務(wù)分析 ? 外部財務(wù)分析 ? 從分析涉及的時態(tài)來看，它包括： ? 靜態(tài)財務(wù)分析 ? 動態(tài)財務(wù)分析 64 ３．財務(wù)分析的目的 ? 評價企業(yè)的經(jīng)營成果 ? 衡量企業(yè)的財務(wù)狀況 ? 預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢 65 二、理解會計報表 ? 理解會計報表的意義 ? 對管理人員的要求 ? 會計報表編制的依據(jù) ——公認會計準(zhǔn)則 66 １．主要會計報表 一套完成的會計報表包括： ? 資產(chǎn)負債表 ? 損益表 ? 現(xiàn)金流量表 ? 會計報表附表 ? 會計報表附注 ? 財務(wù)情況說明書 主要會計報表 67 （１）資產(chǎn)負債表 ?含義： 報告某一特定時日企業(yè)的財務(wù)狀況 ， 即資產(chǎn) 、 負債和所有者權(quán)益狀況 。 ?非付現(xiàn)費用： ——主要是固定資產(chǎn)折舊 、 無形資產(chǎn) 、 遞延資產(chǎn)攤銷等 。 88 1．短期償債能力分析 根據(jù)表１ （ 資產(chǎn)負債表 ） 有關(guān)資料 ， 計算短期償債能力的指標(biāo)如表 3。 3 0 =1 1 . 6 7 90 ３． 綜合評價 ? 與公認償債能力指標(biāo)比較，該企業(yè)償債能力較好。 2 =7 5 7 . 5 固定資產(chǎn) 平均余額 （ 1 0 0 0 +1 2 0 0 ） 247。 2 . 6 4 =1 3 6 . 3 6 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) ( 次 / 年 ) 1 8 0 0 247。 1950 100% = 6% 227. 8 247。 表１ 東方公司部分財務(wù)比率 １ ２ ３ ４ ５ ６ ７ ８ ９ 10 11 12 流動比率 2 . 2 2 . 3 2 . 4 2 . 2 2 . 0 1 . 9 1 . 8 1 . 9 2 . 0 2 . 1 2 . 2 2 . 2 速動比率 0 . 7 0 . 8 0 . 9 1 . 0 1 . 1 1 . 1 5 1 . 2 1 . 1 5 1 . 1 1 . 0 0 . 9 0 . 8 資產(chǎn)負債率（％） 52 55 60 55 53 50 42 45 46 48 50 52 資產(chǎn)報酬率（％） ４ ６ ８ 13 15 16 18 16