公司治理的外部機(jī)制(專業(yè)版)
【正文】 先有 中國(guó)航油 、 創(chuàng)維數(shù)碼 ，再有 伊利股份 、 健力寶 及 四川長(zhǎng)虹 。這種制度安排被稱為主銀行制。 10 “機(jī)構(gòu)投資者的覺醒” ? 機(jī)構(gòu)投資者由被動(dòng)、消極轉(zhuǎn)向主動(dòng)、積極的投資者； ? 投資策略由“保持距離”轉(zhuǎn)向“控制導(dǎo)向”； ? 公司由“管理人導(dǎo)向型”轉(zhuǎn)向“投資人導(dǎo)向型”。 ? 證券市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的重要組成部分，在金融市場(chǎng)體系中居重要地位。 12 QFII和 QDII ? QFII是 Qualified foreign institutional investor (合格的境外機(jī)構(gòu)投資者 ) 的首字縮寫。 21 主銀行制的作用 ? ，全社會(huì)對(duì)企業(yè)的監(jiān)督費(fèi)用和信息搜尋費(fèi)用得到削減； ? ，這就減少了企業(yè)被吸納合并的不安，企業(yè)因此可以放棄在市場(chǎng)上披露短期會(huì)計(jì)利潤(rùn)； ? ，促使企業(yè)積極地向銀行提供經(jīng)營(yíng)管理信息，縮小資金供求雙方的信息不對(duì)稱，也減少了企業(yè)投資時(shí)的內(nèi)部資金制約； ? ，一般股東的發(fā)言權(quán)因此減少，企業(yè)可以從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)規(guī)劃投資，安排經(jīng)營(yíng)； ? ，從而減少了資源浪費(fèi)，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 33 課程論文要求 ? （不能超過 3人）為單位，從公司治理的角度，選擇 一個(gè)或幾個(gè)公司 進(jìn)行分析： – 1）分析這些明星企業(yè)出事的 直接原因和深層次原因 ； – 2）分析對(duì) 各個(gè)利益相關(guān)者 的影響以及應(yīng)采取的 方法措施 。 ? 外部監(jiān)督是間接的公司治理，它不直接介入公司內(nèi)部治理的權(quán)力體系，也不干預(yù)公司的微觀運(yùn)作。 13 機(jī)構(gòu)投資者的優(yōu)勢(shì) ? 現(xiàn)代公司治理機(jī)制主要存在兩方面的問題： – ，存在“搭便車”效應(yīng)； – 。 ? 具體包括：銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、共同基金、養(yǎng)老基金、投資公司、信托公司等。 ? 它既包括通過各種金融工具進(jìn)行籌集資金并進(jìn)行投資的非個(gè)人化機(jī)構(gòu)，也包括用自有資金進(jìn)行投資的機(jī)構(gòu)。和 QFII一樣，它也是在貨幣沒有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開放的情況下，有限度地允許境內(nèi)投資者投資境外證券市場(chǎng)的一項(xiàng)過渡性的
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