【正文】 ” 84 資產(chǎn)質(zhì)量與風(fēng)險準(zhǔn)備 《規(guī)則》第十一條規(guī)定 :“ 金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期或者至少于每年年終對各類資產(chǎn)進(jìn)行評價，并逐步實(shí)現(xiàn)動態(tài)評價，按照規(guī)定進(jìn)行風(fēng)險分類，對可收回金額低于賬面價值的部分，按照國家有關(guān)規(guī)定計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。 ? 法律必須保護(hù)投資者免受任何與 SPE現(xiàn)金流相關(guān)的訴訟 ? 規(guī)定發(fā)行人、受托人、貸款池托管人以及證券償付人義務(wù)和責(zé)任的法律安排 71 2. 現(xiàn)金流分析 ? 證券化是為了幫助貸款人在扣除證券化成本后籌集到與基礎(chǔ)資產(chǎn)未來現(xiàn)金流現(xiàn)值相等的現(xiàn)金流 ? 發(fā)行人應(yīng)對現(xiàn)金流進(jìn)行分析以確保 SPE的債務(wù)可以得到及時全額償付 ? 對計(jì)算凈現(xiàn)值的貼現(xiàn)率、現(xiàn)金流的未來行為作出假設(shè)，如基礎(chǔ)資產(chǎn)存續(xù)期間的經(jīng)濟(jì)情況、借款人還貸能力以及違約概率 ? 對大量基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行深入分析，以確保假設(shè)具有現(xiàn)實(shí)意義 72 3. 會計(jì)處理 ? SPE的收入必須依法免稅 ? 交易會產(chǎn)生大量的現(xiàn)金流，這些現(xiàn)金流清楚地說明了每月的本金和利息現(xiàn)金流是如何在交易參與者之間進(jìn)行分配的 ? 根據(jù)這些現(xiàn)金流，證券服務(wù)機(jī)構(gòu)需要清楚的告知投資者每月現(xiàn)金流的組成部分以及哪些需要繳稅，哪些不需要繳稅 ? 應(yīng)清楚地列明證券化的費(fèi)用以及向信托人、托管人和服務(wù)方支付的費(fèi)用 73 4. 信用風(fēng)險評估 ? 由于發(fā)行的證券受到貸款人發(fā)放的消費(fèi)或商業(yè)貸款的支持，因此投資者自然會比較關(guān)心這些貸款的信用風(fēng)險 ? 證券化產(chǎn)品的信用風(fēng)險取決于交易的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)，證券的信用情況通常需要由一家或幾家信用評級機(jī)構(gòu)予以評定。 61 ?第五節(jié)、擔(dān)保行業(yè)融資方向管理 62 一、微貸融資障礙 直接融資 間接融資 國家信用 銀行信用 商業(yè)信用 個人信用 向銀行借款 單純依賴自有資金 不考慮長期資本結(jié)構(gòu)，需要時高成本融資 63 有好項(xiàng)目就能融資。 ?由公司內(nèi)部職工認(rèn)購本公司股票，委托專門的職工持股會管理運(yùn)作，職工通過擁有股權(quán)獲得紅利。通過給機(jī)會、期望和壓力，激發(fā)經(jīng)營者與員工更積極工作的動力。 處置權(quán) 因此，發(fā)展和完善投資基金市場，是彌補(bǔ)中小企業(yè)資本缺口的較好選擇。美國政府對國內(nèi)中小企業(yè)的政策性貸款數(shù)量很少，政府主要通過中小企業(yè)管理局制定宏觀調(diào)控政策，對中小企業(yè)提供政策性擔(dān)?；?，引導(dǎo)商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)進(jìn)行貸款。但是，由于種種原因，“非公經(jīng)濟(jì) 36條”中的一些政策措施尚未真正落實(shí)到位。 2 民間投資發(fā)展過程中存在的困難和障礙 ? 一是行業(yè)準(zhǔn)入存在不少障礙。主要包括以下幾個方面： 14 七、法律責(zé)任 ? 辦法主要規(guī)定了三類法律責(zé)任：一類為監(jiān)管部門從事監(jiān)督管理工作的人員有違反規(guī)定審批融資性擔(dān)保公司的設(shè)立、變更、終止以及業(yè)務(wù)范圍等情形的，依法給予行政處分，構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任；二類為融資性擔(dān)保公司違反法律、法規(guī)及《暫行辦法》規(guī)定的，按照有關(guān)法律、法規(guī)處罰，有關(guān)法律、法規(guī)未作處罰規(guī)定的，由監(jiān)管部門責(zé)令改正，可以給予警告、罰款；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任；三類為擅自經(jīng)營融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)的，由有關(guān)部門依法予以取締并處罰；擅自在名稱中使用融資性擔(dān)保字樣的，由監(jiān)管部門責(zé)令改正，依法予以處罰。由政府財(cái)政出資，設(shè)立具有法人資格的獨(dú)立的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，實(shí)行市場化公開運(yùn)作，接受政府監(jiān)督，不以贏利為主要目的。 選舉 選 舉 聘任 選舉 監(jiān)督 監(jiān)督 負(fù)責(zé) 負(fù)責(zé) 33 擔(dān)保機(jī)構(gòu)的思維模式 ? 規(guī)劃財(cái)務(wù)戰(zhàn)略重點(diǎn)： ? （ 1）盈利與風(fēng)險的概算 ? （ 2）資產(chǎn)配置的目標(biāo) ? （ 3）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略外部環(huán)境協(xié)調(diào) ? （ 4）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略內(nèi)部環(huán)境優(yōu)化 ? （ 5）財(cái)務(wù)制度體系建設(shè) 34 第二講、擔(dān)保機(jī)構(gòu)的管理結(jié)構(gòu) ?擔(dān)保機(jī)構(gòu)的組織架構(gòu)與規(guī)章制度 ?擔(dān)保機(jī)構(gòu)的崗位管理及職責(zé)要求 ?委托代理及經(jīng)理人管控 35 金 融市場： 信息坡露與監(jiān)管、活躍交易 經(jīng)營者決策行為： 項(xiàng)目選擇； 資本籌集； 股利支付。 ? 最優(yōu)激勵方案的構(gòu)成是固定工資加獎勵工資 ， 而獎勵工資來自產(chǎn)出分成 ， 可以設(shè)計(jì)為剩余分成 ， 這實(shí)際上賦予了代理人剩余索取權(quán) ， 因此 ， 最優(yōu)激勵方案實(shí)質(zhì)上是通過產(chǎn)權(quán)的重新安排實(shí)現(xiàn)的 。相對于同等規(guī)模和收益的國外企業(yè)來講，國企工資很低，獎金也少，因而，工資與獎金難以解決貢獻(xiàn)大的經(jīng)營者和員工的管理能力與知識投入的回報(bào)問題。 52 ? 第三講、 ? 擔(dān)保機(jī)構(gòu)的組織治理 53 組織論 物質(zhì)流程組織 信息處理工作流程組織 管理工作流程組織 管理職能分工 工作任務(wù)分工 矩陣組織結(jié)構(gòu) 線性組織結(jié)構(gòu) 職能組織結(jié)構(gòu) 工作流程組織 組織分工 組織結(jié)構(gòu)模式 項(xiàng)目全過程的組織理論及組織工具 54 項(xiàng)目全過程策劃的基本框架 ?實(shí)施期策劃的主要任務(wù)：定義如何組織擔(dān)保項(xiàng)目實(shí)施。 嚴(yán)格管理。但他們也需要投資者的合作。 金融企業(yè)提供除主營擔(dān)保業(yè)務(wù)范圍以外的擔(dān)保，應(yīng)當(dāng)由股東（大）會或者董事會決議；為金融企業(yè)投資者或者實(shí)際控制人提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)由股東（大）會決議。所有非政府的固定收益證券均是在國債收益率曲線基礎(chǔ)上加一定的利差來進(jìn)行定價 76 7. 活躍的二級市場 ? 證券在一級市場上的成功發(fā)行需要有活躍的二級市場做支撐 ? 提供重要的定價信息和流動性 ? 投資者大很大程度上有能力創(chuàng)造一個活躍的二級市場。 選擇朝陽產(chǎn)業(yè)。它是一種比 MBO具有更顯著的激勵和約束效果的制度安排。身不由己的經(jīng)營者很希望用股權(quán)的手段使自己的位置得以鞏固，用“幾只手取代一張紙”。 ?1991年，美國哥倫比亞大學(xué)的 Donald C. Hambrick (漢布瑞克 )和 Gregory D. S. Fukutomi (?？送鞋?)，對總裁任職期間領(lǐng)導(dǎo)能力的變化規(guī)律及其原因，提出了一個總裁生命周期的五階段假說。 28 中小企業(yè)的籌資模式概述 ? 籌資方式是指企業(yè)籌措資金所采取的具體形式，