cpa公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理__外匯風(fēng)險管理(專業(yè)版)
【正文】 (3)假若 6月 1 1日英鎊匯率與期權(quán)協(xié)定匯率相等， GBPl=，那么該進(jìn)口商既可以行使期權(quán)也可以放棄期權(quán)，兩種情況下需支付相同數(shù)額的美元去購買 400萬英鎊，支付 4萬美元的期權(quán)費(fèi)都不能收回，這時期權(quán)費(fèi)起到保險費(fèi)的作用。 可通過套期保值補(bǔ)償匯率風(fēng)險。業(yè)績影響如下： 第二節(jié) 外匯風(fēng)險防范 ? 一、 即期外匯交易 ? 又稱為現(xiàn)匯交易或現(xiàn)匯買賣，是指外匯買賣雙方在成交后兩個營業(yè)日之內(nèi)辦理交割的外匯交易。目前的即期匯率為 EURl=，按此匯率計算，美國出口商預(yù)期的美元收入為 180 =。頭寸軋平即經(jīng)濟(jì)主體持有的外匯資產(chǎn)與外匯負(fù)債相等。這時，經(jīng)濟(jì)主體不會面臨外匯風(fēng)險，因為匯率對資產(chǎn)的影響可以被對負(fù)債的反方向影響抵消。但是，如果實際收到貨款時，歐元匯率下降到EURl=USDl. 1080，則美國出口商的美元收入將減少為 180 =199. 44萬美元，與歐元貶值前相比，減少了 ；如果美國出口商在收到貨款時歐元匯率上升為 EURl=，則其美元收入增加為 207萬美元，與歐元升值前相比增加了 元 。 ? 企業(yè)通過進(jìn)行與現(xiàn)有敞口頭寸數(shù)量相等、方向相反的外匯交易，可以消除兩日內(nèi)匯率波動對企業(yè)的影響。 空頭套期保值（賣出合約） ： ? 例、美國某出口商與英國在 3月 1日簽訂了一項出口合同，貨款金額為 250萬英鎊， 9月 1日付款。這表明，通過購買英鎊看漲期權(quán)，該進(jìn)口商將進(jìn)口成本控制在了 588(400 +4)萬美元以下。 (2)假若 6月 1 1日英鎊匯率下跌到GBPl=，該進(jìn)口商則可放棄行使期權(quán)，而按即期匯率在外匯市場上購買 400萬英鎊，可減少損失 20 [(一 ) 400]萬美元，雖然支付 4萬美元的期權(quán)費(fèi)，但仍可降低進(jìn)口成本 16萬美元。 ? 外匯期貨交易是以貨幣為交易對象的期貨交易 。 =，價格上漲，銷量下降為 195個單位。 例：一家美國公司以賒銷的方式向比利時出口價值 1 80萬歐元的貨物，貨款將在 60天后支付。多頭或空頭統(tǒng)稱為敞口頭寸。 二、外匯風(fēng)險的構(gòu)成因素 ? 本幣：如果國際性企業(yè)的某筆對外交易以本幣計價，那么這筆交易就不存在本幣與外幣之間的折算問題，從而不存在匯率波動的風(fēng)險。 （
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