【正文】 這也證明中國(guó)的并購(gòu)活動(dòng)仍存在很大的發(fā)展空間L:\MARD_HK\Dept_Only\Training Materials\MA_Presentation_CN \A2XP\28 AUG 2023\2:12 PM\4中國(guó)已公布的并購(gòu)交易 (1)十億美元 交易數(shù)量?jī)?nèi)向并購(gòu)占外商對(duì)中國(guó)直接投資的比例 資料來(lái)源 Thompson Financial資料來(lái)源 聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議 (UNCTAD)、 Thompson FInancial中國(guó)并購(gòu)交易的發(fā)展趨勢(shì)增長(zhǎng)背后的驅(qū)動(dòng)因素《 上市公司收購(gòu)管理辦法 》培訓(xùn)L:\MARD_HK\Dept_Only\Training Materials\MA_Presentation_CN \A2XP\28 AUG 2023\2:12 PM\5? 如果把歷年波動(dòng)的交易金額分解來(lái)看，在剔除母公司向海外上市公司注入資產(chǎn)這一中國(guó)特有的并購(gòu)形式后，內(nèi) 向并購(gòu)、外向并購(gòu)和境內(nèi)企業(yè)間 的并購(gòu)之上升趨勢(shì)十分明顯– 由于中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)放程度不斷提高，跨國(guó)公司對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的興趣有增無(wú)減，這使得內(nèi)向并購(gòu)交易不斷加速– 由于領(lǐng)先的中國(guó)公司開(kāi)始尋找海外增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，外向并購(gòu)也在不斷發(fā)展– 由于行業(yè)整合的出現(xiàn)，境內(nèi)公司間并購(gòu)開(kāi)始初具規(guī)模 – 政府私有化進(jìn)程則是向海外上市公司注入資產(chǎn)的原動(dòng)力2外向并購(gòu)十億美元 交易數(shù)量資料來(lái)源 Thompson Financial內(nèi)向并購(gòu)十億美元 交易數(shù)量資料來(lái)源 Thompson Financial資產(chǎn)注入十億美元 交易數(shù)量資料來(lái)源 Thompson Financial境內(nèi)并購(gòu)十億美元 交易數(shù)量資料來(lái)源 Thompson Financial中國(guó)并購(gòu)交易的發(fā)展趨勢(shì)內(nèi)向并購(gòu)趨勢(shì)跨國(guó)公司和私募資本公司的并購(gòu)活動(dòng)不斷增加《 上市公司收購(gòu)管理辦法 》培訓(xùn)L:\MARD_HK\Dept_Only\Training Materials\MA_Presentation_CN \A2XP\28 AUG 2023\2:12 PM\6注1. 2023年 1月 1日至 2023年 12月 31日? 跨國(guó)公司和私募資本公司對(duì)中國(guó)的興趣越來(lái)越濃厚? 并購(gòu)活動(dòng)日趨活躍的主要原因在于中國(guó)國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)力和私人消費(fèi)力不斷上升，以及中國(guó)政府在允許外國(guó)企業(yè)參與國(guó)內(nèi)各行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程中，迫切希望為其國(guó)有企業(yè)吸引更多的外國(guó)資金和技術(shù)? 中國(guó)監(jiān)管制度的放寬也擴(kuò)大了外商投資的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和地理覆蓋范圍? 中國(guó)在 2023年加入世貿(mào)組織時(shí)所做的有關(guān)實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)自由化的承諾，則構(gòu)成了這些推動(dòng)并購(gòu)活動(dòng)發(fā)展因素的基礎(chǔ)? 內(nèi)向并購(gòu)中金融業(yè)成為最受青睞的行業(yè)并不足為奇，因?yàn)殪柟探鹑隗w系，如期進(jìn)一步放寬對(duì)銀行業(yè)的管制，已成為中國(guó)政府的一個(gè)工作重點(diǎn)3內(nèi)向并購(gòu)行業(yè)細(xì)分內(nèi)向并購(gòu)國(guó)家細(xì)分中國(guó)并購(gòu)交易的發(fā)展趨勢(shì)內(nèi)向并購(gòu)趨勢(shì)外商直接收購(gòu)現(xiàn)有企業(yè)的原因《 上市公司收購(gòu)管理辦法 》培訓(xùn)L:\MARD_HK\Dept_Only\Training Materials\MA_Presentation_CN \A2XP\28 AUG 2023\2:12 PM\7? 跨國(guó)公司看重中國(guó)企業(yè)最初是因?yàn)樗鼈兡転槠涮峁┥a(chǎn)出口產(chǎn)品所需的廉價(jià)勞動(dòng)力，時(shí)至今日它們則已把關(guān)注的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到了中國(guó)消費(fèi)者身上? 外商投資越來(lái)越多地采用直接收購(gòu)現(xiàn)有企業(yè)股份而不是新建合資項(xiàng)目的形式快速進(jìn)入市場(chǎng)4中國(guó)并購(gòu)交易的發(fā)展趨勢(shì)內(nèi)向并購(gòu)趨勢(shì)《 經(jīng)濟(jì)學(xué)人信息部 》 2023年實(shí) 況 調(diào)查《 上市公司收購(gòu)管理辦法 》培訓(xùn)注1. 不包括中國(guó)2. 全球中包括中國(guó)的公司L:\MARD_HK\Dept_Only\Training Materials\MA_Presentation_CN \A2XP\28 AUG 2023\2:12 PM\8? 根據(jù)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人信息部》2023年的實(shí)況調(diào)查， 42%的北美公司、 32%的歐洲公司和 34%的亞洲公司表示在中國(guó)曾經(jīng)或者正在考慮進(jìn)行收購(gòu)? 在推動(dòng)外國(guó)公司在中國(guó)進(jìn)行收購(gòu)合并活動(dòng)的主要因素中， “進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng) ”為最關(guān)鍵的動(dòng)因? 另外，和北美地區(qū)的企業(yè)相比，歐洲地區(qū)的企業(yè)更看重 “低成本的制造能力 ”這一因素?？s小在盡職調(diào)查上的東西方文化差異有別于進(jìn)一步促進(jìn)跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)的蓬勃發(fā)展實(shí)施并購(gòu)的主要障礙%受訪者收購(gòu)目標(biāo)欠缺透明度收購(gòu)目標(biāo)欠缺資料限制規(guī)例對(duì)于怎樣維持顧客，供貨商及政府三方面的關(guān)系了解不足企管文化 – 合并之后可能出現(xiàn)的文化沖擊危機(jī)防衛(wèi)措施 – 政府及經(jīng)理們依賴(lài)防衛(wèi)機(jī)制停止 并購(gòu)活動(dòng)或限制外資收購(gòu)或擁有企管的程度繳稅事項(xiàng)利益相關(guān)者的反對(duì)僵化的勞動(dòng)市場(chǎng)其它公眾不滿 – 公眾反對(duì)收購(gòu)合并的活動(dòng)較喜歡首次公開(kāi)發(fā)行股票資料來(lái)源 《 經(jīng)濟(jì)學(xué)人信息部 》 2023年實(shí)況調(diào)查盡職調(diào)查的范圍盡職調(diào)查的范圍和組成部分《 上市公司收購(gòu)管理辦法 》培訓(xùn)L:\MARD_HK\Dept_Only\Training Materials\MA_Presentation_CN \A2XP\28 AUG 2023\2:12 PM\21? 盡職調(diào)查就其范圍而言需對(duì)公司的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、法律等各方面作全面的評(píng)估，從而降低交易的風(fēng)險(xiǎn)，減小交易的成本17行業(yè)? 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境? 市場(chǎng)架構(gòu)和特色? 競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)? 公司定位? 機(jī)遇和挑戰(zhàn)業(yè)務(wù)? 優(yōu)勢(shì)和不足? 發(fā)展戰(zhàn)略? 產(chǎn)品和品牌? 目標(biāo)客戶(hù)定價(jià)政策? 銷(xiāo)售和分銷(xiāo)渠道? 促銷(xiāo)和廣告? 制造生產(chǎn)過(guò)程? 原材料和供應(yīng)商? 研發(fā)、信息技術(shù)平臺(tái)財(cái)務(wù)? 預(yù)算和預(yù)測(cè)? 收入 、 成本的推動(dòng)因素和假設(shè)? 資本支出? 流動(dòng)資金需求? 資本結(jié)構(gòu)會(huì)計(jì)? 審計(jì)師報(bào)告和意見(jiàn)? 會(huì)計(jì)政策? 會(huì)計(jì)估計(jì)? 歷史趨勢(shì)分析? 或有負(fù)債? 一次性項(xiàng)目? 稅收優(yōu)惠? 稅務(wù)合規(guī)性法律? 公司架構(gòu)? 股權(quán)結(jié)構(gòu)? 牌照和許可證? 公司章程、股東協(xié)議、入股協(xié)議? 董事會(huì)和企業(yè)治理? 知識(shí)產(chǎn)權(quán)? 法律糾紛? 關(guān)聯(lián)交易? 主要合同監(jiān)管? 監(jiān)管部門(mén)? 政策法規(guī)? 企業(yè)的社會(huì)義務(wù)? 審批程序? 法律制度演變趨勢(shì)? 地域政治和政府支持人事? 組織結(jié)構(gòu)圖? 人事制度? 管理層? 職銜? 經(jīng)驗(yàn) / 履歷? 工資和激勵(lì)機(jī)制? 雇員? 按部門(mén)分的人數(shù)? 福利環(huán)境? 環(huán)境監(jiān)測(cè)管理部門(mén)? 相關(guān)政策、法規(guī)、規(guī)章? 環(huán)境顧問(wèn)的合規(guī)性檢測(cè)? 審核程序? 目前的操作做法? 潛在的隱性成本盡職調(diào)查組成部分盡職調(diào)查的范圍行業(yè)盡職調(diào)查《 上市公司收購(gòu)管理辦法 》培訓(xùn)L:\MARD_HK\Dept_Only\Training Materials\MA_Presentation_CN \A2XP\28 AUG 2023\2:12 PM\2218? 目標(biāo) — 理解公司所處的宏觀大環(huán)境，行業(yè)所處的生命周期和前景，市場(chǎng)的規(guī)模、整合度，公司與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的各自特點(diǎn)和所占市場(chǎng)份額，今后面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)找誰(shuí)談？? 首席執(zhí)行官? 市場(chǎng)銷(xiāo)售主管? 行業(yè)協(xié)會(huì)成員? 市場(chǎng)調(diào)研顧問(wèn)找哪些資料讀？? 行業(yè)年鑒、期刋? 行業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站? 市場(chǎng)調(diào)研顧問(wèn)報(bào)告? 公司文件中對(duì)行業(yè)的分析報(bào)告? 分析師對(duì)行業(yè)的分析報(bào)告? 可比公司招股書(shū)、招債書(shū)或定期報(bào)告中對(duì)行業(yè)