【正文】 基本財務(wù)原理的應(yīng)用 資產(chǎn) 債權(quán)人 債權(quán)人對現(xiàn)金流量的權(quán)利是 固定而有限的。 投資必須考慮資本成本 第四 、 風(fēng)險價值觀念 什么是風(fēng)險 ？ 什么是收益 ？ 收益與風(fēng)險之間的關(guān)系 收益 = 純粹 利率 通貨膨 脹率 變現(xiàn) 風(fēng)險附 加率 到期 風(fēng)險附 加率 違約 風(fēng)險附 加率 + + + + 如果你的企業(yè)發(fā)行債券，發(fā)行價格應(yīng)該是多少？ 基本財務(wù)原理與方法 ?投資只與現(xiàn)金有關(guān) 投資者 ? 股東 ?債權(quán)人 經(jīng)營計劃 投資者提供計劃所需要的初始現(xiàn)金 計劃給投資者帶來的未來現(xiàn)金收益 只有現(xiàn)金與投資者有關(guān) ◆ 投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因 在投資決策中，一般把現(xiàn)金流量當(dāng)作研究的重點，而把對利潤的研究放在次要地位。 ◆在大多數(shù)情況下，這項風(fēng)險投資會使用兩種人的資金——股東和債權(quán)人，但資本的使用是有代價的，我們必須在該計劃帶來的收益超過投資成本時，才能為企業(yè)創(chuàng)造價值。 從 實質(zhì)上講 ： 收入是企業(yè)資金呈顯著變動狀態(tài)時，某一期間由于補償生產(chǎn)和銷售（或勞務(wù)）的資金耗費而獲得的資金收回。 資產(chǎn)按其流動性可以分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)。 通常講的費用是由當(dāng)期收入直接聯(lián)系的費用，稱為收入與費用的配比。這時，公司的管理者必須修改公司現(xiàn)行的經(jīng)營策略，股東最終會對投資的權(quán)益不能產(chǎn)生滿意的利潤與經(jīng)營間的關(guān)系提出質(zhì)疑， 不滿的股東會強制管理部門改變方針，或者撤換管理者，甚至用腳投票。 估計投資方案所需要的資本支出，以及該方案每年能產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量會涉及很多的變量，并且需要企業(yè)的許多部門參與。資產(chǎn)負(fù)債表兩邊是否存在匹配關(guān)系以及如何匹配是公司籌資決策的重要方面，它決定了公司的風(fēng)險和收益，同時也體現(xiàn)了公司對風(fēng)險和收益的管理水平和不同觀念。 第七 、 次優(yōu)原理 人是理性的 ， 但是人不可能先知先覺 ， 所以沒有最優(yōu) ， 只有次優(yōu)或第三 、 第四優(yōu) 。 所以 傳統(tǒng)的財務(wù)管理包括： ◆ （ 1）籌資管理 ◆ （ 3）股利分配管理 ◆ （ 4）財務(wù)分析與控制 ◆ （ 2）投資管理（包括營運資本的管理 現(xiàn)代財務(wù)管理 主要是：一種以投資為中心的價值增值活動，并通過權(quán)衡和規(guī)避風(fēng)險來獲取最大的收益，以最大程度地創(chuàng)造財富。 收到的其他與投資活動有關(guān)現(xiàn)金 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 100 投資所支付的現(xiàn)金 三、如何分析財務(wù)報告？ ◆ 什么是財務(wù)報告？ ◆ 分析方法概述 ◆ 杜邦財務(wù)分析 — 一種有用的工具 ◆ 如何看三張報表？ ◆ 業(yè)績評價的其他方法 — 財務(wù)分析的改進(jìn) 什么是財務(wù)報告？ 財務(wù)報告 ： 是指企業(yè)對外提供的反映企業(yè)某一特定日期財務(wù)狀況和某一會計期間經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的文件。 長期負(fù)債 ： 是指償還期將在 1年或超過一年的一個營業(yè)周期以上的債務(wù)，包括 長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款和專項應(yīng)付款等。 負(fù)債按照償還期限的長短可以分為 流動負(fù)債和長期負(fù)債 ： 流動負(fù)債 ： 是指將在一年（含一年）或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，包括 短期借款，應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費、應(yīng)付股利、應(yīng)交稅金、其他應(yīng)收暫付款項、預(yù)提費用和一年內(nèi)到期的長期借款等。 凈利潤（ 100） =利潤總額（ 150） 所得稅（ 50） 利潤總額 =營業(yè)利潤 +投資收益 +營業(yè)外收支凈額 營業(yè)利潤 =主營業(yè)務(wù)利潤 +其他業(yè)務(wù)利潤 期間費用 主營業(yè)務(wù)利潤 =主營業(yè)務(wù)收入 主營業(yè)務(wù)成本 主營業(yè)務(wù)稅金及附加 其他業(yè)務(wù)利潤 =其他業(yè)務(wù)收入 其他業(yè)務(wù)支出 150 = 140 + 10 + 0 150 = 30 + 110 + 10 10 20 + 120 利潤表 ＸＸ年ＸＸ月 單位：萬元 項目 本月數(shù) 本年累計數(shù) 一、主營業(yè)務(wù)收入 600 減：主營業(yè)務(wù)成本 360 主營業(yè)務(wù)稅金及附加 二、主營業(yè)務(wù)利潤 240 加：其他業(yè)務(wù)利潤 減：營業(yè)費用 50 管理費用 40 財務(wù)費用 10 三、營業(yè)利潤 140 加：投資收益 10 jia：營業(yè)外收支凈額 四、利潤總額 150 減：所得稅 50 五、凈利潤 100 留存收益率為５０％ [案例 ]某企業(yè) 2023年財務(wù)狀況如下： （其中本年增加應(yīng)收帳款 8000萬） 營業(yè)收入 30000萬 營業(yè)成本 26000萬 利潤 4000萬 現(xiàn)金流入 22023萬 現(xiàn)金流出 26000萬 現(xiàn)金利潤 4000萬 賬面盈利 4000萬，但企業(yè)連工資都發(fā)不出來 ！ 現(xiàn)金流量表 ＸＸ年ＸＸ月 單位：萬元 項目 金額 項目（接左邊項目） 金額 一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 支付其他與投資活