【正文】 20231 業(yè) 余生活要有意 義 ，不要越 軌 。 09:11:1509:11:1509:11Saturday,20231少年十五二十 時(shí) ，步行 奪 得胡 馬騎 。 三月 2109:11:1509:11Mar2127Mar211世 間 成事，不求其 絕對(duì)圓滿 ，留一份不足，可得無(wú)限完美。27,AM1以我獨(dú)沈久，愧君相 見(jiàn)頻 。D’LongMgt.398014162893735719％期末連續(xù)價(jià)值（萬(wàn)元） ％ 1Strategic SBU投資價(jià)值分析 —— 貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型（ WACC）48419590期末連續(xù)價(jià)值折現(xiàn)值（萬(wàn)元） ％ 47％ 資產(chǎn)負(fù)債率 具體預(yù)測(cè)數(shù)值見(jiàn)下表 (假定資產(chǎn)負(fù)債率為 47％ )。FCF％ ％ ＷＡＣＣ的分?jǐn)傤~債務(wù) 252,521,股東權(quán)益合計(jì) 負(fù)債合計(jì)／資產(chǎn)總額 202323,230,可以采用 城鄉(xiāng)居民個(gè)人七年期長(zhǎng)期國(guó)債年利率 3． 50％；Dept.（ 2）股票每股收益增長(zhǎng)率 g的確定公司前四年的盈利情況為：P0表示股票的現(xiàn)值，即股票的現(xiàn)價(jià)；D D ……D x表示第 t年的每股收益；R為折現(xiàn)率，即持有股票的預(yù)期收益率。=D’LongMgt.D’LongMgt. 75%牡丹江 70%和達(dá) 75%。StrategicDept.資料來(lái)源：文件編號(hào)業(yè)務(wù)組合分析 —— 確保上市公司的股東價(jià)值價(jià)值增值性（投資回報(bào)率 %）投入產(chǎn)出性（資產(chǎn)收益率%）變速箱重型車氣體空調(diào)火花塞絲網(wǎng)欄桿0 100030軍車內(nèi)飾條儀表盤橫梁火炬 /行業(yè) /現(xiàn)在 /3年后23StrategicDept.（ 3） 從競(jìng)爭(zhēng)的角度評(píng)估和設(shè)計(jì) SBU價(jià)值的方法 —— 案例 4銷售利潤(rùn)率預(yù)期利潤(rùn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率戰(zhàn)略控制指數(shù)市值比銷售收入030%020%0 0 10010倍SBU對(duì)手 1對(duì)手 1對(duì)手 1對(duì)手 1對(duì)手 1SBUSBUSBUSBU14D’LongMgt.StrategicDept.戰(zhàn)略規(guī)劃的基本出發(fā)點(diǎn)1. 投資要有收益，支持上市公司的業(yè)績(jī)，特別注重現(xiàn)金流，股權(quán)最大化2. 輕資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，受投資融資能力限制 ， 控制關(guān)鍵資產(chǎn)，充分利用社會(huì)資源配套3. 所投資產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)需求長(zhǎng)期增長(zhǎng)，回報(bào)長(zhǎng)期穩(wěn)定，考慮投入產(chǎn)出期和產(chǎn)品生命周期4. 首先是專業(yè)化，精益化，然后是相關(guān)多元化5. 經(jīng)營(yíng)國(guó)際化：與國(guó)外大公司的合作引進(jìn)技術(shù)，占領(lǐng)核心技術(shù)和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的制高點(diǎn)；市場(chǎng)國(guó)際化，納入國(guó)際采購(gòu)系統(tǒng)（包括 OEM、 主機(jī)配套、售后市場(chǎng)），錘煉質(zhì)量和隊(duì)伍；采購(gòu)全球化，特別是輕資產(chǎn)結(jié)構(gòu)下的國(guó)內(nèi)配套和 OEM， 實(shí)現(xiàn)低成本6. 延長(zhǎng)后向價(jià)值鏈，增加金融服務(wù)業(yè)務(wù)，獲取更多利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)大公司獨(dú)有的差異化戰(zhàn)略5D’LongMgt.客觀地看， 2023年四家 SBU的戰(zhàn)略規(guī)劃所起到的實(shí)際效果是非凡的看得見(jiàn)的，具體表現(xiàn)在：（ 1）各 SBU的發(fā)展戰(zhàn)略、目標(biāo)、業(yè)務(wù)組合越來(lái)越清晰（ 2）在戰(zhàn)略的指引下，幾年來(lái)的投資沒(méi)有發(fā)生大的偏離或失誤（ 3）在全系統(tǒng)內(nèi)統(tǒng)一了 “戰(zhàn)略管理 ”的語(yǔ)言和 “戰(zhàn)略投資 ”的模式（ 4）部分改變了思考問(wèn)題的方式、決策的科學(xué)性和程序5.基礎(chǔ)和方法： 20232023年的經(jīng)驗(yàn)、歷年積累的數(shù)據(jù)資料、業(yè)已形成的表達(dá)方法、要求有創(chuàng)新和突破5.D’Long附件： SBU投資價(jià)值分析， SBU董事長(zhǎng)致辭6StrategicMgt.D’LongDept.現(xiàn)有業(yè)務(wù)平臺(tái)的整合戰(zhàn)略 —— 首先是做精做強(qiáng)現(xiàn)有業(yè)務(wù)平臺(tái)資料來(lái)源：文件編號(hào) 19StrategicMgt.D’Long股權(quán)投資結(jié)構(gòu) 損益結(jié)構(gòu) 100%=20億總資產(chǎn) 100%=5億凈利潤(rùn) /年27StrategicDept.5. 財(cái)務(wù)規(guī)劃資料來(lái)源：文件編號(hào)內(nèi)容提要：當(dāng)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃好之后，就需要投資、融資，平衡現(xiàn)金流，財(cái)務(wù)規(guī)劃就是根據(jù)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，設(shè)計(jì)未來(lái) 3年的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，最終形式是用三張（簡(jiǎn)化）的報(bào)表體現(xiàn)，具體的內(nèi)容包括（ 1）投資計(jì)劃（花錢的項(xiàng)目）（ 2）融資計(jì)劃（配股、增發(fā)、國(guó)內(nèi)商業(yè)貸款、國(guó)外商業(yè)貸款、政府貼息或免息借款、政府高科技等政策支持、吸引國(guó)內(nèi)外投資基金和資金、租賃回購(gòu)、杠桿收購(gòu)等）（ 3）現(xiàn)金流計(jì)劃（經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流、利潤(rùn)、折舊、出售資產(chǎn)、融資、投資現(xiàn)金收益等）（ 4）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)質(zhì)量計(jì)劃（負(fù)債率、財(cái)務(wù)杠桿使用、輕資產(chǎn)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、零庫(kù)存控制、零應(yīng)收款控制、現(xiàn)金管理等）（ 5）利潤(rùn)分配計(jì)劃（送股、分紅配現(xiàn)等）（ 6）簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表（ 7）簡(jiǎn)化的損益表（ 8）簡(jiǎn)化的現(xiàn)金流量表表達(dá)方式：柱狀圖、曲線、餅圖、瀑布圖、表格、文字34Strategic貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型（ 1）股權(quán)期望收益率的計(jì)算（ 2）債務(wù)成本計(jì)算（ 3）資本結(jié)構(gòu)分析（ 4）加權(quán)資本成本計(jì)算（ 5）公司價(jià)值計(jì)算（ 6）單因素敏感性分析40Strategic股本41StrategicMgt.D’Long取 1?＝ 年 13,240,年份 47％ ％ ％ 折現(xiàn)因子 5872％期末連續(xù)價(jià)值（萬(wàn)元） ＷＡＣＣ 2023雨中黃葉 樹(shù) ，燈下白 頭 人。 三月 09:11:1509:11:1509:113/27/2023219:119:11:15219:11March20231知人者智，自知者明。March27,9:11:1509:11:1527MarchDept.2023年做戰(zhàn)略規(guī)劃時(shí)可以參考的資料1.38663694599591%對(duì)公司加權(quán)資本成本的計(jì)算實(shí)際稅率為 33%，所得稅稅率 33％時(shí)的加權(quán)資本成本D’Long4,732,60,354,應(yīng)付票據(jù) 幾何平均增長(zhǎng)率（ %）利潤(rùn)總（萬(wàn)元） 股本 D’LongDept.8. 客戶服務(wù)和保障資料來(lái)源：文件編號(hào)內(nèi)容提要：本次戰(zhàn)略規(guī)劃應(yīng)當(dāng)是一個(gè)以客戶為中心的戰(zhàn)略，所以要有一定篇幅規(guī)劃為了滿足客戶需求而采取的戰(zhàn)略和措施。StrategicDept.資料來(lái)源：文件編號(hào)業(yè)務(wù)組合 —— 案例分析 — 華晨3020%牡丹江 10%和達(dá) 8%。 D’LongMgt.Mgt.D’LongDept.3. 核心競(jìng)爭(zhēng)力規(guī)劃資料來(lái)源：文件編號(hào)內(nèi)容提要：這是本次戰(zhàn)略規(guī)劃的重點(diǎn)內(nèi)容之一。發(fā)展歷程2.Dept.2023年 SBU戰(zhàn)略規(guī)劃的編制資料來(lái)源： Mgt.6月開(kāi)始， 9月 30日結(jié)束2.客戶服務(wù)和保障9.Dept.資料來(lái)源：文件編號(hào)已有業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)估 —— 案例業(yè)務(wù) 1的 經(jīng)營(yíng)能力 的量化表征11StrategicDept.4. 業(yè)務(wù)和業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略業(yè)務(wù)和組合規(guī)劃重點(diǎn)：? 重點(diǎn)一：作為投資公司，業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃最重要的是公司現(xiàn)金流最大化的戰(zhàn)略，在評(píng)估現(xiàn)有業(yè)務(wù)的時(shí)候，將那些能夠給 SBU帶來(lái)現(xiàn)金流的業(yè)務(wù)和方法（如擴(kuò)大股權(quán)比例，或者變?yōu)槿Y子公司、減少應(yīng)收款項(xiàng)、減少庫(kù)存、減少資金沉淀，減少資金占用）作為重點(diǎn)，而那些不能帶來(lái)現(xiàn)金流或未來(lái)現(xiàn)金流會(huì)枯竭的業(yè)務(wù)、項(xiàng)目、經(jīng)營(yíng)政策要退出、廢除或終止，這類新項(xiàng)目不能批準(zhǔn)? 重點(diǎn)二：新項(xiàng)目以高利潤(rùn)率、高增長(zhǎng)、大市場(chǎng)規(guī)模、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主?