【正文】 伍德福德，他首先對奧林巴斯 公司過往賬目上的某些反 常之處提出了疑問，他自 己也因此被突然解職。 其損失等于委托人經(jīng)營時(shí)的收益與代理人經(jīng)營時(shí)的 收益的差額。因此，對于某一企業(yè)來說 ,主銀行不僅是其 資金籌措的最主要來源，而且往往也是企業(yè)最大的股東,主銀行通過人員派遣等， 與企業(yè)保持綜合性、長期性、固定性的交易關(guān)系。 這是普通股的發(fā)放。 根據(jù)美國商業(yè)周刊（ 2023）的統(tǒng)計(jì)， 1999年度美國收入最高的前 20位首席執(zhí)行官獲得的收入中，來自于股票升值的部分平均占總收入的 90%以上。 該如何解決呢 ? 這家建筑企業(yè)的性質(zhì)是屬于合伙公司還是有限責(zé)任公司？這兩類公司有何區(qū)別？ 該公司治理結(jié)構(gòu)是否存在問題？問題是什么？ 為了幫助這家公司解決治理結(jié)構(gòu)和溝通方面的問題，你有何建議？ 【 思考題 】 第二節(jié) 不同的產(chǎn)權(quán)及安排，會有不同的公司治理結(jié)構(gòu)模式，也會有不同的企業(yè)目標(biāo)與經(jīng)營行為，而不同的激勵方式及管理方法，必然導(dǎo)致不同的組織效率。 大家經(jīng)常碰不到面 ， 溝通存在障礙 。 2）美英等國家的公司獨(dú)立董事在董事會中的比例多在半數(shù)以上。這個(gè)數(shù)字包括了底薪、分紅和長期股權(quán)激勵、股票行權(quán)價(jià)值和其他收益。 A、法人在公司融資中的核心作用 金融機(jī)構(gòu)融資為主，資產(chǎn)負(fù)債率高。 ★ 以上問題的存在，必然導(dǎo)致代理成本的產(chǎn)生。 你還能舉出生活中道德風(fēng)險(xiǎn)的例子嗎？怎樣消除道德風(fēng)險(xiǎn)？ 【 案例分析 】 奧林巴斯CEO高山修一 向投資人致歉 提起奧林巴斯公司，人們的第一反 應(yīng)是外形小巧、功能強(qiáng)大的數(shù)碼相機(jī)， 其實(shí)，這家已有 92年歷史的老牌企業(yè)不 僅在數(shù)碼相機(jī)方面頗多造詣，在醫(yī)療器 械領(lǐng)域的成就更是享譽(yù)全球。其中緣故何在？讓我們來分析下面案例 —— 美國通用電器公司的治理結(jié)構(gòu)。如各級國資委對國有企業(yè)經(jīng)營者的檢查、考核、審計(jì)等支出；私人企業(yè)設(shè)立董事會、監(jiān)事會所的費(fèi)用。 其主要表現(xiàn)為： ● 強(qiáng)調(diào)個(gè)人股東的利益，加速證券市場的發(fā)展 1996年日本制定了金融體系改革的計(jì)劃，放寬了對證券市場的限制，如廢除了養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司等資產(chǎn)運(yùn)用的限制，拓寬了股票市場的資本供給渠道。 B、政府和法律加強(qiáng)了對公司控制權(quán)的干預(yù)。 B、 第二，外部控制主導(dǎo)型公司治理模式過于強(qiáng)調(diào)股東的利益 ，從而導(dǎo)致公司對其他利益相關(guān)者的投資不足，進(jìn)而降低了公司潛在的財(cái)富創(chuàng)造。 控制權(quán)市場與公司管理層變動 ? 美國學(xué)者 Morck,R .等 （ 1988） 對 454家公開交易公司的收購接管和管理層變動進(jìn)行研究 。當(dāng)時(shí)有一份協(xié)議 ， 規(guī)定公司大事都必須由 4個(gè)人簽字才算數(shù) 。 2）股權(quán)機(jī)構(gòu)投資者占據(jù)重要地位。 ? 同時(shí)， 董事任期過長，最長的有長達(dá) 23年的連任成員 ；并且董事存在關(guān)聯(lián)問題，有親戚關(guān)系；再有，雖然建立有 5個(gè)委員會，且包括審計(jì)委員會、財(cái)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)委員會，但是相關(guān)委員缺少委員會經(jīng)驗(yàn)， 且會議頻率嚴(yán)重不足，例如財(cái)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)管理委員會在 2022023年每年開會僅 2次。 這種后起的工業(yè)化國家為代表，如日本、德國（一般指前聯(lián)邦德國）和其他歐洲大陸國家。 1968年獲芝 加哥大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、會計(jì)學(xué)博士學(xué)位 詹森在的主要貢獻(xiàn)是提出了代理成本學(xué)說 該學(xué)說融合了產(chǎn)權(quán)理論、代理理論、財(cái)務(wù)理論，系統(tǒng)的分析 了在信息不對稱的條件下的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)問題。何以如此？這是因?yàn)樽孕熊囃侗：髮W(xué)生們對自行車安全防范措施明顯減少。 —— 彼得 道德風(fēng)險(xiǎn)并不完全等同于道德敗壞 ， 例如，某大學(xué)自行車投保的經(jīng)典案例。 ● 降低公司負(fù)債率，弱化銀行對公司的控制 80年代初，日本主要大公司平均債務(wù) —— 股本比例為∶1 ，到了 1990年，這個(gè)比例下降到 1∶1 ，使得銀行對企業(yè)的控制逐漸減弱。 六天后，美