【正文】 ? 目前試行的評(píng)價(jià)體系是以工商類競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)為對(duì)象設(shè)計(jì)的。 ? 長(zhǎng)期償債能力的關(guān)鍵因素： 一是長(zhǎng)期償債能力與短期流動(dòng)性截然不同； 二是盈利能力 — 企業(yè)從經(jīng)營中獲取現(xiàn)金的能力。 4 計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率，分析分析企業(yè)對(duì)存貨的規(guī)?？刂颇芰弯N售轉(zhuǎn)化能力。 二、企業(yè)基本活動(dòng)與財(cái)務(wù)報(bào)表 ? 財(cái)務(wù)報(bào)表報(bào)告的是一個(gè)公司過去的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，它們是為提供企業(yè)四種主要活動(dòng)信息而設(shè)計(jì)的：戰(zhàn)略、籌資、投資、經(jīng)營活動(dòng)。 5 計(jì)算短期債務(wù)與長(zhǎng)期債務(wù)的比例，分析企業(yè)因償還債務(wù)對(duì)現(xiàn)金流的壓力。 4. 合理協(xié)調(diào)具體財(cái)務(wù)策略與長(zhǎng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的關(guān)系。 工商類競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系 評(píng)價(jià)內(nèi)容 基本指標(biāo) 修正指標(biāo) 177。 ? 歷史盈利水平分析 ? 現(xiàn)實(shí)盈利水平分析 四、投入資本報(bào)酬率 ? 投入資本報(bào)酬率計(jì)量公司是否成功應(yīng)用融資來獲取收益的能力 投入資本報(bào)酬率 投入資本報(bào)酬率 的重要性 管理業(yè)績(jī) 獲利能力 財(cái)務(wù)杠桿 預(yù)算 資產(chǎn)報(bào)酬率 資產(chǎn)報(bào)酬率 分析 長(zhǎng)期資產(chǎn)運(yùn) 營能力分析 股東權(quán)益報(bào)酬率 股東權(quán)益報(bào) 酬率分析 長(zhǎng)期資產(chǎn)運(yùn)營能力分析 ? 固定資產(chǎn)分析的重點(diǎn)：一是占用資金狀況；二是融資方式；三是現(xiàn)金流的匹配；四是使用效率。 八、凈資產(chǎn)收益率是財(cái)務(wù)價(jià)值分析的核心 ?凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)權(quán)益投資的綜合盈利能力，可以 在不同規(guī)模、不同業(yè)務(wù)類型的企業(yè)比較投資價(jià)值 ?基于長(zhǎng)期價(jià)值的公司成長(zhǎng)能力取決于凈資產(chǎn)收益率的狀況 及變化趨勢(shì) 第五單元 財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)容分析 主要內(nèi)容： ? 短期流動(dòng)性 ? 資本結(jié)構(gòu)與長(zhǎng)期償債能力分析 ? 預(yù)測(cè)分析 ? 投入資本報(bào)酬率 一、短期流動(dòng)性 — 短期風(fēng)險(xiǎn) ? 短期流動(dòng)性是企業(yè)履行短期債務(wù)的能力，也反映了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn) 短期流動(dòng)性 因素變動(dòng)分析 營運(yùn)資本 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 營運(yùn)資本 流動(dòng)比率 以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的比率 經(jīng)營活動(dòng) 應(yīng)付帳款流動(dòng)性 存貨周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)性 其他 速動(dòng)比率 現(xiàn)金流量指標(biāo) 財(cái)務(wù)靈活性 審計(jì) 企業(yè)（項(xiàng)目）財(cái)務(wù)決策與風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè) /項(xiàng)目財(cái)務(wù)決策 投資決策 融資決策 確定資產(chǎn)融資 規(guī)模及結(jié)構(gòu) 確定資產(chǎn)投資 規(guī)模及結(jié)構(gòu) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè) /項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn) 可能導(dǎo)致 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)的具體表現(xiàn)形式 ， 無力償還到期債務(wù) ， 且無債務(wù)重整計(jì)劃 。 ? 數(shù)據(jù)來自 資產(chǎn)負(fù)債表 損益表 四、運(yùn)用財(cái)務(wù)技術(shù)分析法的基本方法 ? 趨勢(shì)分析法 年度變動(dòng)分析 指數(shù)趨勢(shì)分析 =（當(dāng)年余額 /基期余額） *100% ? 結(jié)構(gòu)百分比法 結(jié)構(gòu)百分比 =（部分 /總體） 100% ? 比較分析法 運(yùn)用比較分析法的 分析框架 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)指標(biāo) 與計(jì)劃目標(biāo)比較 與過去業(yè)績(jī)比較 與行業(yè)水平比較 企業(yè)優(yōu)勢(shì) /劣勢(shì)分析 第四單元 以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)分析 主要內(nèi)容： ?以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)分析 ?以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)分析框架及路徑 ? 以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)分析內(nèi)容 一、以凈資產(chǎn)收益率為核心的 財(cái)務(wù)分析 內(nèi)容框架 利潤(rùn)留存比率 凈資產(chǎn)收益率 銷售利潤(rùn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 財(cái)務(wù)杠桿 股利支付率 以凈資產(chǎn)收益率為核心的 財(cái)務(wù)分析路徑 可持續(xù)增長(zhǎng)比率 凈資產(chǎn)收益率 銷售利潤(rùn)率 下一分析步驟 財(cái)務(wù)杠桿 股利支付率 分析起點(diǎn) 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 進(jìn)一步因素分析 進(jìn)一步因素分析 進(jìn)一步因素分析 分析匯總點(diǎn) 二、凈資產(chǎn)收益率分解圖（ DuPont 圖 ） 資產(chǎn)收益率 權(quán)益乘數(shù)銷售利潤(rùn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率? 1 （ 1 資產(chǎn)負(fù)債率 ）凈 利 潤(rùn) 銷售收入 銷售收入 總 資 產(chǎn)銷售收入 費(fèi) 用銷售成本 管理費(fèi)用 銷售費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用???－資本結(jié)構(gòu)?＋ ＋ ＋長(zhǎng)期資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)收帳款 存 貨 現(xiàn) 金 其 他所 得 稅＋凈資產(chǎn)收益率 三、分解凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率 權(quán)益總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額銷售收入銷售收入稅后利潤(rùn) ??? 平均凈資產(chǎn)稅后凈利潤(rùn)?可分解為 （資產(chǎn)負(fù)債率）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤(rùn)率 ???? 11= 銷售利潤(rùn)率 ?資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?權(quán)益乘數(shù) 四、分解銷售利潤(rùn)率 分解銷售利潤(rùn)率， 可以進(jìn)行一系列的 企業(yè)經(jīng)營損益分析 1 計(jì)算銷售產(chǎn)品的毛利率，分析企業(yè)是否具有產(chǎn)品成本的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。四、 匯率對(duì)現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金凈增加額一、 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量二、 投資現(xiàn)金凈流量三、 籌資現(xiàn)金凈流量 五、利潤(rùn)分配表 功能 提供企業(yè)在會(huì)計(jì)年度內(nèi)利潤(rùn)分配情況和年度末未分配利潤(rùn)的情況 關(guān)系 期末未分配利潤(rùn) =本期凈利潤(rùn) +期初未分配利潤(rùn) 分配利潤(rùn) 轉(zhuǎn)增資本