【正文】 ? 目前試行的評價體系是以工商類競爭性企業(yè)為對象設計的。 ? 長期償債能力的關鍵因素： 一是長期償債能力與短期流動性截然不同； 二是盈利能力 — 企業(yè)從經營中獲取現(xiàn)金的能力。 4 計算存貨周轉率，分析分析企業(yè)對存貨的規(guī)?？刂颇芰弯N售轉化能力。 二、企業(yè)基本活動與財務報表 ? 財務報表報告的是一個公司過去的財務業(yè)績，它們是為提供企業(yè)四種主要活動信息而設計的：戰(zhàn)略、籌資、投資、經營活動。 5 計算短期債務與長期債務的比例，分析企業(yè)因償還債務對現(xiàn)金流的壓力。 4. 合理協(xié)調具體財務策略與長期財務戰(zhàn)略的關系。 工商類競爭性企業(yè)效績評價指標體系 評價內容 基本指標 修正指標 177。 ? 歷史盈利水平分析 ? 現(xiàn)實盈利水平分析 四、投入資本報酬率 ? 投入資本報酬率計量公司是否成功應用融資來獲取收益的能力 投入資本報酬率 投入資本報酬率 的重要性 管理業(yè)績 獲利能力 財務杠桿 預算 資產報酬率 資產報酬率 分析 長期資產運 營能力分析 股東權益報酬率 股東權益報 酬率分析 長期資產運營能力分析 ? 固定資產分析的重點：一是占用資金狀況；二是融資方式；三是現(xiàn)金流的匹配；四是使用效率。 八、凈資產收益率是財務價值分析的核心 ?凈資產收益率反映了企業(yè)權益投資的綜合盈利能力，可以 在不同規(guī)模、不同業(yè)務類型的企業(yè)比較投資價值 ?基于長期價值的公司成長能力取決于凈資產收益率的狀況 及變化趨勢 第五單元 財務報表內容分析 主要內容： ? 短期流動性 ? 資本結構與長期償債能力分析 ? 預測分析 ? 投入資本報酬率 一、短期流動性 — 短期風險 ? 短期流動性是企業(yè)履行短期債務的能力，也反映了企業(yè)的風險 短期流動性 因素變動分析 營運資本 流動資產 流動負債 營運資本 流動比率 以現(xiàn)金為基礎的比率 經營活動 應付帳款流動性 存貨周轉率 流動負債流動性 其他 速動比率 現(xiàn)金流量指標 財務靈活性 審計 企業(yè)（項目）財務決策與風險 企業(yè) /項目財務決策 投資決策 融資決策 確定資產融資 規(guī)模及結構 確定資產投資 規(guī)模及結構 財務風險 經營風險 企業(yè) /項目風險 可能導致 財務風險 企業(yè)面臨財務危機的具體表現(xiàn)形式 ， 無力償還到期債務 ， 且無債務重整計劃 。 ? 數據來自 資產負債表 損益表 四、運用財務技術分析法的基本方法 ? 趨勢分析法 年度變動分析 指數趨勢分析 =（當年余額 /基期余額） *100% ? 結構百分比法 結構百分比 =（部分 /總體） 100% ? 比較分析法 運用比較分析法的 分析框架 企業(yè)財務狀況評價指標 與計劃目標比較 與過去業(yè)績比較 與行業(yè)水平比較 企業(yè)優(yōu)勢 /劣勢分析 第四單元 以凈資產收益率為核心的財務分析 主要內容： ?以凈資產收益率為核心的財務分析 ?以凈資產收益率為核心的財務分析框架及路徑 ? 以凈資產收益率為核心的財務分析內容 一、以凈資產收益率為核心的 財務分析 內容框架 利潤留存比率 凈資產收益率 銷售利潤率 資產周轉率 財務杠桿 股利支付率 以凈資產收益率為核心的 財務分析路徑 可持續(xù)增長比率 凈資產收益率 銷售利潤率 下一分析步驟 財務杠桿 股利支付率 分析起點 資產周轉率 進一步因素分析 進一步因素分析 進一步因素分析 分析匯總點 二、凈資產收益率分解圖（ DuPont 圖 ） 資產收益率 權益乘數銷售利潤率 資產周轉率? 1 （ 1 資產負債率 ）凈 利 潤 銷售收入 銷售收入 總 資 產銷售收入 費 用銷售成本 管理費用 銷售費用 財務費用???－資本結構?＋ ＋ ＋長期資產 流動資產應收帳款 存 貨 現(xiàn) 金 其 他所 得 稅＋凈資產收益率 三、分解凈資產收益率 凈資產收益率 權益總額資產總額資產總額銷售收入銷售收入稅后利潤 ??? 平均凈資產稅后凈利潤?可分解為 （資產負債率）資產周轉率銷售利潤率 ???? 11= 銷售利潤率 ?資產周轉率 ?權益乘數 四、分解銷售利潤率 分解銷售利潤率， 可以進行一系列的 企業(yè)經營損益分析 1 計算銷售產品的毛利率，分析企業(yè)是否具有產品成本的競爭優(yōu)勢。四、 匯率對現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金凈增加額一、 經營現(xiàn)金凈流量二、 投資現(xiàn)金凈流量三、 籌資現(xiàn)金凈流量 五、利潤分配表 功能 提供企業(yè)在會計年度內利潤分配情況和年度末未分配利潤的情況 關系 期末未分配利潤 =本期凈利潤 +期初未分配利潤 分配利潤 轉增資本