可轉(zhuǎn)換公司債券是一種較差的債券形式(專業(yè)版)
【正文】 另外 ，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好時(shí) ， 由于債務(wù)是可換股的 ， 這種轉(zhuǎn)換就使得原來(lái)的債權(quán)人和原來(lái)的企業(yè)所有者分享好處 ， 從而導(dǎo)致企業(yè)所有者減少應(yīng)有的努力 。以下通過(guò)可轉(zhuǎn)換債券與銀行貸款 、 普通公司債券三者的比較說(shuō)明 ， 可轉(zhuǎn)換債券在解決代理人和道德風(fēng)險(xiǎn)方面的所起的作用是最差的 ， 從而在提高企業(yè)的社會(huì)效益和股東利益方面 ， 同銀行貸款 、普通公司債券相比是最差的結(jié)論 。 當(dāng)然 ， 可轉(zhuǎn)換債券可能有一些特點(diǎn)為某一類投資者所喜愛(ài) ， 但是這絕不是問(wèn)題的關(guān)鍵所在 ， 在資本市場(chǎng)上 ， 我們所討論的以上三種債券 ， 債權(quán)人并不承擔(dān)任何由于代理人和道德風(fēng)險(xiǎn)造成的成本 ，債權(quán)人在資本市場(chǎng)上整體保持盈虧平衡 （ break even） ， 他們得到他們所付出的 。 但
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