【正文】 通過高價賣出，低價買進賺取差額利潤。假設：期貨合同定的交割價與當時價格大體一致。 買 —— 多方，賣 —— 空方。o 　　目前，我國地方政府發(fā)債是由中央代理，地方政府自行發(fā)債試點的啟動，意味著我國正在探索地方政府發(fā)債的新模式，有利于地方政府逐步建立穩(wěn)定和規(guī)范的發(fā)債渠道，逐步向自主發(fā)債模式過渡。滬深 300指數(shù)樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值，具有良好的市場代表性。股權分置的弊端 —— 同股不同酬 有一個山村，叫郭家灣，村長姓郭，叫郭法人。資本市場（ Capital market）o 股票市場o 債券市場o 證券投資基金市場o 資本市場（ Capital market ）： 是 期限在一年以上 的長期融資場所，主要是為了調節(jié) 長期性、營運性 資金供求。投資者：o 大商業(yè)銀行、非金融公司、保險公司、養(yǎng)老金、互助基金、地方政府、投資公司o 　中國石油化工集團 26日公告，該公司將于今日（ 27日）發(fā)行其 2023年第二期超短期融資券，期限 270天，發(fā)行金額 50億元。特點： 金額固定，起點較高 不記名，可轉讓流通 到期方可提取本息 期限短可轉讓大額定期存單市場（ CDs）短期債券市場o 短期債券： 中央政府（通常是財政部）發(fā)行的期限在一年或一年以內的政府債券，期限分 12個月。⑤ 利率由供求雙方決定同業(yè)拆借市場利率 由于同業(yè)拆借市場交易量大，能敏感地反應供求關系和貨幣政策意圖，影響貨幣市場利率，因此，同業(yè)拆借市場利率往往會成為一個國家的基準利率。第十章 金 融 市 場直接融資銀 行籌資者 投資者間接融資存款貸款證券市場：股票債券金融市場 第一節(jié)金融市場及其功能一、金融市場的含義 o 金融市場是實現(xiàn)金融資產交易的市場。 基準利率：是金融市場上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產價格均可根據(jù)這一基準利率水平來確定。 o 短期市政債券：以地方政府的稅收能力為擔保發(fā)行的短期債券。o 　　根據(jù)發(fā)行公告，本期超短融 27日發(fā)行， 10月 28日繳款并開始計息，兌付日為 2023年 7月 24日，到期一次性還本付息。o 四個特點：金融工具期限長；交易的主要目的是解決長期投資性資金的需要；資金借貸量大；收益較高而流動性差，價格變動幅度大，有一定風險性和投機性。有一年初春，村長決定由村民入股成立一個養(yǎng)殖場。o 滬深 300指數(shù)以 2023年 12月 31日為基日，以該日 300只成份股的調整市值為基期，基期指數(shù)定為 1000點，自 2023年 4月 8日起正式發(fā)布 。二、債券的分類（二）o 憑證式國債：主要通過銀行承銷，各金融機構向企事業(yè)單位和個人推銷債券，同時向買方開出收款憑證。o 交易規(guī)則：保證金交易o 合同到期的兩種做法： 按合同交割（一般不經常采用）； 買回與它最初賣出的同樣數(shù)量的期貨合同，一買一賣對沖交易 —— “平倉 ”。利率期貨99元， 1%97元， 3%預測市場利率上漲，即債券價格下跌。o 其交易是一種買空賣空的交易，具有賭博性質。o 相反，當投資者看淡股市，認為股市的未來走勢是下降時，可以先 賣出 一個合約（做空頭），待指數(shù)下降后，再 買進 一個合約來對沖。現(xiàn)貨交易的盈利抵消了期貨合同的虧損。o 期貨交易古老歷史o 買賣期貨合同叫做 “開倉 ”。o 財政部網站昨日披露消息稱，經國務院批準， 2023年上海市、浙江省、廣東省、深圳市開展地方政府自行發(fā)債試點。滬深 300指數(shù)o 滬深證券交易所第一次聯(lián)合發(fā)布的反映 A股市場整體走勢的指數(shù)。o 法人股：企業(yè)法人股 非企業(yè)法人股o 個人股：公司職工股 社會公眾股o 關注我國證券市場特有的 股權分置 現(xiàn)象 國家股和法人股不允許上市流通，為非流通股 社會公眾股上市流通，為流通股股權分置的弊端o 同股不同酬o 流通股沒有發(fā)言權，大股東一股獨大o 上市公司的市值無法計算o 非流通股轉讓價格畸高o 股權分置改革成敗的標準：上市公司所有股份的持股成本是否相同。o 發(fā)行目的不是籌資，而是作為貨幣政策調控的工具， 是貨幣政策的 “風向標 ” 。短期融資券特點：o 獲取資金成本比較低，通常低于銀行短期借款成本；o 靈活性較強，可在期限內不限次數(shù)不定期滾動發(fā)行；o 對利率變動敏感；o 有利于提高發(fā)行公司的信譽；o 一級市場發(fā)行量大，二級市場交易量小發(fā)行主體：o 各類金融公司、非金融公司（如大企業(yè)等）及銀行控股公司。A、 125 B、 150 C、 9875 D、 9800o CDS：是銀行或儲蓄機構發(fā)給存款人按一定期限和約定利率計算，到期前可以在二級市場上流通轉讓的證券化