【正文】 二級市場二級市場 已發(fā)行證券而不是新發(fā)行的交易市場45一級市場與二級市場? 股價二級市場的漲幅與企業(yè)無關? 股價在二級市場只有企業(yè)進行融資的時候，二級市場資金才流入企業(yè)。如果強式有效市場假設成立，上述所有的信息都已經(jīng)完全反映在當前的價格之中，所以，即便是掌握內(nèi)幕信息的投資者也無法持續(xù)獲取非正常收益。6有效市場理論的幾個假設? 第一， 在市場上的每個人都是理性的 經(jīng)濟人 ，金融市場上每只股票所代表的各家公司都處于這些 理性人 的嚴格監(jiān)視之下，他們每天都在進行 基本分析 ，以公司未來的獲利性來評價公司的股票價格，把未來價值折算成今天的 現(xiàn)值 ，并謹慎地在 風險 與收益 之間進行權衡取舍 。? Fama認為，當證券價格能夠充分地反映投資者可以獲得的信息時，證券市場就是有效市場，即在有效市場中，無論隨機選擇何種證券，投資者都只能獲得與投資風險相當?shù)恼?收益 率。因而證券價格是逐步發(fā)生變化的；但另外一些時候，從消息開始傳播到完全被價格所吸收，幾乎是一瞬間的事。14說明：股票投資的技術分析方法含義 ：從市場行為本身出發(fā)，運用數(shù)理統(tǒng)計和心理學等理論和方法，據(jù)證券市場已有的價格、成交量等歷史資料，來分析價格變動趨勢的方法。（或 資金的借入數(shù)等于資金的貸出數(shù)，資本市場借貸利率相等。– 出價最高的辛迪加將獲得證券發(fā)行事宜。? 若公司公告，宣布現(xiàn)金收購一項母公司資產(chǎn)，導致企業(yè)估計每股業(yè)績增厚 。一個 利好 消息或 利空 消息剛剛傳出時，股票的價格就開始異動，當它已經(jīng)路人皆知時，股票的價格也已經(jīng)漲或跌到適當?shù)膬r位了。這是在星期二上午 11點 30分宣布的。能夠及時地、正確地反映全部相關信息的資本市場是有效的資本市場；反之，不能及進地、正確地反映全部相關信息的資本市場不是有效的資本市場。13半強有效市場? 除了證券市場以往的價格信息之外，半強形式 有效市場假設 中包含的信息還包括發(fā)行證券企業(yè)的年度報告，季度報告等在新聞媒體中可以獲得的所有公開信息，依靠企業(yè)的財務報表 等公開信息進行的基礎分析法也是無效的。25要求報酬率 計算舉例? 在無風險報酬率為 8％、市場平均報酬率為12％的情況下，如果投資者購買一只貝塔系數(shù)為 2的股票（ X股票），那么，按照資本產(chǎn)定價模型，其 要求報酬率 應當是：? kX=8％ +(12％ 8％ )2=16 ％? 購進決策：當 預期報酬率 高于 要求報酬率 時 ? 售出決策：當 預期報酬率 低于 要求報酬率 時 ? 市場均衡狀態(tài)：當 預期報酬率 等于 要求報酬率 時 26預期報酬率 計算舉例? 預期報酬率的預測取決于投資者對股票各種數(shù)據(jù)的估計，比如盈利、股利、股票價格、增長率等等。? 根據(jù)發(fā)行規(guī)模的大小，投資銀行將決定是否與其他投資銀行一起組成承銷辛迪加以分散風險與共同銷售。 理財人員必須相信市場對企業(yè)價值的估價，任何表面文章或弄虛作假都將于事無補。 1011有效資本市場的類型? 弱式有效市場? 半強有效市場? 強式有效12弱式有效市場? 弱式有效市場中以往價格的所有信息已經(jīng)完全反映在當前的價格之中，所以利用移動平均線和 K線圖等手段