【正文】 股份類(lèi)別a. 一家基金可以提供不同的股份類(lèi)別嗎？依據(jù)英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局FSA的規(guī)定，基金可以發(fā)行不同類(lèi)別的股份，若是傘形基金則子基金可以發(fā)行不同類(lèi)別的股份。 該費(fèi)用以占基金份額價(jià)格的百分比來(lái)計(jì)算. 在具體實(shí)踐當(dāng)中，基金管理人本身幾乎不保留該費(fèi)用。取決于估值方面誤差的嚴(yán)重程度，這可能包括因任何不當(dāng)?shù)美鴮?duì)投資者或以前的投資者退款或賠償，也包括基金管理人退款給基金（或獲得補(bǔ)償）。在買(mǎi)賣(mài)合同中，期初費(fèi)用將作為購(gòu)買(mǎi)基金份額的投資者的一項(xiàng)單獨(dú)費(fèi)用列出，正如在適用情形下贖回基金份額的投資者的任何贖回費(fèi)用將作為一項(xiàng)單獨(dú)費(fèi)用列出一樣。名義交易成本包括建立或注銷(xiāo)基金份額產(chǎn)生的交易費(fèi)用。無(wú)論選用哪種定價(jià)方法，都必須在招募說(shuō)明書(shū)中有所記錄。假如是這種情況，基金管理人可能不會(huì)為基金份額的擴(kuò)大發(fā)行做安排，除非在發(fā)行時(shí)，有合理理由證明后續(xù)發(fā)行的收入在進(jìn)行投資時(shí)不會(huì)損害該基金的投資目標(biāo)或者對(duì)現(xiàn)存投資者構(gòu)成重大不利。b. 請(qǐng)進(jìn)一步介紹購(gòu)買(mǎi)和贖回基金份額的程序投資者可通過(guò)多種方式下單購(gòu)買(mǎi)或者贖回基金份額， 這取決于投資者是直接從基金管理人或者通過(guò)例如獨(dú)立理財(cái)顧問(wèn)這樣的中介購(gòu)買(mǎi)?；鸸芾砣酸槍?duì)高復(fù)雜性風(fēng)險(xiǎn)水平的基金相比簡(jiǎn)單風(fēng)險(xiǎn)水平的基金，在設(shè)計(jì)和執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理程序時(shí)應(yīng)體現(xiàn)出不同來(lái)。對(duì)于將衍生產(chǎn)品作為投資目標(biāo)的一個(gè)基本組成部分、從事復(fù)雜投資策略并且復(fù)雜投資策略代表著該家UCITS投資政策一個(gè)不容忽視的部分、或者對(duì)奇異型衍生工具(Exotic Derivatives)有較大敞口的基金，必須使用高級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法來(lái)計(jì)算基金總體的風(fēng)險(xiǎn)敞口，比如像風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值ValueatRisk (VaR)法，（同時(shí)還要有壓力測(cè)試項(xiàng)目的支持）。 需要符合一些規(guī)定，才可以進(jìn)行這樣的交易。 f. 請(qǐng)進(jìn)一步介紹QIS（合格投資者計(jì)劃）的投資與借貸權(quán)限 考慮到最新公布的招募說(shuō)明書(shū)中所陳述的投資基金目標(biāo)與政策，基金管理人需保證QIS的資產(chǎn)有一個(gè)審慎的風(fēng)險(xiǎn)分布。 但是，一家基金可以對(duì)單一一家發(fā)行的政府與公共證券投資超過(guò)總資產(chǎn)額的35%，前提是沒(méi)有一個(gè)敞口超過(guò)基金資產(chǎn)總值的30%，以及基金持有至少6支同一發(fā)行機(jī)構(gòu)發(fā)行的政府與公共證券。 對(duì)于資產(chǎn)擔(dān)保債券而言,對(duì)于同一家資產(chǎn)投資的上限為25%?；鸾?jīng)理需兼顧到最新公布的招募說(shuō)明書(shū)中所陳述的投資基金目標(biāo)與政策，保證基金的資產(chǎn)有一個(gè)審慎的風(fēng)險(xiǎn)分布。需要通知的變更需要通知的變更是指相當(dāng)有可能或者已經(jīng)影響基金的變更。 或?yàn)榛鸬馁Y產(chǎn)帶來(lái)了一種新的支出的變化或者事件。基金管理人報(bào)告必須包含基金的目標(biāo)、為實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)的投資政策與策略、以及這一階段投資活動(dòng)的總結(jié)回顧。 在英國(guó)引入英國(guó)零售分銷(xiāo)審查(Retail Distribution Review,RDR)之后，這項(xiàng)規(guī)定將適用于所有英國(guó)針對(duì)散戶的投資產(chǎn)品，而不只包括“打包產(chǎn)品”。招募說(shuō)明書(shū)中的信息包括基金投資目標(biāo)、運(yùn)營(yíng)以及負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)該基金的人員。證據(jù)表明，英國(guó)提供一種更加強(qiáng)勁的投資者保護(hù)結(jié)構(gòu)。而監(jiān)管條例則力圖將這種照管資產(chǎn)的義務(wù)條文化并對(duì)這種義務(wù)的履行進(jìn)行衡量。而日常的操作規(guī)則在每個(gè)授權(quán)基金的招募說(shuō)明書(shū)中陳述, 包括詳細(xì)的投資目標(biāo)、為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)制定的投資策略、每一種股份類(lèi)別的詳細(xì)信息(例如不同的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等)。因此，一家AUT的受托人(the Trustee)和管理人完全獨(dú)立，一家OEIC的托管人(the Depositary)和已授權(quán)公司董事ACD之間也完全獨(dú)立。這些規(guī)定提供有關(guān)分散投資、杠桿比率和風(fēng)險(xiǎn)控制的要求，但不構(gòu)成“零失敗”投資計(jì)劃。因此，一個(gè)子基金的投資者可能承擔(dān)另一子基金崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。如果該公司只有一名董事，該董事必須是經(jīng)過(guò)金融服務(wù)與市場(chǎng)法令授權(quán)的公司董事，并被稱為已授權(quán)公司董事ACD（Authorised Corporate Director）。術(shù)語(yǔ)解釋 ACD 已授權(quán)開(kāi)放式投資基金（OEIC）的授權(quán)公司董事 AMC 基金管理年費(fèi)AUT 授權(quán)的單位信托，即契約型基金CIS 集體投資計(jì)劃，共同基金COBS 英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的商業(yè)行為法規(guī)匯編COLL 集體投資計(jì)劃法規(guī)匯編DATA 托管人及受托人協(xié)會(huì)Depositary 除非另有解釋說(shuō)明，該術(shù)語(yǔ)是表示已授權(quán)開(kāi)放式投資基金（OEIC）的托管人和授權(quán)的單位信托（即契約型基金）（AUT）受托人Trustee的一個(gè)通用說(shuō)法FAIF 另類(lèi)投資基金的集成基金Feeder UCITS 一個(gè)UCITS聯(lián)接基金，其資產(chǎn)的至少85%投資于一個(gè)單一主UCITS的份額中FOS 金融監(jiān)察專員服務(wù)局FSA FSA 英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局， 英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局，英國(guó)金融服務(wù)業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)FSCS 金融服務(wù)賠償計(jì)劃FSMA 金融服務(wù)與市場(chǎng)法令2000ICVC 擁有可變資本的投資公司，也被稱為OEIC（已授權(quán)開(kāi)放式投資基金公司），即公司型基金KIID 主要投資資訊文件 ManagerManager 除非另有解釋說(shuō)明，該術(shù)語(yǔ)是表示契約型基金AUT的管理人以及已授權(quán)開(kāi)放式投資基金公司OEIC的已授權(quán)公司董事Master UCITS 具有至少一個(gè)基金份額持有人的可轉(zhuǎn)讓證券共同基金，該持有人構(gòu)成一個(gè)聯(lián)接基金（feeder UCITS）NAV 凈資產(chǎn)值NURSNURS 非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目。 授權(quán)基金受英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局FSA監(jiān)管，必須遵守英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局集體投資計(jì)劃法規(guī)匯編（Collective Investment Schemes Sourcebook）的有關(guān)規(guī)定，內(nèi)容包括運(yùn)營(yíng)義務(wù)和責(zé)任，投資和借貸權(quán)以及投資者關(guān)系等。 投資者對(duì)于投資計(jì)劃內(nèi)資產(chǎn)具有直接的經(jīng)濟(jì)獲益權(quán)，并且是基金單元（份額）的法律意義上的所有者。 已授權(quán)開(kāi)放式投資基金公司（OEIC）的結(jié)構(gòu)可以是單一基金，也可以是傘形基金加上傘形基金下面的子基金。該制度已經(jīng)在2011年12月21日推出。這些投資者相比可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目（ＵＣＩＴＳ）和非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目（NURS）的投資者來(lái)說(shuō)愿意承受更高的投資風(fēng)險(xiǎn)，具有更高級(jí)別的經(jīng)驗(yàn)和專長(zhǎng)知識(shí)。c. 什么是英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局監(jiān)管條例？ 授權(quán)基金應(yīng)當(dāng)遵循英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局直接針對(duì)基金運(yùn)營(yíng)的規(guī)則和指南。此外，雖然兩者都被允許將某些活動(dòng)委托給第三方去完成，但他們還是要為基金的運(yùn)營(yíng)負(fù)全責(zé)。將授權(quán)基金資產(chǎn)的所有權(quán)和運(yùn)營(yíng)管理相分離是授權(quán)基金所提供的投資者保護(hù)方面最基本的要素。如果基金管理人違約并不能按照金融監(jiān)察專員服務(wù)局或者英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的要求對(duì)基金或投資者進(jìn)行賠償，金融服務(wù)業(yè)賠償計(jì)劃將處理投資者賠償有關(guān)事宜。所有自2011年7月1日起授權(quán)的可轉(zhuǎn)讓證券共同基金都需制作主要投資資訊文件。e. 投資者是否有權(quán)獲得關(guān)于基金的報(bào)告？ 在英國(guó)，既有法律也有監(jiān)管方面的要求，要求授權(quán)基金為投資者提供年度報(bào)告和中期報(bào)告。 此外，應(yīng)該含有一段陳述，說(shuō)明賬目是否真實(shí)公平地反映了該會(huì)計(jì)決算期內(nèi)該基金資產(chǎn)的凈收入、凈利得或損失、 截止該決算期末基金的財(cái)務(wù)狀況、會(huì)計(jì)記錄是否完善以及是否同賬目一致。 除非在宣布舉手表決的結(jié)果之前或之后，又有進(jìn)一步的建議，要求投票表決。 短報(bào)告中也將包含這些變更的詳細(xì)信息。托管人也必須對(duì)有充分的保管安排，確保在市場(chǎng)內(nèi)和市場(chǎng)上交易的資產(chǎn)安全這一點(diǎn)感到滿意。對(duì)于非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目NURS，按照規(guī)定，基金資產(chǎn)價(jià)值中最多不超過(guò)20%可以以存款方式投資于某一家銀行.衍生產(chǎn)品可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目（ＵＣＩＴＳ）可以為了對(duì)沖某些投資、資產(chǎn)和市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，以及為了投資目的本身，使用衍生產(chǎn)品。 此種借貸行為只有是暫時(shí)性的和非經(jīng)常性的方能許可， 并且在任何工作日不能超過(guò)基金資產(chǎn)的10%。類(lèi)別子類(lèi)別UCITSNURSQIS可投資項(xiàng)目未授權(quán)證券最多10%最多20%投資于未授權(quán)證券以及不受監(jiān)管的基金允許無(wú)限制集體投資計(jì)劃(CIS)持股非UCITS和非NURS的能力非常有限。與所有基金一樣，此類(lèi)基金招募說(shuō)明書(shū)和基金的組成文件將說(shuō)明基金投資權(quán)限，并可能對(duì)基金所能投資的資產(chǎn)標(biāo)的物作出限制。要求UCITS在OTC衍生產(chǎn)品交易中以假如對(duì)手方違約可能對(duì)UCITS造成的最大潛在損失為口徑來(lái)測(cè)量每一個(gè)對(duì)手方的敞口，而非以O(shè)TC合約的名義價(jià)值為口徑。該委員會(huì)成員需要了解各種金融工具（包括衍生產(chǎn)品）的使用，并在必要時(shí)向外部專業(yè)顧問(wèn)尋求專業(yè)建議。在有些情況下，投資者可能被要求在下單時(shí)就用現(xiàn)金或者支票付款。有關(guān)QIS的監(jiān)管規(guī)定中也允許有限贖回的制度安排。 FSA 監(jiān)管條例包括一項(xiàng)確保以適當(dāng)方式公布價(jià)格的要求，包括能使投資者以合理的成本以及合理的時(shí)間來(lái)獲得價(jià)格信息。除此之外，基金管理人假如在招募說(shuō)明書(shū)中已經(jīng)明確闡述，還可以收取一筆費(fèi)用用于預(yù)留印花稅(Stamp Duty Reserve Tax) 見(jiàn)第4節(jié)“什么是預(yù)留印花稅Stamp Duty Reserve Tax (SDRT)?”這會(huì)要求在發(fā)行或出售基金份額時(shí)支付一筆SDRT預(yù)備金，以及在贖回或注銷(xiāo)基金份額時(shí)扣除一筆SDRT預(yù)備金。稀釋調(diào)節(jié)是對(duì)基金份額價(jià)格所做的調(diào)節(jié)，該價(jià)格包括實(shí)際交易價(jià)差和名義交易成本。a. 利用基金的資產(chǎn)可以進(jìn)行何種支付？可以利用基金的資產(chǎn)進(jìn)行支付的項(xiàng)目只能包括：用于支付基金的運(yùn)營(yíng)者和管理者，或者為了用于基金的投資或資產(chǎn)的保管。收取贖回費(fèi)的基金管理人不太可能再收取期初費(fèi)用。另外一種股份類(lèi)型是直接向公眾銷(xiāo)售的，不需要支付傭金。d. 如何知道會(huì)發(fā)生何種費(fèi)用？所有UCITS被要求為投資者提供主要投資資訊文件 (KIID) ，此文件以表格形式說(shuō)明所有費(fèi)用。基金管理人必須確保從基金中提取任何薪酬不對(duì)基金的任何投資者或潛在投資者的利益構(gòu)成不公平或重大不利。這被稱為“出價(jià)（投標(biāo)價(jià)）浮動(dòng)”（swing to bid），相當(dāng)于注銷(xiāo)價(jià)格（cancellation price）。鑒于使用單一定價(jià)制時(shí)，投資組合交易費(fèi)和價(jià)差依然適用，基金可以利用稀釋征費(fèi)的方法。與此類(lèi)似，注銷(xiāo)價(jià)是利用投資組合的投標(biāo)價(jià)格bid prices減去名義交易成本來(lái)進(jìn)行計(jì)算。 基金管理人也可以通過(guò)使銷(xiāo)售和贖回的水平相匹配的方法來(lái)延遲贖回以保護(hù)那些繼續(xù)在基金里投資的基金份額持有人，同時(shí)這樣也可以減少稀釋對(duì)基金的資產(chǎn)產(chǎn)生的影響?；鸨灰笤诨鹫心颊f(shuō)明書(shū)中公布其估值點(diǎn)的詳細(xì)信息以便于交易。在UCITS投資者提出要求的情況下，基金管理人必須提供基金風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)的量化的限制、方法和投資產(chǎn)品主要種類(lèi)的風(fēng)險(xiǎn)和收益的最近進(jìn)展情況?？傮w敞口必須每天計(jì)算，計(jì)算時(shí)必須考慮到相關(guān)資產(chǎn)當(dāng)前的價(jià)值、對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)、未來(lái)市場(chǎng)走向以及清償頭寸可利用的時(shí)間。除此之外，使用衍生產(chǎn)品可以通過(guò)把基金持有的證券同價(jià)格波動(dòng)隔離開(kāi)來(lái)管理相關(guān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。允許無(wú)限制空頭頭寸只允許通過(guò)現(xiàn)金結(jié)算的衍生產(chǎn)品允許，條件如UCITS允許無(wú)限制多樣性限制可轉(zhuǎn)讓證券– 主動(dòng)型基金5/10/40 規(guī)則適用單一一家可轉(zhuǎn)讓證券不超過(guò)10% 允許無(wú)限制可轉(zhuǎn)讓證券 – 復(fù)制一個(gè)指數(shù)的基金對(duì)于同一機(jī)構(gòu)投資上限為20%， 特殊情況上限為35%。 因此，這種非常緊密的職業(yè)關(guān)系有時(shí)就會(huì)被認(rèn)為會(huì)影響到上市公司的決策。此外UCITS只有在第二投資項(xiàng)目符合金融監(jiān)管局的一些標(biāo)準(zhǔn)，方可投資CIS的單元（也被稱為第二投資項(xiàng)目second schemes)，并且前提是投資第二投資項(xiàng)目不超過(guò)基金總額的30%，且這些第二投資項(xiàng)目需滿足更為嚴(yán)苛的標(biāo)準(zhǔn). UCITS聯(lián)接基金至少需將資產(chǎn)的85%投資于其主UCITS的單元中去。 對(duì)于資產(chǎn)擔(dān)保債券,基金資產(chǎn)對(duì)同一家的投資上限為25%，前提是這種超過(guò)5%的持股總額不超過(guò)基金總額的80%。 對(duì)于可轉(zhuǎn)讓證券共同基金（UCITS）、非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目(NURS)以及合格投資者項(xiàng)目（QIS）限制條件各不相同。重大變更重大變更雖然不被看作是根本性的變更，但卻會(huì)影響基金份額持有人行使自己在投資方面權(quán)利的能力。依據(jù)監(jiān)管條例，基金管理人有義務(wù)逐個(gè)考慮每種類(lèi)型的更改或事件以判定對(duì)基金和基金投資者的重大影響。該報(bào)告需要包含一張對(duì)照表使投資者可以了解該基金在過(guò)去五個(gè)年度的績(jī)效記錄，或者假如該基金的存在還不足五年的話，基金整個(gè)生命期的績(jī)效記錄。有些情況下也可以用其它耐久媒介提供與公布。該文書(shū)的目的是讓投資者了解情況和保護(hù)投資者，并確保共同基金的不同基金份額類(lèi)型或股份類(lèi)型的持有人都受到公平對(duì)待。具備資格的獨(dú)立估價(jià)師也同樣起著重要的作用, 需要他們對(duì)基金持有的房地產(chǎn)進(jìn)行估值。h. 基金管理人的主要職責(zé)包括有哪些？ 基金管理人要為基金的日常管理負(fù)責(zé)。假如是可轉(zhuǎn)讓證券共同基金UCITS的話, 基金管理人也可以是一家歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)的可轉(zhuǎn)讓證券共同基金管理人。a. 歐盟針對(duì)基金的立法是哪一部? 在歐盟立法這一層，可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目指令（UCITS Directive）是針對(duì)某些類(lèi)別基金的規(guī)范性文件。 自2011年12月21日起以后授權(quán)的傘形開(kāi)放式投資基金將從一開(kāi)始就內(nèi)設(shè)被保護(hù)單元。一家AUT的管理人和一家OEIC的已授權(quán)公司董事ACD（Authorised Corporate Director）需滿足相同的要求，承擔(dān)相同的責(zé)任，對(duì)于受托人和托管人也是如此?；鸸芾砣撕褪芡腥硕急仨毇@得英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)