【正文】 在這里我要感謝謝林海老師，從入學(xué)的第一天起，謝林海老師便在學(xué)習(xí)上，生活上對我無微不至的關(guān)心，特別是在論文的選題、結(jié)構(gòu)設(shè)計、資料收集、撰寫和定稿過程中，無不凝聚著老師的心血。最后通過對企業(yè)的銷售凈利率的分析可以看出，聯(lián)通集團(tuán)的銷售凈利率的變動主要是由于企業(yè)的銷售成本的變主所引起的。下面重點(diǎn)分析企業(yè)的資產(chǎn)凈利率的構(gòu)成項目。且還存在企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在不合理的情況。（二）利潤表項目對比分析表8 行業(yè)利潤表（單位：百萬）會計年度20061231 20071231200812312009123120101231中國移動營業(yè)額295358356959 411810 452103485,231經(jīng)營溢利92125124068142395 147008155028除稅前溢利96176129238149523 153836159,071除稅后溢利6611487179 112788115423 120,024 每股盈利—基本(元)中國電信營業(yè)額175616 180882186529209370219,864經(jīng)營溢利38536377415145 22658204568除稅前溢利34083309961861917520,908除稅后溢利273242429297914626 15,877 每股盈利—基本(元)中國聯(lián)通營業(yè)額80480100467152764158368176168經(jīng)營溢利8585103485412113553913除稅前溢利8444131557482121804646除稅后溢利517693193372793733671每股盈利—基本(元)圖15 營業(yè)額從圖15可以看出中國聯(lián)通公司的營業(yè)額所占行業(yè)營業(yè)額比重較小，甚至不到移動公司的一半。從圖9中我們可以明顯的看出，中國聯(lián)通公司在2007年至2009年之間企業(yè)的流動負(fù)債的增升速度明顯比行業(yè)的流動負(fù)債增長速度要高，在2009年甚至超過中國電信接近中國移動，過快的流動負(fù)債的增長速度給企業(yè)將事業(yè)來巨大的壓力，另外也將可能導(dǎo)致企業(yè)的資產(chǎn)的增加是因為負(fù)債快速上升導(dǎo)致的，所以企業(yè)為提高收益率，應(yīng)保持合理的流動負(fù)債比率。其計算公式一般為:普通股每股凈收益＝凈利潤/發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù)。 2008年中國聯(lián)通正式收購中國網(wǎng)通（中國網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)公司），2009年聯(lián)通建立世界上運(yùn)用范圍最為廣的WCDMA（3G）網(wǎng)絡(luò)，2010年并與蘋果公司確立合作關(guān)系，這些都大大提高了聯(lián)通的品牌形象，為聯(lián)通發(fā)展做出巨大的推動作用。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。表2 獲利能力項目2006123120071231200812312009123120101231凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率資本金收益率主營業(yè)務(wù)利潤率主營收入毛利潤率主營收入稅前利潤主營收入稅后利潤率營業(yè)利潤率營業(yè)比率成本費(fèi)用利潤率銷售期間費(fèi)用率圖3 獲利能力 凈利潤＝利潤總額（1－所得稅率） 資本金收益率=年稅后利潤總額或年平均稅后利潤總額/資本金100% 主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤247。%。 財務(wù)報告分析的方法主要有杜邦法、比較分析法、比率分析法、因素分析法、綜合指數(shù)法、綜合評分法、雷達(dá)圖法等方法，本文主要采用的是杜邦分析法、比率分析法、綜合分析法。如何科學(xué)有效的建立財務(wù)報告分析體系也一直成為了社會理論界和實務(wù)界探討的焦點(diǎn)。企業(yè)財務(wù)管理工作管理對于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營以及企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展所起的作用將日益重要和突出，而財務(wù)分析實質(zhì)上就是針對企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營狀況進(jìn)行全面的調(diào)查分析，通過一系列的方法，找出企業(yè)在財務(wù)管理方面的問題，并提出相應(yīng)的改進(jìn)措施，指導(dǎo)改善企業(yè)財務(wù)管理的過程。其分析的重點(diǎn)是財務(wù)報表及其之間的稽核關(guān)系與各種財務(wù)能力、經(jīng)營特性分析。%，%，用戶ARPU為124元人民幣。對于一個企業(yè)來說，往往需要連續(xù)計算五個會計年度的債務(wù)本金償還比率，才能確定其償債能力的穩(wěn)定性。與之相對應(yīng)，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)則是越短越好。而又在2008年后受世界金融危機(jī)影響，企業(yè)凈利潤率開始下降。所以總體上來說，企業(yè)的現(xiàn)金流量給企業(yè)帶來了良性的發(fā)展。但是企業(yè)總體的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較不合理，非流動資產(chǎn)增加速度過快，流動資產(chǎn)沒有跟上行業(yè)的發(fā)展，占比較小，影響企業(yè)短期償債能力，同時也給企業(yè)的發(fā)展帶來不利的影響。長期負(fù)債在2009年到2010年這一年中明顯的提記，而流動資產(chǎn)凈值也在這一年中相對明顯下降，這可能會給企業(yè)帶來更大的風(fēng)險。企業(yè)的融資能力較強(qiáng)。 從上表11可以看出，企業(yè)的權(quán)益凈利率在2006年至2008年都處于上升的趨勢，而從2009年至2010年企業(yè)的權(quán)益凈利率是明顯的下降的趨勢。由上表可以看出企業(yè)的銷售期間費(fèi)用在5年中沒有明顯的變動狀態(tài)，而銷售成本率則變動幅度較大，所以看以得出企業(yè)的銷售凈利率的變動主要是由于企業(yè)的銷售成本率的巨大變動所引起的。回首四年多的學(xué)習(xí)生活，有太多的感觸。本文最終得以完成，與經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院的老師是分不開的，雖然他們沒有直接參與我的論文指導(dǎo)，但在四年的學(xué)生課程中給我講授了豐富的知識。 五、結(jié) 論財務(wù)分析是現(xiàn)代企業(yè)管理的有效方法。體現(xiàn)出企業(yè)管理水平的高低。從利潤項目的比較中可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)由于在行業(yè)中所屬規(guī)模較小的原因，企業(yè)的利潤也在行業(yè)中占比較小。但是也應(yīng)該在提高營業(yè)額的同時，降低企業(yè)的營業(yè)成本，從而達(dá)到提高企業(yè)利潤的一個效果。圖12 流動資產(chǎn)凈值 流動資產(chǎn)是指在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的的資產(chǎn)。三、行業(yè)經(jīng)營對比分析 中國移動，中國電信，中國聯(lián)通三家作為我國電信網(wǎng)絡(luò)通信服務(wù)業(yè)的龍頭產(chǎn)業(yè)，在我們通信服務(wù)業(yè)中的地位不容質(zhì)疑?？偟膩碚f企業(yè)總體成長能力較強(qiáng)。 存貨周轉(zhuǎn)率水平比較高，雖然企業(yè)在2009年至2010年這一年中的存貨周轉(zhuǎn)率有所下降，但是總的來說企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率還是比較高的。 企業(yè)在2005年度至2009年度中資本金收益率的變化是獲利能力指標(biāo)中變化最大的一個，這與企業(yè)的管理動作和世界整體經(jīng)濟(jì)變化都是分不開，從上圖可以看出，只有在2007年度至2008年度中資本金收益率呈現(xiàn)下降的趨勢，其他的年分都是在呈現(xiàn)一個快速上升的趨勢，這說明企業(yè)的利潤越來越好，成本降低，2008年度最主是來自于金融危機(jī)的緣故所以企業(yè)的總體水平在這一年度中都有較大幅度下降。 2008年12月30日，世界權(quán)威的品牌價值研究機(jī)構(gòu)——世界品牌價值實驗室舉辦的“2008世界品牌價值實驗室年度大獎”評選活動中，中國聯(lián)通憑借良好的品牌印象和品牌活力（良好的品牌行業(yè)領(lǐng)先性和品牌公眾認(rèn)知度），榮登“中國最佳信譽(yù)品牌”大獎 （三）財務(wù)報告比率分析表1 償債能力項目2006123120071231200812312009123120101231流動比率速動比率現(xiàn)金比率流動資產(chǎn)對負(fù)債總額比率存貨流動負(fù)債率債務(wù)償付比率營運(yùn)資產(chǎn)與資產(chǎn)比率－－－－現(xiàn)金與總資產(chǎn)比率資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率長期負(fù)債比率圖2 償債能力 流動比率=流動資產(chǎn)合計/流動負(fù)債合計*100% 速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=（流動資產(chǎn)存貨）/流動負(fù)債 流動比率是流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力，基準(zhǔn)值是2。財務(wù)報告分析的內(nèi)容主要包括企業(yè)財務(wù)分析項目財務(wù)能力分析、企業(yè)綜合分析與評價等，本文主要通過如下圖所示結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析：財務(wù)報告分析比率分析法行業(yè)對比分析杜邦分析法償債能力獲利能力營運(yùn)能力成長能力現(xiàn)金流量資產(chǎn)負(fù)債表項目分析利潤表項目分析現(xiàn)金流量表項目分析單股指標(biāo)圖1 財務(wù)報告分析結(jié)構(gòu)二、聯(lián)通集團(tuán)財務(wù)報告比率分析（一）中國聯(lián)通集團(tuán)簡介 中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司于2001年12月31日由中國聯(lián)合通信有限公司(以下稱聯(lián)通集團(tuán))、聯(lián)通興業(yè)科貿(mào)有限公司(以下稱聯(lián)通興業(yè))、聯(lián)通進(jìn)出口有限公司(以下稱聯(lián)通進(jìn)出口)、聯(lián)通尋呼有限公司(以下稱聯(lián)通尋呼)和北京聯(lián)通興業(yè)科貿(mào)有限公司(以下稱北京聯(lián)通興業(yè))等5家公司以發(fā)起方式設(shè)立,261,其中聯(lián)通集團(tuán)以其全資持有的中國聯(lián)通(BVI)有限公司(以下稱聯(lián)通BVI公司)51%的股權(quán)作為出資,該部分股權(quán)經(jīng)評估并經(jīng)財政部確認(rèn)后為、2,260,%的比例折為股本1,469,%、%、%、%%,以網(wǎng)下向法人投資者（含戰(zhàn)略投資者和一般法人投資者）配售與網(wǎng)上向二級市場投資者定價配售發(fā)行相結(jié)合的方式成功發(fā)行了50億股人民幣普通股,. 主要發(fā)起人 聯(lián)通集團(tuán)是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)建立的經(jīng)營全國性基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)和增值電信業(yè)務(wù)的大型綜合電信企業(yè),成立于1994年6月18日。其分析的重點(diǎn)是企業(yè)的盈利能力、發(fā)展能力和業(yè)績綜合分析評價。良好的經(jīng)營業(yè)績可以給企業(yè)帶來可觀的利益，例如提高公司的信用，增加股東投資的信心，降低融資成本等。 工會組織分析主要是為爭取職工合理的工資、福利等利益而進(jìn)行的工會利益分配分析。 2010年，%；，%；%。（債務(wù)本金247。平均應(yīng)收賬款 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=流動資產(chǎn)平均占用額*計算期天數(shù)/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額(產(chǎn)品銷售收入) 根據(jù)表3和圖4中我們可以看出，存貨銷售期，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，主營利潤比重有較大的幅度的起伏變化之外，其他的都是和前面分析過的許多比率一樣都沒有較大的同謀的變化，總趨勢上來說是一個比較平穩(wěn)的水平。它是一個企業(yè)經(jīng)營的最終成果，凈利潤多，企業(yè)的經(jīng)營效益就好；凈利潤少，企業(yè)的經(jīng)營效益就差，它是衡量一個企業(yè)經(jīng)營效益的重要指標(biāo)。在企業(yè)凈利潤上升的情況下，企業(yè)營業(yè)活動收益質(zhì)量上升，說明了企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量正在不斷的增加。企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的控制，控制好非流動資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的比例。圖14 股東權(quán)益從圖14可以看出中國聯(lián)通既沒有中國移動公司的明顯的具有強(qiáng)勢優(yōu)勢的良好的發(fā)展趨勢，也沒有中國電信所有指標(biāo)都相對穩(wěn)定的處于行業(yè)的中間水平。做為特殊的服務(wù)行業(yè)，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入應(yīng)該是企業(yè)利潤的主要組成部分，所以企業(yè)應(yīng)在經(jīng)營活動方面加強(qiáng)重視。這種方法是評價企業(yè)績效最綜合性和代表性的指標(biāo)。它與凈利潤成正比關(guān)系，與銷售收入成反比關(guān)系，企業(yè)在增加銷售收入額的同時，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)制度建設(shè)，推進(jìn)企業(yè)預(yù)算的全面管理，加強(qiáng)財務(wù)人員的全面、企業(yè)資金和企業(yè)成本管理，真正實現(xiàn)財務(wù)現(xiàn)代化，提高企業(yè)財務(wù)文化。最后，向所有幫助和關(guān)心過我的人致以最衷心的感謝。其次通過對中國移動公司，中國電信的行業(yè)比較，分析了中國聯(lián)通企業(yè)的優(yōu)勢和劣勢，可以看出雖然企業(yè)總體財務(wù)狀態(tài)良好但是于同行業(yè)相比還處于較弱的位置，由其是于行業(yè)的龍頭企業(yè)相比較企業(yè)的總體水平還在行業(yè)的平均水平之下。所以企業(yè)的資產(chǎn)凈利率的變動主要是由企業(yè)銷售凈利率引起的。四、財務(wù)狀況綜合分析杜邦分析法（DuPont Analysis）是利用幾種主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財務(wù)狀況。圖17 每股盈利從圖17可以看出企業(yè)的每股盈利在同行業(yè)中處于不利地位，雖然于中國電信水平相差不大，是與行業(yè)中的龍頭企業(yè)中國移動相比，差距較多明顯。圖13 資產(chǎn)凈值 資產(chǎn)凈值是指企業(yè)的資產(chǎn)扣除企業(yè)的負(fù)債。 從圖8可以看出而相對于中國電信，中國移動資產(chǎn)的增長速度，中國聯(lián)通在，近五年內(nèi)的非流動資產(chǎn)有明顯的增長趨勢，聯(lián)通在2010年底非流動資產(chǎn)相較于2006增長大于200個個百分點(diǎn)，相較于中國移動2010年底比2006年底上升60個百分點(diǎn)而言也是一個龐大的數(shù)據(jù)，這說明了企業(yè)的發(fā)展速度財務(wù)能力在不斷的加強(qiáng)，資產(chǎn)在不斷的增加，雖然在總體上企業(yè)的非流動資產(chǎn)總額還不及中國移動但是與中國電信公司卻不相上下，企業(yè)的非流動資產(chǎn)的增加速度明顯要比中國移動公司及中國電信公司高出許多，有利于公司資產(chǎn)的增加。 現(xiàn)金流量的比率上升，一方面說明企業(yè)短期償債能力上升，另一方面說明企業(yè)的資金利用率上升。應(yīng)該蘋果手機(jī)剛剛進(jìn)入中國市場，對于蘋果手機(jī)并不十分了解的中國市場的大部分人