【正文】 假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為 8%，那么在這段時(shí)間內(nèi)該基金的夏普指數(shù)為（ C ）。他現(xiàn)在每年年初要支付個(gè)人開(kāi)支 25000元，并在將來(lái)保持不變，只是會(huì)隨著通貨膨脹而增加。老李在退休前采取較為積極的投資策略，假定年回報(bào)率為 9%，退休后采取較為保守的策略，假定年回報(bào)率為 6%。 A、 % B、 % C、 % D、 % 解題：求持有期總收益率，收益率未年化， （ 98+6+695） /95=% 思考：年化持有期收益率 =？ （ N=2， PV= 95， PMT=6， FV=98； I/Y=%） 三、投資規(guī)劃（當(dāng)期收益率） ? 案例 12 Z公司的債券票面額為 100元，售價(jià) 98元， 3年到期，年息票率為 7%，每年付息，則當(dāng)期收益率為（ C ）。b=10% 3/5=6%， 今年收益每股 ，但其中 3/5用于再投資，故 D0= （ 13/5） =1 D1=D0 （ 1+g） =1 （ 1+6%） =； 則： P0=D1/(kg)=（ %6%） = 注意：如果上題最后提法改為風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是 %，則 k=%+ %=% 三、投資規(guī)劃（ N年后股票價(jià)格） ? 案例 6 王先生投資的某公司的股權(quán)收益率 ROE為 16%，再投資比例為 50%。 無(wú)須考慮通脹率 2%，投資收益率 8%，學(xué)費(fèi)增長(zhǎng)率 4%，則 實(shí)際收益率 =； 求得： NPV=109,； （ 2） N=15， I/Y=8%， PV=NPV=109,； 求得： PMT= 12, 二、教育規(guī)劃（分段入學(xué)） 8歲(大 ) 9歲(大 ) 10歲(大 ) 18歲(大 ) 19歲(大 ) 21歲(大 ) 20歲(大 ) 6歲(小 ) 22022 22022 44000 44000 22022 22022 18歲(小 ) 19歲 (小 ) 20歲 (小 ) 21歲 (小 ) …… 二、 教育規(guī)劃（永續(xù)年金） ? 案例 4 某校準(zhǔn)備設(shè)立永久性獎(jiǎng)金，計(jì)劃每年頒發(fā) 36000元獎(jiǎng)學(xué)金，若年復(fù)利率為 12%，則該校現(xiàn)在應(yīng)向銀行存入（ B ）元本金？ A、 450000 B、 300000 C、 350000 D、 360000 解題：為永續(xù)年金，則 元0 0 03 0 0123 6 0 0 0I/YP M TPV ，% ???三、投資規(guī)劃（常用公式一、股票） ? P0=D1/(kg)——Pn=Dn+1/(kg） ? D1= D0 （ 1+g） ——Dn+1= Dn （ 1+g） ? K=Rp=Rf+β （ RmRf) Rf：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 Rm：市場(chǎng)組合收益率 β ：投資組合的 β 系數(shù) ? g=ROE A、 B、 C、 D、 解題： N=20， I/Y=6%， PMT=15 40%= 6； PV= 存款2萬(wàn) 5年后 …… （ N=20） 6萬(wàn) ? 案例 3 郭強(qiáng)花 650萬(wàn)元買了房，他申請(qǐng)了首期付 30%的 15年按揭，年利率為 5%，每月計(jì)息，每月初付款。求該項(xiàng)投資的 NPV、IRR，并分析該項(xiàng)投資是否合算。 操作： 賦值： N=10， I/Y=9%， PMT=8， FV=100； 計(jì)算： CPT， PV； PV= （折價(jià)發(fā)行） 思考： 如果市場(chǎng)同類債券的利率為 7%或 8%，債券價(jià)格如何？ ? 案例 3 明日公司需要一項(xiàng)設(shè)備，若買，買價(jià)為人民幣 2022元，可用 10年；若租，每年年初需付租金 200元。 操作： 開(kāi)機(jī)： ON/OFF； 復(fù)位： 2ND， RESET， ENTER， CE|C； 賦值： 350， N； 6， I/Y； 25， +|， PV 計(jì)算： CPT， FV； FV= 1010 （注意計(jì)算器顯示、已知過(guò)去求現(xiàn)在） 一、單筆現(xiàn)金流的終值、現(xiàn)值計(jì)算（已知現(xiàn)值求終值、科學(xué)計(jì)數(shù)法） ?案例 3 在年復(fù)利 8%的情況下，老王如要想在第5年末取得 50000元，則他現(xiàn)在要存入多少錢？ 解題：第 5年末， N=5； 8%年復(fù)利 ， I/Y=8%； 取得 50000元，收入， FV=50000； 求 PV。假定貼現(xiàn)率為 10%，則現(xiàn)金流現(xiàn)值是否超過(guò)原始成本人民幣 23000元？ 解題： CF； CF0=0， ↓ ； C01=5000， ENTER， ↓ ， F01=1， ↓ ； C02=7000， ENTER， ↓ ， F02=1； C03=8000， ENTER， ↓ ， F03=1； C04=10000， ENTER， ↓ ， F04=1； （ 可按 ↑ 、 ↓ 進(jìn)行查看、修改 ） 按 NPV， I=10%， ENTER， ↓ ，按 CPT， NPV=23, 分析： NPV=23,＞ 23000，節(jié)省費(fèi)用的現(xiàn)值高于買價(jià)，合算。假設(shè)王先生的投資報(bào)酬率為15%，房貸利率為 6%。 A、 9508 B、 9613 C、 9123 D、 9475 解題： N=5， I/Y=8%， FV=56,； PMT= 9, 二、教育規(guī)劃 ? 案例 2 小李希望在 8年內(nèi)為她的小孩準(zhǔn)備 50萬(wàn)元錢，假如通脹率為每年 4%，投資收益率為 8%，那么她今天需要投資多少錢？ ( C ) A、 270, B、 365, C、 369, D、 383, 解題： （ 1+名義利率） =（ 1+實(shí)際利率）（ 1+通脹率） 實(shí)際利率 =（ 1+名義利率） /（ 1+通脹率） 1 =（ 1+8%） /（ 1+4%） 1=% 則： N=8， I/Y=%， FV=500000； PV= 369, 二、教育規(guī)劃（考慮通脹率） ? 案例 3 周明有兩個(gè)小孩，各為 6歲和 8歲，他想為小孩設(shè)立大學(xué)教育基金，讓每個(gè)小孩在年滿 18歲時(shí)都將進(jìn)入大學(xué)學(xué)習(xí) 4年。今年的收益是每股 ，剛剛分紅完畢。如果債券發(fā)行時(shí)市場(chǎng)收益率為 8%，一年后該客戶決定將債券賣出時(shí)，市場(chǎng)收益率變?yōu)?9%，則持有期收益率為（ A ）。 A、被高估 B、被低估 C、合理 D、根據(jù)題中信息無(wú)法判斷 解題：①根據(jù) CAPM模型，有 Rp=Rf+β （ RmRf)，則 Rp=5%+ （ 12% 5%） =13% ② 根據(jù)回歸模型，有 Ri=α i+Rp，則 15%=α i+13%， 求得 α i= 2%＞ 0，該股票價(jià)格被低估。 A、 338,013 B、 172,144 C、 653,859 D、 94,595 解題： 2,400,000 814, 931,694=653, 如果王先生夫婦堅(jiān)持退休后生活質(zhì)量不下降，決定將退休年齡推遲 5年,則王先生夫婦所需要的退休基金總計(jì)為（ A ）。 A、 B、 C、 D、 解題： 兩種方法 ① CF， CF0=0， ↓ ， C01=0， ↓ ， F01=5， ↓ ， C02=200， ↓ ， F02=7， NPV， I=4%， ↓ ， CPT， NPV= ② 先求折算至第 5年末的現(xiàn)值： N=7， I/Y=4%， PMT=200萬(wàn)； PV5= 1,； 再求折算至目前的現(xiàn)值： N=5， I/Y=4%， FV= PV5= 1,； PV0= CF0 CF5 PV0 PV5 五、理財(cái)計(jì)算基礎(chǔ)（投資組合收益率） ? 案例 3 李小姐有 100萬(wàn)的閑置資金，年初將其中 50萬(wàn)投入股票市場(chǎng)，收益率為 50%， 20萬(wàn)投入股票型基金，收益率為 70%，剩下的 30萬(wàn)投入銀行理財(cái)產(chǎn)品，收益率為 12%，則李小姐的投資組合收益率為（ B ）。 五、理財(cái)計(jì)算基礎(chǔ)（協(xié)方差、相關(guān)系數(shù)） ? 案例 7 兩只股票收益率的協(xié)方差為 24，其方差分別為 36和64，則其相關(guān)系數(shù)為（ A ）。 如果她從 25歲 30歲之間每年拿出 2022元用于以后的退休養(yǎng)老，并在 31歲 65歲之間不再進(jìn)行額外投資，則她從 25歲 30歲 6年之間的投資額在 65歲末時(shí)可以增值至（ A ）。 A、 560,441 B、 1,355,036 C、 1,255,036 D、 1,555,036 解題： “ BGN” ， N=20， I/Y=9%， PV= 100000； FV= 560, 四、退休養(yǎng)老規(guī)劃（資金缺口、突發(fā)事件） 如果老李不考慮退休基金的其他來(lái)源，那老李在 60歲退休時(shí)其退休基金的缺口是（ D ）元。（注：利息稅率 5%，三年期整存整取的年利率為 %） A、 1,044元 B、 3,132元 C、 2, D、 解題：三年期整存整取為單利計(jì)算， 則：稅后利息 =20220 % 3 （ 15%） =2, 三、投資規(guī)劃（貼現(xiàn)率、單利） ? 案例 15 某客戶持有面值為 100萬(wàn)元的商業(yè)票據(jù)，距離到期期限還有 30天，因資金問(wèn)題到銀行進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)，銀行的商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)率為 6%，則該客戶的貼現(xiàn)額為（ B ）。預(yù)期該公司未來(lái) 3年股利成零增長(zhǎng)，每期股利 20元，從第 4年起轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為 10%，則該公司股票的價(jià)格應(yīng)為（ C ）元。 三、投資規(guī)劃（收益翻倍） ? 案例 2 股票 G的價(jià)格為 8元，假如年回報(bào)率為7%，需要多少年才能將它的價(jià)格增加一倍？（ B ）。張先生這 5萬(wàn)元可把貸款期限縮短 2年零 7個(gè)月，即 2022年 3月就可全部還清貸款，節(jié)省利息 ； B、減少月供，還款期限不變。假設(shè)年利率為 4%，則該項(xiàng)目現(xiàn)金流入的現(xiàn)值為（ D ）。 操作： 設(shè)置： 2ND， BGN， 2ND， SET， CE|C ； 賦值并計(jì)算： N=10， I/Y=7%， PMT= 200； PV= 1, 分析： 1,＜ 2022，租合算。 ?N： 付款期數(shù) ?I/Y： 年利率（默認(rèn) %） ?PV： 現(xiàn)值 ?PMT： 年金 ?FV： 終值 ?+| ： 正負(fù)號(hào) 二、功能鍵簡(jiǎn)介及使用方法 利用第二功