【正文】 [6] 西夏啤酒股份有限公司，2005年—2007年財務報表， 和訊網(wǎng)：致謝在論文完成之際首先向趙麗娟老師致以衷心的敬意和感謝。從企業(yè)的銷售方面看，銷售利潤率反映了企業(yè)的凈利潤與銷售收入之間的關(guān)系。該企業(yè)在2002年到2004年的償債能力就比較弱，2004年到2006年償債能力變得相當強，但在2007年償債能力又變得較差，管理者應采取一些措施來解決這一問題。（1）資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占有的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。短期償債能力分析包括流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。 凈資產(chǎn)利潤率反映的是自有資金投資水平的高低，該指標是企業(yè)盈利能力指標的核心，也是整個財務指標體系的核心。在2007年毛利率有所下降，說明企業(yè)的獲得利潤的能力有所下降。存貨周轉(zhuǎn)率是用來衡量企業(yè)銷售能力、流動資產(chǎn)流動性及存貨在個生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)的運營效率。該比率越高說明企業(yè)全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的成果越好，效率越高。一、公司簡介西夏啤酒股份有限公司于1993年6月16日在中華人民共和國成立，于1995年12月27日取得按中外合資股份有限公司注冊的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。s financial situation, business performance and trend of development, investors are fully aware of the pany, decided to invest in acts of the most prehensive and true information. It is only through analysis of financial statements, can the information users, policy makers have the exact enterprise39。 公司的經(jīng)營范圍包括啤酒制造、技術(shù)研究、開發(fā)、轉(zhuǎn)讓、咨詢服務、自營進出口等。應收賬款周轉(zhuǎn)率是用來反映應收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率高低的。預測下一年存貨的周轉(zhuǎn)速度還會繼續(xù)緩慢下降，管理人員應及時采取一些措施加強存貨的管理。通過計算可得：2005年2006年的銷售凈利率呈上升趨勢，并且幅度較大，說明該公司具有較好的盈利能力。通過計算可得：2005年2006年的每股收益呈上升趨勢，主要原因是由于凈利潤的增加，這表明企業(yè)的獲利能力較強。速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債根據(jù)資產(chǎn)負債表中的數(shù)據(jù)計算得到：2005年的速動比率=（3，193，889，1111，420，474，30411，928，440123，445，949）/3，854，397，390=2006年的速動比率=（3，448，240，2931，641，319，438236，575，814）/3，632，572，562=2007年的速動比率=（4，730，398，0052，187，253，664862，482，132）/5，326，316，189=2007年該企業(yè)采用了新會計制度準則，在新準則的資產(chǎn)負債表中沒有待攤費用，因此2007年的速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)存貨預付賬款一般認為企業(yè)的速動比率為1時是比較合理的，可是2005年2006年該企業(yè)的速動比率均小于1，使企業(yè)面臨著較大的短期償債風險，說明企業(yè)的償債能力并不理想，需采取措施加以扭轉(zhuǎn)。它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標志。這個指標同時也反映了財務杠桿對利潤水平的影響。通過對西夏啤酒股份有限公司營運能力、盈利能力、償債能力及綜合財務狀況的分析，可以看到西夏啤酒股份有限公司的短期償債能力呈下降趨勢，需要進一步對存貨和應收賬款加以考察；長期償債能力和盈利能力呈現(xiàn)上升趨勢。 2008年5月21日指導教師職稱論文成績評語： 簽字： 年 月 日答辯組成員姓名職稱姓名職稱評語：答辯成績：畢業(yè)論文總成績：。由于2007年該企業(yè)采用了新會計制度準則，對財務報表的一些項目進行了調(diào)整，導致計算財務比率的依據(jù)有所不同，因此不能直接用2007年的數(shù)據(jù)與前幾年的相比。通過指標分析可以看出權(quán)益凈利率的變動在于資本結(jié)構(gòu)變動和資產(chǎn)凈利率變動的共同影響，其權(quán)益乘數(shù)變化不大，相對比較穩(wěn)定，變動的主要原因在于總資產(chǎn)收益率的變化，%，%。（2）利息保障倍數(shù)該指標反映企業(yè)的獲利能力對償還到期債務的保障程度。2006年開始流動比率呈現(xiàn)緩慢下降趨勢，預測在2008年該比率還會是呈下降趨勢但幅度不大。每股收益反映企業(yè)的普通股的獲利水平。銷售凈利率用來衡量企業(yè)在一定時期的銷售收入獲取利潤的能力。 查詢該公司近幾年的存貨周轉(zhuǎn)率的資料可得表3：表 3 西夏啤酒股份有限公司2002年2007年的存貨周轉(zhuǎn)率財務指標2002年2003年2004年2005年2006年2007年存貨周轉(zhuǎn)率根據(jù)表 3的數(shù)據(jù)可繪制西夏啤酒股份有限公司2002年至2007年存貨周轉(zhuǎn)率變化趨勢圖，如圖3所示：圖3 2002年2007年存貨周轉(zhuǎn)率變化趨勢從圖中可以看出，該企業(yè)從2002年開始存貨周轉(zhuǎn)率呈緩慢上升趨勢，說明企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度加快。根據(jù)有關(guān)資料可得近幾年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化情況，如表1所示：表 1 西夏啤酒股份有限公司2002年2007年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財務指標2002年2003年2004年2005年2006年2007年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率根據(jù)表 1的數(shù)據(jù)可繪制西夏啤酒股份有限公司2002至 2007年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化趨勢圖，如圖1所示： 圖 1 2002年2007年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化趨勢從圖1中可以看出 ，西夏啤酒股份有限公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2002年開始呈穩(wěn)步上升趨勢，在2003年2007年上升幅度比較大。本次股份劃轉(zhuǎn)已獲得國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會的批準，并取得了中國證券監(jiān)督管理委員會《關(guān)于同意西夏啤酒集團有限公司公告西夏啤酒股份有限公司收購報告書并豁免其要約收購義務的批復》。本文以西夏啤酒股份有限公司為例，通過對該公司的財務報表進行分析，使公司報表使用者充分了解該公司的營運能力、盈利能力、償債能力等全面的財務信息。 根據(jù)本公司2006年10月16日股東會議通過的A股股權(quán)分置改革方案，本公司全體非流通股股東以向改革方案實施股權(quán)登記日(2006年12月18日)在中國證券登記結(jié)算有限責任公司上海分公司（“登記結(jié)算公司”）登記在冊的本公司全體流通A股股東支付股票和現(xiàn)金的方式作為對價安排，即本公司全體非流通股股東向全體流通A股股東支付股份總計35,755,495股，同時支付現(xiàn)金總計48 00萬元人民幣。計算公式如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/資產(chǎn)平均占用額資產(chǎn)平均占用額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2根據(jù)20052007年的資產(chǎn)負債表和利潤表的有關(guān)數(shù)據(jù)得到：2005年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=10，019，857，127/（9，878，004，821+9，589，116，733）*2=2006年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=11，707，303，438/（9，589，116，733+9，589，433，246）*2=2007年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=13，709，219，727/（9，589，433，246+11，545，234，601）*2=由于2007年該企業(yè)采用了新會計制度準則，對資產(chǎn)負債表與利潤表的一些項目進行了調(diào)整，那么2007年對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算口徑與2005年和2006年的不一樣。計算公式如下：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額根據(jù)2005年2007年的資產(chǎn)負債表和利潤表有關(guān)數(shù)據(jù)可得：2005年的存貨周轉(zhuǎn)率=5，944，101，007/（138，283，1371+1，420，474，304）*2=2006年的存貨周轉(zhuǎn)率=6，805，223，616/（1，420，474，304+1，641，319，438）*2=2007年的存貨周轉(zhuǎn)率=8，001，645，253/（1，641，319，438+2，187，253，664）*2=2007年該企業(yè)采用了新會計準則后銷售成本采用營業(yè)成本來計算。2007年毛利率的下降是由于成本增加，雖說收入也增加，但成本的增加幅度要大于收入的增加幅度。凈資產(chǎn)收益率上升的趨勢說明凈利潤的增長快于凈資產(chǎn)的增長速度，投資人投入較少的資金就可以從中獲取較大的利潤，這樣就可以吸引投資者的資金，有利于企業(yè)的發(fā)展壯大。 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債根據(jù)資產(chǎn)負債表的相關(guān)內(nèi)容計算得到如下：2005年的流動比率=3，193，889，111/3，854，397，390=2006年的流動比率=3，448，240，293/3，632，572，562=2007年的流動比率=4，730，398，005/5，326，316，189=通過計算可得：一般認為生產(chǎn)企業(yè)的合理的最底流動比率為2，而這三年的流動比率均小于2，這表明該企業(yè)短期償債能力很弱。資產(chǎn)負債率=負債總額 / 資產(chǎn)總額 * 100%根據(jù)資產(chǎn)負債表的有關(guān)內(nèi)容計算如下：2005年資產(chǎn)負債率=4，015，876，602/9，589，116，733*100%=%2006年資產(chǎn)負債率=3，826，444，870/9，589，433，246*100%=%2007年資產(chǎn)負債率=5，556，899，196/11，545，234，601*100%=%通過計算可得：%，%，%，從數(shù)據(jù)中可以看出，這三年的資產(chǎn)負債率都不高，說明該企業(yè)長期償債能力較強，這樣有助于增強債權(quán)人對企業(yè)出借資金的信心。杜邦分析法是利用各主要財務比率指標間的內(nèi)在關(guān)系，對企業(yè)綜合財務狀況及經(jīng)濟效益進行系統(tǒng)分析的方法。%