【正文】 ，確定合理的資本結(jié)構(gòu)以減少風(fēng)險(xiǎn) 第十一章 .投資撤出 本公 司會(huì)一如既往的將重點(diǎn)將放在產(chǎn)品的研發(fā)與市場(chǎng)運(yùn)作上，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)。 我公司追求創(chuàng)新，無(wú)論在產(chǎn)品上還是在管理模式上。 公司在銷(xiāo)售收入、銷(xiāo)售量、經(jīng)營(yíng)成本上存在來(lái)自各方面的不確定因素，我們對(duì)三者按提高 10%和降低 10%的單因素變化做敏感性分析。 生產(chǎn)線 2： 任務(wù)：進(jìn)行各部件組裝，成品調(diào)試、外觀檢測(cè)，完畢后進(jìn)行 產(chǎn)品包裝入庫(kù)。 在產(chǎn)品導(dǎo)入市場(chǎng)的前期， 大量贈(zèng)送 產(chǎn)品讓汽車(chē)制造廠、經(jīng)銷(xiāo)商和車(chē)主試用，是比較有效的促銷(xiāo)方式，可以培養(yǎng)產(chǎn)品與品牌親和力，也可以擴(kuò)大產(chǎn)品在實(shí)際購(gòu)買(mǎi)者、消 費(fèi)者中的影響力。 同時(shí)，為了促進(jìn)市場(chǎng)的穩(wěn)定性，我公司在建立商標(biāo)防護(hù)網(wǎng)、注冊(cè)品牌和商標(biāo)的基礎(chǔ)上，提前在網(wǎng)絡(luò)上注冊(cè)公司的域名，宣傳產(chǎn)品品牌，提高品牌知名度。 工作重點(diǎn) 在于在專(zhuān)業(yè)銷(xiāo)售人員向經(jīng)銷(xiāo)商、車(chē)主介紹產(chǎn)品，使兩者充分了解產(chǎn)品性能，建立對(duì)安行 TPMS 物美價(jià)廉的信心，并能夠試用；提供完善 的售前、售中、售后服務(wù)，輔以有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格贏得市場(chǎng)；搞好公共關(guān)系，樹(shù)立企業(yè)良好的社會(huì)形象，贏得顧客的信賴(lài)。 ? 使用間接式 TPMS的市場(chǎng) 這類(lèi) 市場(chǎng)分布 主要在進(jìn)口車(chē)型和具有 ABS 系統(tǒng)的國(guó)產(chǎn)車(chē)型上。 第三年： 提升品牌形象，增加無(wú)形資產(chǎn)； 增加設(shè)備，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模； 年產(chǎn)量達(dá)到 萬(wàn) 臺(tái)，銷(xiāo)售額約達(dá)到 900 萬(wàn)，利潤(rùn)約達(dá)到210 萬(wàn) ； 河北省市場(chǎng)占有率為直接式 TPMS提升到 8%左右； 研制基于 TPMS 的安全防護(hù)集成系統(tǒng)，利用現(xiàn)有的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，開(kāi)拓北方汽車(chē)安全防護(hù)用品市場(chǎng)； 產(chǎn)品基本成熟，重點(diǎn)挖掘產(chǎn)品新性能，開(kāi)發(fā)衍 生產(chǎn)品，拓展市場(chǎng)。直接式 TPMS 可能被汽車(chē)安全預(yù)警系統(tǒng)（ SAS）所替代。 公司位于河北省秦皇島市燕山大學(xué)科技園，享受“ 孵化期內(nèi)稅務(wù)全免 ”的優(yōu)惠政策，園區(qū)還為我公司提供了良好的研究與開(kāi)發(fā)平臺(tái)，促進(jìn)我公司不斷實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與技術(shù)升級(jí)，同時(shí)，燕山大學(xué)以機(jī)械、電氣等工科學(xué)科見(jiàn)長(zhǎng)，更方便我公司吸納優(yōu)秀研 發(fā)人才，從而利于我公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。 TPMS 產(chǎn)品，不僅能夠拯救人的生命，還能夠延長(zhǎng) 40%的輪胎壽命，而且還能夠節(jié)省 5%的油耗。 到 20xx 年 5月 形成了 TPMS 標(biāo)準(zhǔn) 征求意見(jiàn)稿 。 20xx年全球平均每輛汽車(chē)包含 個(gè)傳感器，中國(guó)汽車(chē)含有 5 個(gè)。當(dāng)輪胎氣壓太低或漏氣時(shí)，系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)報(bào)警。 目前，日本和美國(guó)都實(shí)行了強(qiáng)制安裝 TPMS 的政策，政府之所以沒(méi)有出臺(tái)相關(guān)政策，主要的原因也是考慮到消費(fèi)者和廠家的承受能力，如果每輛車(chē)需要人民幣 20xx 元 以上的價(jià)格才能安裝TPMS，考慮到目前運(yùn)輸行業(yè)的利潤(rùn)，那么即使出臺(tái)強(qiáng)制安裝的政策，也很難執(zhí)行。總經(jīng)理下設(shè)營(yíng)銷(xiāo)總監(jiān)、技術(shù)總監(jiān)、財(cái)務(wù)總監(jiān)。產(chǎn)品生 產(chǎn)成本約100 元 /臺(tái) ，是現(xiàn)有大多數(shù)直接式 TPMS 的 二分之一 ；平均一級(jí)銷(xiāo)售定價(jià) 500 元 /臺(tái) （據(jù)調(diào)查，市場(chǎng)平均購(gòu)買(mǎi)價(jià)格為 1000 元 /臺(tái) ），大約是現(xiàn)有 TPMS平均市場(chǎng)價(jià)格的 1/2，利潤(rùn)成長(zhǎng)空間較大。 目前，我國(guó)使用的 TPMS 主要有間接式 TPMS 和直接式TPMS。 風(fēng)險(xiǎn)資金最好在 第 5 年 撤出，采用 收購(gòu) 方式比較適合本公 司。 20xx 年中國(guó)的汽車(chē)輪胎壓力監(jiān)視系統(tǒng)開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)廠商已經(jīng)多達(dá) 200 家，其中有自主設(shè)計(jì)和生產(chǎn)能力的占 30%， 但真正大批量生產(chǎn)的廠家很少。 由于汽車(chē)輪胎現(xiàn)在大多都是沒(méi)有內(nèi)胎的真空子午胎，因此，將 TPMS 的遠(yuǎn)程輪胎壓力監(jiān)測(cè)模塊安裝在輪轂上是十分方便和容易的，但是汽車(chē)在高速跑動(dòng)時(shí)輪胎內(nèi)環(huán)境和溫度是十分惡劣的，壓力、溫度、濕度變化特別大，所以該模塊的設(shè)計(jì)要按軍級(jí)產(chǎn)品的要求來(lái)選用元器件，按工業(yè)產(chǎn)品的要求來(lái)制訂生產(chǎn)工藝，然而它是一個(gè)量大面廣的汽車(chē)通用安全產(chǎn)品，要按消費(fèi)電子產(chǎn)品來(lái)定價(jià)。 無(wú) RF信號(hào)提示：傳感器損壞或信號(hào)丟失時(shí)進(jìn)行提醒。另外， 歐盟 委員也于 20xx 年強(qiáng)制要求所有汽車(chē)安裝胎壓監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。對(duì)汽車(chē)等耐用消費(fèi)品的消費(fèi)在居民消費(fèi)中所占比重越來(lái)越多。從 20xx年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)一些企業(yè)開(kāi)始了 TPMS市場(chǎng) 爭(zhēng)奪戰(zhàn)。另外，公司一部分外設(shè)采用外包策略。 ．總體戰(zhàn)略 公司在 35 年內(nèi)在河北省 TPMS 領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟， 510 年內(nèi)成為全國(guó)汽車(chē)安全防護(hù)用品領(lǐng)域的前沿企業(yè)。 。 (1)對(duì)已被開(kāi)發(fā)的 TPMS市場(chǎng) : 市場(chǎng)開(kāi)發(fā)與進(jìn)入可以采用 以下方案： ? 替代間接式 TPMS的市場(chǎng) 調(diào)研顯示，間接式 TPMS 主要依靠測(cè)量輪胎轉(zhuǎn)速來(lái)確認(rèn)胎壓正常與否，相對(duì)于直接式 TPMS 而言，有許多局限性。其中包括建立客戶(hù)信息系統(tǒng)，進(jìn)行定期回訪；建立信息反饋渠道，做好產(chǎn)品的質(zhì)量、服務(wù)的反饋信息處理，根據(jù)客戶(hù)需要不斷改進(jìn)產(chǎn)品；適時(shí)舉辦信息交流活動(dòng)，搭建溝通橋梁；設(shè)立售后服務(wù)部門(mén)，為客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)技術(shù)服務(wù)。據(jù)調(diào)查，通過(guò)推銷(xiāo)人員了解汽車(chē)安全防護(hù)產(chǎn)品是顧客獲得產(chǎn)品信息的重要渠道，所以，開(kāi)發(fā)市場(chǎng)的前提，是建立一支高素質(zhì)的推銷(xiāo)隊(duì)伍。 生產(chǎn)線 1： 任務(wù)：生產(chǎn)胎壓監(jiān)測(cè)模塊及顯示器模塊的電路板。則∑ CFt= CF0 項(xiàng)目回收期 PP=1+(年 ) 可見(jiàn)僅需 。 技術(shù)總監(jiān)：負(fù)責(zé)公司下屬工廠的日常生產(chǎn)、原料采購(gòu)、成本預(yù)算、產(chǎn)品質(zhì)量的監(jiān)測(cè)和控制；并根據(jù)銷(xiāo)售部門(mén)提供的市場(chǎng)數(shù)據(jù)調(diào)整生產(chǎn)及供應(yīng)量，推動(dòng)新產(chǎn)品的試生產(chǎn)。由于環(huán)繞津京地區(qū)，交通運(yùn)輸量極大，所以有較大的市場(chǎng)發(fā)展空間。風(fēng)險(xiǎn)資金退出的成功與否關(guān)鍵取決于公司的業(yè)績(jī)和發(fā)展前景。 (1)管理創(chuàng)新 本公司注重于實(shí)踐“控制論”管理模式，在各部門(mén)職 權(quán)范圍內(nèi)，員工對(duì)各部門(mén)經(jīng)理負(fù)責(zé)，各部門(mén)經(jīng)理對(duì)總經(jīng)理負(fù)責(zé)，總經(jīng)理對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，董事會(huì)對(duì)股東負(fù)責(zé)，而公司所有成員對(duì)顧客負(fù)責(zé)。上圖說(shuō)明能承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，具有可靠性。 注：氣嘴，螺絲，固定支架，塑料外殼，使用說(shuō)明書(shū)均采購(gòu)或外包生產(chǎn)。 圖 產(chǎn)品推銷(xiāo)出去后，就需要根據(jù)購(gòu)買(mǎi)決策者心理，提供優(yōu)質(zhì)的售后服務(wù)，固定長(zhǎng)期業(yè)務(wù)關(guān)系。 ② 參照競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 分析競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的成本、價(jià)格和其他因 素。針對(duì)這樣的特點(diǎn)，長(zhǎng)途客、貨運(yùn)車(chē)輛以及公共 交通車(chē)輛很可能成為T(mén)PMS 大規(guī)模普及的載體。 市場(chǎng)特征 主要表現(xiàn)為： 新型進(jìn)口中高端車(chē)型采用標(biāo)準(zhǔn)配置，國(guó)產(chǎn)中端車(chē)型采用選配方法；已售出車(chē)型采用車(chē)主自愿后裝模式；對(duì)價(jià)格較為敏感；品牌忠誠(chéng)度不高。 縱向延伸：立足汽車(chē)安全防護(hù)用品領(lǐng)域，進(jìn)一步提升直接式TPMS 性能、涉足無(wú)源直接式 TPMS；貨車(chē)、客車(chē)用 TPMS；基于無(wú)源 TPMS 的汽車(chē) 防護(hù)集成系統(tǒng)，其中包括：輪胎壓力調(diào)節(jié)系統(tǒng)，承重預(yù)警系統(tǒng)，爆胎應(yīng)急系統(tǒng)。我產(chǎn)品的終極目標(biāo)消費(fèi)群：中低端汽車(chē)車(chē)主，而這一群體中的消費(fèi)者對(duì)價(jià)格高度敏感。由于間接式 TPMS 需要在原有車(chē)載 ABS 的 CPU 中添加程序，所以主要作為部分老式車(chē)型標(biāo)準(zhǔn)配置并采用向已擁有車(chē)載 ABS 的消費(fèi)者宣傳銷(xiāo)售的方 式。 .技術(shù)環(huán)境 據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，傳統(tǒng)汽車(chē)電子產(chǎn)品已經(jīng)達(dá)到較高的普及率， EMS、 ABS、汽車(chē)音響、安全氣囊和汽車(chē)儀表分列汽車(chē)電子產(chǎn)品市場(chǎng)份額的前五位，占有率分別為 %、 %、 %、%和 %。 再次，我公司實(shí)施產(chǎn)品外包加工、僅核心部件與裝配在本部進(jìn)行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，裝配過(guò)程簡(jiǎn)單，優(yōu)先雇傭殘疾人上崗。 IHS 公司認(rèn)為，在 TPMS方面，汽車(chē)電子產(chǎn)品壓力傳感器供應(yīng)商可以期待好消息。但是，間接系統(tǒng)沒(méi)有直接系統(tǒng)準(zhǔn)確率高，它根本不能確定故障輪胎，而且系統(tǒng)校準(zhǔn)極其復(fù)雜，在某些情況下該系統(tǒng)會(huì)無(wú)法正常工作，例如同一車(chē)軸的 2 個(gè)輪胎氣壓都低時(shí)，就沒(méi)辦法確定故障輪胎。對(duì)國(guó)內(nèi)廠家來(lái)說(shuō)，這 34 年間需要解決的問(wèn)題并不少。汽車(chē)產(chǎn)業(yè)中利潤(rùn)最高的 汽車(chē)電子 產(chǎn)品，正在迎來(lái)發(fā)展的黃金時(shí)期。 產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)的過(guò)程中將大量贈(zèng)送產(chǎn)品給汽車(chē)制造廠、經(jīng)銷(xiāo)商、有車(chē)大眾試用，以此作為促銷(xiāo)手段和提高市場(chǎng)占有率的手段，第一年贈(zèng)送 萬(wàn)臺(tái)，第二年贈(zèng)送 萬(wàn)臺(tái)，第三 年贈(zèng)送 萬(wàn)臺(tái)，第四年以后每年贈(zèng)送 1萬(wàn)臺(tái)。 公司注重短期目標(biāo)與長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略的結(jié)合，中長(zhǎng)期目標(biāo)將逐步拓寬產(chǎn)品領(lǐng)域，涉足無(wú) 源直接式 TPMS；貨車(chē)、客車(chē)用 TPMS；基于TPMS 的汽車(chē)防護(hù)集成系統(tǒng)，其中包括：輪胎壓力調(diào)節(jié)系統(tǒng)，承重預(yù)警系統(tǒng)，爆胎應(yīng)急系統(tǒng)；防盜系統(tǒng)；聲控 amp。 第二年估計(jì)盈利 197 萬(wàn)人民幣，第三年估計(jì)盈利 215 萬(wàn)人民幣。 胎壓檢測(cè)表雖然價(jià)格便宜，但是它需要在輪胎靜止時(shí)手動(dòng)進(jìn) 行檢測(cè)。一個(gè) TPMS 系統(tǒng)有 4 個(gè)或 5 個(gè)（包括備用胎） RTPM 模塊。 欠壓報(bào)警：輪胎氣壓低于設(shè)定下限值時(shí)報(bào)警。據(jù)美國(guó)汽車(chē)工程師學(xué)會(huì)最近的調(diào)查，美國(guó)每年有 26 萬(wàn)交通事故是由于輪胎氣壓低或滲漏造成的，另外，每年 75%的輪胎故障是由于輪胎滲漏或充氣不足引起的。 20xx 年，全省生產(chǎn)總值實(shí)現(xiàn) 億 元，按可比價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng) %，城鎮(zhèn)居民家庭人均總收入 元 ，比上年增長(zhǎng) %，均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。 據(jù)了解，國(guó)內(nèi)生產(chǎn) TPMS的企業(yè)已多達(dá)上千家，平均年產(chǎn)量始終徘徊在 5萬(wàn)臺(tái)左右，產(chǎn)量多的企業(yè)月產(chǎn)六七千臺(tái)，少的只有幾百臺(tái)。我公司 采取經(jīng)銷(xiāo)商一次買(mǎi)斷的銷(xiāo)售模 式，即給經(jīng)銷(xiāo)商較低的買(mǎi)斷價(jià)格的同時(shí)，也將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一并轉(zhuǎn)嫁給經(jīng)銷(xiāo)商。 公司擁有先進(jìn)的專(zhuān)利技術(shù)和優(yōu)秀的科研人員，有能力不斷改進(jìn)初期產(chǎn)品 — 安行 TPMS 的性能，深入研制開(kāi)發(fā)以 TPMS 為基礎(chǔ)的汽車(chē)安全防護(hù)集成系統(tǒng)，形成以 TPMS 為核心競(jìng)爭(zhēng)力的多元化經(jīng)營(yíng)集團(tuán)公司。 人員推銷(xiāo) 是最有效的銷(xiāo)售方式。這里汽車(chē)增長(zhǎng)率高于一線城市，長(zhǎng)途客運(yùn)、貨運(yùn)頻繁。 進(jìn)行消費(fèi)者心理研究與市場(chǎng)調(diào)查，在此基礎(chǔ)上開(kāi)發(fā)多種規(guī)格的同類(lèi)相關(guān)技術(shù)產(chǎn)品，拓展產(chǎn)品線，或者在核心產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，延伸產(chǎn)品的功能。 (munication) 基于公司產(chǎn)品特性，實(shí)現(xiàn)顧客與企業(yè)的充分溝通，應(yīng)采用關(guān)系營(yíng)銷(xiāo)和人員推銷(xiāo)得方式與顧客進(jìn)行直接溝通，解除顧客新品牌的疑慮，建立顧客對(duì)產(chǎn)品的信心。 原材料采用汽車(chē)運(yùn)輸。 投資現(xiàn)金流量表如下： 表 位：元 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 銷(xiāo)售收入 6720xx0 7440000 9120xx0 14760000 15276000 付現(xiàn)成本 5106500 3492200 4532100 5642050 5838130 折舊、攤銷(xiāo) 140000 140000 140000 170000 60000 稅前凈利潤(rùn) 206357 1973902 5578148 所得稅 1394537 稅后凈利潤(rùn) 206357 1973902 4183611 現(xiàn)金流量 1407143 5921702 11819737 12226944 通過(guò)投資回收期計(jì)算收回投資需要的年限。 財(cái)務(wù)總監(jiān)： 負(fù)責(zé)公司資金的籌集、使用和分配，如財(cái)務(wù)計(jì)劃和分析、投資決策、資本結(jié)構(gòu)的確定，股利分配等等；負(fù)責(zé)日常會(huì)計(jì)工作與稅收管理，每個(gè)財(cái)政年度末向總 經(jīng)理匯報(bào)本年財(cái)務(wù)情況并規(guī)劃下年財(cái)務(wù)工作。外包生產(chǎn)是一種逐漸興起的生產(chǎn)管理方式， 在今后的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中我們將繼續(xù)采用外包生產(chǎn)的方法，以減少管理環(huán)節(jié)，節(jié)省更多的人力、物力、財(cái)力，更靈活的進(jìn)行管理。目前，以清算方式 退出的風(fēng)險(xiǎn)投資大約占風(fēng)險(xiǎn)投資總額 32%左右。 工作方式標(biāo)準(zhǔn)化： 操作方法、勞動(dòng)工具、工作時(shí)間、工作環(huán)境、人力資源等經(jīng)過(guò)思考分析轉(zhuǎn)化為科學(xué)的方法和理論，符合這一理論就是達(dá)到了標(biāo)準(zhǔn)化，就可以通過(guò)科學(xué)合理的配置有效提高工作效率。 生產(chǎn)設(shè)備預(yù)計(jì)使用年限為 10 年，按直線法集體折舊，期末無(wú)殘值；辦公設(shè)備使用年限為 5年，按直線法計(jì)提折舊，期末無(wú)殘值。公司注冊(cè)后，再向銀行借貸 100 萬(wàn)。 關(guān)鍵技術(shù)： PC板的電路設(shè)計(jì)，控制程序設(shè)計(jì)。 (Convenience) 基于公司目標(biāo)市場(chǎng) —— 汽車(chē)廠商（直銷(xiāo)）和經(jīng)銷(xiāo)商（汽車(chē)修理廠、 4S 店等），為了達(dá)成顧客的便利性要求，特采取如下策略。然后，以適中的價(jià)格、盡善盡美的服務(wù)、有力的公關(guān)手段打開(kāi)市場(chǎng)。 市場(chǎng)特征 主要呈現(xiàn)為：國(guó)產(chǎn)低端車(chē)型和部分中端車(chē)型以及長(zhǎng)途客車(chē)、貨車(chē)普遍沒(méi)有安裝 TPMS。 公司將以高科技參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，適時(shí)進(jìn)入相應(yīng)的國(guó)際市場(chǎng)。 （ 5）政府公眾與媒體公眾： 目前我國(guó)政府尚未強(qiáng)制安裝 TPMS，但已 形成了 TPMS 標(biāo)準(zhǔn)征求意見(jiàn)稿。 競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 安行 TPMS 經(jīng)銷(xiāo)商 供應(yīng)商 政府公眾與媒體公眾 使用者的經(jīng)驗(yàn)顯示，非直接式胎壓監(jiān)測(cè)系統(tǒng)經(jīng)常發(fā)出錯(cuò)誤的警告信息，這種錯(cuò)誤警告信息發(fā) 生次數(shù)一多，就像放羊的孩子一樣讓駕駛?cè)俗詣?dòng)忽略了非直接式胎壓監(jiān)測(cè)系統(tǒng)傳來(lái)的警告信息，系統(tǒng)反而完全沒(méi)有用了。杜邦汽車(chē)最新調(diào)查表明，大部分用戶(hù)認(rèn)為最需要考慮的問(wèn)題是汽車(chē)的安全性，它比汽車(chē)性能、車(chē)載娛樂(lè)和燃油效率都更重要，有望成為標(biāo)準(zhǔn)配置。 我公司產(chǎn)品的目標(biāo)市場(chǎng)為：輻射河北省內(nèi)的各中低端車(chē)型。中國(guó)關(guān)注 TPMS可以帶來(lái)的實(shí)際好處：汽車(chē)中的這項(xiàng)功能不僅可以挽救生命，而且可以影響