【正文】 經(jīng)濟研究.科學(xué)管理研究.2005年，Mysee得到北極光和賽伯樂等投資機構(gòu)一共200萬美元的投資，是當(dāng)時最早獲得風(fēng)險投資的視頻網(wǎng)站之一，一時高燃與Mysee名氣大噪，迅速成為青年創(chuàng)業(yè)英雄。不誠實的行為將會使企業(yè)融資門檻加高，違約的巨額費用也同樣使企業(yè)注重信用。其中：，帶動了 70 多億元創(chuàng)業(yè)資金投入到初創(chuàng)期的科技型中小企業(yè)以及微型企業(yè)；，設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)37家，總共注冊資金達(dá)60 多億元，成效非?？捎^[44]。這樣，在活動現(xiàn)場，就會有各式各樣、形形色色的天使投資人。美國擁有數(shù)量龐大的天使投資網(wǎng)站，天使投資人可以通過網(wǎng)絡(luò)來尋找好的創(chuàng)業(yè)者和項目，而創(chuàng)業(yè)者也能找到合適的天使投資人，美國通過網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)天使和創(chuàng)業(yè)者配對的成功案例每年都以二位數(shù)的比例增長。所以，相比銀行貸款和民間信貸，天使投資是初創(chuàng)企業(yè)能夠獲得的成本最低的融資。信用狀況也是制約科技型中小微企業(yè)融資的重要因素。從市場結(jié)構(gòu)看，大型國有商業(yè)銀行在資產(chǎn)規(guī)模、存貸款質(zhì)量、營銷網(wǎng)點、市場信譽等方面擁有絕對市場話語權(quán)，處于壟斷地位。 天使投資 天使投資是一種權(quán)益投資，是當(dāng)個人或家庭擁有一定的資本積累時，對技術(shù)或理念具有創(chuàng)新性的原創(chuàng)項目或中小初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行的一種投資資助活動。作為大型科技企業(yè)的預(yù)備軍，科技型中小微企業(yè)可以將科學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的社會生產(chǎn)力，實現(xiàn)極大的市場效益，因而其發(fā)展一直備受關(guān)注。已有的國內(nèi)外經(jīng)驗表明，天使投資以其特有的優(yōu)勢，可以在企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期的融資中發(fā)揮重要作用。天使投資是初創(chuàng)期新興企業(yè)早期權(quán)益資本極為關(guān)鍵的一項資金來源，它屬于創(chuàng)業(yè)投資的一個部分。專業(yè)的第三方可以對科技型中小微企業(yè)的信用、財務(wù)狀況、抗風(fēng)險能力等進(jìn)行專業(yè)化評估，減少資金供需雙方信息不對稱程度。天使投資的規(guī)模較小一般在幾十萬到幾百萬元，即便是遭遇風(fēng)險甚至是全部虧損，投資者也不會有過重的負(fù)擔(dān)。 天使投資者有附帶價值天使投資不僅僅是資金的投入,它還會給初創(chuàng)企業(yè)帶來豐富的行業(yè)資源。俗話說的好，“在家靠父母，出門靠朋友”。天使投資作為創(chuàng)業(yè)的第一推動力，其發(fā)展對我國的國民經(jīng)濟和科技創(chuàng)新有著至關(guān)重要的作用，但目前這些天使投資人的素質(zhì)仍參差不齊。目前，國務(wù)院正在和有關(guān)部門研究制訂國家中小企業(yè)發(fā)展基金的管理辦法。資金的缺乏可見一斑。2008年 1月21日，赫赫有名的Mysee網(wǎng)已經(jīng)無法打開。2011(08)[10] 張維,邱勇,[J].2004(08)[18] [J].2013(15)[13] [J].2005(20)[5] 陳紅輝,:我國的現(xiàn)狀、問題與對策[J].接著經(jīng)過一系列的股份轉(zhuǎn)讓和買賣，蒙牛完成了第一輪引資與股權(quán)重組。在這方面，中國的天使投資市場也可以學(xué)習(xí)借鑒歐洲和美國的經(jīng)驗。2007年，中央財政設(shè)立第一只國家級的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金——科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，專門針對科技型中小企業(yè)以及微型企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段的資本缺乏問題。在美國，YCTECHSTAR就建立以一套高效的篩選機制，廣受創(chuàng)業(yè)者和投資人的歡迎和信賴。由于天使投資人的評估標(biāo)準(zhǔn)，如創(chuàng)業(yè)者的專業(yè)技術(shù)、管理經(jīng)驗，性格以及基本素質(zhì)等情況都是創(chuàng)業(yè)者個人的信息，創(chuàng)業(yè)者為了得到天使投資，很容易夸大自己的優(yōu)勢和能力而隱瞞自己的缺點和不足?？傊焓雇顿Y的初創(chuàng)期特征符合處于這些階段的中小企業(yè)的資金要求，為資金極其缺乏的我國中小企業(yè)提供了一條重要的融資渠道，彌補了此階段中小企業(yè)難以通過風(fēng)險投資或其它融資途徑獲取所需資金的缺陷。這往往會導(dǎo)致技術(shù)和產(chǎn)品都非常優(yōu)秀的企業(yè)早早夭折。 金融體系不完善在完善的金融市場中，科技型中小微企業(yè)資金需求旺盛，在供給不足情況下應(yīng)當(dāng)出現(xiàn)新的供給主體緩解資金供需矛盾。是指以科技人員為主體，由科技人員參與和創(chuàng)辦，有一定的研發(fā)人員比例和研發(fā)強度比例，主要在電子信息、生物工程、新材料、新能源等科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域從事科技研發(fā)、服務(wù)、咨詢和高新產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售的智力密集型微型企業(yè)。初創(chuàng)期科技型中小微企業(yè)融資研究——基于天使投資視角 課程名稱： 金融學(xué) 二零一四年十二月中國 南京初創(chuàng)期科技型中小微企業(yè)融資研究 ——基于天使投資視角【摘要】 科技型中小企業(yè)是加快科技成果轉(zhuǎn)化、實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的有效載體, 在數(shù)量和質(zhì)量上都已成為國民經(jīng)濟的重要組成部分?？萍夹椭行∥⑵髽I(yè)從范圍上說，屬于科技型企業(yè)和中型、小型、微型企業(yè)的范疇。另一方面，政府加強對資本及其流動性監(jiān)管以應(yīng)對可能產(chǎn)生的金融風(fēng)險，這一舉措制約了為科技型中小微企業(yè)提供融資服務(wù)的眾多中小型金融機構(gòu)和民間融資的發(fā)展，成為科技型小微企業(yè)融資困難的新成因。但是很多創(chuàng)業(yè)者往往都是憑借本身或團隊所有的科研成果或?qū)＠l(fā)明來創(chuàng)立企業(yè)的，沒有相應(yīng)的企業(yè)管理和運作方面的知識和能力，很多時候并不能對企業(yè)的發(fā)展做出科學(xué)的決策。雖然投資處于早期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)并不需要太多的資金，但需要花很多的管理時間，即投資時間較長、風(fēng)險較大，因此大的風(fēng)險投資商一般不會投資早期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。隱藏信息是指交易雙方?jīng)]有完全共享信息，其中一方掌握了對方不知道的信息，通常發(fā)生在投資活動之前。為了讓創(chuàng)業(yè)者與天使投資人更好的信息交流，第三方專業(yè)平臺需要建立一套雙向篩選的機制，保證高效性。 政府力量引導(dǎo)（1）設(shè)立科技型中小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。被欺詐的企業(yè)家往往會有一朝被蛇咬，十年怕井繩的感覺，在隨后出現(xiàn)的機遇面前喪失冒險精神，影響投資決策。海外資本的介入不僅僅起到了輸血的作用，更重要的是提升了蒙牛的知名度。金融經(jīng)濟.科技進(jìn)步與對策.中外管理.科技管理研究. Mysee網(wǎng)CEO郭濤在與中國