【正文】 投資退出風(fēng)險(xiǎn)? 投資項(xiàng)目難以退出；? 投資項(xiàng)目不能適時(shí)退出。40銷售風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)產(chǎn)品銷售不能完成既定目標(biāo)，直接影響收入和效益。24信用風(fēng)險(xiǎn)客戶違約，不能支付應(yīng)收帳款或不能按期支付貸款本息，給公司帶來直接損失。8價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)公司投資企業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，影響公司的收入和利潤。各經(jīng)營單位總經(jīng)理是該單位風(fēng)險(xiǎn)管理的總負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)本單位整體風(fēng)險(xiǎn)管理，并最終就本單位風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性向董事會(huì)或公司總裁辦公會(huì)負(fù)責(zé)。戰(zhàn)略規(guī)劃制定與回顧流程：公司在制定戰(zhàn)略規(guī)劃或進(jìn)行戰(zhàn)略回顧時(shí)，應(yīng)將風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略制定階段風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果作為戰(zhàn)略規(guī)劃制定與回顧流程的輸入，充分借鑒和利用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的結(jié)果。風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略經(jīng)公司風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)評(píng)議通過后，報(bào)總裁辦公會(huì)審批。一般的，風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略制定及回顧工作應(yīng)在公司戰(zhàn)略規(guī)劃制定和回顧之后進(jìn)行，原則上每三年制定或修正一次，每年進(jìn)行回顧和調(diào)整。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 公司對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要采取風(fēng)險(xiǎn)控制的策略。公司可采取以下措施控制投資決策風(fēng)險(xiǎn)：? 完善投資決策流程，強(qiáng)化投資決策流程的執(zhí)行情況，確保投資決策流程的合理性和有效性；? 修正和完善投資決策的標(biāo)準(zhǔn)；? 改進(jìn)和加強(qiáng)投資決策流程中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作；? 加強(qiáng)投資后評(píng)估工作。各經(jīng)營單位在對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行分解，選取各自的風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)和監(jiān)控指標(biāo)時(shí)，注意遵循三個(gè)原則：? 指標(biāo)易于觀察和測(cè)量；? 指標(biāo)值的走勢(shì)變化能直觀地反映出風(fēng)險(xiǎn)的變化；? 能建立度量指標(biāo)與目標(biāo)之間的量化關(guān)系。對(duì)于能夠和目標(biāo)建立起直接量化關(guān)系的風(fēng)險(xiǎn)，可將風(fēng)險(xiǎn)變化導(dǎo)致公司利潤、現(xiàn)金流狀況等觸及公司整體風(fēng)險(xiǎn)承受度時(shí)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)的臨界值作為各類重大風(fēng)險(xiǎn)的承受度。鑒于宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)是外部其它各種風(fēng)險(xiǎn)的源頭，直接影響行業(yè)的走勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，對(duì)公司的投資活動(dòng)有著重要的影響，同時(shí)，鑒于投資決策和投資管理是公司主要的價(jià)值活動(dòng)，投資決策風(fēng)險(xiǎn)和投資管理風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司的生存和發(fā)展有著直接的影響，這四種風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)引起公司特別關(guān)注。鑒于目前公司面臨的決策環(huán)境日益復(fù)雜，投資決策失誤和決策效率下降的可能性仍然存在，應(yīng)引起高度關(guān)注。風(fēng)險(xiǎn)普遍存在于公司所有的經(jīng)營管理活動(dòng)之中。近一年來，在咨詢機(jī)構(gòu)的協(xié)助下，經(jīng)過全體員工的共同努力，在系統(tǒng)辨識(shí)企業(yè)面臨的重大風(fēng)險(xiǎn)、確定風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略、設(shè)計(jì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系框架等方面取得了重要成果。實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)公司實(shí)現(xiàn)一流管理手段、創(chuàng)建國際一流的投資控股公司、確保公司持續(xù)健康發(fā)展具有重要意義。圖二：公司風(fēng)險(xiǎn)圖譜現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)：現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)是可能導(dǎo)致公司經(jīng)營失敗或破產(chǎn)的顛覆性風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)引起特別關(guān)注。人力資源風(fēng)險(xiǎn)：公司的快速增長對(duì)人力資源管理提出了越來越高的要求，雖然公司近年在人力資源管理方面進(jìn)行了積極的調(diào)整和有益的探索，但隨著實(shí)業(yè)投資和金融服務(wù)這兩項(xiàng)對(duì)人力資源要求甚高的業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展，人才的結(jié)構(gòu)性短缺問題需引起高度重視。全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系是公司實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，有效開展風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)所需要的管理要素的集合，包括確定風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略、完善風(fēng)險(xiǎn)管理組織職能、應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)技術(shù)、建立風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)等內(nèi)容。如風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到或超出這一水平，將會(huì)影響公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和經(jīng)營業(yè)務(wù)的正常開展。風(fēng)險(xiǎn)接受，即當(dāng)潛在風(fēng)險(xiǎn)的影響程度在可承受范圍內(nèi)或者其管理成本超過預(yù)期收益時(shí)，不采取行動(dòng)而是接受風(fēng)險(xiǎn)帶來的影響，并運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等手段彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者的損失。3. 投資退出風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)投資退出風(fēng)險(xiǎn)，主要采取風(fēng)險(xiǎn)控制策略。? 控制負(fù)債結(jié)構(gòu)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估包括風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)三個(gè)方面的內(nèi)容。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的依據(jù)是：? 當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)預(yù)期觸及一級(jí)承受度但為達(dá)到二級(jí)承受度時(shí)，亮黃色預(yù)警；? 當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)預(yù)期觸及二級(jí)承受度時(shí)，亮紅色預(yù)警。另外，盡快建立員工素質(zhì)測(cè)評(píng)模型，加強(qiáng)人力資源風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部? 負(fù)責(zé)公司現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)和擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的主導(dǎo)管理，根據(jù)公司整體風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略，制定風(fēng)險(xiǎn)具體應(yīng)對(duì)方案，并報(bào)風(fēng)險(xiǎn)管理職能機(jī)構(gòu)備案；? 與公司風(fēng)險(xiǎn)管理職能機(jī)構(gòu)共同研究確定財(cái)務(wù)類風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，對(duì)其進(jìn)行持續(xù)監(jiān)控，并將監(jiān)控結(jié)果反饋給風(fēng)險(xiǎn)管理職能機(jī)構(gòu)； ? 負(fù)責(zé)對(duì)資金管理、決算管理、對(duì)外擔(dān)保等財(cái)務(wù)管理流程進(jìn)行優(yōu)化和完善；? 參與投資決策和投資退出活動(dòng)，負(fù)責(zé)從財(cái)務(wù)角度對(duì)投資決策或投資退出風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和監(jiān)控，提出獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估意見；? 配合風(fēng)險(xiǎn)管理職能機(jī)構(gòu)開展公司的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作，參與跨職能部門的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)研和研討等；? 負(fù)責(zé)對(duì)現(xiàn)金流、擔(dān)保等財(cái)務(wù)信息的收集、整理工作，并為公司風(fēng)險(xiǎn)管理職能機(jī)構(gòu)提供必要數(shù)據(jù)，支持和協(xié)助風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)庫中相關(guān)信息的更新工作； ? 對(duì)協(xié)助管理的重大風(fēng)險(xiǎn)，執(zhí)行該風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)管理部門制定的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案，并及時(shí)向主導(dǎo)管理部門報(bào)告相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)信息；? 做好本職能部門的風(fēng)險(xiǎn)文化培育工作。13替代品風(fēng)險(xiǎn)公司投資行業(yè)其產(chǎn)品面臨替代品的競(jìng)爭(zhēng)威脅，如煤炭面臨石油、天然氣的競(jìng)爭(zhēng)，公司投資收益因此受到一定影響。29信息風(fēng)險(xiǎn)公司在投資決策、投資管理和退出等活動(dòng)中缺乏信息支持，或機(jī)密信息泄露。45資產(chǎn)轉(zhuǎn)入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)中，轉(zhuǎn)入或購入法律關(guān)系、產(chǎn)權(quán)關(guān)系過于復(fù)雜的資產(chǎn)而不能正常確權(quán)和處置。附件 3； 風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略制定與回顧流程附件風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與改進(jìn)流程風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控信息報(bào)告部門　風(fēng)險(xiǎn)類別　報(bào)告時(shí)間范圍 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)當(dāng)前值 報(bào)告期的重大風(fēng)險(xiǎn)事件風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)變化趨勢(shì)結(jié)論和應(yīng)對(duì)建議報(bào)送人　部門負(fù)責(zé)人　 附件風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控信息報(bào)告模版附件風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控預(yù)警報(bào)告模版風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控預(yù)警報(bào)告各類風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控預(yù)警狀況風(fēng)險(xiǎn)分析包括風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)的變化情況，原因分析，相關(guān)性分析，對(duì)公司目標(biāo)的影響路徑、影響程度等。政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)? 發(fā)改委改變還本付息的電價(jià)定價(jià)模式，統(tǒng)一執(zhí)行社會(huì)平均成本定價(jià)；? 國家和地方政府對(duì)XXX公司投資企業(yè)稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，如取消增值稅返還和所得稅減免；? 央行采取緊縮銀根的貨幣政策；? 新環(huán)保政策出臺(tái)，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高，執(zhí)法力度加大；? 地方政府出臺(tái)帶有濃厚地方保護(hù)主義色彩的政策和法規(guī)；? 國家引導(dǎo)煤炭企業(yè)向規(guī)?；l(fā)展，煤炭項(xiàng)目可能被劃歸其他央企。35道德風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)外部人員采取欺詐等不道德行為，損害公司的利益。19戰(zhàn)略定位風(fēng)險(xiǎn)公司戰(zhàn)略定位及業(yè)務(wù)模式不能根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境變化進(jìn)行及時(shí)調(diào)整，影響公司整體發(fā)展。3行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)公司所投資行業(yè)的外部環(huán)境發(fā)生變化導(dǎo)致行業(yè)吸引力下降，影響公司未來投資收益。投資后評(píng)估的內(nèi)容應(yīng)包括：? 對(duì)投資決策流程本身的有效性和合規(guī)性進(jìn)行評(píng)估；? 對(duì)項(xiàng)目是否達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的評(píng)估，如投資收益、對(duì)于戰(zhàn)略的作用以及印證當(dāng)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)等。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控預(yù)警報(bào)告經(jīng)審批通過后，由風(fēng)險(xiǎn)管理辦公室通報(bào)相關(guān)職能部門和經(jīng)營單位。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果不僅作為公司制定風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略的基礎(chǔ)，還可為公司戰(zhàn)略制定或回顧提供支持。公司各職能部門、經(jīng)營單位應(yīng)在各自職責(zé)范圍內(nèi)按照風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)。1. 人力資源風(fēng)險(xiǎn)公司對(duì)人力資源風(fēng)險(xiǎn)主要采取風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)接受的策略。對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，公司可根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的走勢(shì)，選擇與客戶簽訂長期合同、購買期貨和期權(quán)等方式，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。表一：風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)及風(fēng)險(xiǎn)承受度風(fēng)險(xiǎn)類別度量指標(biāo)一級(jí)承受度二級(jí)承受度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)利息保障倍數(shù)53速動(dòng)比率21戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)GDP考慮風(fēng)險(xiǎn)對(duì)利潤目標(biāo)的短期影響：對(duì)應(yīng)年度利潤預(yù)算與年度利潤目標(biāo)之間的差異；考慮風(fēng)險(xiǎn)對(duì)利潤目標(biāo)的長期影響：對(duì)應(yīng)未來年平均利潤預(yù)測(cè)值與現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)一級(jí)承受度要求的利潤水平之間的差異。第三部分 風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略是公司風(fēng)險(xiǎn)管理的總體策略，主要內(nèi)容包括風(fēng)險(xiǎn)度量、風(fēng)險(xiǎn)偏好和承受度、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略等。財(cái)務(wù)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)投資退出風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資決策風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)健康安全風(fēng)險(xiǎn)投資管理風(fēng)險(xiǎn)人力資源風(fēng)險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)圖三:公司重大風(fēng)險(xiǎn)模型作為國有控股性投資公司，公司的價(jià)值鏈區(qū)別于一般的產(chǎn)業(yè)控股公司，投資決策—投資管理—投資退出構(gòu)成了公司的核心價(jià)值活動(dòng)，因此，投資決策風(fēng)險(xiǎn)、投資管理風(fēng)險(xiǎn)和投資退出風(fēng)險(xiǎn)成為公司的核心業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)：公司面臨的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)主要來自于投資企業(yè)與行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。方案的特點(diǎn)在于支持公司的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)、適應(yīng)公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和運(yùn)作模式、與公司現(xiàn)有管理體系和管理手段相銜接、符合國務(wù)院國資委《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》的要求。全面風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè)XXX公司目 錄總裁致辭 序言第一部分 公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)列表公司重大風(fēng)險(xiǎn)重大風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系第二部分 風(fēng)險(xiǎn)管理總體目標(biāo)和原則 風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)管理原則第三部分 風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)承受度重大風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略第四部分 風(fēng)險(xiǎn)管理流程風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略制定與回顧流程風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與改進(jìn)流程其它流程中的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)第五部分 風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)及職責(zé)風(fēng)險(xiǎn)管理決策機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理職能機(jī)構(gòu)職能部門和經(jīng)營單位第六部分 附件：附件主要風(fēng)險(xiǎn)及定義附件重大風(fēng)險(xiǎn)及典型風(fēng)險(xiǎn)事件附件風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略制定與回顧流程圖附件風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與改進(jìn)流程圖附件風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控信息報(bào)告模版附件風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)