【正文】 關(guān)於最後結(jié)算價格之訂定，原則上即為到期時之現(xiàn)貨價格，觀諸全球主要股價指數(shù)選擇權(quán)所採取之方式，可分為下列幾種：(1)最後交易日現(xiàn)貨市場收盤價；(2)最後交易日翌日之現(xiàn)貨開盤價；(3)最後交易日現(xiàn)貨市場一段期間的平均價格作為最後結(jié)算價格。電子選擇權(quán)方面，因其契約乘數(shù)為每點1,000元，（5元）、（25元）、（50元）、（250元）（500元），其報價單位與價格之比率約為1%~5%。若以臺灣期貨交易所臺指選擇權(quán)履約價格間距比例—%、%，反推金融選擇權(quán)（），、參酌國際市場契約設(shè)計，係以最接近5點為倍數(shù)之計算基礎(chǔ)，則履約價格間距（金融選擇權(quán)履約價格間距比例）近月設(shè)定為15點（%）、遠(yuǎn)月應(yīng)設(shè)定為30點（%）。此外，全球交易量排名前兩名KOFEX 之KOPSI 200選擇權(quán)及Euronext 之CAC 40選擇權(quán)，或是我國臺指選擇權(quán)，其契約價值均小於新臺幣30萬元，顯見小契約確有其吸引人之處。(Market Maker)？□有必要 □無必要 □其他意見理由及建議： (Market Maker)？ □是 □否，理由： ？□是，理由： □否項次五：如有其他相關(guān)建議事項，敬請?zhí)峁┮庖?。以目前?guī)定，電子與金融選擇權(quán)部位限制數(shù)分別如下：(1)電子選擇權(quán)：交易人於任何時間持有本契約之同一方未了結(jié)部位合計數(shù)，應(yīng)符合下列規(guī)定： 216。(1)傳真方式：傳真電話(02)23672327。n 新到期近月份契約掛牌時，以前一營業(yè)日標(biāo)的指數(shù)收盤價為基準(zhǔn)，向下取最接近之20點倍數(shù)推出一個序列，另以此履約價格為基準(zhǔn)，交易月份起之三個連續(xù)近月契約，依20點之履約價格間距上下各推出5個不同履約價格之契約；接續(xù)之二個季月契約，依40點之履約價格間距上下各推出3個不同履約價格之契約。 自然人2,000契約 216。就法規(guī)與制度面評估，電子（金融）選擇權(quán)與現(xiàn)行臺指選擇權(quán)原則上相同，而電腦系統(tǒng)配合方面，兩者規(guī)格亦大致相同，故皆無須作太多調(diào)整，且臺灣期貨交易所已於今年5月31日完成選擇權(quán)系統(tǒng)改善計畫，因此未來再容納新增的指數(shù)選擇權(quán)應(yīng)無太大之問題。四、契約到期月份觀諸全球主要股價指數(shù)選擇權(quán)到期月份之設(shè)計，可分為近月、季月以及遠(yuǎn)月。故宜參酌目前臺指選擇權(quán)，依近、季月設(shè)計不同之序列掛牌數(shù)。九、每日漲跌幅選擇權(quán)交易之漲跌限制係針對權(quán)利金之漲跌作限制，參酌國外主要交易所之股價指數(shù)選擇權(quán)每日漲跌幅度限制，可歸納成三種方式：(1)無漲跌幅限制（如KOFEX、CBOE、AMEX及EuronextLIFFE等），(2)設(shè)定某一漲跌幅或點數(shù)限制（如日本的TOPIX、NIKKEI 22香港的Hang Seng及臺灣期貨交易所的TXO），(3)設(shè)定不同階段的漲跌點數(shù)或幅度之限制（如新加坡的NIKKEI 225）（4）交易所視市場狀況加以限制（如EUREX）。十二、部位限制觀諸全球主要股價指數(shù)選擇權(quán)契約，除CBOE及AMEX NASDAQ 100 Option、EuronextLIFFE AEX Option、TASE TA 25 Option及臺灣期貨交易所TXO有部位限制之規(guī)定外，其他均未設(shè)限；惟電子（金融）選擇權(quán)部分，則均有一定程度的限制，以防止單一交易人違約時對市場造成太大的影響。至於到期日則為最後交易日之次一營業(yè)日或與最後交易日相同，端視其到期結(jié)算價之訂定方式。權(quán)利金之變動主要受存續(xù)期間之長短(時間價值)、履約價格與現(xiàn)貨價格之差距(內(nèi)涵價值)，以及現(xiàn)貨市場波動性等因素之影響。因此，建議電子（金融）選擇權(quán)亦比照之。反觀歐式選擇權(quán)之買方雖不能於到期前行使權(quán)利，但可於市場反向賣出，了結(jié)部位，故較不受影響。 ，於次一營業(yè)日即依履約價格間距依序推出新履約價格契約，至履約價格高於或低於前一營業(yè)日標(biāo)的指數(shù)收盤指數(shù)之契約達(dá)三個為止。 金融選擇權(quán)：三個連續(xù)近月：20點、二個接續(xù)季月：40點□同意 □不同意 □其他意見理由及建議： (2)方案二：目前臺指選擇權(quán)正研議採依履約價格高低及近、遠(yuǎn)月訂定間距，% ~5%。電子及金融保險類股價指數(shù)選擇權(quán)問卷調(diào)查執(zhí)事先生，您好：本公司刻正進(jìn)行我國電子及金融保險類股價指數(shù)選擇權(quán)規(guī)劃作業(yè)，經(jīng)參酌國內(nèi)外現(xiàn)況，完成「電子類股價指數(shù)選擇權(quán)」及「金融保險類股價指數(shù)選擇權(quán)」契約規(guī)格草案設(shè)計，期能配合商品開發(fā)規(guī)劃時程，順利上市。 電子選擇權(quán)：三個連續(xù)近月：5點、二個接續(xù)季月：10點□同意 □不同意 □其他意見理由及建議： 216。契約存續(xù)期間，於到期日五個營業(yè)日之前，遇下列情形時，即推出新履約價格契約： ，於次一營業(yè)日依履約價格間距依序推出新履約價格契約，至履約價格高於或低於前一營業(yè)日標(biāo)的指數(shù)收盤指數(shù)之契約達(dá)五個為止。若採美式選擇權(quán)，對於建立價差部位的選擇權(quán)交易人而言，可能因到期前其空頭部位被指派履約以致保證金不足的現(xiàn)象發(fā)生，如此一來，價差部位之風(fēng)險將因提前執(zhí)行而提高，降低交易人從事價差交易之意願。另為配合電子（金融）期貨之到期交割月份，故電子（金融）選擇權(quán)亦應(yīng)提供季月契約相對應(yīng)，惟如前所述，電子（金融）指數(shù)選擇權(quán)已有3個近月，若上市初期再提供3個季月，將有6個到期月份，加上不同履約價格，則同一時間之序列數(shù)量將太多，恐分散交易量，且臺灣期貨交易所目前交易最為活絡(luò)之臺指選擇權(quán)亦僅提供2個季月循環(huán)。報價單位若過大，則無法充分反映二檔間存在的供需情況；若過小，則可能延緩市場反應(yīng)至均衡價格的時間。全球主要股價指數(shù)選擇權(quán)到期日及最後交易日多訂於第二或第三週，少數(shù)訂於月底，另選擇權(quán)之最後交易日亦多配合相同標(biāo)的之期貨契約的最後交易日。由於目前我國臺指選擇權(quán)部位限制之規(guī)定，無論自然人或法人，選擇權(quán)部位限制皆為期貨之4倍，若電子選