投資項目分析講義第五章投資項目的財務(wù)評價(專業(yè)版)
【正文】 ? 各比較方案的計算期相同時，可直接選用以上方法進(jìn)行方案比較。內(nèi)部收益率法假定是以項目所具有的內(nèi)部收益率進(jìn)行再投資；而凈現(xiàn)值法假定是以項目的預(yù)期收益率進(jìn)行再投資。 ? 資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債合計 /資產(chǎn)合計 100% 借款償還期 ? 可由資金來源與運(yùn)用表及國內(nèi)借款還本付息計算表直接推算。它是考察項目在財務(wù)上的投資回收能力的主要靜態(tài)評價指標(biāo)。它是考察項目在計算期內(nèi)盈利能力的動態(tài)評價指標(biāo)。 年值法 ? 將分別計算的各比較方案的凈效益的等額年金（ AW）進(jìn)行比較，以年值較大的方案為優(yōu)。 （ I2I1） 100% Pa= （ I2I1） 247。用凈現(xiàn)值率進(jìn)行方案比較時，以凈現(xiàn)值率較大的方案為優(yōu)。 財務(wù)內(nèi)部收益率（ FIRR） ? 是指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量累計等于零時的折現(xiàn)率，它反映項目所占用資金的盈利率，是考察項目在計算期內(nèi)盈利能力的主要動態(tài)評價指標(biāo)。 投資利稅率 ? 是指項目達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年利稅總額或項目生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)的年平均利稅總額與項目總投資的比率。 ? 投資利潤率 =年利潤總額或年平均利潤總額/項目總投資 100% ? 將投資利潤率與行業(yè)平均投資利潤率對比，以判斷項目單位投資盈利能力是否達(dá)到本行業(yè)的平均水平。財務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零的項目是可以考慮接受的。 ? 凈現(xiàn)值率說明該方案單位投資所獲得的超額凈效益。 （ C1C2） ? C1， C2— 兩個比較方案的年總經(jīng)營成本。 ? AW=NPV247。 ? FNPV= ∑(CICO)t(1+ic)t ? 項目計算期包括建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營期。 ? 投資回收期（以年表示）一般從建設(shè)開始年算起。 二、清償能力評價 資產(chǎn)負(fù)債率 ? 是反映項目各年所面臨的財務(wù)風(fēng)險程度及償債能力的指標(biāo)。 （ 3）不存在內(nèi)部收益率 C0 C1 C2 IRR
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