【正文】 1985年 6月 ， 美國(guó)鋁業(yè)澳大利亞公司 （ 以下簡(jiǎn)稱 168。又稱為 “ 產(chǎn)品支付 ” 融資模式。 較難實(shí)現(xiàn)非公司型負(fù)債 。 選擇項(xiàng)目融資模式應(yīng)考慮的要素 要素之五 —— 如何處理項(xiàng)目融資與市場(chǎng)安排之間的關(guān)系 長(zhǎng)期的市場(chǎng)安排是實(shí)現(xiàn)有限追索項(xiàng)目融資的信用保證的基礎(chǔ)。 如何確定項(xiàng)目產(chǎn)品的公平市場(chǎng)價(jià)格對(duì)于借貸雙方來說是處理融資市場(chǎng)安排的一個(gè)焦點(diǎn)問題。 思考：此種操作項(xiàng)目發(fā)起人可以獲得哪些好處？ 缺點(diǎn)：稅務(wù)結(jié)構(gòu)靈活性稍微差些。 二 、 特點(diǎn) w 信用保證結(jié)構(gòu)獨(dú)特 w 易安排成為無追索或有限追索的形式 w 融資期限短于項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)生命期 w 貸款銀行提供項(xiàng)目的建設(shè)和資本費(fèi)用 ， 不承擔(dān)生產(chǎn)費(fèi)用融資 w 產(chǎn)品支付融資結(jié)構(gòu)中 ， 一般成立一個(gè) “ 融資中介機(jī)構(gòu) ” 三、產(chǎn)品支付模式融資結(jié)構(gòu)圖，請(qǐng)簡(jiǎn)述操作流程 項(xiàng)目投資者 產(chǎn)品 項(xiàng)目公司 市場(chǎng)安排 產(chǎn)品購買者 建設(shè)合同 工程公司 產(chǎn)品支 付協(xié)議 產(chǎn)品 支付 資金 項(xiàng)目 資產(chǎn) 抵押 銷售 收入 融資中介機(jī)構(gòu) 銷售代理協(xié)議 融資安排 貸款銀行 產(chǎn)品支付 協(xié)議抵押 生產(chǎn) 收入 債務(wù) 償還 完工擔(dān)保 建設(shè)費(fèi)用 貸款資金 案例分析 。 美鋁澳公司 168。 波特蘭鋁廠由電解鋁生產(chǎn)線 、 陽極生產(chǎn) 、 鋁錠澆鑄 、 原材料輸送及存儲(chǔ)系統(tǒng) 電力系統(tǒng)等幾個(gè)主要部分組成 ， 其中核心的鋁電解部分采用的是美國(guó)鋁業(yè)公司 20世紀(jì) 80年代的先進(jìn)技術(shù) ， 建有兩條生產(chǎn)線 ， 整個(gè)生產(chǎn)過程采用電子計(jì)算機(jī)嚴(yán)格控制 ， 每年可生產(chǎn)鋁錠 30萬噸 ， 是目前世界上技術(shù)先進(jìn) 、 規(guī)模最大的現(xiàn)代化鋁廠之一 。項(xiàng)目公司與貸款銀行之間簽定生產(chǎn)支付協(xié)議，充當(dāng)貸款銀行產(chǎn)品的銷售代理人。 w 有限追索融資結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜 ， 體現(xiàn)在融資擔(dān)保復(fù)雜 、 投資者融資責(zé)任的劃分等原因?qū)е掠邢拮匪魅谫Y安排難度大 。 選擇項(xiàng)目融資模式應(yīng)考慮的要素 要素之四 —— 如何實(shí)現(xiàn)完全融資 需要充分考慮如何最大限度地控制項(xiàng)目的現(xiàn)金流量，保證現(xiàn)金流量不僅可以滿足項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)中正常債務(wù)部分的融資要求，而且還可以滿足股本資金部分融資的要求。 選擇項(xiàng)目融資模式應(yīng)考慮的要素 要素之六 —— 如何保證近期融資與遠(yuǎn)期融資相結(jié)合 投資者對(duì)某個(gè)國(guó)家或某個(gè)投資領(lǐng)域不十分熟悉，對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)及未來發(fā)展沒有十分的把握，或者是出于投資者在財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)或稅務(wù)等方面的特殊考慮而采取短期融資戰(zhàn)略。