聯(lián)想并購(gòu)ibm案例分析(專(zhuān)業(yè)版)
【正文】 選取聯(lián)想的市盈率作為計(jì)算用的資本化率。 ? 聯(lián)想收購(gòu) IBM全球 PC業(yè)務(wù)時(shí)，過(guò)橋貸款是其重要融資方式。 ? 3 ? 聯(lián)想并購(gòu) IBM就屬于橫向并購(gòu)。 二、聯(lián)想并購(gòu) IBM的動(dòng)因分析 ? 聯(lián)想收購(gòu) IBM PCD的動(dòng)因主要來(lái)自聯(lián)想自身發(fā)展戰(zhàn)略的需要、國(guó)際化戰(zhàn)略的需要以及追求巨大的協(xié)同效應(yīng)等方面。管理 ? 新聯(lián)想管理層由聯(lián)想和 IBM PCD管理層共同組成世界一流的管理團(tuán)隊(duì)和董事會(huì)，對(duì)于聯(lián)想獲得管理一家國(guó)際化公司的管理經(jīng)驗(yàn)是非常必需的。在獲得過(guò)橋貸款之前 ,聯(lián)想賬面上有 4億美元的現(xiàn)金。聯(lián)想的股價(jià)當(dāng)時(shí)為 ，過(guò)去數(shù)年每股凈收益 EPS的平均值約為 ，聯(lián)想的市盈率為 ，取為 18，即資本化率為 180。（這里選取收購(gòu)時(shí)期的數(shù)據(jù)，即 04,05年） ? IBM PCD的價(jià)值 =收益 *資本化率 ? 選取未來(lái)數(shù)年 IBM PCD的預(yù)期收益的平均值作為計(jì)算用的收益 。股份收購(gòu)上，聯(lián)想以每股 向 IBM發(fā)行包括 無(wú)投票權(quán)的股份。技術(shù) ? 收購(gòu)的范圍包括 IBM的有關(guān) PC業(yè)務(wù)的研發(fā)體系，包括日本大和、美國(guó)羅利的研發(fā)中心，以及可以使用 IBM PC方面的創(chuàng)新技術(shù) (THINKVANTAGETECHNOLOGY)等，對(duì)于提高聯(lián)想的研發(fā)能力、獲取 PC特別是筆記本方面的核心技術(shù)有著巨大的作用。這種并購(gòu)實(shí)質(zhì)上是資本在同一產(chǎn)業(yè)和部門(mén)內(nèi)集中，迅速擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高市場(chǎng)份額，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力和盈利能力。 ? （一） ? 4高盛在收購(gòu)中擔(dān)當(dāng)了聯(lián)想的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，并為在 2021年中期即將到來(lái)的資產(chǎn)交割為聯(lián)想提供 5億美元的過(guò)橋貸款 , ? 在整個(gè)財(cái)務(wù)安排上，當(dāng)時(shí)自有現(xiàn)金只有 4億美元的聯(lián)想，為減輕支付
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