聯(lián)想并購ibm案例分析(專業(yè)版)
【正文】 選取聯(lián)想的市盈率作為計算用的資本化率。 ? 聯(lián)想收購 IBM全球 PC業(yè)務(wù)時，過橋貸款是其重要融資方式。 ? 3 ? 聯(lián)想并購 IBM就屬于橫向并購。 二、聯(lián)想并購 IBM的動因分析 ? 聯(lián)想收購 IBM PCD的動因主要來自聯(lián)想自身發(fā)展戰(zhàn)略的需要、國際化戰(zhàn)略的需要以及追求巨大的協(xié)同效應(yīng)等方面。管理 ? 新聯(lián)想管理層由聯(lián)想和 IBM PCD管理層共同組成世界一流的管理團(tuán)隊和董事會，對于聯(lián)想獲得管理一家國際化公司的管理經(jīng)驗是非常必需的。在獲得過橋貸款之前 ,聯(lián)想賬面上有 4億美元的現(xiàn)金。聯(lián)想的股價當(dāng)時為 ，過去數(shù)年每股凈收益 EPS的平均值約為 ，聯(lián)想的市盈率為 ，取為 18，即資本化率為 180。（這里選取收購時期的數(shù)據(jù)，即 04,05年） ? IBM PCD的價值 =收益 *資本化率 ? 選取未來數(shù)年 IBM PCD的預(yù)期收益的平均值作為計算用的收益 。股份收購上，聯(lián)想以每股 向 IBM發(fā)行包括 無投票權(quán)的股份。技術(shù) ? 收購的范圍包括 IBM的有關(guān) PC業(yè)務(wù)的研發(fā)體系，包括日本大和、美國羅利的研發(fā)中心，以及可以使用 IBM PC方面的創(chuàng)新技術(shù) (THINKVANTAGETECHNOLOGY)等，對于提高聯(lián)想的研發(fā)能力、獲取 PC特別是筆記本方面的核心技術(shù)有著巨大的作用。這種并購實質(zhì)上是資本在同一產(chǎn)業(yè)和部門內(nèi)集中，迅速擴大生產(chǎn)規(guī)模，提高市場份額，增強企業(yè)的競爭能力和盈利能力。 ? （一） ? 4高盛在收購中擔(dān)當(dāng)了聯(lián)想的財務(wù)顧問，并為在 2021年中期即將到來的資產(chǎn)交割為聯(lián)想提供 5億美元的過橋貸款 , ? 在整個財務(wù)安排上，當(dāng)時自有現(xiàn)金只有 4億美元的聯(lián)想，為減輕支付
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