【正文】 ?在貨幣市場上，當貨幣供給等于貨幣需求時，即達到貨幣均衡，從而產生均衡利率和均衡貨幣量。 ? 貨幣需求的三個動機： ?交易動機、預防動機和投機動機 ?交易需求、預防需求和投機需求 ?交易需求和預防需求與收入成正比；投機需求與利率成反比 ?假定人們只以兩種形式持有其財富：貨幣和債券 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 61 ? 貨幣需求函數(shù)： ? M d/P=( M1d+ M2d )/ P = L1 (Y) + L2 ( r) ? 凱恩斯的重要貢獻：把利率作為影響貨幣需求的重要因素加以考慮。 弗里德曼選擇了第 3種。 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 45 ? 2． 貨幣乘數(shù) ? 所謂乘數(shù)這個概念是由英國經濟學家卡恩提出的 。 T=t D 。 這種保留超額準備金額占活期存款的比率，叫超額準備金率，我們用 e來表示。 貨幣主義的興起和貨幣政策日益被人們所重視，促使供給理論的迅速發(fā)展。 由于電子計算機在銀行業(yè)務經營中的廣泛運用 ，因而使很多種類的銀行塑料卡取代現(xiàn)鈔和支票 ， 成為西方國家廣泛使用的支付工具 。 第二，必須可分割。 西方貨幣的供給和需求理論 。因此，實物貨幣無法充當理想的交易媒介，不適于作為價值標準和價值儲藏手段，從而隨著經濟的發(fā)展和時代的變遷被金屬貨幣所替代。 支票的使用是提高支付制度效率的一項重大創(chuàng)新。 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 20 第二節(jié) 貨幣供給理論 貨幣供給理論是研究貨幣供給量由哪些因素決定以及如何決定的理論 。 現(xiàn)金漏損與存款總額之比稱為現(xiàn)金漏損率 ，也稱提現(xiàn)率 ， 我們用 c表示 。 ?基礎貨幣是外生變量；貨幣乘數(shù)是雙重變量（具有內生性和外生性） 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 39 〈 2〉 推導 喬頓的貨幣乘數(shù)模型： M=B m M=C+D 。 因而貨幣供應量主要是一個受經濟體系內諸多因素影響而自行變化的內生變量 。 ” 關于策略或者近期目標和手段的選擇 1．以利率同時作為近期目標和手段。 ? 貨幣需求的決定因素不同。 ?貨幣學派：貨幣需求函數(shù)是穩(wěn)定的，貨幣供應量作為中間目標優(yōu)于利率， 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 69 ? （二）影響我國貨幣需求因素分析 ? 收入（＋） ? 價格（＋） ? 利率（－） ? 貨幣流通速度（－） ? 金融資產的收益率（＋） ? 企業(yè)和個人對利潤（＋）和價格（－）的預期（是指通脹的價格變動） ? 財政收支狀況：收大于支時，貨幣需求減少；收小于支時，貨幣需求增加。 ?國家財政收支要保持基本平衡。 r Y 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 63 ? （四）凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展 ?鮑莫爾－托賓模型：交易貨幣需求是收入的遞增函數(shù)，也是利率的遞減函數(shù)。又稱弗萊堡學派 ? 主要觀點：貨幣的穩(wěn)定是社會市場經濟正常運行的前提，保持貨幣穩(wěn)定關鍵在于貨幣供給量與實際需求量相一致，因此他們的研究重點是貨幣供給量問題。 ? M=m B ? 它又可分為簡單乘數(shù)模型和復雜乘數(shù)模型。 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 41 （ 一 ） 外生貨幣論 ? 名目主義本質論 —— 國定貨幣論 —— 外生貨幣論 ? 凱恩斯的這一觀點與他論述的貨幣供給彈性幾乎等于零密切相關 ， 貨幣的生產對私人企業(yè)來說是可望而不可及的 。 在存在轉化的情況下，存款創(chuàng)造過程如下： 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 33 銀行 存款增加額 法定準備金（ rd=10%） 現(xiàn)金漏出（ c=5%） 超額準備金（ e=5%） 非交易存款準備金（ rt t） 貸款增加額 A B C ┇ 1000 750 ┇ 100 75 ┇ 50 ┇ 50 ┇ 50 ┇ 750 ┇ 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 34 這樣我們就得到在現(xiàn)金漏損 、 超額準備金和支票存款轉化為非交易性存款情況下的存款創(chuàng)造的一般公式： D＝ R 1 /(rd+c+e+t rt) 可見， 1 /(rd+c+e+t rt) 便是存款創(chuàng)造倍數(shù)。從上述貨幣供應模型中可以看出，微觀經濟主體對現(xiàn)金的需求程度、經濟周期狀況、商業(yè)銀行、財政和國際收支等因素均影響貨幣供應。因此，有人預言電子貨幣將取代現(xiàn)金和支票，但由于種種原因，它的進展比許多人的預料要慢得多。 “ 金銀 天然不是貨幣 ， 而貨幣天然是金銀 ” 馬克思 最初各國的鑄幣有各種各樣的形狀，但后來都逐步 過渡到圓形。 （ 米什金 ） ? 貨幣是在購買商品和勞務或清償債務時被普遍接受的任何東西 ， 這些東西都可以叫做貨幣 。 以貴金屬為基礎的支付制度 紙幣的使用 支票的使用 電子貨幣 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 6 （二） 貨幣的分類 ⒈ 實物貨幣 ? 實物貨幣是指在金屬貨幣出現(xiàn)以前曾經充當過交易媒介的那些特殊商品。 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 9 ⒋ 存款貨幣 存款貨幣是指可簽發(fā)支票的活期存款。 ? M1是全社會的 現(xiàn)實購買力（狹義貨幣） ?商品供應量必須和 M1保持合適的比例關系，中央銀行調控重點 ? M2則包含了 潛在的購買力（廣義貨幣） ?在正常情況下， M2對商品市場沒有直接的影響；在通脹是對市場的壓力很大， “ 籠中虎 ” 。 （ 3）假定商業(yè)銀行全部持有支票存款。 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 38 貨幣乘數(shù)及影響因素 〈 1〉 含義： 是指中央銀行創(chuàng)造或收縮一個單位基礎貨幣，能使貨幣供應量增加或減少的倍數(shù) 。 同時他們認為央行的對貨幣供給的控制能力在供應的增加和減少方面分布是不平衡的 。 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 48 （二）貨幣政策的戰(zhàn)略（目標）和策略（工具） 弗里德曼指出， “ 在現(xiàn)有的貨幣制度下，貨幣政策的理論有兩部分，貨幣政策的戰(zhàn)略和操縱貨幣政策的人所應遵循的策略，即貨幣政策的最終目標是什么，近期目標和手段是什么。 二、傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 56 （一）早期的貨幣數(shù)量論 代表人物 :大衛(wèi)休謨 觀點 : ?一國商品的價格決定于國內存在的貨幣量 ?一國流通的貨幣代表國內現(xiàn)有的所有商品 ?如果商品增加 ,商品的價格就降低 ,或貨幣的價值就提