【正文】 900 810 729 ┇ 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 25 根據(jù)上述創(chuàng)造原理 ， 我們就得到存款創(chuàng)造的一般公式： D = R 1/rd 可見 1/rd便是存款創(chuàng)造倍數(shù) 。 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 29 超額準備金率的影響 為應付客戶突然提款或票據(jù)清算用的準備金就稱為超額準備金。 在存在轉(zhuǎn)化的情況下，存款創(chuàng)造過程如下： 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 33 銀行 存款增加額 法定準備金（ rd=10%） 現(xiàn)金漏出（ c=5%） 超額準備金（ e=5%） 非交易存款準備金（ rt t） 貸款增加額 A B C ┇ 1000 750 ┇ 100 75 ┇ 50 ┇ 50 ┇ 50 ┇ 750 ┇ 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 34 這樣我們就得到在現(xiàn)金漏損 、 超額準備金和支票存款轉(zhuǎn)化為非交易性存款情況下的存款創(chuàng)造的一般公式： D＝ R 1 /(rd+c+e+t rt) 可見， 1 /(rd+c+e+t rt) 便是存款創(chuàng)造倍數(shù)。 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 36 根據(jù)會計上總資產(chǎn)等于總負債的原理 ， 就有： A1+A2+A3 = C+R+L 其中： B=C+R 則： B=A1+ A3 +（ A2 － L） 資 產(chǎn) 負 債 商業(yè)銀行貸款 （ A1） 對政府債權(quán) （ A2） 黃金 、 外匯占款 （ A3） 流通中現(xiàn)金 （ C） 商業(yè)銀行準備金存款 （ R） 財政性存款 （ L） 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 37 從以上分析可以看出， 基礎(chǔ)貨幣量取決于三個因素： ⒈ 中央銀行對商業(yè)銀行的債權(quán)規(guī)模。 ?在中央銀行投入的基礎(chǔ)貨幣量不變的情況下，貨幣乘數(shù)決定貨幣供給的總量。 R=D rd+E+T rt 其中： C=c D 。 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 41 （ 一 ） 外生貨幣論 ? 名目主義本質(zhì)論 —— 國定貨幣論 —— 外生貨幣論 ? 凱恩斯的這一觀點與他論述的貨幣供給彈性幾乎等于零密切相關(guān) ， 貨幣的生產(chǎn)對私人企業(yè)來說是可望而不可及的 。 （ 三） 貨幣供應量變動的影響 ? 凱恩斯認為 ， 變動貨幣供應量的直接效果是利率波動 ， 而不是傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論認為的貨幣供應量變動的直接結(jié)果是物價波動 。 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 44 （ 二 ） 新古典綜合 內(nèi)生貨幣論 ? 貨幣供應量主要由銀行和企業(yè)的行為決定的 ， 而銀行和企業(yè)的行為又取決于經(jīng)濟體系內(nèi)許多變量 ，中央銀行不可能有效地限制銀行和企業(yè)的支出 ，更不可能支配他們的行動 ， 因而貨幣供應主要是內(nèi)生的 。因而中央銀行對貨幣供應的控制就不可能是絕對的 ， 而只能是相對的 。 ? M=m B ? 它又可分為簡單乘數(shù)模型和復雜乘數(shù)模型。 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 47 （一）貨幣政策的重要性 貨幣學派經(jīng)濟政策的重心是貨幣政策，它應該是一切經(jīng)濟政策中唯一重要的法寶，其他經(jīng)濟政策如果不通過貨幣政策或沒有貨幣政策的配合，不可能取得預期效果。 ” 關(guān)于戰(zhàn)略，弗里德曼列舉了公認的以貨幣量三個目標：充分就業(yè)、經(jīng)濟增長和物價穩(wěn)定。 3．以貨幣量作為近期目標，以對貨幣基礎(chǔ)的控制作為手段。又稱弗萊堡學派 ? 主要觀點：貨幣的穩(wěn)定是社會市場經(jīng)濟正常運行的前提，保持貨幣穩(wěn)定關(guān)鍵在于貨幣供給量與實際需求量相一致，因此他們的研究重點是貨幣供給量問題。 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 53 一、馬克思的貨幣需求理論 ? （一）馬克思的貨幣必要量公式： ? M = P Q / V 執(zhí)行流通手段的貨幣必要量 商品價格總額 同名貨幣的流通次數(shù) ＝ 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 54 （二）貨幣必要量的決定因素分析 ? 貨幣必要量與商品數(shù)量 ?商品流通決定貨幣流通；貨幣流通反作用于商品流通 ?質(zhì)：具有價值和使用價值；量：有形與無形，最終產(chǎn)品與中間產(chǎn)品 ? 貨幣必要量與物價 水平 ?金幣制度，價格水平與貨幣必要量單向因果關(guān)系，價格決定貨幣必要量；紙幣制度下，互為因果 ? 貨幣必要量與貨幣流通速度 ?貨幣流通速度是變量且無法控制：商品經(jīng)濟發(fā)達程度，社會信用制度發(fā)達程度，居民收入間隔期，資金周轉(zhuǎn)速度，通貨膨脹程度 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 55 ? 貨幣數(shù)量論： ? 貨幣數(shù)量論是一種研究商品價格同貨幣數(shù)量之間的關(guān)系的理論。前者貨幣的交易媒介功能；后者貨幣的財富儲藏即資產(chǎn)功能。 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 60 三、凱恩斯及后凱恩斯貨幣需求理論 ? （一）凱恩斯對貨幣數(shù)量論的改造 ? （二）凱恩斯的流動性偏好理論 ? 流動性偏好：是指人們在心理上偏好流動性，愿意持有貨幣而不愿持有其它缺乏流動性的資產(chǎn)。 r Y 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 63 ? （四）凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展 ?鮑莫爾－托賓模型：交易貨幣需求是收入的遞增函數(shù)，也是利率的遞減函數(shù)。 u ) ? 決定因素： ? 總財富的多少（ 恒久性收入 Y） ? 財富的結(jié)構(gòu)（人力財富和非人力財富在總財富中的比重 W） ? 持有貨幣的機會成本 （各種收益率） ? 其它因素 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 65 ? 貨幣需求函數(shù)的最主要特點： ? 穩(wěn)定性 ? 影響貨幣需求和貨幣供給的因素相互獨立。 ? 貨幣供應量的年增長率長期地固定在同預計的經(jīng)濟增長率基本一致的水平（每年 4％） 2021/6/16 浙江工商大學金融學院 66 ? 五、當代西方貨幣需求理論的比較 ? 凱恩斯：三動機需求理論 ? 鮑莫爾：（平方根定律）交易需求和預防需求對利率反映敏感，不穩(wěn)定 ? 托賓：以風險因素為中心，分析利率和風險對貨幣投資需求的影響，資產(chǎn)組合 ? 新劍橋?qū)W派：強調(diào)公共權(quán)力動機 ? 貨幣學派：消費者選擇理論出發(fā)，貨幣需求取決于三個因素，即收入、機會成本和效用。 用公式表示，即： Md = Ms ?貨幣均衡是動態(tài)均衡 ?貨幣均衡是相對均衡（貨幣容納量彈性） ?貨幣均衡是結(jié)構(gòu)均衡 2021/6/16