【正文】 900 810 729 ┇ 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 25 根據(jù)上述創(chuàng)造原理 ， 我們就得到存款創(chuàng)造的一般公式： D = R 1/rd 可見(jiàn) 1/rd便是存款創(chuàng)造倍數(shù) 。 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 29 超額準(zhǔn)備金率的影響 為應(yīng)付客戶突然提款或票據(jù)清算用的準(zhǔn)備金就稱(chēng)為超額準(zhǔn)備金。 在存在轉(zhuǎn)化的情況下，存款創(chuàng)造過(guò)程如下： 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 33 銀行 存款增加額 法定準(zhǔn)備金（ rd=10%） 現(xiàn)金漏出（ c=5%） 超額準(zhǔn)備金（ e=5%） 非交易存款準(zhǔn)備金（ rt t） 貸款增加額 A B C ┇ 1000 750 ┇ 100 75 ┇ 50 ┇ 50 ┇ 50 ┇ 750 ┇ 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 34 這樣我們就得到在現(xiàn)金漏損 、 超額準(zhǔn)備金和支票存款轉(zhuǎn)化為非交易性存款情況下的存款創(chuàng)造的一般公式： D＝ R 1 /(rd+c+e+t rt) 可見(jiàn)， 1 /(rd+c+e+t rt) 便是存款創(chuàng)造倍數(shù)。 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 36 根據(jù)會(huì)計(jì)上總資產(chǎn)等于總負(fù)債的原理 ， 就有： A1+A2+A3 = C+R+L 其中： B=C+R 則： B=A1+ A3 +（ A2 － L） 資 產(chǎn) 負(fù) 債 商業(yè)銀行貸款 （ A1） 對(duì)政府債權(quán) （ A2） 黃金 、 外匯占款 （ A3） 流通中現(xiàn)金 （ C） 商業(yè)銀行準(zhǔn)備金存款 （ R） 財(cái)政性存款 （ L） 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 37 從以上分析可以看出， 基礎(chǔ)貨幣量取決于三個(gè)因素： ⒈ 中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的債權(quán)規(guī)模。 ?在中央銀行投入的基礎(chǔ)貨幣量不變的情況下，貨幣乘數(shù)決定貨幣供給的總量。 R=D rd+E+T rt 其中： C=c D 。 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 41 （ 一 ） 外生貨幣論 ? 名目主義本質(zhì)論 —— 國(guó)定貨幣論 —— 外生貨幣論 ? 凱恩斯的這一觀點(diǎn)與他論述的貨幣供給彈性幾乎等于零密切相關(guān) ， 貨幣的生產(chǎn)對(duì)私人企業(yè)來(lái)說(shuō)是可望而不可及的 。 （ 三） 貨幣供應(yīng)量變動(dòng)的影響 ? 凱恩斯認(rèn)為 ， 變動(dòng)貨幣供應(yīng)量的直接效果是利率波動(dòng) ， 而不是傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論認(rèn)為的貨幣供應(yīng)量變動(dòng)的直接結(jié)果是物價(jià)波動(dòng) 。 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 44 （ 二 ） 新古典綜合 內(nèi)生貨幣論 ? 貨幣供應(yīng)量主要由銀行和企業(yè)的行為決定的 ， 而銀行和企業(yè)的行為又取決于經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)許多變量 ，中央銀行不可能有效地限制銀行和企業(yè)的支出 ，更不可能支配他們的行動(dòng) ， 因而貨幣供應(yīng)主要是內(nèi)生的 。因而中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)的控制就不可能是絕對(duì)的 ， 而只能是相對(duì)的 。 ? M=m B ? 它又可分為簡(jiǎn)單乘數(shù)模型和復(fù)雜乘數(shù)模型。 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 47 （一）貨幣政策的重要性 貨幣學(xué)派經(jīng)濟(jì)政策的重心是貨幣政策，它應(yīng)該是一切經(jīng)濟(jì)政策中唯一重要的法寶，其他經(jīng)濟(jì)政策如果不通過(guò)貨幣政策或沒(méi)有貨幣政策的配合，不可能取得預(yù)期效果。 ” 關(guān)于戰(zhàn)略，弗里德曼列舉了公認(rèn)的以貨幣量三個(gè)目標(biāo)：充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定。 3．以貨幣量作為近期目標(biāo)，以對(duì)貨幣基礎(chǔ)的控制作為手段。又稱(chēng)弗萊堡學(xué)派 ? 主要觀點(diǎn)：貨幣的穩(wěn)定是社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的前提，保持貨幣穩(wěn)定關(guān)鍵在于貨幣供給量與實(shí)際需求量相一致，因此他們的研究重點(diǎn)是貨幣供給量問(wèn)題。 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 53 一、馬克思的貨幣需求理論 ? （一）馬克思的貨幣必要量公式： ? M = P Q / V 執(zhí)行流通手段的貨幣必要量 商品價(jià)格總額 同名貨幣的流通次數(shù) ＝ 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 54 （二）貨幣必要量的決定因素分析 ? 貨幣必要量與商品數(shù)量 ?商品流通決定貨幣流通；貨幣流通反作用于商品流通 ?質(zhì)：具有價(jià)值和使用價(jià)值；量：有形與無(wú)形，最終產(chǎn)品與中間產(chǎn)品 ? 貨幣必要量與物價(jià) 水平 ?金幣制度，價(jià)格水平與貨幣必要量單向因果關(guān)系，價(jià)格決定貨幣必要量；紙幣制度下，互為因果 ? 貨幣必要量與貨幣流通速度 ?貨幣流通速度是變量且無(wú)法控制：商品經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度，社會(huì)信用制度發(fā)達(dá)程度，居民收入間隔期，資金周轉(zhuǎn)速度，通貨膨脹程度 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 55 ? 貨幣數(shù)量論： ? 貨幣數(shù)量論是一種研究商品價(jià)格同貨幣數(shù)量之間的關(guān)系的理論。前者貨幣的交易媒介功能；后者貨幣的財(cái)富儲(chǔ)藏即資產(chǎn)功能。 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 60 三、凱恩斯及后凱恩斯貨幣需求理論 ? （一）凱恩斯對(duì)貨幣數(shù)量論的改造 ? （二）凱恩斯的流動(dòng)性偏好理論 ? 流動(dòng)性偏好：是指人們?cè)谛睦砩掀昧鲃?dòng)性，愿意持有貨幣而不愿持有其它缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)。 r Y 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 63 ? （四）凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展 ?鮑莫爾－托賓模型：交易貨幣需求是收入的遞增函數(shù)，也是利率的遞減函數(shù)。 u ) ? 決定因素： ? 總財(cái)富的多少（ 恒久性收入 Y） ? 財(cái)富的結(jié)構(gòu)（人力財(cái)富和非人力財(cái)富在總財(cái)富中的比重 W） ? 持有貨幣的機(jī)會(huì)成本 （各種收益率） ? 其它因素 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 65 ? 貨幣需求函數(shù)的最主要特點(diǎn)： ? 穩(wěn)定性 ? 影響貨幣需求和貨幣供給的因素相互獨(dú)立。 ? 貨幣供應(yīng)量的年增長(zhǎng)率長(zhǎng)期地固定在同預(yù)計(jì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率基本一致的水平（每年 4％） 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 66 ? 五、當(dāng)代西方貨幣需求理論的比較 ? 凱恩斯：三動(dòng)機(jī)需求理論 ? 鮑莫爾：（平方根定律）交易需求和預(yù)防需求對(duì)利率反映敏感，不穩(wěn)定 ? 托賓：以風(fēng)險(xiǎn)因素為中心，分析利率和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)貨幣投資需求的影響，資產(chǎn)組合 ? 新劍橋?qū)W派：強(qiáng)調(diào)公共權(quán)力動(dòng)機(jī) ? 貨幣學(xué)派：消費(fèi)者選擇理論出發(fā)，貨幣需求取決于三個(gè)因素，即收入、機(jī)會(huì)成本和效用。 用公式表示，即： Md = Ms ?貨幣均衡是動(dòng)態(tài)均衡 ?貨幣均衡是相對(duì)均衡（貨幣容納量彈性） ?貨幣均衡是結(jié)構(gòu)均衡 2021/6/16