【正文】 在學(xué)業(yè)上郭老師對(duì)我這樣一個(gè)跨專業(yè)的學(xué)生悉心指導(dǎo)，尤其在這篇論文的整個(gè)創(chuàng)作過程當(dāng)中， 從選題到定稿，老師多次指導(dǎo)并 給予我寶貴的修改意見。我國(guó)的科技型中小企業(yè)必須要建立現(xiàn)代企業(yè)制度，破除一貫實(shí)行的“家長(zhǎng)制”管理模式，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)明晰，責(zé) 、 權(quán)、利明確，成為真正的獨(dú)立法人?？萍夹椭行∑髽I(yè)必須加大技術(shù)投入，生產(chǎn)科技含量較高的產(chǎn) 品，并且降低產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)成本，使產(chǎn)品具有一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，保證企業(yè)獲取利潤(rùn)，從而提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。并利用現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)資源盡快建立風(fēng)險(xiǎn)投資信息服務(wù)系統(tǒng)，并以此為平臺(tái)為銀企雙方提供良好的信息服務(wù)。創(chuàng)新基金對(duì)科技型中小企業(yè)扶持和資助的規(guī)模、力度雖然不能滿足企業(yè)的發(fā)展需求，但在科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期所起作用很大。該項(xiàng)目驗(yàn)收后不到半年時(shí)間又承接了四個(gè)總價(jià)值 1170 萬元的工程。因此，在判斷企業(yè)是否真的處 于“虧損”狀態(tài)時(shí)，不能單看“凈利潤(rùn)”的正負(fù)，應(yīng)當(dāng)結(jié)合“經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量”來判斷。但借貸資金具有到期必須歸還的特征，且要支付一定利息，因此，借貸資金對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的資金運(yùn)作水平有較高要求，并要求企業(yè)所有者有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受 能力，能承擔(dān)失敗 的 風(fēng)險(xiǎn)；（ 3） 股權(quán)融資，企業(yè)達(dá)到穩(wěn)定成長(zhǎng)階段后最易從風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)及私人投資者處取得股權(quán)融資，通過在創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行股票直接融資；（ 4） 權(quán)益性風(fēng)險(xiǎn)投資，在成長(zhǎng)初期，企業(yè)已經(jīng)將科研成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品，隨著產(chǎn)品銷售量的增加，企業(yè)會(huì)被更多的投資者關(guān)注，可以尋求風(fēng)險(xiǎn)投資公司和“私募股權(quán)投資基金”的支持。 河南理工大學(xué) 2020屆本科生畢業(yè)論文 8 銀行信貸的可行性很難獲得支持。因此，如何改善工藝、提高效率、節(jié)約成本就是廠商最關(guān)心的問題。 衰退期即企業(yè)產(chǎn)品已經(jīng)陳舊老化，市場(chǎng)開始萎縮直至產(chǎn)品淘汰的時(shí)期。在最開始 的流動(dòng)階段，產(chǎn)品創(chuàng)新的頻率最高，以后逐步下降，該階段技術(shù)和經(jīng)濟(jì)的不確定性最大，知識(shí)資本化面臨的失敗風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也最大，但研發(fā)資金需求最小；在轉(zhuǎn)換階段， 首 先是技術(shù)設(shè)計(jì)、方法創(chuàng)新占據(jù)主導(dǎo)地位，新的技術(shù)成果產(chǎn)品化，再通過生產(chǎn)開發(fā)和市場(chǎng)開發(fā)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化， 當(dāng) 企業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)期，對(duì)資本需求急劇增加，但相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)越來越低；最后發(fā)展到具體化階段，產(chǎn)品創(chuàng)新頻率較低，方法創(chuàng)新隨著生產(chǎn)量的擴(kuò)張而更加重要，在達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)化后開始下降，在技術(shù)成熟后趨于穩(wěn)定，技術(shù)產(chǎn)品迅速擴(kuò)散，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)都降到最低水平，面臨龐大的資金需求。當(dāng)達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)規(guī)模后，外源融資將成為企業(yè)擴(kuò)張經(jīng)營(yíng)的重要籌資手段，以充分利用其他經(jīng)濟(jì)主體的閑置資金以及銀行等機(jī)構(gòu)的金融資金，為提高自身的生產(chǎn)、競(jìng)爭(zhēng)能力以及資本的有機(jī)構(gòu)成服務(wù)。 河南理工大學(xué) 2020屆本科生畢業(yè)論文 2 1 科 技 型中小企業(yè)相關(guān)概念 科技型中小企業(yè)的定義 根據(jù)《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》，中小企業(yè)是指在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的有利于滿足社會(huì)需要、增加就業(yè)，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模屬于中小型的各種所有制和各種形式的企業(yè)。這類企業(yè)雖然兼具“科技型”與“中小企業(yè)”這兩種特質(zhì)的優(yōu)勢(shì)，但也不可避免的擁有了兩者的缺陷。再通過案例的深度剖析來明確政府導(dǎo)向性，政府扶持作為科技型中小企業(yè)外源融資的一個(gè)極為重要的部分，企業(yè)需要廣泛關(guān)注與積極互動(dòng)。表 11 從企業(yè)這三個(gè)基本特征入手加以比較分析。中外科技型中小企業(yè)發(fā)展的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，政府在其中扮演了舉足輕重的角色，除 在財(cái)政稅收政策上予以優(yōu)惠外，更重要的是建立財(cái)政性的金融體系為 科技型中小 企業(yè)服務(wù)，此體系主要包括中小企業(yè)財(cái)政性銀行和政府投資基金。此階段目標(biāo)是要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品商業(yè)化，使科技產(chǎn)品被市場(chǎng)廣泛接受并帶來利潤(rùn)。為了適應(yīng)規(guī)?；a(chǎn)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的要求，必須利用現(xiàn)代企業(yè)管理體制，并依據(jù)自身特點(diǎn)發(fā)展獨(dú)特的企業(yè)文化。因此，相對(duì)于種子期而言， 初創(chuàng) 期的高科技企業(yè)對(duì)于外部資金的需求更為強(qiáng)烈。例如，惠普公司就是依靠企業(yè)自身的利潤(rùn)來實(shí)現(xiàn)企業(yè)成長(zhǎng)的；（ 2）借貸資本，主要指銀行信貸。企業(yè)股東增加投資、其他投資者的投資、中長(zhǎng)期債務(wù)融資都具有一定的可行性。同年，該項(xiàng)目又得到了甘肅省科技廳 50 萬元的重大成果轉(zhuǎn)化基金，教育部“高等學(xué)校骨干教師資助計(jì)劃” 12 萬元的基礎(chǔ)研究經(jīng)費(fèi)。而直接融資和間接融資在創(chuàng)業(yè)初期很難得到，因此，科技型中小企業(yè)應(yīng)把融資目光投向政策性融資。 （ 1）由于 科技型中小企業(yè)自身特點(diǎn)的限制，在市場(chǎng)上很難找到愿意提供信用擔(dān)保的主體機(jī)構(gòu)。對(duì)政府的科技項(xiàng)目實(shí)行招投標(biāo)制度，面向社會(huì)公開、公正地選擇科研單位；改革科研成果的鑒定辦法，實(shí)行新的評(píng)估驗(yàn)收制度和方法。 （ 5）關(guān)注國(guó)家政策，重視政府扶持。 在學(xué)習(xí)方面，?？茣r(shí)學(xué)習(xí)的工商管理比較寬泛專業(yè)性不強(qiáng)，這對(duì)于就業(yè)是十分不利的，而這兩年在河南理工大學(xué)學(xué)到的會(huì)計(jì)技能使我對(duì)工作和未來的發(fā)展有了信心和新的 期望。感謝父母在經(jīng)濟(jì)和精神上的支持，保證了我順利完成這兩年的學(xué)業(yè)，更感謝父母對(duì)我人格和品行上的積極影響。由于融資成本較高，超過需求的融資將會(huì)增加企業(yè)的融資成本和風(fēng)險(xiǎn)，因此只要保證正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)即可。 （ 2）加強(qiáng)信息披露，增強(qiáng)透明度。并探索建立場(chǎng)外證券交易市場(chǎng)，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資的發(fā)展，拓寬科技型中小企業(yè)在資本市場(chǎng)的融資渠道，進(jìn)一步緩解融資難 的 困境。在企業(yè)研發(fā)或試制階段獲得國(guó)家補(bǔ)貼，極大地鼓舞了科技人員積極研發(fā)的熱情，同時(shí)吸引了社會(huì)上的配套資金。 2020 年 11 月國(guó)家人事部批準(zhǔn)依托蘭州大成自動(dòng)化工程有限公司、蘭州交通大學(xué)、甘肅工業(yè)交通自動(dòng)化工程技術(shù)研究中心成立《博士后科研工作站》。政府提供的政策手段包括以下三種：直接投資、財(cái)稅政策和金融扶持政策，不同的政策手段分別針對(duì)生命周期不同階段的融資需求。在融資租賃中，與租賃資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬實(shí)質(zhì)上已全部轉(zhuǎn)移到承租方，租金實(shí)質(zhì)上是對(duì)實(shí)物信貸的分期償還，這也是融資租賃可視為一種籌資形式的原因；（ 6） 兼并策略，兼并不僅僅是一種融資方式，還是一種配置技術(shù)資源和經(jīng)濟(jì)管理資源的有效手段。如果正值高通貨膨脹及高利率時(shí)期，短期貸款資金將產(chǎn)生隱性流失，可能導(dǎo)致企業(yè)資金耗盡而不得不破產(chǎn)清算，所以，信貸方式對(duì)此階段的高科技企業(yè)是不利的。 生命周期各階段融資模式的選擇分析 種子期 研發(fā)階段項(xiàng)目的失敗率為 70%以上，我國(guó)這一數(shù)字更高，估計(jì)在 85%以上。創(chuàng)業(yè)者只能利用少量的自有資金從事技術(shù)研發(fā)和實(shí)踐檢驗(yàn)工作。不同時(shí)期，科技型中小企業(yè)所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)大不相同，這就決定了金融資本在企業(yè)不同生命周期的配置也不盡相同。 （ 1）周期性 科技型中小企業(yè)自身的性質(zhì)和經(jīng)營(yíng)方式的特點(diǎn)決定了其融資模式具有周期性，這類企業(yè)的建立一般要經(jīng)歷種子期、 初創(chuàng) 期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期。理論界的學(xué)者對(duì)于科技型中小企業(yè)如何定義方面，意見基本 上 一致，認(rèn)為“科技型中小企 業(yè)一般是指技術(shù)密集、人才密集、經(jīng)營(yíng)管理高效化的從事高科技產(chǎn)品開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)性科研中小企業(yè)。并著重對(duì)周期性和政府導(dǎo)向性這兩大特點(diǎn)進(jìn)行深入研究與探索。 本文通過對(duì)科技型中小企業(yè)融資模式特點(diǎn)的分析，歸納出其具有周期性、對(duì)外源融資的依賴性和政府導(dǎo)向性三大特點(diǎn)。 河南理工大學(xué) 2020屆本科生畢業(yè)論文 3 融資模式的含義 企業(yè)的融資模式是指以其信用為基礎(chǔ)的各種不同類型和方式融資手段的總和。資金需求的巨大缺口只有求助于企業(yè)外部，靠外源融資來滿足。 初創(chuàng) 期是指企業(yè)取得經(jīng)營(yíng)執(zhí)照，購(gòu)置了設(shè)備并建設(shè)了廠房，研制并生產(chǎn)出新產(chǎn)品的階段。同時(shí)，與一般傳統(tǒng)企業(yè)有許多相似之處。 初創(chuàng) 期 初創(chuàng) 期高科技企業(yè)由于技術(shù)和市場(chǎng)限制，既無規(guī)模化生產(chǎn)的必要，也缺乏規(guī)?；a(chǎn)的條件，生產(chǎn)只是處于嘗試和檢驗(yàn)的過程之中，對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的需求并 不高。經(jīng)過 初創(chuàng) 期和成長(zhǎng)期，高科技產(chǎn)品已走向市場(chǎng)。除了能迅速獲得大量發(fā)展資金外，還有利于企業(yè)資金流動(dòng)性增強(qiáng)和知名度的提高，同時(shí)上市也是風(fēng)險(xiǎn)資本最佳退出途徑。當(dāng)時(shí)正值科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金啟動(dòng)，企業(yè)得知后非常振奮，選擇具有國(guó)際先進(jìn)水平的“鐵路車站全電子智能化控制系列模塊的研究開發(fā)與轉(zhuǎn)化”項(xiàng)目申報(bào)創(chuàng)新基金。再加上金融機(jī)構(gòu)對(duì)科技型中小企業(yè)了解程度相對(duì)較差，而這與銀行堅(jiān)持的“安全性、流動(dòng)性、贏利性”貸款原則是相違背的。因此，金融扶持政策對(duì) 處于成長(zhǎng)期、成熟期和蛻變期的企業(yè)會(huì)產(chǎn)生重要影響。 （ 6）進(jìn)一步開展中小企業(yè)債券融資，可通過多家中小企業(yè)聯(lián)合，統(tǒng)一發(fā)行集合債券來拓寬中小企業(yè)直接融資渠道，從而解決中小企業(yè)多年來的“短貸長(zhǎng)用”問題，使一批中小規(guī)模、高速成長(zhǎng)的企業(yè)獲得中長(zhǎng)期資金支持。首先，加強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)算管理，建立合理有效的企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度，形成與企業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的內(nèi)部控制制度。 科技型中小企業(yè)的健康發(fā)展離不開外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策法規(guī)和企業(yè)自身的不懈努力。 畢業(yè)在即，祝愿經(jīng)管學(xué)院的所有老師身體健康，生活順心；也祝福我所有的同學(xué)們前程似錦。各個(gè)時(shí)期的資金需求量不同，實(shí)現(xiàn)的融資方式也不同，企業(yè)與金融資本的融合也表現(xiàn)出不同的需求特點(diǎn)，因此融資模式也各有其適應(yīng)性，或以某一種融資方式為主，或綜合運(yùn)用多種融資方式，企業(yè)要根據(jù)實(shí)際情況選擇適用于自己，有利于科學(xué)發(fā)展的融資模式。 （ 3）建立健全制度，加強(qiáng)內(nèi)源融資能力。2020 年城市商業(yè)銀行的中小企業(yè)貸款占比高達(dá) %，高于大銀行的 %。從企業(yè)的成長(zhǎng)階段來看，由于種子期和 初創(chuàng) 期的企業(yè)收入較少，所以稅費(fèi)減免對(duì)于企業(yè)的幫助不大。 由于科技型中小企業(yè)自身特點(diǎn)導(dǎo)致 其 貸款 困難。通過撥款資助、貸款貼息和資本金投入等方式扶持和引導(dǎo)科技型中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)，促進(jìn)科技成果的轉(zhuǎn)化，以帶動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康、穩(wěn)定、快速的發(fā)展。獲得研究、市場(chǎng)營(yíng)銷和生產(chǎn)上的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，增加其競(jìng)爭(zhēng)力。在美國(guó)，有 90%的高薪技術(shù)企業(yè)是采用風(fēng)險(xiǎn)資本的融資模式發(fā)展起來的。 這一階段的資金來源主要有政府資助、創(chuàng)業(yè)人員及科技人員的自有資金、個(gè)人儲(chǔ)蓄、私人投資商、富有家庭的集團(tuán)投資商、種子基金等，其中，種子基金的作用最為顯著。 進(jìn)入 初創(chuàng) 期，企業(yè)在技術(shù)和工藝上取得了發(fā)展，初步研制出具有市場(chǎng)前景的新產(chǎn)品雛形，使得 生產(chǎn)、獲利成為可能，企業(yè)具有