【正文】 0 000 ＝ 100 3月份收款（銷售額的 35%） 250 000 ＝ 87 收款合計： ＝ 200 1月份的銷售仍未收回的應收賬款： 250 000－ 200 000 ＝ 50 000 計算未收回應收賬款的另外一個方法是將銷售三個月后未收回銷售額的百分比（ 20%）乘以銷售額（ 250 000元），即： 250 000 ＝ 50 000（元） 【例 7－ 9】下面 提供一個應收賬款賬戶余額模式的例子（表 7－ 6）。 （三）收賬政策 收賬政策是指信用條件被違反時，企業(yè)采取的收賬策略。 由于增添了新的存貨增加因素，需要在原來分析的基礎(chǔ)上，再考慮存貨增加而多占資金所帶來的影響，重新計算放寬信用期的損益。在其他條件不變的情況下，預計 2020年賒銷收入凈額為 1 100萬元，壞賬損失為 25 萬元，收賬費用為 15萬 元。當前者大于后者時，可以延長信用期，否則不宜延長。 指標 [答疑編號 5686070205] 『正確答案』 C 『答案解析』企業(yè)在進行商業(yè)信用定量分析時，應當重點關(guān)注的指標：流動性和營運資本比率；債務管理和支付比率；盈利能力指標。 信息既可以從企業(yè)內(nèi)部收集，也可以從企業(yè)外部收集。 第二，銷售和收款的時間差距。 主要包括：調(diào)查顧客信用狀況的費用、收集各種信息的費用、賬簿的記錄費用、收賬費用、數(shù)據(jù)處理成本、相關(guān)管理人員成本和從第三方購買信用信息的成本等。 第三節(jié) 應收賬款管理 一、應收賬款的功能 應收賬款的功能指其在生產(chǎn)經(jīng)營中的作用。 （ 2）處理浮動期。具體循環(huán)過程如圖 7－ 5所示。 （三）結(jié)算中心模式 結(jié)算中心通常是企業(yè)集團內(nèi)部設立的，辦理內(nèi)部各成員現(xiàn)金收付和往來結(jié)算業(yè)務的專門機構(gòu)。 三、資金集中管理模式 資金集中管理，也稱司庫制度，是指集團企業(yè)借助商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行功能及其他信息技術(shù)手段，將分散在集團各所屬企業(yè)的 資金集中到總部 ，由總部統(tǒng)一調(diào) 度、統(tǒng)一管理和統(tǒng)一運用。若現(xiàn)金持有額達到 29 821元，則買進 13 214元的證券；若現(xiàn)金持有額降至 10 000 元，則賣出 6 607元的證券。 （三）隨機模型 由于現(xiàn)金流量波動是隨機的，只能對現(xiàn)金持有量確定一個控制區(qū)域，定出上限和下限。企業(yè)平時持有的現(xiàn)金量越高，轉(zhuǎn)換的次數(shù)便越少，現(xiàn)金的交易成本就越低；反之，每次轉(zhuǎn)換回現(xiàn)金的金額越低，企業(yè)平時持有的現(xiàn)金量便越低，轉(zhuǎn)換的次數(shù)會越多，現(xiàn)金的交易成本就越髙。要求確定現(xiàn)金最佳持有量。一般認為這是一種固定成本。 [答疑編號 5686070107] 『正確答案』 ABD 『答案解析』確定預防性需求的現(xiàn)金數(shù)額時，需要考慮以下因素：（ 1）企業(yè)愿冒現(xiàn)金短缺風險的程度；（ 2）企業(yè)預測現(xiàn)金收支可靠的程度；（ 3）企業(yè)臨時融資的能力。 （二）預防性需求 預防性需求是指企業(yè)需要維持充足現(xiàn)金，以應付突發(fā)事件 。 【例題】（ 2020年第一大題第 24小題）某公司在融資時，對全部固定資產(chǎn)和部分永久性流動資產(chǎn)采用長期融資方式，據(jù)此判斷，該公司采取的融資戰(zhàn)略是（ ）。 這是一種風險低、成本高的融資策略。臨時性負債如商業(yè)零售企業(yè)春節(jié)前為滿足節(jié)日銷售需要，超量購入貨物而舉借的短期銀行借款，臨時性負債一般只能供企業(yè)短期使用 ；自發(fā)性負債如商業(yè)信用籌資和日常運營中產(chǎn)生的其他應付款，以及應付職工薪酬、應付利息、應交稅費等等，自發(fā)性負債可供企業(yè)長期使用。在銷售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè)，如果從額外銷售中獲得的利潤超過額外 應收賬款所增加的成本， 寬松的 信用政策可能為企業(yè)帶來更為可觀的收益。由于較高的流動性，企業(yè)的財務與經(jīng)營風險較小。 一個企業(yè)必須選擇與其業(yè)務需要和管理風格相符合的流動資產(chǎn)投資策略。加速資金周轉(zhuǎn)是提高資金使用效率的主要手段之一。 （ 2）營運資金的數(shù)量具有波動性。 （ 1）按占用形態(tài)不同，分 為現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)、應收及預付款項和存貨等。這里指的是狹義的營運資金概念。 （二）營運資金的特點 （ 1）營運資金的來源具有多樣性。 （二）提高資金使用效率 營運資金的周轉(zhuǎn)是指在企業(yè)的營運資金從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營開始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的過程。如果銷售既 穩(wěn)定又可預測，則只需維持較低的流動資產(chǎn)投資水平。 （低風險、低收益） 在寬松的流動資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)通常會維持高水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率。此外，一個企業(yè)的流動資產(chǎn)策略可能還受產(chǎn)業(yè)因素的影響。與流動資產(chǎn)的分類相對應， 流動負債 也可以分為臨時性負債和自發(fā)性負債。企業(yè)通常以長期融資來源來為波動性流動資產(chǎn)的平均水平融資，短期融資僅用于融通剩余的波動性流動資產(chǎn)，就會導致融資成本較高，收益較低。（ ） [答疑編號 5686070103] 『正確答案』 √ 『答案解析』在期限匹配融資策略中，永久性流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)以長期融資方式（負債或股東權(quán)益 ）來融通，波動性流動資產(chǎn)用短期來源融通。 （一）交易性需求 企業(yè)的交易性需求是企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金額。 【例題】（ 2020年第二大題第 32小題）下列各項中，決定預防性現(xiàn)金需求數(shù)額的因素有（ ）。例如管理人員工資、安全措施費用等。假設現(xiàn)金的機會成本率為 12%?，F(xiàn)金的交易成本與現(xiàn)金轉(zhuǎn)換次數(shù)、每次的轉(zhuǎn)換量有關(guān)。 【例 7－ 2】某企業(yè)每月現(xiàn)金需求總量為 5 200 000元，每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換的成本為 1 000元，持有現(xiàn)金的再投資報酬率約為 10%，則該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量可以計算如下： 該企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量為 322 490元，持有超過 322 490 元則會降低現(xiàn)金的投資收益率，低于322 490元則會加大企業(yè)正?，F(xiàn)金支付的風險。根據(jù)該模型，可求得： H＝ 316 607 － 210 000 ＝ 29 821 （元） 該企業(yè)目標現(xiàn)金余額為 16 607元。所以本題題干的說法正確。這種結(jié)算方式也通常適用于那些經(jīng)營 規(guī)模比較小 的企業(yè)?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，是指介于企業(yè)支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段，它等于經(jīng)營周期減去應付賬款周轉(zhuǎn)期。收款浮動期主要是 紙基 支付工具導致的，有下列三種類型； （ 1）郵寄浮動期。 支付應付款 [答疑編號 5686070202] 『正確答案』 B 『答案解析』現(xiàn)金支出管理措施包括：使用現(xiàn)金浮游量；推遲應付款的支付；匯票代替支票；改進 員工工資支付模式；透支；爭取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步；使用零余額賬戶。其計算公式如下： 應收賬款占用資金的應計利息（即機會成本） ＝全年銷售額 /360 平均收現(xiàn)期 變動成本率 資本成本 平均收現(xiàn)期是指 各種收現(xiàn)期的加權(quán)平均數(shù)。由競爭引起的應收賬款，是一種 商業(yè)信用 。如果企業(yè)執(zhí)行的信用標準 過于嚴格 ，可能會降低對符合可接受信用風險標準客戶的賒銷額，減少壞賬損失，減少應收賬款的機會成本，但不利于擴大企業(yè)銷售量甚至會 因此限制企業(yè)的銷售機會；如果企業(yè)執(zhí)行的信用標準 過于寬松 ，可能會對不符合可接受信用風險標準的客戶提供賒銷，因此會增加隨后還款的風險并增加應收賬款的管理成本與壞賬成本。 【例題】（ 2020年第一大題第 10小題）企業(yè)在進行商業(yè)信用定量分析時，應當重點關(guān)注的指標是（ ）。延長信用期，會使銷售額增加，產(chǎn)生有利影響；與此同時，應收賬款、收賬費 用和壞賬損失增加，會產(chǎn)生不利影響。 為擴大產(chǎn)品的銷售量， B公司擬將信用條件變更為 N/90。 【例 7－ 5】延續(xù)上例數(shù)據(jù)，假設上述 30天信用期變?yōu)?60天后，因銷售量增加，年平均存貨水平從 9 000件上升到 20 000件，每件存貨按變動成本 4元 計算，其他情況依舊。 收益的增加＝銷售量的增加 單位邊際貢獻 ＝（ 120 000－ 100 000） （ 5－ 4）＝ 20 000（元） 應收賬款平均收賬期＝ 3050% ＋ 6050% ＝ 45（天） 提供現(xiàn)金折扣 的應計利息＝ 600000/3604580%15% ＝ 9000（元） 應收賬款占用資金的應計利息增加＝ 9000－ 5000＝ 4000（元） 收賬費用增加＝ 4 000－ 3 000＝ 1 000（元） 壞賬費用增加＝ 9 000－ 5 000＝ 4 000（元） 現(xiàn)金折扣成本增加＝新的銷售水平 新的現(xiàn)金折扣率 享受現(xiàn)金折扣的顧客比例－舊的銷售水平 舊的現(xiàn)金折扣率 享受現(xiàn)金折扣的顧客比例 ＝ 600000%50% － 500000 00 ＝ 2400（元） 收益增加－成本費用增加＝ 20200－（ 4000＋ 1000＋ 4000＋ 2400）＝ 8600（元） 由于可獲得稅前收益，故應當放寬信用期，提供現(xiàn)金折扣。 表 7－ 4 賬齡分析表 賬齡（天） 應收 賬款金額（元） 占應收賬款總額的百分比（ %） 0－ 30 1 750 000 70 31－ 60 375 000 15 61－ 90 250 000 10 91以上 125 000 5 合計 2 500 000 100 （三）應收賬款賬戶余額的模式 【例 7－ 8】下面的例子說明 1月份的銷售在 3月末在外（未收回）應收賬款為 50 000元。信用調(diào)查是企業(yè)應收賬款日常管理的基礎(chǔ)，是正確評價客戶信用的前提條件。一般說來，收賬的花費越大，收賬措施越有力，可收回的賬款應越多，壞賬損失也就越小。 暗保理 是指供應商為了避免讓客戶知道自己因流動資金不足而轉(zhuǎn) 讓應收賬款，并不將債權(quán)轉(zhuǎn)讓情況通知客戶，貨款到期時仍由銷售商出面催款，再向銀行償還借款。 201 年全年實現(xiàn)的銷售收入為 。 根據(jù)上述資料，可以計算分析如下： 首先， 202 年末應收賬款：（ 18247。 （二）有利于銷售 （三）便于維持均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本 （四）降低存貨取得成本 （五）防止意外事件的發(fā)生 二、存貨的成本 （一）取得成本 取得成本指為取得某種存貨而支出的成本，通常用 TCa來表示。 儲存成本＝儲存固定成本＋儲存變動成本 （三）缺貨成本 缺貨成本指由于存貨供應中斷而造成的損失，包括材料供應中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機會的損失及造成的商譽損失等。 （一）經(jīng)濟訂貨基本模型 這些假設包括：（ 1）存貨總需求量是已知常數(shù)；（ 2）訂貨提前期是常數(shù)；（ 3）貨物是一次性入庫；（ 4）單位貨物成本為常數(shù)，無批量折扣；（ 5）庫存儲存成本與庫存水平呈線性關(guān)系；（ 6）貨物是一種獨立需求的物品，不受其他貨物影響。 使 TC最小的批量 Q即為經(jīng)濟訂貨批量 EOQ。要求計算該零件的經(jīng)濟訂貨量和相關(guān)總成本。因此，該企業(yè)保險儲備量為 100千克比較合適。 [答疑編號 5686070405] 『正確答案』再訂貨點＝預計交貨期內(nèi)的需求＋保險儲備＝ 5 （ 360000/360）＋ 2020＝ 7000（臺） 【例題】（ 2020年第一大題第 17小題）在交貨期內(nèi)，如果存貨需求量增加或供應商交貨時間延遲，就可能發(fā)生缺貨。 （二）適時制庫存控制系統(tǒng) 是指制造企業(yè)事先和供應商和客戶協(xié)調(diào)好：只有當制造企業(yè)在生產(chǎn)過程中需要原料或零件時，供應商才會將原料或零件送來；而每當產(chǎn)品生產(chǎn)出來就被客戶拉走。 【例 7－ 15】某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額度為 5 000 萬元，年度內(nèi)實際使用了 2 800 萬元，承諾率為 %，企業(yè)應向銀行支付的承諾費為： [答疑編號 5686070407] 『正確答案』信貸承諾費＝（ 5 000－ 2 800） % ＝ 11（萬元） 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定的有效期常超過 1年，但實際上貸款每幾個月發(fā)放一次，所 以這種信貸具有短期和長期借款的雙重特點。 （二）短期借款的成本 短期借款成本主要包括利息、手續(xù)費等。 【例 7－ 17】某企業(yè)從銀行取得借款 200萬元，期限 1年，利率 6%，利息 12萬元。 [答疑編號 5686070412] 『正確答案』 C 『答案解析』貼現(xiàn)法又稱折價法，是指銀行向企業(yè)發(fā)放本金中扣除利息部分，到期時借款企業(yè)償還全部貸款本金的一種利息支付方法。 交易的對象是銀行間債券市場的機構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易。 。 （ 1）放棄現(xiàn)金折扣的信用成本 倘若買方企業(yè)購買貨物后在賣方規(guī)定的 折扣期內(nèi)付款， 可以獲得免費信用，這種情況下企業(yè)沒有因為取得延期付款信用而付出代價。 [答疑編號 5686070502] 『正確答案』 根據(jù)放棄折扣的信用成本率計算公式， 10天