【正文】 0 000 ＝ 100 3月份收款（銷售額的 35%） 250 000 ＝ 87 收款合計(jì)： ＝ 200 1月份的銷售仍未收回的應(yīng)收賬款： 250 000－ 200 000 ＝ 50 000 計(jì)算未收回應(yīng)收賬款的另外一個(gè)方法是將銷售三個(gè)月后未收回銷售額的百分比（ 20%）乘以銷售額（ 250 000元），即： 250 000 ＝ 50 000（元） 【例 7－ 9】下面 提供一個(gè)應(yīng)收賬款賬戶余額模式的例子（表 7－ 6）。 （三）收賬政策 收賬政策是指信用條件被違反時(shí)，企業(yè)采取的收賬策略。 由于增添了新的存貨增加因素，需要在原來分析的基礎(chǔ)上，再考慮存貨增加而多占資金所帶來的影響，重新計(jì)算放寬信用期的損益。在其他條件不變的情況下，預(yù)計(jì) 2020年賒銷收入凈額為 1 100萬元，壞賬損失為 25 萬元，收賬費(fèi)用為 15萬 元。當(dāng)前者大于后者時(shí)，可以延長信用期，否則不宜延長。 指標(biāo) [答疑編號(hào) 5686070205] 『正確答案』 C 『答案解析』企業(yè)在進(jìn)行商業(yè)信用定量分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)：流動(dòng)性和營運(yùn)資本比率；債務(wù)管理和支付比率；盈利能力指標(biāo)。 信息既可以從企業(yè)內(nèi)部收集，也可以從企業(yè)外部收集。 第二，銷售和收款的時(shí)間差距。 主要包括：調(diào)查顧客信用狀況的費(fèi)用、收集各種信息的費(fèi)用、賬簿的記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用、數(shù)據(jù)處理成本、相關(guān)管理人員成本和從第三方購買信用信息的成本等。 第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理 一、應(yīng)收賬款的功能 應(yīng)收賬款的功能指其在生產(chǎn)經(jīng)營中的作用。 （ 2）處理浮動(dòng)期。具體循環(huán)過程如圖 7－ 5所示。 （三）結(jié)算中心模式 結(jié)算中心通常是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部設(shè)立的，辦理內(nèi)部各成員現(xiàn)金收付和往來結(jié)算業(yè)務(wù)的專門機(jī)構(gòu)。 三、資金集中管理模式 資金集中管理，也稱司庫制度，是指集團(tuán)企業(yè)借助商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行功能及其他信息技術(shù)手段，將分散在集團(tuán)各所屬企業(yè)的 資金集中到總部 ，由總部統(tǒng)一調(diào) 度、統(tǒng)一管理和統(tǒng)一運(yùn)用。若現(xiàn)金持有額達(dá)到 29 821元，則買進(jìn) 13 214元的證券；若現(xiàn)金持有額降至 10 000 元，則賣出 6 607元的證券。 （三）隨機(jī)模型 由于現(xiàn)金流量波動(dòng)是隨機(jī)的，只能對(duì)現(xiàn)金持有量確定一個(gè)控制區(qū)域，定出上限和下限。企業(yè)平時(shí)持有的現(xiàn)金量越高，轉(zhuǎn)換的次數(shù)便越少，現(xiàn)金的交易成本就越低；反之，每次轉(zhuǎn)換回現(xiàn)金的金額越低，企業(yè)平時(shí)持有的現(xiàn)金量便越低，轉(zhuǎn)換的次數(shù)會(huì)越多，現(xiàn)金的交易成本就越髙。要求確定現(xiàn)金最佳持有量。一般認(rèn)為這是一種固定成本。 [答疑編號(hào) 5686070107] 『正確答案』 ABD 『答案解析』確定預(yù)防性需求的現(xiàn)金數(shù)額時(shí)，需要考慮以下因素：（ 1）企業(yè)愿冒現(xiàn)金短缺風(fēng)險(xiǎn)的程度；（ 2）企業(yè)預(yù)測現(xiàn)金收支可靠的程度；（ 3）企業(yè)臨時(shí)融資的能力。 （二）預(yù)防性需求 預(yù)防性需求是指企業(yè)需要維持充足現(xiàn)金，以應(yīng)付突發(fā)事件 。 【例題】（ 2020年第一大題第 24小題）某公司在融資時(shí)，對(duì)全部固定資產(chǎn)和部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)采用長期融資方式，據(jù)此判斷，該公司采取的融資戰(zhàn)略是（ ）。 這是一種風(fēng)險(xiǎn)低、成本高的融資策略。臨時(shí)性負(fù)債如商業(yè)零售企業(yè)春節(jié)前為滿足節(jié)日銷售需要，超量購入貨物而舉借的短期銀行借款，臨時(shí)性負(fù)債一般只能供企業(yè)短期使用 ；自發(fā)性負(fù)債如商業(yè)信用籌資和日常運(yùn)營中產(chǎn)生的其他應(yīng)付款，以及應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付利息、應(yīng)交稅費(fèi)等等，自發(fā)性負(fù)債可供企業(yè)長期使用。在銷售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè)，如果從額外銷售中獲得的利潤超過額外 應(yīng)收賬款所增加的成本， 寬松的 信用政策可能為企業(yè)帶來更為可觀的收益。由于較高的流動(dòng)性，企業(yè)的財(cái)務(wù)與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較小。 一個(gè)企業(yè)必須選擇與其業(yè)務(wù)需要和管理風(fēng)格相符合的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略。加速資金周轉(zhuǎn)是提高資金使用效率的主要手段之一。 （ 2）營運(yùn)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性。 （ 1）按占用形態(tài)不同，分 為現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)和存貨等。這里指的是狹義的營運(yùn)資金概念。 （二）營運(yùn)資金的特點(diǎn) （ 1）營運(yùn)資金的來源具有多樣性。 （二）提高資金使用效率 營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)是指在企業(yè)的營運(yùn)資金從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營開始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的過程。如果銷售既 穩(wěn)定又可預(yù)測，則只需維持較低的流動(dòng)資產(chǎn)投資水平。 （低風(fēng)險(xiǎn)、低收益） 在寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)通常會(huì)維持高水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率。此外，一個(gè)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)策略可能還受產(chǎn)業(yè)因素的影響。與流動(dòng)資產(chǎn)的分類相對(duì)應(yīng)， 流動(dòng)負(fù)債 也可以分為臨時(shí)性負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債。企業(yè)通常以長期融資來源來為波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的平均水平融資，短期融資僅用于融通剩余的波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，就會(huì)導(dǎo)致融資成本較高，收益較低。（ ） [答疑編號(hào) 5686070103] 『正確答案』 √ 『答案解析』在期限匹配融資策略中，永久性流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)以長期融資方式（負(fù)債或股東權(quán)益 ）來融通，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)用短期來源融通。 （一）交易性需求 企業(yè)的交易性需求是企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動(dòng)所需持有的現(xiàn)金額。 【例題】（ 2020年第二大題第 32小題）下列各項(xiàng)中，決定預(yù)防性現(xiàn)金需求數(shù)額的因素有（ ）。例如管理人員工資、安全措施費(fèi)用等。假設(shè)現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本率為 12%?，F(xiàn)金的交易成本與現(xiàn)金轉(zhuǎn)換次數(shù)、每次的轉(zhuǎn)換量有關(guān)。 【例 7－ 2】某企業(yè)每月現(xiàn)金需求總量為 5 200 000元，每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換的成本為 1 000元，持有現(xiàn)金的再投資報(bào)酬率約為 10%，則該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量可以計(jì)算如下： 該企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量為 322 490元，持有超過 322 490 元?jiǎng)t會(huì)降低現(xiàn)金的投資收益率，低于322 490元?jiǎng)t會(huì)加大企業(yè)正?，F(xiàn)金支付的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)該模型，可求得： H＝ 316 607 － 210 000 ＝ 29 821 （元） 該企業(yè)目標(biāo)現(xiàn)金余額為 16 607元。所以本題題干的說法正確。這種結(jié)算方式也通常適用于那些經(jīng)營 規(guī)模比較小 的企業(yè)?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，是指介于企業(yè)支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段，它等于經(jīng)營周期減去應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。收款浮動(dòng)期主要是 紙基 支付工具導(dǎo)致的，有下列三種類型； （ 1）郵寄浮動(dòng)期。 支付應(yīng)付款 [答疑編號(hào) 5686070202] 『正確答案』 B 『答案解析』現(xiàn)金支出管理措施包括：使用現(xiàn)金浮游量；推遲應(yīng)付款的支付；匯票代替支票；改進(jìn) 員工工資支付模式；透支；爭取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步；使用零余額賬戶。其計(jì)算公式如下： 應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息（即機(jī)會(huì)成本） ＝全年銷售額 /360 平均收現(xiàn)期 變動(dòng)成本率 資本成本 平均收現(xiàn)期是指 各種收現(xiàn)期的加權(quán)平均數(shù)。由競爭引起的應(yīng)收賬款，是一種 商業(yè)信用 。如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn) 過于嚴(yán)格 ，可能會(huì)降低對(duì)符合可接受信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)客戶的賒銷額，減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，但不利于擴(kuò)大企業(yè)銷售量甚至?xí)?因此限制企業(yè)的銷售機(jī)會(huì)；如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn) 過于寬松 ，可能會(huì)對(duì)不符合可接受信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)的客戶提供賒銷，因此會(huì)增加隨后還款的風(fēng)險(xiǎn)并增加應(yīng)收賬款的管理成本與壞賬成本。 【例題】（ 2020年第一大題第 10小題）企業(yè)在進(jìn)行商業(yè)信用定量分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)是（ ）。延長信用期，會(huì)使銷售額增加，產(chǎn)生有利影響；與此同時(shí)，應(yīng)收賬款、收賬費(fèi) 用和壞賬損失增加，會(huì)產(chǎn)生不利影響。 為擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售量， B公司擬將信用條件變更為 N/90。 【例 7－ 5】延續(xù)上例數(shù)據(jù)，假設(shè)上述 30天信用期變?yōu)?60天后，因銷售量增加，年平均存貨水平從 9 000件上升到 20 000件，每件存貨按變動(dòng)成本 4元 計(jì)算，其他情況依舊。 收益的增加＝銷售量的增加 單位邊際貢獻(xiàn) ＝（ 120 000－ 100 000） （ 5－ 4）＝ 20 000（元） 應(yīng)收賬款平均收賬期＝ 3050% ＋ 6050% ＝ 45（天） 提供現(xiàn)金折扣 的應(yīng)計(jì)利息＝ 600000/3604580%15% ＝ 9000（元） 應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加＝ 9000－ 5000＝ 4000（元） 收賬費(fèi)用增加＝ 4 000－ 3 000＝ 1 000（元） 壞賬費(fèi)用增加＝ 9 000－ 5 000＝ 4 000（元） 現(xiàn)金折扣成本增加＝新的銷售水平 新的現(xiàn)金折扣率 享受現(xiàn)金折扣的顧客比例－舊的銷售水平 舊的現(xiàn)金折扣率 享受現(xiàn)金折扣的顧客比例 ＝ 600000%50% － 500000 00 ＝ 2400（元） 收益增加－成本費(fèi)用增加＝ 20200－（ 4000＋ 1000＋ 4000＋ 2400）＝ 8600（元） 由于可獲得稅前收益，故應(yīng)當(dāng)放寬信用期，提供現(xiàn)金折扣。 表 7－ 4 賬齡分析表 賬齡（天） 應(yīng)收 賬款金額（元） 占應(yīng)收賬款總額的百分比（ %） 0－ 30 1 750 000 70 31－ 60 375 000 15 61－ 90 250 000 10 91以上 125 000 5 合計(jì) 2 500 000 100 （三）應(yīng)收賬款賬戶余額的模式 【例 7－ 8】下面的例子說明 1月份的銷售在 3月末在外（未收回）應(yīng)收賬款為 50 000元。信用調(diào)查是企業(yè)應(yīng)收賬款日常管理的基礎(chǔ)，是正確評(píng)價(jià)客戶信用的前提條件。一般說來，收賬的花費(fèi)越大，收賬措施越有力，可收回的賬款應(yīng)越多，壞賬損失也就越小。 暗保理 是指供應(yīng)商為了避免讓客戶知道自己因流動(dòng)資金不足而轉(zhuǎn) 讓應(yīng)收賬款，并不將債權(quán)轉(zhuǎn)讓情況通知客戶，貨款到期時(shí)仍由銷售商出面催款，再向銀行償還借款。 201 年全年實(shí)現(xiàn)的銷售收入為 。 根據(jù)上述資料，可以計(jì)算分析如下： 首先， 202 年末應(yīng)收賬款：（ 18247。 （二）有利于銷售 （三）便于維持均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本 （四）降低存貨取得成本 （五）防止意外事件的發(fā)生 二、存貨的成本 （一）取得成本 取得成本指為取得某種存貨而支出的成本，通常用 TCa來表示。 儲(chǔ)存成本＝儲(chǔ)存固定成本＋儲(chǔ)存變動(dòng)成本 （三）缺貨成本 缺貨成本指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機(jī)會(huì)的損失及造成的商譽(yù)損失等。 （一）經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型 這些假設(shè)包括：（ 1）存貨總需求量是已知常數(shù)；（ 2）訂貨提前期是常數(shù)；（ 3）貨物是一次性入庫；（ 4）單位貨物成本為常數(shù)，無批量折扣；（ 5）庫存儲(chǔ)存成本與庫存水平呈線性關(guān)系；（ 6）貨物是一種獨(dú)立需求的物品，不受其他貨物影響。 使 TC最小的批量 Q即為經(jīng)濟(jì)訂貨批量 EOQ。要求計(jì)算該零件的經(jīng)濟(jì)訂貨量和相關(guān)總成本。因此，該企業(yè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為 100千克比較合適。 [答疑編號(hào) 5686070405] 『正確答案』再訂貨點(diǎn)＝預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求＋保險(xiǎn)儲(chǔ)備＝ 5 （ 360000/360）＋ 2020＝ 7000（臺(tái)） 【例題】（ 2020年第一大題第 17小題）在交貨期內(nèi)，如果存貨需求量增加或供應(yīng)商交貨時(shí)間延遲，就可能發(fā)生缺貨。 （二）適時(shí)制庫存控制系統(tǒng) 是指制造企業(yè)事先和供應(yīng)商和客戶協(xié)調(diào)好：只有當(dāng)制造企業(yè)在生產(chǎn)過程中需要原料或零件時(shí)，供應(yīng)商才會(huì)將原料或零件送來；而每當(dāng)產(chǎn)品生產(chǎn)出來就被客戶拉走。 【例 7－ 15】某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額度為 5 000 萬元，年度內(nèi)實(shí)際使用了 2 800 萬元，承諾率為 %，企業(yè)應(yīng)向銀行支付的承諾費(fèi)為： [答疑編號(hào) 5686070407] 『正確答案』信貸承諾費(fèi)＝（ 5 000－ 2 800） % ＝ 11（萬元） 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定的有效期常超過 1年，但實(shí)際上貸款每幾個(gè)月發(fā)放一次，所 以這種信貸具有短期和長期借款的雙重特點(diǎn)。 （二）短期借款的成本 短期借款成本主要包括利息、手續(xù)費(fèi)等。 【例 7－ 17】某企業(yè)從銀行取得借款 200萬元，期限 1年，利率 6%，利息 12萬元。 [答疑編號(hào) 5686070412] 『正確答案』 C 『答案解析』貼現(xiàn)法又稱折價(jià)法，是指銀行向企業(yè)發(fā)放本金中扣除利息部分，到期時(shí)借款企業(yè)償還全部貸款本金的一種利息支付方法。 交易的對(duì)象是銀行間債券市場的機(jī)構(gòu)投資者，不向社會(huì)公眾發(fā)行和交易。 。 （ 1）放棄現(xiàn)金折扣的信用成本 倘若買方企業(yè)購買貨物后在賣方規(guī)定的 折扣期內(nèi)付款， 可以獲得免費(fèi)信用，這種情況下企業(yè)沒有因?yàn)槿〉醚悠诟犊钚庞枚冻龃鷥r(jià)。 [答疑編號(hào) 5686070502] 『正確答案』 根據(jù)放棄折扣的信用成本率計(jì)算公式， 10天