企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析(更新版)
【正文】 – 管理的有效性（內(nèi)部?jī)r(jià)值和外部?jī)r(jià)值） 未來(lái)財(cái)務(wù)狀況的分析 ? 管理目標(biāo) – 產(chǎn)品 —市場(chǎng)機(jī)會(huì) – 產(chǎn)品 —市場(chǎng)戰(zhàn)略 ? 市場(chǎng)、經(jīng)營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn) – 公司的銷(xiāo)售額 ? 為達(dá)到戰(zhàn)略和未來(lái)銷(xiāo)售額所需要的 投資 ? 考慮市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和管理壓力的獲利前景 ? 未來(lái) 3—5年的融資計(jì)劃 ? 當(dāng)年的融資計(jì)劃 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的含義 ? 計(jì)算公司價(jià)值（股權(quán)投資）的變量 – 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 – 凈利潤(rùn) – 凈資產(chǎn) 資產(chǎn)分析 ? 資產(chǎn)結(jié)構(gòu) – 流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的分布（比較） ? 資產(chǎn)質(zhì)量 （投資報(bào)酬率理論） – 流動(dòng)資產(chǎn)（周轉(zhuǎn)，變現(xiàn)性） ? 應(yīng)收款價(jià)值評(píng)估 ? 存貨價(jià)值和結(jié)構(gòu)分析 – 存貨計(jì)價(jià)方法的影響 – 長(zhǎng)期資產(chǎn)價(jià)值分析（盈利，盈利性） ? 攤銷(xiāo)方法的影響 ? 支出費(fèi)用化和資本化的選擇 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的行業(yè)差異 企業(yè)規(guī)模對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響 流動(dòng)資產(chǎn)比重的變化 負(fù)債和資本結(jié)構(gòu)分析 ? 負(fù)債比例 – 舉例：京東方 ? 表外籌資 – 舉例：中興通訊 ? MM資本結(jié)構(gòu)定理 – 有企業(yè)所得稅和破產(chǎn)成本存在的前提下 – 負(fù)債融資成本 =（ 1稅率） *利率 資本結(jié)構(gòu)分析 稅金分析 ? 稅金的合成作用 ? 增值稅和營(yíng)業(yè)稅 – 判斷營(yíng)業(yè)收入的合理性 ? 所得稅 – 稅率變化 – 稅收優(yōu)待的隱患 盈利能力分析 ? 毛利分析 ? 三費(fèi)分析 ? 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析 ? EBIT Vs. EBITDA 現(xiàn)金流量表分析 ? 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的關(guān)系 ? 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出和主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的關(guān)系 ? 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)預(yù)測(cè)的作用 附注分析舉例 ? 中興通訊公告改變會(huì)計(jì)政策 ? 四川長(zhǎng)虹 2020年度報(bào)告就應(yīng)收賬款問(wèn)題的回收進(jìn)度等期后事項(xiàng)的說(shuō)明 ? 多家公司關(guān)于委托理財(cái)?shù)恼f(shuō)明 財(cái)務(wù)報(bào)表分析舉例 ? 資產(chǎn)質(zhì)量 ? 盈利能力 ? 現(xiàn)金流量 ? 融資偏好 ? 營(yíng)運(yùn)資本管理效率 尋找適用的財(cái)務(wù)信息 ? 成本與效益原則 – 分析的細(xì)節(jié)性要求 ? 可理解性原則 – 分析方法和采用的指標(biāo) ? 決策有用性原則 – 突出行業(yè)特點(diǎn)和分析對(duì)象特點(diǎn) ? 預(yù)測(cè)價(jià)值 – 對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的影響 百里挑一挑公司 ? 行業(yè)龍頭 ? 業(yè)績(jī)優(yōu)秀 ? 財(cái)務(wù)穩(wěn)健 ? 制度通透 這些遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠 還需考慮以下問(wèn)題 ? 是否經(jīng)歷了行業(yè)低谷的考驗(yàn) ? 是否對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展抱有危機(jī)感并采取相應(yīng)措施 ? 如何匹配資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利性的 ? 未來(lái)融資計(jì)劃和計(jì)劃的資產(chǎn)負(fù)債率 ? 公司治理是否完善 ? 是否與股東和供應(yīng)商、大客戶(hù)之間有不恰當(dāng)?shù)馁Y金往來(lái)，或存在過(guò)度依賴(lài)關(guān)系 ? 是否友善處理投資者關(guān)系，尤其對(duì)中小投資人 注意財(cái)務(wù)報(bào)表之外的問(wèn)題 ? 外部融資環(huán)境變化 ? 外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化 ? 行業(yè)動(dòng)態(tài) ? 會(huì)計(jì)和行業(yè)監(jiān)管力度變化和內(nèi)容切換 ? 董事會(huì)考核公司業(yè)績(jī)的標(biāo)準(zhǔn) ? 公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)的調(diào)整
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