【正文】 資 和 基金投資 。 現(xiàn)金凈流量是 流入量 與 流出量 的差額。 股權(quán)資本又包括 優(yōu)先股資本成本 、 留存收益資本成本 和 普通股資本成本 ；長期債權(quán)資本又包括 長期借款資本成本 和 長期債券資本成本 。 2債務(wù)利息一般允許稅前支付，因此，企業(yè)實際負(fù)擔(dān)的利息為 利息（ 1所得稅稅率） 。其中早期理論有 凈收益理論 、 凈營業(yè)收益理論 和 傳統(tǒng)理論 。 1財務(wù)杠桿是指由于 債務(wù) 的存在而導(dǎo)致 稅后利潤（每股收益） 變動幅度大于 息稅前利潤 變動幅度的杠桿效應(yīng) 。 綜合資本成本又叫 加權(quán)平均資本成本 ，是以各種資本占全部資本的 比重 為權(quán)數(shù)，其資本比重通常用 賬面價值 ，而邊際資本成本資本比重通常用 市場價值 。 資本成本從絕對量上看包括 資本籌集費用和 資本占用費用 兩部分。 2用認(rèn)股權(quán)證購買普通股，其價格一般 低于 市價。 1杠桿租賃涉及 承租人 、 出租人 和 貸款人 。 1補(bǔ)償性余額一般在借款的 10%— 20%之間。 籌資渠道 是指企業(yè)資金的來源； 籌資方式 是指企業(yè)籌措資金所采用的具體形式。 2影響投資報酬率的三個關(guān)鍵因素是 無風(fēng)險報酬率 、 標(biāo)準(zhǔn)離差率 和 風(fēng)險報酬系數(shù) 。風(fēng)險報酬率則是 風(fēng)險報酬額 與 原投資額 的比率。 1利率由三部分組成： 純利率 、 通貨膨脹補(bǔ)償率 和 風(fēng)險報酬率 。 1 風(fēng)險報酬有兩種表示： 風(fēng)險報酬額 和 風(fēng)險報酬率 。 當(dāng)利息在一年內(nèi)要按復(fù)利計息幾次時，給出的年利率叫 名義 利率 。企業(yè)價值只有在 風(fēng)險 和 報酬 取得較好的均衡時才能達(dá)到最大。 2金融市場交易對象是 資金 ；主體是 銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu) ；參與人是指客體 的 供應(yīng) 者和 需求 者。 1股東激勵經(jīng)營者的 措施主要有 股票期權(quán) 、 獎金 、 津貼 以及 福利待遇 。 1物流企業(yè)與職工之間的關(guān)系體現(xiàn)了 勞動成果 上的 分配 關(guān)系。 物流企業(yè)增值服務(wù)功能主要包括 流通加工 、 配送 、 產(chǎn)品退貨管理 和 售后服務(wù) 等。 廣義的投資包括 對內(nèi)投資 和 對外投資 ，狹義的投資僅指 對外投資 。其中 以收低支 是最基本的條件。 2廣義的金融市場是指一切 資本 流動的市場；狹義的金融市場 一般 是指 有價證券 發(fā)行和交易 的市場。 2非銀行金融機(jī)構(gòu)主要有 保險公司 、 信托投資公司 、 信用合作社 、 郵政儲蓄機(jī)構(gòu) 、 證券公司 和 證券交易所 等。 貨幣時間價值的實質(zhì)是資用 金周轉(zhuǎn)使 后 的 增值額 。 年金可分為 后付年金 、 先付年金 、 遞延年金 和 永續(xù)年金 。 1 基準(zhǔn)利率是在多種利率并存的條件下起 決定性 作用的利率。影響基本因素是資金的 供應(yīng)量 和 需求量 。 2利率按變動關(guān)系可分為 基準(zhǔn)利率 和 套算利率 ；按市場關(guān)系可分為 市場利率 和 官定利率 ；按報酬情況可分為 實際利率 和 名義利率 ；按是否調(diào)整可分為 固定利率 和 浮動利率 。 企業(yè)在一定時期內(nèi)償還本息為條件籌集的資本稱為 負(fù)債資本 ，又稱 債務(wù)資本 或 借入資本 ， 籌集負(fù)債資本簡稱 債務(wù)融資 。 現(xiàn)金 是最常見的直接投資形式。 1債券按本金償還方式可分為 一次性償還債券 、 分期償還債券 、 通知償還債券 和 延期償還債券 。常見的混合性資金有 優(yōu)先股 、 可轉(zhuǎn)換債券和 認(rèn)股權(quán)證 。 2發(fā)行認(rèn)股權(quán)證的主要優(yōu)點是 有利于吸引投資者 。一般在 資本結(jié)構(gòu) 決策時使用；企業(yè)追加籌資是要用 邊際資本成本 。 財務(wù)管理中涉及的杠桿主要有 營業(yè)杠桿 、 財務(wù)杠桿 和 聯(lián)合杠桿 。 1企業(yè)的全部資本都是股權(quán)資本時，財務(wù)杠桿系數(shù) =1。 最佳資本結(jié)構(gòu)是企業(yè) 綜合資本成本 最低， 企業(yè)價值 最大時的資本結(jié)構(gòu)。 2營業(yè)杠桿是對營業(yè)成本中 固定 成本的利用。 內(nèi)部長期投資決策指標(biāo)有兩類： 貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo) 和 非貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo) ，其基礎(chǔ)性指標(biāo)是 現(xiàn)金流量 。 貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo)是指考慮 貨幣時間價值 的各種指標(biāo)，主要包括 凈現(xiàn)值 、 內(nèi)部報酬率 和 獲利指數(shù) 。 1債券評級制度最早源于 美國 。 2傳統(tǒng)債券的投資風(fēng)險主要包括 違約風(fēng)險 、 利率風(fēng)險 、 通貨膨脹風(fēng)險 、 變現(xiàn)能力風(fēng)險 和 匯率風(fēng)險 。 企業(yè)營運資金的籌資組合主要解決 流動資產(chǎn) 和 短期資金（流動負(fù)債） 之間的配合問題。 現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本是指現(xiàn)金與 有價證券 轉(zhuǎn)換的固定成本。 1鎖箱系統(tǒng) 是通過在各主要城市租用專門的 郵政信箱 ，以縮短從 收到顧客付款 到 存入當(dāng)?shù)劂y行 的時間的一種現(xiàn)金管理辦法。通常以預(yù)期的 壞賬損失率 為判斷標(biāo)準(zhǔn)。 2訂貨點就是訂購下一批存貨時 本批 存貨的儲存量。 3使用現(xiàn)金浮游量時，一定要控制好使用時間，否則會發(fā)生銀行存款的 透支 。 企業(yè)本年度發(fā)生虧損，可以用下一年度的 稅前利潤 彌補(bǔ)；下一年度不足彌補(bǔ)的，可以在 五年內(nèi) 繼續(xù)彌補(bǔ)；超過期限不能彌補(bǔ)的則用 稅后利潤 彌補(bǔ)。 在西方，人們對股利理論的研究主要形成兩種： 股利無關(guān)理論 和 股利相關(guān)理論 。 1股票股利只不過是將 資金從 未分配 利潤 或 盈余公積 轉(zhuǎn)移到 普通股 賬戶，不會導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金的 真真流出 ，它不改變 股東權(quán)益總額 ，也不會改變每位股東的 持股比例 。 股利支付率是指凈收益中 普通股股利 所占的比重，反映了公司股利分配政策和支付股利的能力 ；而留存收益比率則是 留存收益 與 凈利潤 之比。 2企業(yè)利潤分配應(yīng)遵循的原則有 依法分配原則 、 分配和積累并重原則 、 各方利益兼顧原則 、 投資和收益對等原則 。 羅伯特 .卡教授提出的 全方位績效看板 將物流企業(yè)績效評價體系分為 內(nèi)部績效 、 顧客滿意度 、 財務(wù)盈利 和 發(fā)展?jié)摿?四個方面。 1績效結(jié)果的用途有 員工的培訓(xùn)與開發(fā) 、 員工崗位的變動 、 薪酬的調(diào)整與分配 和 為其他過程提供反饋信息 。 1平衡記分卡大大強(qiáng)化了兩個基本的企業(yè)問題：一是 有效的績效評價問題 ；二是 成功實施戰(zhàn)略問題 。 2 績效診斷 是績效評價的保證環(huán)節(jié)。 第九章 兼并按照產(chǎn)業(yè)聯(lián)系可分為 橫向兼并 、 縱向兼并 和 混合兼并 ；按實現(xiàn)方式可分為 債務(wù)式兼并 、 現(xiàn)金購買式兼并 和 股份交易式兼并 ；按態(tài)度可分為 善意兼并 和 敵意兼并 ；按是否通過證券交易所可分為 要約收購 和 協(xié)議收購 。 兼并企業(yè)的市盈率越高 ，則普通股每股市場價格越 高 。 1一般以 變現(xiàn) 價值 作為破產(chǎn)財產(chǎn)的計價標(biāo)準(zhǔn)。 2《公司法》規(guī)定的兩種合并形式是 吸收合并 和 新設(shè)合