【正文】 的投向則是非上市公司的權(quán)益資本。 (6)75 第六章第六節(jié) 外匯市場與黃金市場 黃金市場的類型 黃金市場 銀行間無形黃金市場 （黃金流通的主渠道 ） 現(xiàn)貨交易有形市場 黃金期貨有形市場 黃金零售市場 (6)76 第六章第六節(jié) 外匯市場與黃金市場 黃金市場的參與者 —— 賣方：采金企業(yè)、持有黃金待售的私人和集團、做金價看跌空頭的投機者以及中央銀行等； —— 買方：中央銀行、為保值或投資的購買者、做金價看漲多頭的投機者及以黃金作為工業(yè)原料的工商企業(yè)等； —— 經(jīng)紀人。 外匯市場就是滿足種種兌換需求進行外匯（各種貨幣）交易的場所。 (6)64 第六章 金融市場概述 第五節(jié) 投資基金 (6)65 第六章第五節(jié) 投資基金 投資基金及其發(fā)展歷史 1. 投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資制度。 甚至可以說，沒有金融衍生工具，今天的經(jīng)濟運作難以想象。 (6)56 第六章第四節(jié) 衍生工具市場 互換（ swaps） 1. 也譯作 “ 掉期 ” 、 “ 調(diào)期 ” —— 是指交易雙方約定，在合約有效期內(nèi)，以事先確定的名義本金額為依據(jù)，按約定的支付率（利率、股票指數(shù)收益率等）相互交換支付的約定。 對于 看跌期權(quán) 的買方來說，當市場價格 低于執(zhí)行價格，他會 行使 賣的權(quán)利，取得收益；反之，則放棄行使權(quán)利，所虧損的也是期權(quán)費。 如下頁圖： (6)45 第六章第四節(jié) 衍生工具市場 遠期 （ forwards） (6)46 第六章第四節(jié) 衍生工具市場 期貨 （ futures） 1. 期貨交易也是交易雙方按約定價格在未來某一期間完成特定資產(chǎn)交易行為的一種方式，與遠期合約相同。 (6)42 第六章第四節(jié) 衍生工具市場 按合約類型的標準分類 1. 當今的 金融衍生工具在形式上均表現(xiàn)為 合約 ；合約載明交易品種、價格、數(shù)量、交割時間及地點等。 (6)38 第六章第三節(jié) 資本市場 初級市場與二級市場 4. 新證券發(fā)行有公募與私募兩種方式。 6. 公司債發(fā)行人的資信狀況千差萬別。雖無固定場所，但也有統(tǒng)一的信息網(wǎng)絡(luò)。 證券交易所提供公開交易的場所，它本身并不參加交易；進入證券交易所進行交易的必須取得交易所會員的資格；買賣股票的一般顧客則需委托交易所的“會員”進行。 (6)28 第六章第二節(jié) 貨幣市場 銀行間短期拆借市場 1. 銀行同業(yè)間短期拆借市場的參與者為商業(yè)銀行以及其他各類金融機構(gòu)。 2. 在發(fā)達市場經(jīng)濟國家，它已經(jīng)是貨幣市場的主要交易品種之一。 (6)23 第六章第二節(jié) 貨幣市場 國庫券市場 1. 12個月以內(nèi)的 國庫券為短期國庫券。 (6)16 第六章第一節(jié) 金融市場及其要素 金融市場運作流程 P8182 1. 幾個常用的概念： —— 最終投資者、最終籌資者和中介機構(gòu)； —— 直接融資與間接融資。 一些金融資產(chǎn)本身就是貨幣 ， 如現(xiàn)金和存款 ；有 些金融資產(chǎn)很容易變成貨幣 ， 如政府債券等 。 (6)8 第六章第一節(jié) 金融市場及其要素 金融產(chǎn)品、金融工具、金融資產(chǎn) 1. 一般 市場上的交易對象是產(chǎn)品，金融市場上的交易對象是金融產(chǎn)品。 (6)7 第六章第一節(jié) 金融市場及其要素 什么是金融市場 3. 市場利率，也即貨幣、貨幣資本 的“價格” ，就是在 金融市場上 形成的。 (6)12 第六章第一節(jié) 金融市場及其要素 金融資產(chǎn)的特點 3. 具有 貨幣性和 流動性： 金融資產(chǎn)的貨幣性質(zhì)是指其可以用來作為貨幣 ， 或很容易轉(zhuǎn)換成貨幣 。 降低交易的搜尋成本和信息成本 … (6)15 第六章第一節(jié) 金融市場及其要素 金融市場的功能 金融市場可能具有的幾項重要功能能否正常發(fā)揮，取決于市場本身的 效率與質(zhì)量 。 5. 票據(jù)市場的交易采用“貼現(xiàn)”方式，因而這個市場也稱貼現(xiàn)市場。 存單 金額為整數(shù)，到期之前不可提款，但可轉(zhuǎn)讓。 4. 我國 的回購市場。 2. 集中、固定的股票交易場所，稱證券交易所。 6. 有一部分尚未在交易所登記上市的股票，在交易所外交易，形成場外交易市場。我國目前的債券交易集中在證券交易所和銀行間拆借市場。 二級市場以初級市場的存在為前提，沒有證券發(fā)行，談不上證券的再買賣；假如沒有二級市場，新發(fā)行的證券就會由于缺乏流動性而難以推銷，從而導致初級市場萎縮以致無法存在。 現(xiàn)已形成一個種類繁多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜的金融產(chǎn)品大系統(tǒng)，并且不斷有新的成員進入。雙方可能形成的收益或損失都是無限大的。 (6)50 第六章第四節(jié) 衍生工具市場 期權(quán) （ options） 4. 期權(quán)的買方和賣方： 對于看漲期權(quán)的買方來說，當市場價格 高于執(zhí)行價格，他會 行使 買的權(quán)利，取得收益；當市場價格 低于 執(zhí)行價格，他會 放棄 行使權(quán)利，所虧損的是期權(quán)費。 與不出售這份合約比較，抵御風險的能力提高了 4 000元。 (6)61 第六章第四節(jié) 衍生工具市場 金融衍生工具的雙刃作用 1. 迅速發(fā)展的金融衍生工具，使規(guī)避形形色色的金融風險具備了靈活方便、極具針對性、且交易成本日趨降低的手段。如 1992年的英鎊和 1997年秋開始的東南亞金融大震蕩。 (6)70 第六章 金融市場概述 第六節(jié) 外匯市場與黃金市場 (6)71 第六章第六節(jié) 外匯市場與黃金市場 外匯市場的概念與功能 1. 國際支付過程，由于多種多樣的原因需要在不同種貨幣之間進行兌換。 —— 以黃金為標的的投資活動依然相當活躍；黃金飾物的相當部分，在民間，也還是重要的投資保值工具。 風險資本 venture capital，也有譯作創(chuàng)業(yè)資本的 ；注意區(qū)分 venture與 risk。 其中，公司上市回報率最高， 被稱為黃金收獲方式。 2. 自上世紀 60年代以來，迭宕起伏，時興時衰；上世紀 90年代，有一個大發(fā)展； 2020年以來又處于大低谷。比如，在 20世紀 70年代初之前，即便是發(fā)達國家，也都對資本的流出流入實行不同程度的限制。 離岸金融市場是指發(fā)生在某國，卻獨立于該國的貨幣與金融制度，不受該國金融法規(guī)管制的金融活動場所。 有利有弊，不可片面視之。