【正文】 圖 49 奧運舉辦城市的旅游收入和游客人數(shù) .................................................................... 100 20xx年 連鎖經(jīng)營 行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 1 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 第一章 行業(yè)市場供需分析及預(yù)測 第一節(jié) 行業(yè)在國民經(jīng)濟中地位變化 一、在國民經(jīng)濟中的地位 連鎖經(jīng)營行業(yè)位于整個市場體系的最終環(huán)節(jié)。香 港、新加坡等城市之所以成為國際大都市，在很大程度上是取決于其連鎖經(jīng)營業(yè)高度發(fā)達(dá)。 數(shù)據(jù) 來源： wind資訊 圖 2 剔除漲價因素的社會消費品零售總額增長率 （二）提供大量工作崗位，吸納勞動力就業(yè) 自 20xx年以來，批發(fā)、零售、餐飲業(yè)就業(yè)人 員年均增長 ，占全社會新增就業(yè)人員的 %。 （一）支撐經(jīng)濟增長的重要產(chǎn)業(yè) 中國社會消費品零售總額從 20xx年的 20xx年的 ，年20xx年 連鎖經(jīng)營 行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 2 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 均增長 %，比同期 GDP 增幅高 ；生產(chǎn)資料銷售總額從 20xx年的 萬億元增加到 20xx年的 22萬億元，年均增長 25%。連鎖業(yè)作為流通產(chǎn)業(yè)的龍頭將以更大的規(guī)模帶動上游產(chǎn)業(yè)尤其是工業(yè)的發(fā)展。盈利能力高的資產(chǎn)的注入將極大的增厚公司的盈利能力。 （三）加大對連鎖零售業(yè)的授信額度 在消費逐漸成為拉動內(nèi)需的利器時，商業(yè)銀行應(yīng)該加大對連鎖零售業(yè)的授信額度，特別是連鎖百貨業(yè)。 2． 農(nóng)村居民及中、西部地區(qū)居民收入較快增長將擴大連鎖零售業(yè)的市場容量 “十一五”期間，西部大開發(fā)、振興東北地區(qū)等老工業(yè)基地、促進(jìn)中部地區(qū)崛起等戰(zhàn)略舉措，將加快這些地區(qū)追趕東部沿海地區(qū)的步伐，縮小地區(qū)發(fā)展的差距。 由于基礎(chǔ)農(nóng)作物、生產(chǎn)資料的需求價格彈性很小，其價格飛升必然導(dǎo)致用于其他方面消費的大幅減少，從而不利于消費的穩(wěn)定。高星級酒店在我國某些地區(qū)已經(jīng)呈現(xiàn)出過剩的供需狀況。 與美國市場相比 ， 國內(nèi)市場的集中度是很低的。 （四） 商業(yè)現(xiàn)代化技術(shù)手段將得到普遍推廣和運用 連鎖組織的有效運轉(zhuǎn)和控制，很大程度上取決于現(xiàn)代化技術(shù)手段的運用，如信息技術(shù)、物流技術(shù)等。在零售業(yè)中，連鎖經(jīng)營將會迅速從超級市場向便利店、大型綜合超市、倉儲式超市、購物中心、折扣店、廉價店和家居中心等業(yè)態(tài)發(fā)展。由于消費需求的多樣化和個性化，專業(yè)連鎖店將得到較快發(fā)展。預(yù)計20xx年 連鎖經(jīng)營 行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 5 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 20xx年行業(yè)整體的毛利率將略微有所提升、期間費用率維持 20xx年的水平，在不考慮上市公司股票投資收益繼續(xù)大幅增長的情況下， 預(yù)計全行業(yè) 20xx年的凈利潤增長率將達(dá)到 28％－ 33％左右，相比 20xx年的凈利潤增長速度有所降低。 （五）行業(yè)盈利能力有待加強 國內(nèi)連鎖行業(yè)總體毛利不高，近幾年主要上市公司平均水平維持在 1216%之間。 根據(jù)對 20xx年的調(diào)查分析，今后連鎖經(jīng)營將有以下特點：行業(yè)仍將保持快速增長；營運成本將有較大增加；行業(yè)競爭將更加激烈；追求行業(yè)創(chuàng)新和新突破；企業(yè)更加關(guān)注社會責(zé)任；企業(yè)期望更多政策支持。 20xx年連鎖百強中發(fā)生的主要并購案例包括：北京京客隆入主原首聯(lián)集團、國美電器收購大中電器、武漢商聯(lián)集團公司組建成立、沃爾瑪獲好又多的部分股權(quán)、步步高收購益陽愛麗絲。門店總數(shù)達(dá)到 105191個，同比增長 58%，剔除個別企業(yè)超常規(guī)發(fā)展因素，調(diào)整后門店總數(shù)增長 17%，略低于銷售規(guī)模的增幅。這種以最終需求為對象的商品流通，很明確地說明了該行業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位，以及對消費者需求滿足的意義。 自 20xx年初以來，我國社會消費品零售總額呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢。 從單個企業(yè)看， 100強企業(yè)平均銷售規(guī)模為 ，比 20xx年的平均銷售規(guī)模 17%。如家家悅開設(shè)生鮮批發(fā)和配送中心、沃爾瑪天津物流配送中心投入使用、蘇寧 ERP系統(tǒng)在供應(yīng)鏈管理方面效果顯現(xiàn)、物美與日資企業(yè)合建華北配送中心等。 20xx20xx 行業(yè)三費變化 期間費用率（ %） 營業(yè)費用率（ %） 管理費用率（ %） 財務(wù)費用率（ %） 20xx 年前三季度 20xx 年前三季度 20xx 年前三季度 20xx 年前三季度 20xx 年前三季度 數(shù)據(jù)來源： wind資訊 （三） 行業(yè) 資產(chǎn)負(fù)債率依然居高不下 我國零售業(yè)上市公司的流動比例和速動比例近年來一直處于較為穩(wěn)定的水平，但資產(chǎn)負(fù)債率普遍較高，而且近幾年來有逐步上升的趨勢。 分析 20xx年前三季度零售行業(yè)的業(yè)績增長， 發(fā)現(xiàn)凈利潤的增長主要來自于營業(yè)收入的增長（增長 ％）、毛利 率的提升（提升 ，即使排除會計準(zhǔn)則變更影響后也有較大提升）、期間費用率的下降（下降 ）和投資收益的大幅增長（增長 ％）。 近年來，連鎖商業(yè)擴大規(guī)模的主要方式，一是對國有商業(yè)進(jìn)行連鎖化改造；二是通過租賃、購買，新建網(wǎng)點實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)的擴張。 五 、連鎖經(jīng)營發(fā)展主要趨勢 （一）多行業(yè)、多業(yè)態(tài)的發(fā)展趨勢 中國連鎖經(jīng)營的發(fā)展正從零售領(lǐng)域向批發(fā)領(lǐng)域、生產(chǎn)領(lǐng)域和服務(wù)行 業(yè)中不斷發(fā)展。 （三）連鎖經(jīng)營的方式將有大的變化 隨著中國連鎖企業(yè)營運方式的成熟化和社會對連鎖經(jīng)營規(guī)模利益的認(rèn)識提高，連鎖經(jīng)營的方式將發(fā)生重大變化。首先進(jìn)軍國際市場的連鎖企業(yè)將是一些具有中國特色、特有資源和經(jīng)營技術(shù)的連鎖店，如中式餐飲店、國藥店等。 （ 三 ）連鎖酒店行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r 20xx年，旅游酒店數(shù)量達(dá)到 14327家，其中五星級 361家，四星級 1631家，酒店客房數(shù)達(dá)到 160萬間。 全球農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上升。 20xx年 連鎖經(jīng)營 行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 9 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 （三） 、十一五規(guī)劃對連鎖零售業(yè)的影響 20xx年 3月發(fā)布的《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十一個五年規(guī)劃綱要》（簡稱“十一五”規(guī)劃綱要），主要闡明國家戰(zhàn)略意圖，明確政府工作重點，引導(dǎo)市場主體行為，是未來五年我國經(jīng)濟社會發(fā)展的宏偉藍(lán)圖，也是政府履行經(jīng)濟調(diào)節(jié)、市場監(jiān)管、社會管理和公共服務(wù)職責(zé)的重要依據(jù)。 對于 20xx年的連鎖經(jīng)營業(yè)，商業(yè)銀行在對連鎖經(jīng)營企業(yè)進(jìn)行授信時，可以適當(dāng)擴大授信企業(yè)范圍，適當(dāng)增加授信額度，尤其對行業(yè)內(nèi)的一些優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。 （ 五 ） 中小供貨商和中小型 連鎖經(jīng)營企業(yè)處于競爭劣勢 在供應(yīng)鏈 效率既定的情況下，作為供應(yīng)鏈的上下游其利潤是此消彼長的競爭關(guān)系，當(dāng)前工商矛盾的焦點 ——贊返費用和帳期正是 連鎖經(jīng)營企業(yè) 不可或缺的利潤來源。這種以最終需求為對象的商品流通，很明確地說明了 該行業(yè) 在國民經(jīng)濟中的地 位， 其產(chǎn)值所占 GDP 中的比重也逐年上升 。因此，連鎖經(jīng)營 業(yè)還是發(fā)揮城市輻射功能的重要載體。根據(jù)勞動和社會保障部統(tǒng)計， 20xx年全國 121個城市勞動力市場中連鎖經(jīng)營 業(yè)用工需求 ，占全部用工需求的 %。 作為 商品價值得以實現(xiàn)的最后環(huán)節(jié)，連鎖經(jīng)營業(yè)在商品流通與社會經(jīng)濟發(fā)展中具有十分重要的意義。連鎖經(jīng)營業(yè)憑借所占有的商業(yè)旺地、龐大的連鎖網(wǎng)絡(luò)、快速的 促銷能力，正在以不可逆轉(zhuǎn)之勢占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈的主導(dǎo)地位。 （六）商業(yè)銀行應(yīng)該重新評價被低估的上市企業(yè) 股權(quán)分置改革完成后，我國資本市場即將邁入全流通時代，大股東資產(chǎn)注入和集團整體上市是我國資本市場目前特有的具體國情?；诖耍虡I(yè)銀行應(yīng)該針對不同企業(yè)的性質(zhì)實施相應(yīng)的授信政策。良好的消費環(huán)境將對我國零售業(yè)產(chǎn)生積極影響，促進(jìn)零售業(yè)持續(xù)、快速增長。預(yù)計到 20xx年，全球需求量將比 20xx年 增長 9%，每年增加 5000萬噸產(chǎn)量才能滿足。從 20xx、 20xx年全行業(yè)業(yè)績來看，五星級酒店盈利情況良好；三、四星酒店虧損嚴(yán)重；部分酒店開發(fā)商、投資商的投資水平急需提高。 六 、 細(xì)分 行業(yè)對比分析 （一 ）連鎖藥店行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r 目前中國連鎖藥品零售網(wǎng)點僅占全國近 12萬家門店的 %，而 發(fā)達(dá)國家 (如美國 )的連鎖門店的比例已經(jīng)達(dá)到 40%，連鎖藥品零售業(yè)在中國基本屬于幼稚產(chǎn)業(yè)。這對提高中國流通的組織化程度，加強市場的秩序化，改變商業(yè)高度的零散性，使商業(yè)組織經(jīng)營規(guī)范化意義重大。農(nóng)村農(nóng)副產(chǎn)品的銷售連鎖組織也會得到一定程度的發(fā)展。 連鎖經(jīng)營的發(fā)展已從超市和便利店迅速擴展到商業(yè)的其他業(yè)態(tài)，基本涵蓋商業(yè)和服務(wù)業(yè)的方方面面。預(yù)計 20xx年連鎖零售業(yè)的營業(yè)收入同比增速將在 23％ 28％之間，快于 20xx年全年 21%左右的增長速度。 20xx年 連鎖經(jīng)營 行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 4 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 數(shù)據(jù)來源： WIND資訊 中信建投證券 50 家主要零售業(yè)上市公司償債能力變化情況 （四）行業(yè)營運能力穩(wěn)中有升 50家主要零售業(yè)上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在持續(xù)上升，由 20xx年 3季度的 次 /年上升到 20xx年 3季度的 /年，增幅十分明顯；存貨周轉(zhuǎn)率的提升雖然不如應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率明顯，但也基本處于穩(wěn)中有升的水平；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近三年來基本維持在 1％左右的穩(wěn)定水平，其中 20xx年 3季度的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到 /年，處于近 5年來的同期最高水平。企業(yè)的社會形象和地位明顯提升。 （三） 行業(yè)并購與整合力度加大 在直接開店的同時，并購也成為連鎖企業(yè)擴張的重要手段。 數(shù)據(jù)來源： wind資訊 剔除漲價因素的社會消費品零售總額增長率 二 、行業(yè) 運營 分析及預(yù)測 20xx年，中國連鎖百強銷售規(guī)模突破一萬億元人民幣，達(dá)到 10022億元，同比增 長21%，高于社會消費品零售總額 %的增幅。20xx年 連鎖經(jīng)營 行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 1 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 摘 要 一、在國民經(jīng)濟中的地位 連鎖經(jīng)營行業(yè)位于整個市場體系的最終環(huán)節(jié)。消費品零售總額從長期來看一直保持著良好的攀升趨勢 ， 表明零售市場在拉動內(nèi)需、擴大消費、推動經(jīng)濟增長，促進(jìn)工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模化、產(chǎn)業(yè)化等方面發(fā)揮日益重要的刺激作用。 20xx年， 100強企業(yè)中最后一位銷售規(guī)模達(dá) 。 企業(yè)在努力作好經(jīng)營管理的同時，也在發(fā)揮著重要的社會責(zé)任，如在保 護消費者權(quán)益、保障食品安全、抗災(zāi)供應(yīng)、社會慈善事業(yè)等方面。 20xx年 3季度末， 50家主要零售業(yè)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率為 ％，與美國、日本的同類公司相比，處于較高的水平，這使得我國零售業(yè)整體面臨較高的財務(wù)風(fēng)險。 20xx 年，零售業(yè)在上述有利因素的綜合驅(qū)動下，將有望繼續(xù)維持較高的行業(yè)景氣度，上市公司的營業(yè)收入增長要好于 20xx年。黨的“十五大”以后，連鎖企業(yè)加大了資本經(jīng)營的力度，通過聯(lián)合、購并、加盟等方式，加速了規(guī)?；l(fā)展的進(jìn)程。服務(wù)行業(yè)的連鎖經(jīng)營將廣泛開展，將從旅游、餐飲、洗染、照相彩擴，迅速向服務(wù)、速遞、運輸、租賃、法律、中介服務(wù)、社會化家務(wù)等領(lǐng)域發(fā)展。特許連鎖和自由合作連鎖方式將得到重大發(fā)展。超市連鎖店也將有可能進(jìn)入國際市場，理由是，中國的連鎖超市是在國際競爭的條件下發(fā)展壯大的，目前在許多發(fā)達(dá)國家的超級市場中20xx年 連鎖經(jīng)營 行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 7 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 中國制造的產(chǎn)品已經(jīng)占了相當(dāng)大的比重，只要中國的連鎖超市整合好與外貿(mào)和加工制造業(yè)的關(guān)系，以連鎖超市企業(yè)為中心的利益聯(lián)合體進(jìn)軍國際市場是完全可能的。 20xx年 連鎖經(jīng)營 行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 8 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 數(shù)據(jù)來源： wind資訊 20xx20xx 年中國星級酒店增長規(guī)模 連鎖酒店行業(yè)已進(jìn)入“微利時代”。 20xx年全球大米產(chǎn)量 ，而需求達(dá) ，庫存降低至 7000萬噸，是 25年來最低水平?！笆晃濉币?guī)劃對連鎖零售業(yè)的影響主要會體現(xiàn)在如下幾個方面： 1． “擴大內(nèi)需”政策將為連鎖零售行業(yè)提供良好的發(fā)展環(huán)境 “十一五”期間，在擴大內(nèi)需的政策指引下，國內(nèi)消費需求的進(jìn)一步增長將扭轉(zhuǎn)居民 消費率下降的趨勢，并逐漸提高。 （二）產(chǎn)業(yè)政 策下酒店連鎖出現(xiàn)風(fēng)險分化 總體來說， 20xx年以來相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策對中高星級酒店影響中性略偏利好；對經(jīng)濟型連鎖酒店的影響偏正面；對餐飲業(yè)是重大利好；對大力促進(jìn)以經(jīng)營中短線產(chǎn)品為主的旅行社的發(fā)展帶來利好，對以經(jīng)營長線旅游產(chǎn)品為主的企業(yè)帶來一定負(fù)面影響。 中小供貨商和中小型 連鎖經(jīng)營企業(yè)在行業(yè)競爭中處于弱勢地位，商業(yè)銀行在此的授信風(fēng)險逐漸增大，應(yīng)該增加關(guān)注程度。 當(dāng)前，供大于求的市場格局使連鎖經(jīng)營業(yè)的地位出現(xiàn)了前所未有的提升。 數(shù)據(jù) 來源： wind資訊 圖 1 20xx20xx 年 第三產(chǎn)業(yè) 占 GDP 比重穩(wěn)步 上升 二、在國民經(jīng)濟中的作用 作為一種終端商業(yè)形式，連鎖經(jīng)營業(yè)的基本任務(wù)是直接為個人消費者服務(wù)，處于產(chǎn)品供應(yīng)鏈和價值鏈的下端?？梢哉f