【正文】 16 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢有限公司 圖 32 20xx20xx 年中國(guó)星級(jí)酒 店增長(zhǎng)規(guī)模 ....................................................................... 42 圖 33 國(guó)內(nèi)各省、直轄市、自治區(qū) 20xx 年人均 GDP 比較 ................................................. 45 圖 34 各地區(qū)人均可支配收入水平及其增長(zhǎng)率（ 20xx 年） ................................................ 46 圖 35 14 各地區(qū)社會(huì)消費(fèi)品零售總額及其增長(zhǎng)率（ 07 年前三季） .................................... 47 圖 36 上海市主要商品類別需求增長(zhǎng)率 ............................................................................. 56 圖 37 上海連鎖超市 20 強(qiáng)銷售增速 .................................................................................. 58 圖 38 50 家主要零售業(yè)上市公司盈利情況（ 20xx） .......................................................... 64 圖 39 50 家主要零售業(yè)上市公司盈利增長(zhǎng)情況（ 20xx） ................................................... 65 圖 40 50 家主要零售業(yè)上市公司盈利能力逐步提升（ 20xx） ............................................ 65 圖 41 50 家零售業(yè)上市公司整體資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ..................................................................... 66 圖 42 20xx20xx 年全國(guó)醫(yī)藥商業(yè)藥品類銷售額及同比增長(zhǎng)率 ........................................... 67 圖 43 蘇寧電器主要商品 種類銷售收入及增長(zhǎng)趨勢(shì) ........................................................... 69 圖 44 蘇寧電器主要商品種類銷售的毛利率變動(dòng) ............................................................... 72 圖 45 20xx 年以來(lái)商業(yè)地產(chǎn)租賃價(jià)格指數(shù) ........................................................................ 82 圖 46 20xx 年房地產(chǎn)投資構(gòu)成 .......................................................................................... 83 圖 47 20xx20xx 年旅游業(yè)收入及增長(zhǎng)率 ........................................................................... 84 圖 48 20xx20xx 年南部中國(guó)醫(yī)藥商業(yè)預(yù)計(jì)銷售額 ............................................................. 95 圖 49 奧運(yùn)舉辦城市的旅游收入和游客人數(shù) .................................................................... 100 20xx年 連鎖經(jīng)營(yíng) 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó)家發(fā)展改革委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 1 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢有限公司 第一章 行業(yè)市場(chǎng)供需分析及預(yù)測(cè) 第一節(jié) 行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中地位變化 一、在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位 連鎖經(jīng)營(yíng)行業(yè)位于整個(gè)市場(chǎng)體系的最終環(huán)節(jié)。盈利能力高的資產(chǎn)的注入將極大的增厚公司的盈利能力。 盡管國(guó)家醫(yī)改方案中明確要降低醫(yī)藥流通企業(yè)的加價(jià)率，因此醫(yī)藥流通企業(yè)的毛利率水平很可能會(huì)因?yàn)檎叩囊蛩囟陆担M(jìn)而影響企業(yè)的盈利水平，但是商業(yè)銀行應(yīng)該重點(diǎn)支持如一致藥業(yè)、國(guó)控藥業(yè)等行業(yè)龍頭，嚴(yán)格注意行業(yè)內(nèi)中小企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，目前，藥品連鎖仍然是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，并且寡頭壟斷的局面也不利于中小企業(yè)及新企業(yè)的生存。 （三）加大對(duì)連鎖零售業(yè)的授信額度 在消費(fèi)逐漸成為拉動(dòng)內(nèi)需的利器時(shí)，商業(yè)銀行應(yīng)該加大對(duì)連鎖零售業(yè)的授信額度，特別是連鎖百貨業(yè)。經(jīng)濟(jì)的溫和通脹將對(duì)制造業(yè)等行業(yè)的上市公司形成一定的成本壓力，但對(duì)居民消費(fèi)將形成一個(gè)正面的促進(jìn)效應(yīng)，從而處于商品流通中間環(huán)節(jié)的連鎖經(jīng)營(yíng)業(yè)將充分享受消費(fèi)增長(zhǎng)所帶來(lái)的好處。 2． 農(nóng)村居民及中、西部地區(qū)居民收入較快增長(zhǎng)將擴(kuò)大連鎖零售業(yè)的市場(chǎng)容量 “十一五”期間，西部大開(kāi)發(fā)、振興東北地區(qū)等老工業(yè)基地、促進(jìn)中部地區(qū)崛起等戰(zhàn)略舉措，將加快這些地區(qū)追趕東部沿海地區(qū)的步伐，縮小地區(qū)發(fā)展的差距。預(yù)計(jì)全年物價(jià)前高后低，居民消費(fèi)價(jià)格上漲 幅度將超過(guò) 5%。 由于基礎(chǔ)農(nóng)作物、生產(chǎn)資料的需求價(jià)格彈性很小，其價(jià)格飛升必然導(dǎo)致用于其他方面消費(fèi)的大幅減少，從而不利于消費(fèi)的穩(wěn)定。次貸危機(jī)、房?jī)r(jià)暴跌、油價(jià)節(jié)節(jié)攀高、不明朗的股票市場(chǎng)影響了不同收入水平的購(gòu)物者，其中，低收入人群受到的影響最大。高星級(jí)酒店在我國(guó)某些地區(qū)已經(jīng)呈現(xiàn)出過(guò)剩的供需狀況。 行業(yè)內(nèi)并購(gòu)激烈，行業(yè) 集中度不斷提高。 與美國(guó)市場(chǎng)相比 ， 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的集中度是很低的。再經(jīng)過(guò) 23年的發(fā)展，這些連鎖企 業(yè)將具備進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)的實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力。 （四） 商業(yè)現(xiàn)代化技術(shù)手段將得到普遍推廣和運(yùn)用 連鎖組織的有效運(yùn)轉(zhuǎn)和控制，很大程度上取決于現(xiàn)代化技術(shù)手段的運(yùn)用，如信息技術(shù)、物流技術(shù)等。連鎖企業(yè)實(shí)行跨區(qū)域發(fā)展是中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)向縱深發(fā)展的一個(gè)良好開(kāi)端。在零售業(yè)中，連鎖經(jīng)營(yíng)將會(huì)迅速?gòu)某?jí)市場(chǎng)向便利店、大型綜合超市、倉(cāng)儲(chǔ)式超市、購(gòu)物中心、折扣店、廉價(jià)店和家居中心等業(yè)態(tài)發(fā)展。餐飲業(yè)的連鎖經(jīng)營(yíng)、網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷、中心廚房、集中采購(gòu)、統(tǒng)一配送等現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)方式顯示出強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭，各地都涌現(xiàn)了各具20xx年 連鎖經(jīng)營(yíng) 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó)家發(fā)展改革委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 6 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢有限公司 特色的連鎖餐飲企業(yè)。由于消費(fèi)需求的多樣化和個(gè)性化，專業(yè)連鎖店將得到較快發(fā)展。像百盛、伊勢(shì)丹、八佰伴、巴黎春天等國(guó)際知名品 牌也僅僅只是占著上海、北京等特大城市的幾個(gè)零星據(jù)點(diǎn)，而像西爾斯、拉法耶特等歐美百貨巨頭目前還沒(méi)有正式進(jìn)入中國(guó)。預(yù)計(jì)20xx年 連鎖經(jīng)營(yíng) 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó)家發(fā)展改革委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 5 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢有限公司 20xx年行業(yè)整體的毛利率將略微有所提升、期間費(fèi)用率維持 20xx年的水平，在不考慮上市公司股票投資收益繼續(xù)大幅增長(zhǎng)的情況下， 預(yù)計(jì)全行業(yè) 20xx年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率將達(dá)到 28％－ 33％左右，相比 20xx年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度有所降低。這種經(jīng)營(yíng)模式雖然使得百貨店規(guī)避了一定的風(fēng)險(xiǎn)，但也使其盈利能力受到了極大限制。 （五）行業(yè)盈利能力有待加強(qiáng) 國(guó)內(nèi)連鎖行業(yè)總體毛利不高，近幾年主要上市公司平均水平維持在 1216%之間。 20xx年前三季度，零售業(yè) 59家上市公司實(shí)現(xiàn)的主營(yíng) 收入同比增長(zhǎng) %；主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比增長(zhǎng) %；在期間費(fèi)用控制良好（同期期間費(fèi)用同比增長(zhǎng)僅為 %）、投資收益快速增長(zhǎng)（同比增長(zhǎng) ）等因素推動(dòng)下， 50家主要零售業(yè)上市公司期間費(fèi)用率同比略有下降 。 根據(jù)對(duì) 20xx年的調(diào)查分析，今后連鎖經(jīng)營(yíng)將有以下特點(diǎn)：行業(yè)仍將保持快速增長(zhǎng)；營(yíng)運(yùn)成本將有較大增加；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈；追求行業(yè)創(chuàng)新和新突破；企業(yè)更加關(guān)注社會(huì)責(zé)任；企業(yè)期望更多政策支持。另一方面，強(qiáng)化供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。 20xx年連鎖百?gòu)?qiáng)中發(fā)生的主要并購(gòu)案例包括：北京京客隆入主原首聯(lián)集團(tuán)、國(guó)美電器收購(gòu)大中電器、武漢商聯(lián)集團(tuán)公司組建成立、沃爾瑪獲好又多的部分股權(quán)、步步高收購(gòu)益陽(yáng)愛(ài)麗絲。而 20xx年前 10家企業(yè)占連鎖百?gòu)?qiáng)銷售總額的 42%。門店總數(shù)達(dá)到 105191個(gè)，同比增長(zhǎng) 58%，剔除個(gè)別企業(yè)超常規(guī)發(fā)展因素，調(diào)整后門店總數(shù)增長(zhǎng) 17%，略低于銷售規(guī)模的增幅。 中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額從 20xx年的 20xx年的 ，年均增長(zhǎng) %， 比同期 GDP 增幅高 ；生產(chǎn)資料銷售總額從 20xx年的 萬(wàn)億元增加到 20xx年的 22萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng) 25%。這種以最終需求為對(duì)象的商品流通，很明確地說(shuō)明了該行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位，以及對(duì)消費(fèi)者需求滿足的意義。當(dāng)前，供大于求的市場(chǎng)格局使連鎖經(jīng)營(yíng)業(yè)的地位出現(xiàn)了前所未有的提升。 自 20xx年初以來(lái)，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。連鎖百?gòu)?qiáng)銷售規(guī)模占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為 %。 從單個(gè)企業(yè)看， 100強(qiáng)企業(yè)平均銷售規(guī)模為 ，比 20xx年的平均銷售規(guī)模 17%。 20xx年，有多家企業(yè)因?yàn)楸?并購(gòu)而退出連鎖百?gòu)?qiáng)，包括北京大中、天津家世界、四川互惠、三聯(lián)商社等。如家家悅開(kāi)設(shè)生鮮批發(fā)和配送中心、沃爾瑪天津物流配送中心投入使用、蘇寧 ERP系統(tǒng)在供應(yīng)鏈管理方面效果顯現(xiàn)、物美與日資企業(yè)合建華北配送中心等。 三 、行業(yè)效益分析及預(yù)測(cè) （一）行業(yè)持續(xù)高景氣 在行業(yè)持續(xù)高景氣的氛圍下， 20xx年我國(guó)連鎖企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯著： 20xx年 1～ 9月份，我國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)業(yè)的銷售收入凈額同比增長(zhǎng)了 ％，而利潤(rùn)總額則同比增長(zhǎng)了％，利潤(rùn)總額同比增幅比上 年同期提高了 。 20xx20xx 行業(yè)三費(fèi)變化 期間費(fèi)用率（ %） 營(yíng)業(yè)費(fèi)用率（ %） 管理費(fèi)用率（ %） 財(cái)務(wù)費(fèi)用率（ %） 20xx 年前三季度 20xx 年前三季度 20xx 年前三季度 20xx 年前三季度 20xx 年前三季度 數(shù)據(jù)來(lái)源： wind資訊 （三） 行業(yè) 資產(chǎn)負(fù)債率依然居高不下 我國(guó)零售業(yè)上市公司的流動(dòng)比例和速動(dòng)比例近年來(lái)一直處于較為穩(wěn)定的水平，但資產(chǎn)負(fù)債率普遍較高，而且近幾年來(lái)有逐步上升的趨勢(shì)。分業(yè)態(tài)來(lái)看，百貨業(yè)盈利水平一直處于穩(wěn)步上升周期， 20xx年上市零售企業(yè)已經(jīng)接近20%；超市及連鎖專業(yè) 20xx20xx年維持在 13%上下， 20xx年有所下降，至 %。 分析 20xx年前三季度零售行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)， 發(fā)現(xiàn)凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要來(lái)自于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)（增長(zhǎng) ％）、毛利 率的提升（提升 ，即使排除會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更影響后也有較大提升）、期間費(fèi)用率的下降（下降 ）和投資收益的大幅增長(zhǎng)（增長(zhǎng) ％）。 四 、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析 近年來(lái)， 連鎖企業(yè)迅猛擴(kuò)張，市場(chǎng)份額急劇擴(kuò)大 ，連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)主要集中在東部沿海地區(qū)和大城市。 近年來(lái)，連鎖商業(yè)擴(kuò)大規(guī)模的主要方式，一是對(duì)國(guó)有商業(yè)進(jìn)行連鎖化改造；二是通過(guò)租賃、購(gòu)買，新建網(wǎng)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張。倉(cāng)儲(chǔ)式商店成為連鎖經(jīng)營(yíng)中被廣泛采用的一種業(yè) 態(tài)，特別是在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)發(fā)展更快，其中外資開(kāi)設(shè)的倉(cāng)儲(chǔ)式商店占有很大比重。 五 、連鎖經(jīng)營(yíng)發(fā)展主要趨勢(shì) （一）多行業(yè)、多業(yè)態(tài)的發(fā)展趨勢(shì) 中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)的發(fā)展正從零售領(lǐng)域向批發(fā)領(lǐng)域、生產(chǎn)領(lǐng)域和服務(wù)行 業(yè)中不斷發(fā)展。便利店、大型綜合超市和倉(cāng)儲(chǔ)式超市將成為發(fā)展最迅速的連鎖經(jīng)營(yíng)的業(yè)態(tài)。 （三）連鎖經(jīng)營(yíng)的方式將有大的變化 隨著中國(guó)連鎖企業(yè)營(yíng)運(yùn)方式的成熟化和社會(huì)對(duì)連鎖經(jīng)營(yíng)規(guī)模利益的認(rèn)識(shí)提高，連鎖經(jīng)營(yíng)的方式將發(fā)生重大變化。這就將從根本上改變中國(guó)傳統(tǒng)商業(yè)的面貌，也為國(guó)家市場(chǎng)管理 (工商、財(cái)政稅收等 )部門，實(shí)施對(duì)市場(chǎng)的有效管理和控制創(chuàng)造了良好的技術(shù)條件。首先進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)的連鎖企業(yè)將是一些具有中國(guó)特色、特有資源和經(jīng)營(yíng)技術(shù)的連鎖店，如中式餐飲店、國(guó)藥店等。就網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量而言，前十名集中度(CR10)只有 31%（ 美國(guó)是 %） ，與其他行業(yè)比較而言，競(jìng)爭(zhēng)激烈程度屬于中等。 （ 三 ）連鎖酒店行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r 20xx年，旅游酒店數(shù)量達(dá)到 14327家，其中五星級(jí) 361家，四星級(jí) 1631家，酒店客房數(shù)達(dá)到 160萬(wàn)間。 隨著連鎖酒店業(yè)市場(chǎng)的不斷成熟，投資者以高投入攫取高利潤(rùn)的時(shí)代已經(jīng)不復(fù)存在，從投 資策略上講目前投資豪華酒店回收期較長(zhǎng)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較緩，資方必須有雄厚的資金作保證。 全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上升。此外，價(jià)格的不斷上漲也增加了零售業(yè)的成本，帶來(lái)了更大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 20xx年 連鎖經(jīng)營(yíng) 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó)家發(fā)展改革委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 9 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢有限公司 （三） 、十一五規(guī)劃對(duì)連鎖零售業(yè)的影響 20xx年 3月發(fā)布的《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十一個(gè)五年規(guī)劃綱要》（簡(jiǎn)稱“十一五”規(guī)劃綱要），主要闡明國(guó)家戰(zhàn)略意圖，明確政府工作重點(diǎn)，引導(dǎo)市場(chǎng)主體行為，是未來(lái)五年我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的宏偉藍(lán)圖，也是政府履行經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)、市場(chǎng)監(jiān)管、社會(huì)管理和公共服務(wù)職責(zé)的重要依據(jù)。中、西部地區(qū)居民的收入也有望在當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展中得到較快增長(zhǎng)，進(jìn)而帶動(dòng)該地區(qū)消費(fèi)品零售業(yè)