【正文】 益性、風(fēng)險(xiǎn)性、穩(wěn)健性的最佳組合，或在收益和風(fēng)險(xiǎn)中間，讓穩(wěn)健性原則起一種平衡器的作用。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面?！緟⒖嘉墨I(xiàn)】[1]顧曉安．企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建[J]．財(cái)經(jīng)論叢，2000，（7）．朱望生．論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[J]．會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)，2002，（10）．黃錦亮，白帆．論財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本框架[J]．財(cái)會(huì)研究，2004，（6）．。企業(yè)如果擴(kuò)展速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤大部分留用。財(cái)務(wù)活動(dòng)的重要環(huán)節(jié)是資金回收。因此，必須嚴(yán)格控制負(fù)債經(jīng)營規(guī)模。從發(fā)展?jié)摿疾?，監(jiān)測(cè)的指標(biāo)有：總資產(chǎn)凈現(xiàn)率＝（經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量＋分得股利或利潤所收到現(xiàn)金＋現(xiàn)金利息支出＋所得稅付現(xiàn)）平均總資產(chǎn)；銷售凈現(xiàn)率（經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量銷售收入凈額）；股東權(quán)益收益率（凈利潤平均股東權(quán)益）。應(yīng)收款項(xiàng)、應(yīng)付款項(xiàng)及存貨項(xiàng)目中的任何一項(xiàng)失衡，均會(huì)引起企業(yè)危機(jī)，可將這三個(gè)項(xiàng)目作為短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的警源。（四）收益分配政策不規(guī)范股利分配政策對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展有很大的影響。（二）投資缺乏科學(xué)性企業(yè)投資包括對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。不同之處主要在于兩種觀點(diǎn)對(duì)“財(cái)務(wù)”的理解不同，兩種觀點(diǎn)所表述的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵和外延不同，第一種觀點(diǎn)從財(cái)務(wù)本質(zhì)角度出發(fā)來界定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，第二種觀點(diǎn)理解的財(cái)務(wù)是從財(cái)務(wù)的中心出發(fā)來界定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。Wastrel, Jeffrey F產(chǎn)生財(cái)務(wù)困難的企業(yè)一般都存在財(cái)務(wù)報(bào)告系統(tǒng)方面的問題，如提供信息過于滯后，不能為當(dāng)前決策服務(wù)等等。一方面，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)存貨的動(dòng)態(tài)管理，即能夠?qū)Υ尕涍M(jìn)行動(dòng)態(tài)預(yù)期的即時(shí)訂貨，以不斷加大潛在利潤的挖掘。（4）銷售政策的制定：根據(jù)不同客戶的信用狀況，采用不同的銷售政策。其次企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)管理應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。企業(yè)財(cái)務(wù)管理者必須通過各種方式來控制日常的現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出，盡可能地增大凈現(xiàn)金流。一般地，財(cái)務(wù)管理者將這些變量作為確定關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)的基礎(chǔ)，并以此來建立激勵(lì)體系。一般地說，在企業(yè)遇到財(cái)務(wù)困境時(shí)，債權(quán)人為了保證自己的利益，往往要求企業(yè)還款。（二）利用信托業(yè)務(wù)進(jìn)入W T O 以后我國經(jīng)濟(jì)體制改革的力度進(jìn)一步加大，全方位、多形式的企業(yè)改革不斷深入。資本穩(wěn)健度的內(nèi)涵是資本收益與資本流動(dòng)的匹配程度。因此企業(yè)的問題也往往從資金開始，并向管理的各個(gè)層次蔓延，最終引發(fā)企業(yè)破產(chǎn)的危機(jī)。巨額的債務(wù)、很低的經(jīng)營能力和艱難的融資渠道的共同作用, 必然使這些公司的經(jīng)營狀況越來越惡劣, 最終走向破產(chǎn)。二是明確將嚴(yán)重虧損、現(xiàn)金流量嚴(yán)重不足以及破產(chǎn)等事項(xiàng)納入財(cái)務(wù)困境內(nèi)涵。[1]我國學(xué)者李秉成(2003)在《企業(yè)財(cái)務(wù)困境概念內(nèi)涵的探討》一文中認(rèn)為財(cái)務(wù)困境應(yīng)包含三種困境事項(xiàng): 第一, 財(cái)務(wù)困境應(yīng)包含破產(chǎn)事項(xiàng)。一旦一個(gè)企業(yè)在財(cái)務(wù)上亮起了紅燈，那么這個(gè)問題必須得到及時(shí)、徹底的解決，否則這些問題必將會(huì)導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)走向破產(chǎn)的危險(xiǎn)。為企業(yè)創(chuàng)造更大的利益。在采用基數(shù)增減算法進(jìn)行預(yù)算的時(shí)候應(yīng)對(duì)上一年度的預(yù)算達(dá)成進(jìn)行客觀的分析，對(duì)因?yàn)樘厥庖蛩卦斐傻念A(yù)算超出的情況進(jìn)行分析，力求全面而科學(xué)的借鑒，同時(shí)對(duì)本年度可以預(yù)見的經(jīng)濟(jì)形式與發(fā)展方向進(jìn)行分析，以此獲得科學(xué)的預(yù)算目標(biāo)。預(yù)算管理涉及到的是企業(yè)內(nèi)部與外部的多元化經(jīng)營行為，因此預(yù)算管理應(yīng)是一個(gè)多因素的動(dòng)態(tài)管理機(jī)制。最后，風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)薄弱。鐵路運(yùn)輸企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然也來自內(nèi)部，企業(yè)財(cái)務(wù)管理需要對(duì)企業(yè)的各種經(jīng)營項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)督與管理，而目前企業(yè)的多元化投資、貨物集散、賬款管理等都較以往增加了復(fù)雜了復(fù)雜性與難度，因此導(dǎo)致鐵路運(yùn)輸企業(yè)財(cái)務(wù)管理的復(fù)雜程度，當(dāng)然就存在風(fēng)險(xiǎn)。首先，預(yù)算管理應(yīng)是一個(gè)系統(tǒng)管理項(xiàng)目。三、鐵路運(yùn)輸企業(yè)預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)的控制鐵路運(yùn)輸企業(yè)在利用全面預(yù)算制度控制財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候應(yīng)注重對(duì)編制工作的控制，明確編制德爾參考依據(jù)、程序、方法等，并對(duì)其內(nèi)進(jìn)行規(guī)范，避免預(yù)算過程中出現(xiàn)指標(biāo)性偏差。使得企業(yè)在面對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)立于不敗之地可以順利的過關(guān)，同時(shí)更好的提升企業(yè)自我的實(shí)力。由此可見，資金是限制一個(gè)企業(yè)發(fā)展的最為主要的瓶頸，所以企業(yè)的任何問題都會(huì)最終通過財(cái)務(wù)問題表現(xiàn)出來。第四, 會(huì)計(jì)破產(chǎn), 即企業(yè)的賬面凈資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)數(shù),資不抵債。界定的特點(diǎn): 一是構(gòu)成財(cái)務(wù)困境內(nèi)涵的困境事項(xiàng)比較完整, 并且形成一個(gè)有機(jī)整體。當(dāng)信息不對(duì)稱時(shí), 小股東缺乏必要的信息, 很難判斷企業(yè)策略的好壞, 大股東便有機(jī)會(huì)剝奪小股東的財(cái)富, 導(dǎo)致企業(yè)績(jī)效不佳, 甚者發(fā)生財(cái)務(wù)困境。由于投資的企業(yè)大多經(jīng)營不善, 使這些企業(yè)步入了沒錢還債、債務(wù)雪球越滾越大的惡性循環(huán)。巨額對(duì)外擔(dān)保給公司帶來了巨大的潛在威脅, 一旦被擔(dān)保企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī),擔(dān)保責(zé)任變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)負(fù)債, 大比例的擔(dān)保損失導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)大幅下滑, 公司極容易由此陷入財(cái)務(wù)困境。企業(yè)家在決策中不重視財(cái)務(wù)部門的意見，激情和沖動(dòng)常使企業(yè)偏離了正常的發(fā)展軌跡。本文提出“資本穩(wěn)健度”來衡量資本體系的穩(wěn)健性。公司資本收益能力弱于其流動(dòng)能力，表示企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營主要是依靠籌資活動(dòng)來維持的。在企業(yè)遇到財(cái)務(wù)困境時(shí)，表決權(quán)信托可以幫助企業(yè)解決財(cái)務(wù)問題渡過難關(guān)，避免破產(chǎn)。（三）加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理企業(yè)的財(cái)務(wù)管理者應(yīng)該明確哪些財(cái)務(wù)變量對(duì)于公司的生存和發(fā)展是至關(guān)重要的，如何來使公司維持這些較高水準(zhǔn)的財(cái)務(wù)變量。要想走出財(cái)務(wù)困境，現(xiàn)金是企業(yè)首先要解決的問題。除了采用傳統(tǒng)的折扣方式外，可以采用一些新方式，如應(yīng)收賬款質(zhì)押，應(yīng)收賬款證券化等方式促使以往的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。（3）合同管理：盡量都簽訂合同，合同要素盡量齊全。最后應(yīng)加強(qiáng)對(duì)存貨成本的管理。第四，加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)管，建立費(fèi)用審核機(jī)構(gòu)，完善費(fèi)用審批制度，加強(qiáng)費(fèi)用的內(nèi)部審計(jì)等等。Ross, Randolph W以上兩種觀點(diǎn)有其相同之處，即對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的描述是一致的?？梢?，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在比較大的問題。資產(chǎn)長期被債務(wù)人和存貨占用，使得企業(yè)缺少足夠的流動(dòng)資金進(jìn)行再投資或歸還到期債務(wù)，嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及安全性。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目或存貨大幅度減少時(shí)，則表明企業(yè)貨款回籠情況較好，產(chǎn)品積壓少，企業(yè)具有較強(qiáng)的經(jīng)營能力；相反，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量小于凈利潤時(shí)，則應(yīng)引起投資者的高度警惕，這種情況下，由于應(yīng)收款項(xiàng)及存貨的大幅度上升，將使企業(yè)經(jīng)營能力下降，同時(shí)也易形成潛在損失。從經(jīng)濟(jì)效率考察，監(jiān)測(cè)的指標(biāo)有：反映資產(chǎn)運(yùn)營指標(biāo)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與產(chǎn)銷平衡率?；I資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的具體原因有幾方面：由于利率波動(dòng)而導(dǎo)致企業(yè)籌資成本加大的風(fēng)險(xiǎn)，或籌集了高于平利息水平的資金，此外，還有資金組織和調(diào)度風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，外匯風(fēng)險(xiǎn)。3．資金回收風(fēng)險(xiǎn)控制。留存收益是擴(kuò)大投資規(guī)模來源，分配股息是股東財(cái)產(chǎn)擴(kuò)大的要求，二者既相互聯(lián)系又相