【正文】 .... 1 課題研究的內(nèi)容與意義 ..................................... 1 課題研究創(chuàng)新點與不足 ..................................... 2 第 2章 影響證券市場的主要宏觀經(jīng)濟(jì)因素及現(xiàn)狀分析 ................. 3 宏觀經(jīng)濟(jì)影響股票市場的機理 ............................... 3 宏觀經(jīng)濟(jì)影響股票市場的因素 ............................... 3 利率對證券市場的影響 ................................ 3 匯率變動對證券市場的影響 ............................ 4 通貨膨脹和通貨緊縮對證券市場的影響 .................. 5 GDP 變動與證券市場變化的關(guān)系 ........................ 5 我國宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀 ......................................... 8 我國宏觀經(jīng)濟(jì)特征 .................................... 9 我國宏觀經(jīng)濟(jì)的存在問題 .............................. 9 第 3章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策對證券市場的影響分析 ........................ 12 貨幣政策對證券市場的影響 ................................ 12 存款準(zhǔn)備金制度 ..................................... 12 再貼現(xiàn)政策手段 ..................................... 12 公開市場業(yè)務(wù) ....................................... 13 財政政策對證券市場的影響 ................................ 13 國家預(yù)算對證券市場的影響 ........................... 13 通過調(diào)節(jié)稅率影響企業(yè)利潤和股息 ..................... 14 國債發(fā)行量對證券市場的影響 ......................... 14 宏觀經(jīng)濟(jì)政策對證券市場的影響關(guān)聯(lián)性分析 .................. 15 國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策對流動性過剩的控制 ..................... 15 CPI 上漲過快主要因素及政策應(yīng)對 ..................... 17 房地產(chǎn)市場調(diào)控政策對房地產(chǎn)板塊的影響 ............... 18 宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)指標(biāo)理論實證研究 ............................ 19 宏觀經(jīng)濟(jì)對股票指數(shù)影響的理論依據(jù) ................... 19 相關(guān)性實證檢驗 ..................................... 20 結(jié)論 ............................................... 22 第 4章 研究的對策建議 .......................................... 23 研究的結(jié)論 .............................................. 23 對策建議 ................................................ 24 歷史的借鑒 .............................................. 23 20xx 年證券的分析和投資方向 .............................. 25 20xx 年中國證券市場 A股 ............................ 25 20xx 年固定收益信托 ................................ 26 20xx 年債市 ........................................ 26 第 5章 未來展望 ................................................ 28 20xx 年總體趨勢 .......................................... 28 政策的實施與未來趨勢 .................................... 29 中小企業(yè)融資 ....................................... 29 建設(shè)保障型住房 ..................................... 30 中西部地區(qū)建設(shè) ..................................... 30 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) ....................................... 31 參考文獻(xiàn) ......................................................... 32 謝辭 ............................................................. 33 上海理工大學(xué)本科生畢業(yè)論文 1 第 1章 緒 論 課題研究背景 當(dāng)前，宏觀經(jīng)濟(jì)缺乏全面放松的基礎(chǔ)，在 20xx 年兩會后，將根據(jù)近幾年金融危機中的經(jīng)濟(jì)現(xiàn) 狀分析，擴(kuò)大內(nèi)需、保增長為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。s economy into recession. However, China’s securities market also turn out of the wave of up to five years from to , which is an important reason of why China39。 股票市場是可以提前反映我國經(jīng)濟(jì)變化及重大宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化的，也就是說，在某種程度上，我國的股票市場可以看作是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，只不過，由于這個市場存在各種不完善的地方，從而導(dǎo)致我們的市場不能全方位的反映宏觀經(jīng)濟(jì)。全國統(tǒng)一的 證券監(jiān)管體制 也已經(jīng)建立。 本科畢業(yè)論文 我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策與證券市場波動的關(guān)聯(lián)性研究 XXXX 大學(xué) 全日制 本科 生 畢業(yè)設(shè)計（論文）承諾書 本設(shè)計 鄭重承諾：所呈交的畢業(yè)設(shè)計（論文） 是在導(dǎo)師的指導(dǎo)下 ， 嚴(yán)格按照學(xué)校和學(xué)院的有關(guān)規(guī)定由 本設(shè)計 獨立完成。證券市場交易技術(shù)手段處于世界先進(jìn)水平 ,法規(guī)體系逐步完善。對于證券市場和宏觀經(jīng)濟(jì)互動關(guān)系，國內(nèi)外研究結(jié)論存在較大分歧。s economic cycle of China39。 Policy in or out of the country。由于市場上的信息往往無法充分得以反應(yīng)，大大限制了我國證券市場定價機制與信息傳導(dǎo)功能的發(fā)揮，致使社會資源無法有效配置，證券市場從整體上表現(xiàn)出嚴(yán)重的非效率。波動性是資本市場最為重要的特征之一，對金融市場經(jīng)濟(jì)功能的實現(xiàn)乃至宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定都有重要意義。與此同時，我們將描述的因素和組合，在股市波動 影響的貨幣政策，從而揭示從宏觀經(jīng)濟(jì)背景的變化規(guī)律。影響一國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的各種政治、經(jīng)濟(jì)、外交、軍事等因素及其政策，都會直接或間接影響證券市場。而企業(yè)的實體因素又受行業(yè)的因素、宏觀調(diào)控政策（如財政政策、貨幣政策）及宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)變量（如 GDP、國幣供應(yīng)量、經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、實際利率、匯率與進(jìn)出口等）的影響。利率下降時，股市上漲。 （詳見表 21） 表 21 利率 調(diào)整 與股市波動表 數(shù)據(jù)上調(diào)時間 大型金融機構(gòu) 中小型金融機構(gòu) 數(shù)據(jù)上調(diào)當(dāng)日 指數(shù)漲跌 調(diào)整前 調(diào)整后 調(diào)整幅度 調(diào)整前 調(diào)整后 調(diào)整幅度 上海 深圳 20xx1205 % % % % % % % % 20xx0620 % % % % % % % % 20xx0518 % % % % % % % % 20xx0421 % % % % % % % % 20xx0325 % % % % % % % % 20xx0224 % % % % % % % % 20xx0120 % % % % % % % % 資料來源：《宏觀與行業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一覽》 匯率變動對證券市場的影響 匯率的調(diào)整對整個社會經(jīng)濟(jì)影響較大，有利有弊。一年后，20xx 年 12 月，匯率為 （之后匯率一致在 附近）而大盤在 1600 左右，大盤縮水 3600 余點。但是當(dāng)通貨膨脹嚴(yán)重、物價居高不下時，企業(yè)因原材料、工資、費用、利息等各項支出增加，使得利潤減少，引起股價下降。 人們對經(jīng)濟(jì)形勢形成了良好的預(yù)期，投資積極性得以提高，從而增加了對證券的需求，促使證券價格上漲。 當(dāng) GDP 由低速增長轉(zhuǎn)向高速增長時，表明低速增長中，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)得到調(diào)整，經(jīng)濟(jì)的 “瓶頸 ”制約得以改善，新一輪經(jīng)濟(jì)高速增長已經(jīng)來臨 ，證券價格亦將伴之以決速上漲之勢。并且 20xx 年全年社會固定資產(chǎn)增長率為 %，與20xx 年基本持平，但如果剔除顯著升高的投資品價格因素，則實際增速至少回落了 5 個百分點。 （ 3） 外貿(mào) 截止至 20xx 年 3 月的國家統(tǒng)計數(shù)字，顯示上海、浙江、廣東等中國經(jīng)濟(jì)的重要城市的工業(yè)增加值僅為 %、 %、 %，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中國各省市的平均水平。包括 20xx 年在內(nèi)，中國糧食已經(jīng)連續(xù) 8 年創(chuàng)歷史新高。 相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，今年前兩個月，上海 34 個工業(yè)大類行業(yè)中，有 28 個行上海理工大學(xué)本科生畢業(yè)論文 11 業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值出現(xiàn)不同程度的下降，其中，石油加工、黑色金屬冶煉、化學(xué)纖維制造等行業(yè)降幅甚至超過 20%。自金融危機以來，我國采用擴(kuò)張性貨幣政策。 表 31 存款準(zhǔn)備金率調(diào)整與股市波動表 數(shù)據(jù)上調(diào)時間 大型金融機構(gòu) 中小型金融機構(gòu) 數(shù)據(jù)上調(diào)當(dāng)日 指數(shù)漲跌 調(diào)整前 調(diào)整后 調(diào)整幅度 調(diào)整前 調(diào)整后 調(diào)整幅度 上海 深圳 20xx0224 % % % % % % % % 20xx1205 % % % % % % % % 20xx0620 % % % % % % % % 20xx0518 % % % % % % % % 20xx0421 % % % % % % % % 20xx0325 % % % % % % % % 20xx0224 % % % % % % % % 20xx0120 % % % % % % % % 資料來源：《宏觀與行業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一覽》 再貼現(xiàn)政策手段 中央銀行通過采取再貼現(xiàn)政策手段，提高再貼現(xiàn)率，收緊銀根，使商業(yè)銀行上海理工大學(xué)本科生畢業(yè)論文 13 得到的中央銀行貸款減少，市場資金趨緊，投資者手中的資金減少，投資者可用于投資的資金減少，投資者會減少對證券市場的投資，證券市場不再活躍，進(jìn)而推動股票市場價格下降。一旦資金進(jìn)入股市，引起對股票需求的增加，立即促使股價上升。 國家預(yù)算對證券市場的影響 我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策與證券市場波動的關(guān)聯(lián)性研究 14 作為政府的基本財政收支計劃，國家預(yù)算能全面反映國家財力規(guī)模和 平衡狀態(tài)，并且是各種財政政策手段綜合運用結(jié)果的反映。 提高稅率，企業(yè)稅負(fù)增加，稅后利潤下降，股息減少。 國債發(fā)行量會改變證券市場的證券供應(yīng)和資金需求，從而影響股票價 格。 20 世紀(jì)高福利的制度設(shè)置已經(jīng)成為這些國家騎虎難下的沉重財政包袱。美國國債違約風(fēng)險，誰是最大受害人 ?中國。升息以抑制物價可能不可避免，但我們得小心翼翼不要對消費傷害太大 。 過度寬松的貨幣政策引起的第一個問題，是企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的 “再杠桿化 ”。 CPI 上漲過快主要因素及政策應(yīng)對 進(jìn)入新世紀(jì)以來，中國經(jīng)濟(jì)形成了一個生產(chǎn)能力相對過剩、國內(nèi)有效需求相對不足的基本格局。 我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策與證券市場波動的關(guān)聯(lián)性研究 18 食品價格季節(jié)性上漲是 推動 1 月 CPI 反彈的主要因素。 20xx 年以來，隨著房地產(chǎn)政策的貫徹落實和信貸政策的調(diào)控，我國主要大中 城市 的 樓市調(diào)控 效果日益顯現(xiàn)。對于涉足保障房的房地產(chǎn)股而言，雖然保障房凈利潤率低，但總量大、市場有保障，是此類公司獲得新增市場和穩(wěn)定利潤的重要途徑。當(dāng)存在通貨膨脹時，代表人民幣間接貶值，將導(dǎo)致股市上漲以配合利率的相對降低，從而對于市場來說是一個上漲因素，相反， CPI 的值相對較小則會預(yù)期人民幣升值，利率上揚，股市將有不同程度的下跌。財政收大于支出為財政盈余，采用結(jié)余政策和壓縮財政支出，可以減少社會總需求，給過熱的經(jīng)濟(jì)降溫，股市應(yīng)呈現(xiàn)下跌的趨勢；財政收 入 不抵支出為財政赤字，具有擴(kuò)張社會需求，拉動經(jīng)濟(jì)的功效，股市會隨著經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)強勢。當(dāng)例數(shù)相等時，相關(guān)系數(shù)的絕對值越接近 1，相關(guān)越密切；越接近于 0，相關(guān)越不密切。這與之前相關(guān)的理論分析存在出入。 同理，對進(jìn)出口額進(jìn)行