【正文】 理論上講公司的股票市價總額應當?shù)韧诠镜膶嶋H價值，但是由于環(huán)境的影響，信息對不對稱和未來的不確定性等方面的影響，上市公司的價值經(jīng)常被低估。并購后，由于企業(yè)規(guī)模的擴大，還可以增強企業(yè)抵御風險的能力。這有助于跨國發(fā)展的成功。如果企業(yè)采用購并的方式，先控制該行業(yè)的原有的一個企業(yè)，則可以繞開這一系列的壁壘，可以使企業(yè)以較低的成本和風險迅速進入這一行業(yè)。三、動因分析企業(yè)并購有多種動因，其主要包括以下幾個方面：（一）企業(yè)發(fā)展的動機 在激烈的市場競爭中，企業(yè)只有不斷發(fā)展才能生存下去，通常情況下企業(yè)既可以通過內(nèi)部投資獲得發(fā)展，也可以通過購并獲得發(fā)展，兩者相比，購并方式的效率更高，其主要表現(xiàn)在以下幾個方面：1，購并可以節(jié)省時間。2，縱向并購。收購指一家企業(yè)用現(xiàn)金或者有價證券購買另一家企業(yè)的股票或者資產(chǎn)，以獲得對該企業(yè)的全部資產(chǎn)或者某項資產(chǎn)的所有權(quán)，或?qū)υ撈髽I(yè)的控制權(quán)。公司戰(zhàn)略教程[M].北京：華夏出版社，1998.[4]茲維。如上述表外工具的運用主要靠投資銀行來具體操作。多樣化的融資渠道使得企業(yè)在并購支付方式上可以根據(jù)自身情況靈活選擇，從而增加并購成功的幾率。[!] 其次，從企業(yè)并購支付方式來分析。（2）產(chǎn)權(quán)界定不清，產(chǎn)權(quán)明晰是企業(yè)并購順利進行的基本前提。其次，并購雙方可以合法避稅，減輕稅負。對并購方而言，即使其負于即付現(xiàn)金的壓力，也不會擠占營運資金，比現(xiàn)金支付成本要小許多。一旦目標公司股東收到對其擁有股份的現(xiàn)金支付，就失去了對原公司的任何權(quán)益。由于預期效應的作用，企業(yè)并購往往隨著強烈的股價波動，形成股票投機機會。即企業(yè)并購后對財務(wù)方面產(chǎn)生的有利影響。它應是協(xié)同效應所產(chǎn)生的未來增量現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值。企業(yè)并購，特別是在海外并購這個過程中成功的關(guān)鍵是，企業(yè)能不能融入當?shù)氐奈幕?0世紀以來，并購已經(jīng)成為企業(yè)快速擴張和整合的重要手段之一。好的融會貫通，可能會實現(xiàn)1+12的效果。（四）遵循并購原則。另一方面，必須提倡堅持企業(yè)自主并購的原則，并購后，企業(yè)自主經(jīng)營，自負盈虧，通過整合資源更好發(fā)揮自身的優(yōu)勢。三、提升企業(yè)并購效果并購是世界上企業(yè)最為活躍的交易方式之一,它可以使企業(yè)在實現(xiàn)較快的資本擴張,有助于增強自身的核心競爭力。如今，面對市場份額下滑與1億多元的負債，大寶產(chǎn)業(yè)岌岌可危。大寶化妝品有限公司成立于1999年，“大寶”系列化妝品1985年誕生至今，適應了不同時期、不同層次的消費需求，已陸續(xù)形成護膚、洗發(fā)、美容修飾、香水、特殊用途共五大類100多個品種。第三，有助于使國美進行低成本競爭擴大資產(chǎn)，搶占市場份額，實現(xiàn)強強聯(lián)合，應對國外家電行業(yè)的挑戰(zhàn)。其次，國美并購永樂，對其雙方而言都有利益。一方面，生產(chǎn)廠家間的競爭日趨激烈，家電銷售網(wǎng)絡(luò)也在迅速發(fā)生著變化，家電銷售網(wǎng)絡(luò)的主要構(gòu)成已由傳統(tǒng)的百貨商場逐漸轉(zhuǎn)向家電專賣市場。二、我國企業(yè)并購現(xiàn)狀及案例分析（一）我國企業(yè)并購現(xiàn)狀縱觀前幾年的并購交易，由于我國證券市場的進入門檻比較高，所以企業(yè)并購主要是為了獲得上市公司的殼資源。[2]（三）世界并購與我國并購的發(fā)展史（1）19世紀末到20世紀初18世紀的產(chǎn)業(yè)革命、科學技術(shù)的進步、機器設(shè)備的創(chuàng)造和電力的發(fā)明及廣泛的使用使得世界進入機器工業(yè)時代和電氣時代,在這種情況下資本間的相互并購就形成的大資本是適應當時生產(chǎn)力發(fā)展的必然結(jié)果。從歷史和現(xiàn)狀來看，它一直是國際直接投資的主要形式之一。 development and the understanding of the connotation of mergers and acquisitions,this article analyses the current situation and cases of our country39。并購是擴大企業(yè)規(guī)模的重要途徑，有助于提升企業(yè)的核心競爭力。兼并通常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或者多家企業(yè)，以實現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化組合。A”。（3）1954年—1969年隨著第三次科技革命的興起,社會生產(chǎn)力得到了迅猛的發(fā)展,帶動了并購的第三次發(fā)展。在目前全球并購的浪潮中，大公司與大公司之間強強聯(lián)合，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，形成了一批巨無霸企業(yè)，在這樣的背景下，已有越來越多的企業(yè)走出國門，以并購方式參與全球資源的優(yōu)化配臵，搶占國際市場。特別是當時百思買進入中國，其直接刺激了國美的神經(jīng)。原國內(nèi)家電行業(yè)三巨頭為國美、蘇寧、永樂，國美并購永樂后，與家電行業(yè)的老二蘇寧拉開了絕對的距離，國美的低成本優(yōu)勢表現(xiàn)的更加淋漓盡致。永樂的市場主要集中在其生產(chǎn)的上海本地，對于上海以外的地方，綜合起來是虧損的。強生收購大寶有大部分原因是由民族企業(yè)大寶所造成的，深刻體現(xiàn)了我國面臨的民族品牌危機。大寶的賣點為“價格便宜量足”，但是在突出強調(diào)消費個性化的年代，與寶潔相比，其單一的品牌導致人們的消費疲勞。因此,我國應當采取措施提升本國企業(yè)并購效果，對并購過程中可能存在的風險進行有效防范,保證國民經(jīng)濟健康，穩(wěn)定，快速的發(fā)展。因此，國家需要健全完整的法律法規(guī)，確保企業(yè)并購在法制軌道上能夠健康的運行，維護并購雙方的利益。企業(yè)并購與資產(chǎn)重組只是一種手段，其根本目的是通過優(yōu)化資源配臵以至于達到增強企業(yè)競爭能力和獲得巨大經(jīng)濟效益的目的。并購理論綜述[J]?，F(xiàn)在及未來企業(yè)并購將以技術(shù)導向為主，特別是海外并購。參考文獻，沈潔雅戈爾海外并購整合的理性分析【J】 【D】 大連海事大學2010第三篇：企業(yè)并購財務(wù)問題分析企業(yè)并購作為一種市場經(jīng)濟下的企業(yè)行為，在西方發(fā)達國家100多年的發(fā)展史上經(jīng)久不衰，其后有著深刻的經(jīng)濟動機和驅(qū)動力，以及政治、社會等多方面的原因。其產(chǎn)生主要是由于企業(yè)并購能產(chǎn)生合理的規(guī)模經(jīng)濟（尤其對經(jīng)濟互補性企業(yè)），這里的規(guī)模經(jīng)濟包括生產(chǎn)規(guī)模經(jīng)濟和企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟兩個層次，規(guī)模經(jīng)濟是由于某種不可分性而存在的，譬如通過企業(yè)并購，企業(yè)原有的有形資產(chǎn)或無形資產(chǎn)（如品牌、銷售網(wǎng)絡(luò)等）可在更大的范圍內(nèi)共享；企業(yè)的研究開發(fā)費用、營銷費用等投入也可分攤到大量的產(chǎn)出上，這樣有助于降低單位成本，增大單位投入的收益，從而實現(xiàn)專業(yè)化分工與協(xié)作，提高企業(yè)整體經(jīng)濟效益。稅法一般包含虧損遞延條款，允許虧損企業(yè)免交當年所得稅，且其虧損可向后遞延可以抵消以后盈余。，減輕由于危機所受的損失。缺點是目標公司股東無法推遲資本利得的確認從而不能享受稅收上的優(yōu)惠，而且也不能擁有新公司的股東權(quán)益，對于并購企業(yè)而言，現(xiàn)金支付是一項沉重的即時現(xiàn)金負擔，要求并購方有足夠的現(xiàn)金頭寸和籌資能力，交易規(guī)模也常常受到獲利能力的制約。即并購企業(yè)的出資不僅有現(xiàn)金、股票，還有認股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和公司債券等多種混合形式。三、對我國企業(yè)并購的思考下面筆者就結(jié)合我國的具體情況分析在現(xiàn)有環(huán)境下企業(yè)并購成功需注意幾個問題：首先，從企業(yè)并購動因來分析。（3）政府干預較多。這種以實物資產(chǎn)作為并購或交易標的的交易方式，往往由于被并購企業(yè)的人員安排、債務(wù)處理等一系列具體問題，使得企業(yè)并購的談判過程和交易過程復雜化，從而并購的成交率低?？梢灶A見，可轉(zhuǎn)換債券，在我國企業(yè)并購中會成為一種重要的融資工具。最后，我們應認識到：從理論上講，企業(yè)并購行為是經(jīng)濟學、管理學、財務(wù)學、金融學等共同作用的產(chǎn)物。第四篇：企業(yè)并購分析教案企業(yè)并購分析教案企業(yè)并購包括兼并和收購兩層含義、兩種方式。二、分析并購類型，一般的并購類型包括以下三種。縱向購并除了可以擴大生產(chǎn)規(guī)模，節(jié)約共同費用之外，還可以促進生產(chǎn)過程的各個環(huán)節(jié)的密切配合，加速生產(chǎn)流程，縮短生產(chǎn)周期，節(jié)約運輸、倉儲費用和能源。而且通過購并的方式，企業(yè)可以在極短的時間內(nèi)將企業(yè)規(guī)模做大，提高競爭能力。3，購并可以促進企業(yè)的跨國發(fā)展。企業(yè)并購后的生產(chǎn)協(xié)同主要通過工廠規(guī)模經(jīng)濟取得。另外，購并后的企業(yè)由于在會計上統(tǒng)一處理，可以在企業(yè)中互相彌補產(chǎn)生的虧損，從而達到避稅的效果。因此，如果一個企業(yè)歷史上存在著未抵補完的正額虧損，而收購企業(yè)每年生產(chǎn)大量的利潤，則收購企業(yè)可以低價獲取這一公司的控制四、分析并購動機1，善意購并。是收購公司向目標公司的股東支付一定數(shù)量的現(xiàn)金而獲得目標公司的所有權(quán)。這種兼并方式具有現(xiàn)金收購和股票收購的特點，收購公司既可以避免支付過多的現(xiàn)金，保持良好的財務(wù)狀況，又可以防止控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。——分析并購方案合理性的依據(jù)之一。股份制企業(yè)由股東會或董事會審核通過?！究键c 5】企業(yè)并購會計(一)企業(yè)合并的判斷(1)企業(yè)合并的結(jié)果通常是一個企業(yè)取得了對一個或多個業(yè)務(wù)的控制權(quán)?！纠抠徺I子公司的少數(shù)股權(quán)，是指在一個企業(yè)已經(jīng)能夠?qū)α硪粋€企業(yè)實施控制，雙方存在母子公司關(guān)系的基礎(chǔ)上，為增加持股比例，母公司自子公司的少數(shù)股東處購買少數(shù)股東持有的對該子公司全部或部分股權(quán)。五個條件。