【正文】 者建議采 “ 兩次召開，兩次點(diǎn)票 ” 的方式，要強(qiáng)調(diào)類別股東會議和全體股東大會應(yīng)分別舉行，確保類別股東會議的獨(dú)立性。如《日本商法典》 345 條第 2 款規(guī)定，應(yīng)有代表已發(fā)行的該種類股份總數(shù)過半數(shù)的股東出席，以出席股東的 2/3 以上的表決權(quán)通過。從私法 “ 法無明文禁止則可行 ” 的原理和上述部門規(guī)章確立的成例來看，目前證監(jiān)會若通過部門規(guī)章 來要求上市公司建立起正式的流通股股東單獨(dú)表決機(jī)制在法律方面并不存在實(shí)質(zhì)性的法律障 第 12 頁 共 22 頁 礙。其實(shí)不然。但在目前公司大部分股份不流通、流通股股價(jià)普遍存在虛高的情況下，根據(jù)二級市場股價(jià)進(jìn)行折扣定價(jià)，構(gòu)成了對流通股股東利益的損害。因此，股票市場本應(yīng)統(tǒng)一的市場被分割成為兩個(gè)市場：不流通（只能私下以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式實(shí)現(xiàn)有限的流通）的國有股、法人股市場和流通股市場。 其次，從公司治理的角度來看，類別股東表決制度是少數(shù)股東制衡控股股東、維護(hù)自身權(quán)益的重要手段，通過建立類別股東表決制度，可以較好的約束控股股東侵犯少數(shù)股東利益的行為。但是，建立在一股一個(gè)表決權(quán)基礎(chǔ)上的絕對的股份平等原則不利于對小股東利益的保護(hù)，各國或地區(qū)的 公司立法例多允許公司設(shè)立表決權(quán)利內(nèi)容不同的股份，以作為對股份平等原則的例外，如發(fā)行 “ 限制表決權(quán)股 ” 和 “ 無表決權(quán)股 ” ，以平抑股份平等原則帶來的負(fù)面影響。generaltrustltd）案中，公司 53%的股份由 m公司持有， m 是 h 的全資子公司，公司提議取消現(xiàn)存的普通股，對 h 公司發(fā)行新股，即由 h 公司收購本公司。《韓國 公司法》第 156 條第 1 項(xiàng)規(guī)定，公司資本的一部分，得為特別股，其種類由章程定之。 從公司法律制度來看，類別股源于對普通股和特別股的分類。理論界和實(shí)務(wù)界均在呼吁監(jiān)管當(dāng)局盡快建立起的流通股與非流通股的分類表決制度，即類別股東表決制度，規(guī)定上市公司在實(shí)施再融資、重大資產(chǎn)重組、分拆上市等關(guān)系社會公眾股股東切身利益等重大事項(xiàng)時(shí)應(yīng)實(shí)行流通股東的分類表決，以保護(hù)流通股股東的權(quán)益不受侵犯，增強(qiáng)證券市場的信心 [ii]。 關(guān)鍵詞：類別股東表決制度；流通股、非流通股 目前，我國股票市場存在的股權(quán)分置現(xiàn)象，即股票市場約占總股本三分之二左右的國有股、法人股等股份不能在股票二級市場進(jìn)行交易，給證券市場的平穩(wěn)發(fā)展帶來了諸多問題 [i]。持有類別股份的股東為類別股東。如美國《示范公司法》第 節(jié)規(guī)定，公司董事會在公司章程有授權(quán)的情況下可設(shè)置 “ 類別股 ” ，也可 第 3 頁 共 22 頁 設(shè)置 “ 系列股 ”[v] ，《日本商法典》第 222 條允許公司就盈余分配、股息分配、剩余分配、以盈余銷除股份等，發(fā)行內(nèi)容不同的數(shù)種股份，于是在日本就有優(yōu)先股、劣后股及償還股份等類別股的存在。在英國法上，同一類股份的持有者如權(quán)利不同則分別召開會議，此為判例所確定；[vii]但當(dāng)同一類別的持有人享有相同的權(quán)利卻有不同的利害關(guān)系時(shí)是否構(gòu)成類別股份，對此情況 有兩種不同的觀點(diǎn)：一類認(rèn)為“ 不同的權(quán)利導(dǎo)致不同的類別 ” ，如澳大利亞，其法院堅(jiān)持認(rèn)為重點(diǎn)應(yīng)放在權(quán)利上，只有享有不同權(quán)利的持有方才有權(quán)分別召開會議；另一類認(rèn)為 “ 不同的利害關(guān)系導(dǎo)致不同的類別 ” ，如英國和 其 他 英 聯(lián) 邦 國 家 ， 如 在 “ 海 萊 尼 克 信 托 公 司 ”（ rehellenicamp。 [ix]隨著商業(yè)的發(fā)展，股份公司聚集資金、對資本規(guī)模化的要求不斷加強(qiáng)，經(jīng)營者開始吸收那些小額、分散資金的投資人到公司中來，資本的無差別性導(dǎo)致股份公司開始逐步褪去合伙經(jīng)營中的 “ 人合 ” 特性，向著 “ 資合 ” 特性發(fā)展，股東平等原則的重要性開始讓位與股份平等原則，進(jìn)而形成了大家熟悉的一股一個(gè)表決權(quán)的制度。如經(jīng)營狀況不佳的公司，通過發(fā)行優(yōu)先股容易籌集資金；經(jīng)營狀況良好的公司，通過發(fā)行劣后股份可以避免影響現(xiàn)有股東的利益；而償還股份則是為滿足公司內(nèi)部人為籌措資金拉進(jìn)圈外投資者， 一旦資金狀況好轉(zhuǎn)，就將其逐出以躲避分派壓力、穩(wěn)定公司經(jīng)營權(quán)的需要而出現(xiàn)的。在缺乏定價(jià)基準(zhǔn)、股票又供不應(yīng)求的情況下，證券監(jiān)管管 第 8 頁 共 22 頁 理部門采 用了人為規(guī)定市盈率的定價(jià)方法，曾規(guī)定公司發(fā)行新股按照 510 余倍的市盈率（后來上限上升至 20 倍）定價(jià)。這種按二級市場股價(jià)一定折扣進(jìn)行定價(jià)的方法，其合理性的理論前提是二級市場股價(jià)（或考慮一定折扣后）基本恰當(dāng)?shù)胤从彻镜氖袌鰞r(jià)值。如實(shí)行流通股股東單獨(dú)表決，是否意味著對股份平等原則的違背。 [xiii]據(jù)此，我國資本市場上便將 a 股和 h 股視為類別股來對待。 三、關(guān)于對類別股東出席要件和表決要件的規(guī)定 由于類別股東大會決議的事項(xiàng)多屬于股東大會應(yīng)該以特別決議的事項(xiàng)，各國對類別股東大會的決議要件大多比照股東大會的特別決議要件執(zhí)行。同時(shí)，要強(qiáng)調(diào)股東大會的召集程序嚴(yán)謹(jǐn)，面向流通股股東的股東大會召集通知應(yīng)當(dāng)具有合理的具體性和可預(yù)期性，而且應(yīng)當(dāng)要求上市公司進(jìn)行多次公告，盡到充分告知的義務(wù)。 [ii]在市場力量的推動下， 2024 年 9 月 26 日，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)社會公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定（征求意見稿）》，要求上市公司在實(shí)施再融資、重大資產(chǎn)重組、以股抵債、境外分拆上市等關(guān)系社會公眾股股東切身利益等重大 事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)和公司章程規(guī)定，經(jīng)全體股東大會表決通過，并經(jīng)參加表決的社會公眾股股東所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過，方可實(shí)施或提出申請。 [ix]， ， ， charlton：gower’sprincipleofmordenpanylaw ， 4thedition ，londonstevensamp。 [xi]王泰銓著 .公司法新論，三民書局， 2024 年，第 335 頁。較突出的例證有前不久招商銀行發(fā)行 100 億可轉(zhuǎn)債、上市公司銀山化工的類別股東表決風(fēng)波等事件。 [1]何美歡 .公眾公司及其股權(quán)證券（中），北京大學(xué)出版社，1999 年，第 673 頁。參見何美歡 .公眾公司及其股權(quán)證券（中），北京大學(xué)出版社， 1999 年，第 808 頁。