寧波韻升調(diào)研報(bào)告(更新版)
【正文】 司希望能夠在設(shè)備生產(chǎn)上開(kāi)拓新的市場(chǎng)。 3. 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí) 綜合調(diào)研所的信息，我們認(rèn)為公司通過(guò)近一年的調(diào)整和發(fā)展，主要產(chǎn)品釹鐵硼毛利率開(kāi)始上升， VCM 開(kāi)始生產(chǎn)，汽車電機(jī)業(yè)務(wù)開(kāi)始快速成長(zhǎng)，其它業(yè)務(wù)也漸有起色，其基本面開(kāi)始出現(xiàn)向好的發(fā)展趨勢(shì)，目前股價(jià)已經(jīng)進(jìn)入較為安全的區(qū)域。 公司目前生產(chǎn)的紡織機(jī)械配件在質(zhì)量上與國(guó)外產(chǎn)品相當(dāng)，部分指標(biāo)超出，國(guó)外產(chǎn)品價(jià)格一般在 1800 元 /部，公司產(chǎn)品價(jià)格每部不到 1000 元，其價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯。 ? VCM 05 年 3 月份開(kāi)始正式生產(chǎn) 公司 01 年以來(lái)一直致力于生產(chǎn)高端釹鐵硼產(chǎn)品 ?VCM?磁片，但由于技術(shù)上的原因，無(wú)法達(dá)到下游客戶的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。公司高端釹鐵硼磁性材料的生產(chǎn)裝置已經(jīng)可以自我建造，計(jì)劃未來(lái)用自建生產(chǎn)線代替國(guó)外設(shè)備，并逐步更新目前公司的生產(chǎn)設(shè)備，公司在制造裝備上的自我研發(fā)和建設(shè)不僅可以控制成本，也逐步顯示出未來(lái)的一個(gè)重要盈利方向。 汽車發(fā)電機(jī)將迅速發(fā)展。 VCM 磁片 3 月份開(kāi)始生產(chǎn)，汽車電機(jī)增長(zhǎng)迅速， 其它業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，公司將結(jié)合釹鐵硼和金屬加工制造方面的優(yōu)勢(shì)，將電機(jī) 產(chǎn)品作為重點(diǎn)發(fā)展方向。公司04 年開(kāi)發(fā)成功的緊密紡機(jī)械配件具有自有專利技術(shù)，目前國(guó)內(nèi)企業(yè)尚無(wú)法生產(chǎn)，產(chǎn)品品質(zhì)也超過(guò)德國(guó)企業(yè)，而售價(jià)僅為國(guó)外產(chǎn)品的 60％，緊密紡是紡織工業(yè)的升級(jí)品種，我們對(duì)此項(xiàng)產(chǎn)品的發(fā)展持較為樂(lè)觀的態(tài)度。 而目前，公司釹鐵硼產(chǎn)品毛利率已經(jīng)開(kāi)始上升，同時(shí)電機(jī)產(chǎn)品發(fā)展迅速，其它產(chǎn)品也在穩(wěn)步開(kāi)拓市場(chǎng)。目前公司產(chǎn)能為每月 150 萬(wàn)片，計(jì)劃 05 年底到達(dá) 300 萬(wàn)片 /月的盈虧平衡點(diǎn)，06 年底到達(dá) 600－ 900 萬(wàn)片 /月的生產(chǎn)規(guī)模，05 年其快速放量的可能性不大，但 06 年盈利尚可期待。 公司目前生產(chǎn)的汽車發(fā)電機(jī)和啟動(dòng)電機(jī)行業(yè)已經(jīng)開(kāi)始開(kāi)速成長(zhǎng)，而公司也計(jì)劃在近期開(kāi)始從事工業(yè)縫紉設(shè)備電機(jī)的生產(chǎn)， 8 月有望看到具體產(chǎn)品產(chǎn)出。
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