【正文】 inable Growth 2023組織機構(gòu)可持續(xù)性的新標準n 舊觀念 ：戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)和制度是決定因素n 新觀念 ：價值基礎(chǔ)和文化對于公司的長期成功十分重要n 舊觀念 ：通過關(guān)心員工并為其提供保障來獲得其對企業(yè)的忠誠n 新觀念 ：通過有挑戰(zhàn)性的工作以及職業(yè)發(fā)展前景來提升其工作表現(xiàn)Sustainable Growth 2023組織機構(gòu)可持續(xù)性的新標準n 舊觀念 ：官僚主義是最有效的控制手段n 新觀念 ：參與 信息共享及決策參與是最有效的控制手段n 舊觀念 ：高級管理人員和技術(shù)專家對于公司至關(guān)重要n 新觀念 ：所有員工都會為公司創(chuàng)造價值 – 參與，平等，分享收益Sustainable Growth 2023組織機構(gòu)可持續(xù)性的新標準n 舊觀念 ：等級制度對于組織機構(gòu)的有效性十分重要n 新觀念 ：橫向交流制度 –平等的團隊 對于組織機構(gòu)的有效性十分重要n 舊觀念 ：根據(jù)需要設計組織機構(gòu)n 新觀念 ：以產(chǎn)品和客戶為核心來設計組織機構(gòu)，同時合理處置兩者之間的差距 融合和包含Sustainable Growth 2023組織機構(gòu)可持續(xù)性的新標準n 舊觀念 ：合格的經(jīng)理們對于組織機構(gòu)的效率至關(guān)重要n 新觀念 ：有效的領(lǐng)導機制對于組織機構(gòu)的效率至關(guān)重要n 舊觀念 ：組織機構(gòu)的穩(wěn)定性決定效率n 新觀念 ：組織機構(gòu)的適應能力和優(yōu)化能力決定效率Sustainable Growth 2023組織機構(gòu)可持續(xù)性的新標準n 舊觀念 ：自信決斷，控制（與下屬的）交流和爭論并強加自己的意見（于下屬）n 新觀念 ：看到準確數(shù)據(jù)資料背后的實質(zhì)內(nèi)容，對于合理的決策要質(zhì)詢、擁護并推動，同時承擔責任。? 例如：若實際增長率超過 g*，則公司必須改進其運營績效（增加邊際利潤率或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率），或改變其財務政策（增加提留比率或財務杠桿比率）Sustainable Growth 2023現(xiàn)金過剩現(xiàn)金匱乏銷售的可持續(xù)增長概述n 公式圖示 ：平衡Sustainable Growth 2023銷售的可持續(xù)增長概述1998 1999 2023 2023 2023P（ %） R（ %） A T^ g*(%) g(%) 如果 : 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率調(diào) 整為 財務杠桿率調(diào) 整為 兩者同時實現(xiàn)g* n 公式應用 ： G公司Sustainable Growth 20231998: g* = ROA2023: g* = ROA2023b: g* = ROA19982023 2023b現(xiàn)金過?，F(xiàn)金匱乏銷售的可持續(xù)增長概述n 公式應用 ： G公司Sustainable Growth 2023目錄n 公司在發(fā)展過程中所遇到的典型問題n 銷售的可持續(xù)增長概述n 銷售增長過快時的對策n 銷售增長過慢時的對策n 注意事項Sustainable Growth 2023銷售增長過快時的對策n 確定這種情況會持續(xù)多長時間? 如果是 暫時性 的，依靠貸款即可解決問題? 如果是 長期性 的，則可采取以下措施：n 增資擴股n 增加財務杠桿率n 降低分紅比率n 修剪邊緣業(yè)務n 將生產(chǎn)外包（全部或部分）n 提高產(chǎn)品價格n 與現(xiàn)金充裕的企業(yè)合并Sustainable Growth 2023銷售增長過快時的對策n 對策一：增資擴股? 如果公司能通過出售新股來解決資金問題固然很好，但這種方法很難成功，因為以下原因：n 資本市場發(fā)展不夠充分n 如果公司規(guī)模較小，則對投資人缺乏吸引力n 融資成本過高n 對上市公司而言，這會降低 EPSn 股票市場波動巨大Sustainable Growth 2023銷售增長過快時的對策n 對策二：增加財務杠桿比率n 對策三：降低分紅比率Sustainable Growth 2023銷售增長過快時的對策n 對策四：修剪邊緣業(yè)務? 多樣化經(jīng)營的問題n 盡管降低了管理者風險，但對投資者意義不大n 由于財務資源是有限的，公司不可能在所有領(lǐng)域中都是強有力的競爭者，很可能在多個領(lǐng)域中都只是跟隨者，無法與領(lǐng)先者有效地競爭? 修剪掉邊緣業(yè)務可以：n 從出售中直接獲取現(xiàn)金n 降低無效的銷售增長Sustainable Growth 2023銷售增長過快時的對策n 對策四：修剪邊緣業(yè)務（續(xù)）? 這一對策同樣適用于單一產(chǎn)品的公司n 公司可以排除付款緩慢的客戶（如通過強化付款條款）n 公司可以減少周轉(zhuǎn)緩慢的存貨Sustainable Growth 2023銷售增長過快時的對策n 對策五：生產(chǎn)外包? 企業(yè)通過外包可以減少與生產(chǎn)相關(guān)的資產(chǎn)，從而增加資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率? 采取此對策的關(guān)鍵是：識別企業(yè)的核心競爭力Sustainable Growth 2023銷售增長過快時的對策n 對策六：提高產(chǎn)品價格? 如果企業(yè)的銷售增長超出了其融資能力，則可提過產(chǎn)品價格來降低銷售增長率? 如果高價格同時能帶來高的利潤率，提高價格同時還能提高 g*Sustainable Growth 2023銷售增長過快時的對策n 對策七：企業(yè)合并? 合并對象有兩類：n 現(xiàn)金充裕的 “成熟 ”公司n 融資政策相對保守的公司? 注意：這是一個比較激烈的解決方案，一般在其他策略無法奏效時才采用。 四月 21四月 2117:34:5717:34:57April 02, 20231他 鄉(xiāng) 生白 發(fā) ，舊國 見 青山。 17:34:5817:34:5817:34Friday, April 02, 20231不知香 積 寺，數(shù)里入云峰。 四月 2117:34:5817:34Apr2102Apr211越是無能的人，越喜 歡 挑剔 別 人的