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企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展-閱讀頁

2025-03-09 00:53本頁面
  

【正文】 DELL公司 :? DELL公司的初期戰(zhàn)略是:發(fā)展,發(fā)展,發(fā)展? 由于發(fā)展過快 1993年 DELL公司的現(xiàn)金儲備曾降至 2023萬美金,這意味著公司可能在 1到 2天的時間內(nèi)用完所有的現(xiàn)金? 值得慶幸的是 DELL雇用了一批有經(jīng)驗的財務(wù)經(jīng)理。? 例如:若實際增長率超過 g*,則公司必須改進(jìn)其運營績效(增加邊際利潤率或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率),或改變其財務(wù)政策(增加提留比率或財務(wù)杠桿比率)Sustainable Growth 2023現(xiàn)金過?,F(xiàn)金匱乏銷售的可持續(xù)增長概述n 公式圖示 :平衡Sustainable Growth 2023銷售的可持續(xù)增長概述1998 1999 2023 2023 2023P( %) R( %) A T^ g*(%) g(%) 如果 : 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率調(diào) 整為 財務(wù)杠桿率調(diào) 整為 兩者同時實現(xiàn)g* n 公式應(yīng)用 : G公司Sustainable Growth 20231998: g* = ROA2023: g* = ROA2023b: g* = ROA19982023 2023b現(xiàn)金過?,F(xiàn)金匱乏銷售的可持續(xù)增長概述n 公式應(yīng)用 : G公司Sustainable Growth 2023目錄n 公司在發(fā)展過程中所遇到的典型問題n 銷售的可持續(xù)增長概述n 銷售增長過快時的對策n 銷售增長過慢時的對策n 注意事項Sustainable Growth 2023銷售增長過快時的對策n 確定這種情況會持續(xù)多長時間? 如果是 暫時性 的,依靠貸款即可解決問題? 如果是 長期性 的,則可采取以下措施:n 增資擴(kuò)股n 增加財務(wù)杠桿率n 降低分紅比率n 修剪邊緣業(yè)務(wù)n 將生產(chǎn)外包(全部或部分)n 提高產(chǎn)品價格n 與現(xiàn)金充裕的企業(yè)合并Sustainable Growth 2023銷售增長過快時的對策n 對策一:增資擴(kuò)股? 如果公司能通過出售新股來解決資金問題固然很好,但這種方法很難成功,因為以下原因:n 資本市場發(fā)展不夠充分n 如果公司規(guī)模較小,則對投資人缺乏吸引力n 融資成本過高n 對上市公司而言,這會降低 EPSn 股票市場波動巨大Sustainable Growth 2023銷售增長過快時的對策n 對策二:增加財務(wù)杠桿比率n 對策三:降低分紅比率Sustainable Growth 2023銷售增長過快時的對策n 對策四:修剪邊緣業(yè)務(wù)? 多樣化經(jīng)營的問題n 盡管降低了管理者風(fēng)險,但對投資者意義不大n 由于財務(wù)資源是有限的,公司不可能在所有領(lǐng)域中都是強有力的競爭者,很可能在多個領(lǐng)域中都只是跟隨者,無法與領(lǐng)先者有效地競爭? 修剪掉邊緣業(yè)務(wù)可以:n 從出售中直接獲取現(xiàn)金n 降低無效的銷售增長Sustainable Growth 2023銷售增長過快時的對策n 對策四:修剪邊緣業(yè)務(wù)(續(xù))? 這一對策同樣適用于單一產(chǎn)品的公司n 公司可以排除付款緩慢的客戶(如通過強化付款條款)n 公司可以減少周轉(zhuǎn)緩慢的存貨Sustainable Growth 2023銷售增長過快時的對策n 對策五:生產(chǎn)外包? 企業(yè)通過外包可以減少與生產(chǎn)相關(guān)的資產(chǎn),從而增加資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率? 采取此對策的關(guān)鍵是:識別企業(yè)的核心競爭力Sustainable Growth 2023銷售增長過快時的對策n 對策六:提高產(chǎn)品價格? 如果企業(yè)的銷售增長超出了其融資能力,則可提過產(chǎn)品價格來降低銷售增長率? 如果高價格同時能帶來高的利潤率,提高價格同時還能提高 g*Sustainable Growth 2023銷售增長過快時的對策n 對策七:企業(yè)合并? 合并對象有兩類:n 現(xiàn)金充裕的 “成熟 ”公司n 融資政策相對保守的公司? 注意:這是一個比較激烈的解決方案,一般在其他策略無法奏效時才采用。這是一個比較痛苦的過程:它伴隨著組織變革和成本的增加;管理者必須在較短的期限內(nèi)取得成果。 四月 21四月 21Friday, April 02, 2023雨中黃葉 樹 ,燈下白 頭 人。 四月 2117:34:5717:34Apr2102Apr211故人江海 別 ,幾度隔山川。 四月 21四月 2117:34:5717:34:57April 02, 20231他 鄉(xiāng) 生白 發(fā) ,舊國 見 青山。 四月 215:34 下午 四月 2117:34April 02, 20231行 動 出成果,工作出 財 富。 5:34:57 下午 5:34 下午 17:34:57四月 21沒有失 敗 ,只有 暫時 停止成功!。 17:34:5717:34:5717:344/2/2023 5:34:57 PM1成功就是日復(fù)一日那一點點小小努力的 積 累。 17:34:5817:34:5817:34Friday, April 02, 20231不知香 積 寺,數(shù)里入云峰。 02 四月 20235:34:58 下午 17:34:58四月 211楚塞三湘接, 荊門 九派通。 2023/4/2 17:34:5817:34:5802 April 20231空山新雨后,天氣晚來秋。 四月 21四月 21Friday, April 02, 2023 閱讀 一切好 書 如同和 過 去最杰出的人 談話 。 四月 2117:34:5817:34Apr2102Apr211越是無能的人,越喜 歡 挑剔 別 人的 錯 兒。 勝 人者有力,自 勝 者 強 。 02 四月 20235:34:58 下午 17:34:58四月 211最具挑 戰(zhàn) 性的挑 戰(zhàn) 莫 過 于提升自我。 2023/4/2 17:34:5817:34:5802 April 20231一個人即使已登上 頂 峰,也仍要自 強
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