企業(yè)價(jià)值與商譽(yù)評(píng)估培訓(xùn)講義(更新版)
【正文】 元 第 4年： 242 （ 1+10%）＝ 第 5年： （ 1+10%）＝ （ 2）折現(xiàn)率＝ 8%＋（ 12%－ 8%） =14% （ 3）整體評(píng)估值＝ 200（ 1+14%） 1+220（ 1+14%） 2+242（ 1+14%） 3＋ （ 1+14%） 4+（ 1+14%） 5+300247。 （ 1）計(jì)算 A企業(yè)適用的折現(xiàn)率 ①風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝（ 8％－ 3％） ＝ 6％ ②所有者權(quán)益要求的回報(bào)率＝ 6％ +3％＝ 9％ ③適用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的加權(quán)平均資本成本（折現(xiàn)率）為： 50％ 7%+50％ 9％＝ 8％ （ 2）計(jì)算企業(yè)年金 ①計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù) ②計(jì)算年金 （ 3）計(jì)算評(píng)估值 演講完畢，謝謝觀看！ 。 練習(xí)： A企業(yè)為了整體資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓?zhuān)枰M(jìn)行評(píng)估，評(píng)估基準(zhǔn)日為 2023年 12月 31日。 △ 商譽(yù)具有以下特性： （ 1） 商譽(yù)不能離開(kāi)企業(yè)而單獨(dú)存在 ， 不能與企業(yè)的可確指資產(chǎn)分開(kāi)出售 ， 只能和企業(yè)同時(shí)轉(zhuǎn)讓 。 主要是剔除非正常因素 。 解：運(yùn)用公式即 ? ? ? ?? ?? ?萬(wàn)元1778%10200111????????????????? ??ninniirrRrRP（ 二 ） 企業(yè)有限期持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)前提下的收益法 該假設(shè)是從最有利回收企業(yè)投資的角度出發(fā) 。 10％＝ （萬(wàn)元） 分段法 將持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)收益劃分為：前期與后期 。 單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估加總的評(píng)估值中包含了 100萬(wàn)元的經(jīng)濟(jì)性貶值因素 ， 應(yīng)從 3300萬(wàn)元評(píng)估值中減去 100萬(wàn)元 ， 因此認(rèn)為評(píng)估結(jié)果應(yīng)為 3200萬(wàn)元 。 四 、 企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的加和法 （ 一 ） 加和法的評(píng)估思路 :加和法實(shí)質(zhì)上是成本法與收益法的結(jié)合 。 △ 采用多樣本 （ 可比企業(yè) ） 、 多種參數(shù) （ 可比指標(biāo) ） ， 即綜合法 。 ? 例題 某企業(yè)擬進(jìn)行整體資產(chǎn)評(píng)估 ， 評(píng)估基準(zhǔn)日為 2023年 12月 31日 。 實(shí)踐中 ， 一般從上市公司中選擇可比公司 。 但需具備前提條件： （ 1） 企業(yè)有盈利 ， 并且可預(yù)測(cè) 。第八章 企業(yè)價(jià)值與商譽(yù)評(píng)估 第一節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估概述 第二節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估的基本方法及其選擇 第三節(jié) 收益法在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的運(yùn)用 第四節(jié) 商譽(yù)的評(píng)估 第一節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估概述 一 、 企業(yè)價(jià)值評(píng)估的含義與特點(diǎn) （ 一 ） 含義 企業(yè)價(jià)值的評(píng)估是對(duì)企業(yè)法人單位和其他具有獨(dú)立獲利能力的經(jīng)濟(jì)實(shí)體的持續(xù)獲利能力的評(píng)定估算 。 年金本金化價(jià)格法和分段法 △ 從企業(yè)價(jià)值評(píng)估的本質(zhì)出發(fā) ， 收益法是企業(yè)價(jià)值評(píng)估的首選方法 。 因此可比公司的選擇難度較大 。 該方法的思路： （ 1） 從證券市場(chǎng)尋找可比企業(yè) ， 按不同的可比指標(biāo)計(jì)算市盈率； （ 2） 確定被估企業(yè)相應(yīng)口徑的收益； （ 3） 評(píng)估值＝被估企業(yè)相應(yīng)口徑的收益 市盈率 △ 為了提高市盈率乘數(shù)法的可信度 ， 可選擇多個(gè)上市公司作為可比企業(yè) ， 通過(guò)算術(shù)平均或加權(quán)平均計(jì)算市盈利 。 因此在市場(chǎng)法評(píng)估中 ， 除了采用多可比樣本外 ， 還可采用多種可比指標(biāo) ，即綜合法 。 三 、 企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的成本法 （ 又稱(chēng)賬面價(jià)值調(diào)法 ） 該方法僅僅評(píng)估了企業(yè)要素資產(chǎn)的價(jià)值 ， 因此 ， 從理論上講 ， 該方法不適合作為企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法 。 評(píng)估人員對(duì)上述兩種評(píng)估方法所得出的評(píng)估結(jié)果進(jìn)行了綜合分析 ， 認(rèn)為該企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)管理 ， 尤其是在產(chǎn)品銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)方面存在一定的問(wèn)題 ， 故獲利能力略低于行業(yè)平均水平 。 ＝ （萬(wàn)元） 最終評(píng)估企業(yè)整體資產(chǎn)價(jià)格為： P=A/r=247。 并根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況推斷 ，從第六年開(kāi)始 ， 企業(yè)的年預(yù)期收益額將維持在 200萬(wàn)元 ， 假定折現(xiàn)率與本金化率均為 10％ ， 試估算企業(yè)整體資產(chǎn)價(jià)格 。 bxay ??（ 五 ） 企業(yè)收益預(yù)測(cè)的基本步驟 第一步 ， 評(píng)估基準(zhǔn)日審計(jì)后的企業(yè)收益調(diào)整 。 依題意可知該企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)為： 長(zhǎng)期負(fù)債占總資產(chǎn)的比重 =3000/13300 100%=% 則所有者權(quán)益占總資產(chǎn)的比重 =%=% 權(quán)益資本成本 =15%+（ 20%15%） =22% 加權(quán)平均資金成本 =22% %+17% （ 130%） %=% 第四節(jié) 商譽(yù)的評(píng)估 一 、 商譽(yù)的概念與特點(diǎn) 商譽(yù) 是指企業(yè)在同等條件下 ， 能獲取比正常投資報(bào)酬率更高的超額收益的能力 。 14%（ 1+14%）－ 5＝ （ 4）企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果與各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估值之和的差額
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1