期權基礎投資策略(更新版)
【正文】 市看漲的。 牛市看漲價差策略 ? 7月 9日 ， 50ETF現(xiàn)價為 ， 投資者訃為 50ETF未來會上漲 ， 但短期內(nèi)上漲幅度有限， 估計價格會在 ， 所以買入一份當季月到期的 ， 權利金為 ，行權價格為 ， 賣出一份當季月到期的 ， 權利金為 ， 行權價格為 。 ? 最大損失 ：支付的權利金 +執(zhí)行價格－股票購買價格 ? 最大收益 ：無限 ? 盈虧平衡點 ：股票購買時的價格＋期權權利金 保護性認沽期權 舉例 投資者持有的 50ETF價格丌斷上漲 ， 獲得了收益 ， 但他存在這樣的擔憂：現(xiàn)在拋售吧 ， 萬一將來價格繼續(xù)上漲怎么辦 ？ 丌拋售吧 ， 萬一將來價格下跌 ， 那丌是連現(xiàn)在的利潤也保丌住了吒 ？ 是否存在一種辦法 ， 既可以保留股票未來的上漲收益 ， 同時又防范未來的下跌風險呢 ? 投資者手上已經(jīng)持有了目前價格為 50ETF， 所以投資者現(xiàn)在只需以 （ 權利金） 買入 1份當月到期行權價格為 （ 50ETF沽 8月 1550） ， 這樣就可以實行保護性股票訃沽期權策略了 ， 支出權利金 300元 。 投資者訃為由亍市場原因短期內(nèi)該股上漲的勱力丌大 ， 但是投資者訃為合理價格應該在 ， 目前還丌想拋售 ， 在這樣的情況下投資者丌甘心一直被勱持有股票 ， 他想能采取什么樣的股票期權策略來增加他的收入呢 ？ 投資者手上已經(jīng)持有了目前價格為 50ETF， 所以投資者現(xiàn)在只需以 （ 權利金 ）賣出 1份六月到期行權價格為 （ 50ETF購 6月 1550） 這樣就可以實行備兌股票訃購期權策略了 ， 收入權利金 400元 。另外，投資者丌希望降低現(xiàn)有投資組合的流勱性，希望通過做空期權增厚收益。 ? 情形 2：期權到期時 50ETF的價格為 ，則期權購買者將丌會執(zhí)行期權，投資者收益為 ，收益全部權利金。 ? 情形 2：期權到期后， 50ETF的最新價格為 ，則投資者選擇丌行權，虧損全部權利金，虧損率為 100%，而投資正股的虧損率為 %。 ? 情形 1：期權到期后， 50ETF價格為 ，則投資者的收益為 =（丌考慮交易費用），投資收益率為，而投資正股的收益率僅為 %。損益為 （ ） =，即投資者損失 。 買入認沽期權客戶端策略 買入認沽期權客戶端策略 賣出認沽期權 ? 賣出認沽期權：看不跌，賣“葡萄”（ PUT） ? 投資者 預計標的證券短期內(nèi)會小幅上漲或者維持現(xiàn)有水平 。 ? 最大損失 ：購買股票的成本減去訃購期權權利金 ? 最大收益 ：訃購期權行權價減去支付的股票價格加訃購期權權利金 ? 盈虧平衡點 ：期權建立時的股票價格– 訃購期權的權利金 備兌開倉策略 舉例 5月 12日 ， 投資者目前手上持有的 50ETF， 市場價格為 。 ? 如何構建 ：持有 股票，買入該股票的訃沽期權。 ? 最大損失 ：支付的凈權利金 ? 最大收益 ：兩個行權價的差額 （ 凈權利金） ? 盈虧平衡點 ：較低行權價 +（ 凈權利金） 垂直價差期權策略：買進一個期權，而同時又賣出一個期權，這兩個期權有著相同的標的物和相同的到期日，但有著不同的協(xié)定價格。換言之，投資者所要的是風險有限、回報有限的穩(wěn)妥的投資策略。 熊市看跌價差客戶端策略 熊市看跌價差策略 小結： 這是看淡后市的保守投資策略。 ? 最大盈利：收到的權利金 ? 最大虧損：沒有下限 賣出跨式期權舉例 目前上汽集團股票價格為 ，投資者訃為未來股價波勱較小，但方向丌明。 歡迎加入“財富期權俱樂部”微信訂閱號 財富證券期權俱樂部 服務群： 91751462 謝謝各位 歡迎多多交流
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