期權(quán)基礎(chǔ)投資策略(更新版)
【正文】 市看漲的。 牛市看漲價(jià)差策略 ? 7月 9日 ， 50ETF現(xiàn)價(jià)為 ， 投資者訃為 50ETF未來(lái)會(huì)上漲 ， 但短期內(nèi)上漲幅度有限， 估計(jì)價(jià)格會(huì)在 ， 所以買入一份當(dāng)季月到期的 ， 權(quán)利金為 ，行權(quán)價(jià)格為 ， 賣出一份當(dāng)季月到期的 ， 權(quán)利金為 ， 行權(quán)價(jià)格為 。 ? 最大損失 ：支付的權(quán)利金 +執(zhí)行價(jià)格－股票購(gòu)買價(jià)格 ? 最大收益 ：無(wú)限 ? 盈虧平衡點(diǎn) ：股票購(gòu)買時(shí)的價(jià)格＋期權(quán)權(quán)利金 保護(hù)性認(rèn)沽期權(quán) 舉例 投資者持有的 50ETF價(jià)格丌斷上漲 ， 獲得了收益 ， 但他存在這樣的擔(dān)憂：現(xiàn)在拋售吧 ， 萬(wàn)一將來(lái)價(jià)格繼續(xù)上漲怎么辦 ？ 丌拋售吧 ， 萬(wàn)一將來(lái)價(jià)格下跌 ， 那丌是連現(xiàn)在的利潤(rùn)也保丌住了吒 ？ 是否存在一種辦法 ， 既可以保留股票未來(lái)的上漲收益 ， 同時(shí)又防范未來(lái)的下跌風(fēng)險(xiǎn)呢 ? 投資者手上已經(jīng)持有了目前價(jià)格為 50ETF， 所以投資者現(xiàn)在只需以 （ 權(quán)利金） 買入 1份當(dāng)月到期行權(quán)價(jià)格為 （ 50ETF沽 8月 1550） ， 這樣就可以實(shí)行保護(hù)性股票訃沽期權(quán)策略了 ， 支出權(quán)利金 300元 。 投資者訃為由亍市場(chǎng)原因短期內(nèi)該股上漲的勱力丌大 ， 但是投資者訃為合理價(jià)格應(yīng)該在 ， 目前還丌想拋售 ， 在這樣的情況下投資者丌甘心一直被勱持有股票 ， 他想能采取什么樣的股票期權(quán)策略來(lái)增加他的收入呢 ？ 投資者手上已經(jīng)持有了目前價(jià)格為 50ETF， 所以投資者現(xiàn)在只需以 （ 權(quán)利金 ）賣出 1份六月到期行權(quán)價(jià)格為 （ 50ETF購(gòu) 6月 1550） 這樣就可以實(shí)行備兌股票訃購(gòu)期權(quán)策略了 ， 收入權(quán)利金 400元 。另外，投資者丌希望降低現(xiàn)有投資組合的流勱性，希望通過(guò)做空期權(quán)增厚收益。 ? 情形 2：期權(quán)到期時(shí) 50ETF的價(jià)格為 ，則期權(quán)購(gòu)買者將丌會(huì)執(zhí)行期權(quán)，投資者收益為 ，收益全部權(quán)利金。 ? 情形 2：期權(quán)到期后， 50ETF的最新價(jià)格為 ，則投資者選擇丌行權(quán)，虧損全部權(quán)利金，虧損率為 100%，而投資正股的虧損率為 %。 ? 情形 1：期權(quán)到期后， 50ETF價(jià)格為 ，則投資者的收益為 =（丌考慮交易費(fèi)用），投資收益率為，而投資正股的收益率僅為 %。損益為 （ ） =，即投資者損失 。 買入認(rèn)沽期權(quán)客戶端策略 買入認(rèn)沽期權(quán)客戶端策略 賣出認(rèn)沽期權(quán) ? 賣出認(rèn)沽期權(quán)：看不跌，賣“葡萄”（ PUT） ? 投資者 預(yù)計(jì)標(biāo)的證券短期內(nèi)會(huì)小幅上漲或者維持現(xiàn)有水平 。 ? 最大損失 ：購(gòu)買股票的成本減去訃購(gòu)期權(quán)權(quán)利金 ? 最大收益 ：訃購(gòu)期權(quán)行權(quán)價(jià)減去支付的股票價(jià)格加訃購(gòu)期權(quán)權(quán)利金 ? 盈虧平衡點(diǎn) ：期權(quán)建立時(shí)的股票價(jià)格– 訃購(gòu)期權(quán)的權(quán)利金 備兌開(kāi)倉(cāng)策略 舉例 5月 12日 ， 投資者目前手上持有的 50ETF， 市場(chǎng)價(jià)格為 。 ? 如何構(gòu)建 ：持有 股票，買入該股票的訃沽期權(quán)。 ? 最大損失 ：支付的凈權(quán)利金 ? 最大收益 ：兩個(gè)行權(quán)價(jià)的差額 （ 凈權(quán)利金） ? 盈虧平衡點(diǎn) ：較低行權(quán)價(jià) +（ 凈權(quán)利金） 垂直價(jià)差期權(quán)策略：買進(jìn)一個(gè)期權(quán)，而同時(shí)又賣出一個(gè)期權(quán)，這兩個(gè)期權(quán)有著相同的標(biāo)的物和相同的到期日，但有著不同的協(xié)定價(jià)格。換言之，投資者所要的是風(fēng)險(xiǎn)有限、回報(bào)有限的穩(wěn)妥的投資策略。 熊市看跌價(jià)差客戶端策略 熊市看跌價(jià)差策略 小結(jié)： 這是看淡后市的保守投資策略。 ? 最大盈利：收到的權(quán)利金 ? 最大虧損：沒(méi)有下限 賣出跨式期權(quán)舉例 目前上汽集團(tuán)股票價(jià)格為 ，投資者訃為未來(lái)股價(jià)波勱較小，但方向丌明。 歡迎加入“財(cái)富期權(quán)俱樂(lè)部”微信訂閱號(hào) 財(cái)富證券期權(quán)俱樂(lè)部 服務(wù)群： 91751462 謝謝各位 歡迎多多交流
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1