【正文】 業(yè)中小板 3家、創(chuàng)業(yè)板 11家上市公司如前所述 ?創(chuàng)業(yè)板 2023年新上市 3家醫(yī)療器械行業(yè)公司： 三諾生物（ 300298）、戴維醫(yī)療（ 300314）、凱利泰（ 300326），上市時(shí)間分別為 2023年 3月 19日、 2023年 5月 8日 、 2023年 6月 13日 ?截止到 2023年 7月 31日，中小板 689家上市公司的平均市盈率為 ；創(chuàng)業(yè)板 341家公司的平均市盈率為 ?證監(jiān)會(huì)連續(xù)出臺(tái)政策打壓“三高”，受此影響， 2023年上市的 3家公司發(fā)行市盈率有所下降，但上市后市盈率均有較大幅度的上升，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均水平，反映了市場(chǎng)對(duì)醫(yī)療器械行業(yè)前景的看好 ? 與 環(huán)保監(jiān)測(cè)分析儀器儀表行業(yè)比較 （續(xù) ） ?關(guān)于武漢宇虹項(xiàng)目：武漢宇虹、武漢天虹是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的環(huán)保監(jiān)測(cè)分析儀器供應(yīng)商，其所處的行業(yè)為 專用設(shè)備制造業(yè)（ C73 ）之儀器儀表及文化、辦公用機(jī)械制造業(yè)（ C7820 ） ?武漢宇虹于 2023年 7月以 12倍市盈率作為估值基礎(chǔ)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者；各戰(zhàn)略投資者均為中國(guó)私募股權(quán)領(lǐng)域的優(yōu)秀企業(yè) ?環(huán)保監(jiān)測(cè)儀器行業(yè)目前共有 3家上市公司，分別是：聚光科技（ 300203 ）、先河環(huán)保（ 300137）、雪迪龍（ 002658 ），其中雪迪龍于 2023年 3月 9日在中小板上市 ?通過(guò)兩個(gè)行業(yè) 2023年新上市公司市盈率及股價(jià)的比較可知，醫(yī)療器械行業(yè)上市公司發(fā)行市盈率平均水平雖與環(huán)保監(jiān)測(cè)分析儀器儀表大體相同，但上市后其市盈率和股價(jià)均獲得較大幅度的上升，而雪迪龍股價(jià)略高于發(fā)行價(jià)格，市盈率卻出現(xiàn)小幅下降，反映出市場(chǎng)對(duì)醫(yī)療器械行業(yè)前景更為看好 ?通過(guò)以上分析，醫(yī)療器械行業(yè)的估值市盈率應(yīng)高于環(huán)保監(jiān)測(cè)分析儀器行業(yè) 項(xiàng)目 醫(yī)療器械行業(yè) 環(huán)保監(jiān)測(cè)儀器行業(yè) 三諾生物 （ 300298） 戴維醫(yī)療 （ 300314） 凱利泰 （ 300326） 雪迪龍 （ 002658） 上市時(shí)間 市盈率 發(fā)行市盈率（倍） （倍） 增加（ %） 股價(jià) 發(fā)行價(jià)格（元） （元） 增加（ %） ? 同類公司收購(gòu)市盈率 ? 健源的估值市盈率為 15~20倍 （續(xù) ） ?2023年 5月 8日，寶萊特（ 300246）使用超募資金 1900 萬(wàn)元收購(gòu)增資天津摯信鴻達(dá) 60%股權(quán)，進(jìn)入血液透析領(lǐng)域。 2023 年政府對(duì)新農(nóng)合和城鎮(zhèn)居民醫(yī)保財(cái)政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)從每人每年 120 元提高到 200 元，居民醫(yī)療支付能力將大幅提高 ?在 2023年我國(guó)出臺(tái)的醫(yī)改政策中，醫(yī)療器械領(lǐng)域雖未被針對(duì)性地提出具體支持條款或要求細(xì)則，但該領(lǐng)域前景并未由此受到限制或影響 ， 其 可 依附于醫(yī)療范圍內(nèi)與其相關(guān)的領(lǐng)域進(jìn)行聯(lián)動(dòng)發(fā)展，繼而在新一輪醫(yī)改行進(jìn)過(guò)程中展現(xiàn)自身潛能 醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)“十二五專項(xiàng)規(guī)劃”主要指標(biāo) 數(shù)據(jù)來(lái)源：科技部 類別 序號(hào) 指標(biāo) 屬性 科技 1 核心專利 200項(xiàng) 約束性 2 重點(diǎn)開(kāi)發(fā) 5080項(xiàng)基礎(chǔ)裝備和新型產(chǎn)品 3 新建 10個(gè)國(guó)家工程技術(shù)研究中心和國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室 4 建立 810個(gè)國(guó)家科技產(chǎn)業(yè)基地 5 建立 2030個(gè)技術(shù)研發(fā)平臺(tái) 經(jīng)濟(jì) 1 科技進(jìn)步和示范應(yīng)用帶來(lái)的新增醫(yī)療器械產(chǎn)值 2023億元 ， 出口額占國(guó)際市場(chǎng)總額比例提高到 5%以上 預(yù)期性 2 形成 810家產(chǎn)值超過(guò) 50億大型醫(yī)療器械企業(yè)集團(tuán) 預(yù)期性 社會(huì) 1 基本醫(yī)療器械產(chǎn)品性價(jià)比大幅提升 ， 有效滿足基層醫(yī)療和常規(guī)診療需求 預(yù)期性 2 建立 10個(gè)創(chuàng)新醫(yī)療器械產(chǎn)品示范應(yīng)用基地 ， 推廣應(yīng)用 10萬(wàn)臺(tái) （ 套 ） 創(chuàng)新產(chǎn)品 預(yù)期性 供給：在政策的支持和鼓勵(lì)下，醫(yī)療器械行業(yè)快速發(fā)展 ? 中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行情況 — 增長(zhǎng)強(qiáng)勁 （續(xù)） ?從市場(chǎng)空間角度來(lái)看， 我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模占醫(yī)藥總市場(chǎng)規(guī)模 14%， 與全球水平 42%相去甚遠(yuǎn)；與全球人均 醫(yī)療 器械消費(fèi)水平相比，我國(guó)有 5～ 6 倍提升空間；我 國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生費(fèi)用占 GDP 比重約 5%，遠(yuǎn)低于美國(guó)的 16%，市場(chǎng)空間較大 ?在政策和市場(chǎng)的共同推動(dòng)下， 2023 年 1 季度我國(guó)醫(yī)療設(shè)備及器械制造業(yè)生產(chǎn)態(tài)勢(shì)良好。第一類醫(yī)療器械是指通過(guò)常規(guī)管理足以保證其安全性、有效性的醫(yī)療器械；生產(chǎn)第一類醫(yī)療器械，由設(shè)區(qū)的市級(jí)人民政府藥品監(jiān)督管理部門(mén)審查批準(zhǔn)，并發(fā)給產(chǎn)品注冊(cè)證書(shū) ?第二類是指對(duì)其安全性、有效性應(yīng)當(dāng)加以控制的醫(yī)療器械；生產(chǎn)第二類醫(yī)療器械，由省、自治區(qū)、直轄市食品藥品監(jiān)督管理部門(mén)審查批準(zhǔn)，并發(fā)給產(chǎn)品注冊(cè)證書(shū) ?第三類是指植入人體；用于支持、維持生命；對(duì)人體具有潛在危險(xiǎn)，對(duì)其安全性、有效性必須嚴(yán)格控制的醫(yī)療器械；生產(chǎn)第三類醫(yī)療器械，由國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理部門(mén)審查批準(zhǔn)，并發(fā)給產(chǎn)品注冊(cè)證書(shū) ?依據(jù) 《 高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法 》 ，公司所屬行業(yè)為生物醫(yī)藥行業(yè)中的 醫(yī)療儀器技術(shù)、設(shè)備；依據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的 《 上市公司行業(yè)分類指引 》 ，公司行業(yè)為：專用設(shè)備制造業(yè)（ C73 ）之醫(yī)療器械制造業(yè)（ C7340 ） ?醫(yī)療器械具有高新技術(shù)應(yīng)用密集、學(xué)科交叉廣泛、技術(shù)集成融合等顯著特點(diǎn)，是一個(gè)國(guó)家前沿技術(shù)發(fā)展水平和技術(shù)集成應(yīng)用能力的集中體現(xiàn)，是帶動(dòng)和引領(lǐng)多學(xué)科技術(shù)發(fā)展的重要引擎 ? 渠道共用性和排他性特點(diǎn) ? 產(chǎn)品疊加發(fā)展特點(diǎn) ? 需求剛性的特點(diǎn) ? 銷售的季節(jié)性 （續(xù)） ?渠道共用性：當(dāng)一種產(chǎn)品打通渠道并獲得客戶認(rèn)可后，企業(yè)能夠不斷通過(guò)該渠道推薦其他產(chǎn)品 ?排他性特點(diǎn)：先入企業(yè)較易形成渠道壁壘、擠壓后進(jìn)入者的渠道空間，形成強(qiáng)者越來(lái)越強(qiáng)的行業(yè)趨勢(shì) ?共用性和排他性特點(diǎn)要求企業(yè)基于現(xiàn)有技術(shù)水平并以產(chǎn)品質(zhì)量為前提，盡快進(jìn)入相關(guān)的市場(chǎng)領(lǐng)域，擴(kuò)充產(chǎn)品線、搶占市場(chǎng)渠道資源，為產(chǎn)品疊加發(fā)展奠定基礎(chǔ) ?醫(yī)療器械產(chǎn)品多為配套使用，相關(guān)產(chǎn)品的技術(shù)相似性和通用性較強(qiáng)，醫(yī)療器械企業(yè)較易基于相關(guān)技術(shù)的積累不斷擴(kuò)充產(chǎn)品線、豐富產(chǎn)品種類，通過(guò)已有渠道網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)新產(chǎn)品的快速銷售，提升收入增長(zhǎng)點(diǎn) ?知名的醫(yī)療器械企業(yè)均通過(guò)持續(xù)自主研發(fā)或收購(gòu)，擴(kuò)張產(chǎn)品線、豐富產(chǎn)品種類，基于渠道共用性、采用產(chǎn)品疊加策略提高市場(chǎng)集中度、支撐企業(yè)的快速發(fā)展 ?與人類生命健康關(guān)系密切的行業(yè)，需求剛性較強(qiáng) ?行業(yè)周期性特征不明顯，經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)對(duì)行業(yè)的影響不明顯，行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng) ?產(chǎn)品的 終端客戶主要包括各級(jí)醫(yī)院、診所和社區(qū)醫(yī)療機(jī)構(gòu) ?各級(jí)醫(yī)院等 采取集中采購(gòu)和預(yù)算管理制度，一般于下半年制定次年的采購(gòu)計(jì)劃和預(yù)算，于次年二季度逐步采購(gòu)相關(guān)設(shè)備 ?銷售收入和利潤(rùn)上半年偏少，下半年較多，呈現(xiàn)一定的季節(jié)性波動(dòng) 中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)特點(diǎn) ? 全球醫(yī)療器械行業(yè) （續(xù)） 醫(yī)療器械行業(yè)是當(dāng)今世界發(fā)展最快、貿(mào)易往來(lái)最活躍的行業(yè)之一，全球醫(yī)療器械市場(chǎng)銷售總額已從 2023年的 1,870億美元迅速上升至 2023年的 3,553億美元，年復(fù)合增速達(dá) % ? 全球醫(yī)療器械行業(yè)需求巨大 （續(xù)） ?美歐日等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)間早，國(guó)內(nèi)居民生活水平高，對(duì)醫(yī)療器械產(chǎn)品的技術(shù)水平和質(zhì)量要求較高，市場(chǎng)需求以最新產(chǎn)品的升級(jí)換代為主，市場(chǎng)規(guī)模龐大、需求增長(zhǎng)穩(wěn)定 ?中國(guó)、印度等亞洲國(guó)家，以及墨西哥、巴西等拉美國(guó)家，俄羅斯等東歐國(guó)家的醫(yī)療電子設(shè)備市場(chǎng)發(fā)展較快，設(shè)備普及和升級(jí)換代的需求同時(shí)大量存在，常規(guī)醫(yī)療電子設(shè)備普及率逐步快速提升，高端醫(yī)療電子設(shè)備產(chǎn)品市場(chǎng)需求量亦保持快速增長(zhǎng) ?非洲等地區(qū)的醫(yī)療電子設(shè)備市場(chǎng)尚處于初級(jí)市場(chǎng)，產(chǎn)品功能單一，設(shè)備普及率很低，但增長(zhǎng)潛力較大 ?全球醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)區(qū)域分布格局如下 ? 中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行情況 — 增長(zhǎng)強(qiáng)勁 （續(xù)） ?新醫(yī)改實(shí)施 以 來(lái)，全國(guó)財(cái)政合計(jì)投入達(dá)到 14099 億元。同時(shí)，公司及時(shí)為員工繳納各項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)，員工滿意度高，凝聚力強(qiáng) ?公司財(cái)務(wù)基礎(chǔ)工作規(guī)范，成本核算準(zhǔn)確，管理成本較低 ?公司制定有嚴(yán)格的采購(gòu)、生產(chǎn)、質(zhì)量管理制度，并通過(guò) CE認(rèn)證、“ ISO 9001:2023”質(zhì)量管理體系認(rèn)證，保證產(chǎn)品的高質(zhì)量 ?針對(duì)國(guó)內(nèi)、國(guó)際銷售的具體情況，公司制定了“ 2023年國(guó)內(nèi)薪酬提成規(guī)定”、“ 2023國(guó)際貿(mào)易部業(yè)績(jī)提成辦法”，通過(guò)透明、精確的提成計(jì)算激發(fā)銷售人員的積極性 ?公司在銷售合同中基本都約定“ 100%預(yù)付款”，故公司應(yīng)收賬款金額少，且賬齡均在 1年以內(nèi)，公司自成立至今未發(fā)生一例壞賬，收入質(zhì)量極高 ? 公司內(nèi)部管理制度體系 、一流執(zhí)行力和豐富行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的管理團(tuán)隊(duì) 以及高效的管理制度體系（續(xù)） 制度名稱 文件編號(hào) 制度名稱 文件編號(hào) 崗位職責(zé)匯編 JYQS012023 不合格品處理規(guī)定 JYQS132023 員工培訓(xùn)管理規(guī)定 JYQS022023 批記錄管理制度 JYQS142023 儀器、設(shè)備管理制度 JYQS032023 產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)、合格證管理制度 JYQS152023 計(jì)量?jī)x器校驗(yàn)管理制度 JYQS042023 產(chǎn)品售后服務(wù)管理制度 JYQS162023 工作環(huán)境管理制度 JYQS052023 銷售人員管理制度 JYQS172023 關(guān)于生產(chǎn)作業(yè)環(huán)境及產(chǎn)品 清潔度的規(guī)定 JYQS062023 顧客投訴管理制度 JYQS182023 返工管理制度 JYQS072023 質(zhì)量方針、目標(biāo)的管理規(guī)定 JYQS192023 產(chǎn)品標(biāo)識(shí)和可追溯性規(guī)定 JYQS082023 醫(yī)療器械產(chǎn)品上市后跟蹤 管理制度 JYQS202023 搬運(yùn)、包裝、貯存、防護(hù) 和交付管理制度 JYQS092023 供方評(píng)價(jià)考核細(xì)則管理制度 JYQS212023 倉(cāng)庫(kù)管理制度 JYQS102023 合同評(píng)審管理制度 JYQS222023 質(zhì)量信息反饋管理制度 JYQS112023 清場(chǎng)管理制度 JYQS232023 工藝驗(yàn)證和過(guò)程確認(rèn)管理制度 JYQS122023 清洗劑管理制度 JYQS242023 ? 公司新廠房情況 強(qiáng)大的生產(chǎn)能力 ?公司于 2023年 2月 16日簽訂購(gòu)房合同，購(gòu)買了建筑面積超過(guò) 5000㎡的新廠房，擁有了國(guó)內(nèi)同行業(yè)企業(yè)中最大的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)地 ?公司新廠房?jī)?nèi)部分生產(chǎn)線于 2023年 4月投入使用 ?新廠房完全投入使用后，將極大的提升公司的生產(chǎn)能力，預(yù)計(jì)年產(chǎn)能至少在 50,000臺(tái) ?公司新廠房如下圖 1 2 3 4 市盈率法 驗(yàn)證方法一：自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法（ DCF） 驗(yàn)證方法二：可比公司法 健源的企業(yè)價(jià)值 ? 市盈率法簡(jiǎn)介 ? 醫(yī)療器械行業(yè)上市公司平均市盈率情況 ?市盈率法是對(duì)未上市企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的重要方法，其常用于 PE投資、并購(gòu)等領(lǐng)域 ?根據(jù)公式：市盈率 =每股股價(jià) /每股收益，分子分母同時(shí)乘以公司股份總數(shù)，得到公式：市盈率 =總市值 /凈利潤(rùn)，即可得到：總市值 =市盈率 凈利潤(rùn)。 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. 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