【正文】 概率形成依賴于 : ? 以往同類事件發(fā)生的頻率： 過去 100次海上石油開采，成功了 25次，失敗了 75次。 2022/9/20 41 如果同時考慮投資額、經(jīng)營成本和產(chǎn)品價格這三個因素的變動，分析其對凈現(xiàn)值影響的計算公式為： NPV=11394— 15000x— 84900y+110593z ( 1 ) [ ( 1 ) ( 1 ) ]* ( / , 1 0 % , 1 0 ) ( / , 1 0 % , 1 ) ( / , 1 0 % , 1 1 )N P V K x B z C yP A P F L P F? ? ? ? ? ? ?? 2022/9/20 42 將數(shù)值代入，得 NPV＝ 11394－ 15000x 84900y＋ 110593z。 設(shè)投資額變動百分比為 x，分析投資額變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為： )11%,10,/()1%,10,/)(10%,10,/)(()1FPLFPAPCBxKN P V????? ＋（ 2022/9/20 31 設(shè)經(jīng)營成本變動百分比為 y，分析經(jīng)營成本變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為： )11%,10,/()1%,10,/)(10%,10,/)](1([FPLFPAPyCBKN P V?????? 2022/9/20 32 設(shè)產(chǎn)品價格變動百分比為 z，分析產(chǎn)品價格變動將導(dǎo)致銷售收入的變動，銷售收入變動的比例與產(chǎn)品價格變動的比例相同，故產(chǎn)品價格變動對對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為： )11%,10,/()1%,10,/)(10%,10,/]()1([FPLFPAPCzBKN P V?????? 2022/9/20 33 20% 15% 10% 5% 0 投資額 14394 13644 12894 12144 11394 經(jīng)營成本 28374 24129 19884 15639 11394 產(chǎn)品價格 10725 5195 335 5864 11394 +5% +10% +15% +20% 投資額 10644 9894 9144 8394 經(jīng)營成本 7149 2904 1341 5586 產(chǎn)品價格 16924 22453 27983 33513 2022/9/20 34 當(dāng) NPV＝ 0時 X=%。 絕對測定法的變通：先設(shè)有關(guān)經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)為其臨界值，然后求待分析因素的最大允許變動幅度，并與其可能出現(xiàn)的最大變動幅度相比較。 ，特別是變動成本。 。該產(chǎn)品的市場壽命具有較大的不確定性，如給定基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 15%，不考慮期末資產(chǎn)產(chǎn)值，試就項目壽命期分析兩方案取舍的臨界點。 2022/9/20 14 ?三、多品種產(chǎn)品分析方法 ? ? ? ? 2022/9/20 15 四、盈虧平衡分析用于經(jīng)濟(jì)評價 ? ?? ?xfExfE2211?? ? ? ? ?xfxf 21 ?解出 x的值即為兩方案優(yōu)劣的臨界點 2022/9/20 16 例 2：生產(chǎn)某種產(chǎn)品有兩種方案，方案 A初始投資為 50萬元，預(yù)期年凈收益 15萬元；方案 B初始投資 150萬元，預(yù)期年凈收益35萬元。 分析步驟和內(nèi)容： ，并設(shè)定這些因素的變動范圍。 。如果某因素可能出現(xiàn)的最不利數(shù)值能使方案變得不可接受，則表明該因素是方案的敏感因素。 用凈現(xiàn)值指標(biāo)評價本方案的經(jīng)濟(jì)效果 ， 計算公式為： 按表中的數(shù)據(jù) NPV= — 15000+4600 + 2022 =11394 萬元1 1 3 9 4)11%,10,/()1%,10,/)(10%,10,/)((??????FPLFPAPCBKN P V 2022/9/20 30 用凈現(xiàn)值指標(biāo)就投資額、產(chǎn)品價格和經(jīng)營成本三個不確定因素進(jìn)行敏感性分析。 對于上例，如果同時考慮投資額與經(jīng)營成本 的變動，有： NPV=11394— 15000x— 84900y 令 NPV=0,有： y=+ ( 1 ) [ ( 1 ) ] ( / , 1 0 % , 1 0 )* ( / , 1 0 % , 1 ) ( / , 1 0 % , 1 1 )N P V K x B C y P AP F L P F? ? ? ? ? ?? 2022/9/20 40 y= + X(%) Y(%) 30 20 10 0 10 20 30 15 10 5 由圖中可以看出，在 y= +內(nèi)， NPV0，此時方案可以接受。 2022/9/20 46 二、如何度量風(fēng)險？ 概率表示某種結(jié)果的可能性。 step 3 分別確定各種可能發(fā)生情況產(chǎn)生的可能性及概率。 由 A因素的第 i種可能狀態(tài)， B因素的第 j種可能狀態(tài) ,C因素的第 k種可能狀態(tài)的組合所決定的方案凈現(xiàn)金流量序列的發(fā)生概率為 CkBjAi PPPP ??? 2022/9/20 59 例：影響某新產(chǎn)品生產(chǎn)項目未來現(xiàn)金流量的主要不確定因素是產(chǎn)品市場前景和原材料價格水