【正文】 由 A因素的第 i種可能狀態(tài)， B因素的第 j種可能狀態(tài) ,C因素的第 k種可能狀態(tài)的組合所決定的方案凈現(xiàn)金流量序列的發(fā)生概率為 CkBjAi PPPP ??? 2022/9/20 59 例：影響某新產(chǎn)品生產(chǎn)項(xiàng)目未來現(xiàn)金流量的主要不確定因素是產(chǎn)品市場(chǎng)前景和原材料價(jià)格水平。 2022/9/20 46 二、如何度量風(fēng)險(xiǎn)？ 概率表示某種結(jié)果的可能性。 用凈現(xiàn)值指標(biāo)評(píng)價(jià)本方案的經(jīng)濟(jì)效果 ， 計(jì)算公式為： 按表中的數(shù)據(jù) NPV= — 15000+4600 + 2022 =11394 萬元1 1 3 9 4)11%,10,/()1%,10,/)(10%,10,/)((??????FPLFPAPCBKN P V 2022/9/20 30 用凈現(xiàn)值指標(biāo)就投資額、產(chǎn)品價(jià)格和經(jīng)營成本三個(gè)不確定因素進(jìn)行敏感性分析。 。 2022/9/20 14 ?三、多品種產(chǎn)品分析方法 ? ? ? ? 2022/9/20 15 四、盈虧平衡分析用于經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) ? ?? ?xfExfE2211?? ? ? ? ?xfxf 21 ?解出 x的值即為兩方案優(yōu)劣的臨界點(diǎn) 2022/9/20 16 例 2：生產(chǎn)某種產(chǎn)品有兩種方案，方案 A初始投資為 50萬元，預(yù)期年凈收益 15萬元；方案 B初始投資 150萬元，預(yù)期年凈收益35萬元。 。 絕對(duì)測(cè)定法的變通：先設(shè)有關(guān)經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)為其臨界值，然后求待分析因素的最大允許變動(dòng)幅度，并與其可能出現(xiàn)的最大變動(dòng)幅度相比較。 2022/9/20 41 如果同時(shí)考慮投資額、經(jīng)營成本和產(chǎn)品價(jià)格這三個(gè)因素的變動(dòng)，分析其對(duì)凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為： NPV=11394— 15000x— 84900y+110593z ( 1 ) [ ( 1 ) ( 1 ) ]* ( / , 1 0 % , 1 0 ) ( / , 1 0 % , 1 ) ( / , 1 0 % , 1 1 )N P V K x B z C yP A P F L P F? ? ? ? ? ? ?? 2022/9/20 42 將數(shù)值代入，得 NPV＝ 11394－ 15000x 84900y＋ 110593z。 step 4 計(jì)算凈現(xiàn)值的期望值。各種情況下每年的凈收益建下表： 2022/9/20 68 θ1 1— 2年 3— 10年 θ2 1— 2年 3— 10年 θ3 1— 2年 3— 10年 建大廠 100 100 50 50 100 60 建 擴(kuò)建 小 廠 不擴(kuò)建 30 80 30 30 18 18 30 50 30 18 2022/9/20 69 年凈收益 100萬元 年凈收益 50萬元 前兩年凈收益 100萬元 后 8年凈收益 60萬元 后 8年凈收益 80萬元 后 8年凈收益 50萬元 后 8年凈收益 30萬元 后 8年凈收益 18萬元 年凈收益 18萬元 建大廠 建小廠 擴(kuò)建 不擴(kuò)建 2022/9/20 70 根據(jù)期望值原則： 在第二級(jí)決策點(diǎn)應(yīng)選擇不擴(kuò)建方案 在第一級(jí)決策點(diǎn)應(yīng)選擇建大廠方案 利用決策樹進(jìn)行多階段風(fēng)險(xiǎn)決策要從 最末一級(jí)決策點(diǎn) 開始 ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ?? ?? ? %,10,/18%,10,/302%,10,/%,10,/8%,10,/602%,10,/100%,10,/%,10,/100%,10,/%,10,/30%,10,/%,10,/80212221???????????????????????????APAPFPN P VEFPAPAPAPAPN P VEAPAPN P VEAPAPN P VE 2022/9/20 71 第四節(jié) 方案綜合評(píng)價(jià) 。 Step2 設(shè)想各不確定因素可能發(fā)生的情況。 2022/9/20 39 根據(jù)上一道例題的數(shù)據(jù)，進(jìn)行多因素敏感性分析。 2022/9/20 26 絕對(duì)測(cè)定法：各因素均向?qū)Ψ桨覆焕姆较蜃儎?dòng)，并取其有可能出現(xiàn)的對(duì)方案最不利的數(shù)值，據(jù)此計(jì)算方案的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)，看其是否可達(dá)到使方案無法被接受的程度。 2022/9/20 22 二、單因素敏感性分析 單個(gè)不確定因素的變動(dòng) ， 對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響 ，類似于數(shù)學(xué)上的偏微分 。 2022