【正文】 預(yù)測(cè)企業(yè)發(fā)展前景 ① 關(guān)注 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量 ，預(yù)測(cè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)前景 ? 優(yōu)化經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、減少不良資產(chǎn)占用、及時(shí)處置閑置資產(chǎn)、適量增加規(guī)模、合理利用提高盈利能力。 ③ 關(guān)注 融資潛力 對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展的貢獻(xiàn) ? 貸款；并購(gòu)；進(jìn)入新行業(yè)等。 ? 利益共同體 (債權(quán)人和股東 )下的產(chǎn)權(quán)博弈 ? 利益共同體下的控制權(quán)博弈 ? 利益共同體下的博弈均衡 —— 利益相關(guān)者博弈的過(guò)程與結(jié)果制約企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展 ① 資產(chǎn)負(fù)債表的右方（資本結(jié)構(gòu)）揭示了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的保障機(jī)制： 利益相關(guān)者利益的公平與和諧 。 3. 投入資本與留存收益的比例 關(guān)系所包含的質(zhì)量信息 4. 關(guān)于企業(yè)的 長(zhǎng)期融資能力 與償債風(fēng)險(xiǎn) ? 僅關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債率是不夠的，還應(yīng)當(dāng)關(guān)注企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流之間的均衡狀態(tài)。 ① 資產(chǎn)的賬面價(jià)值 —— 賬面余額 扣除其累計(jì)折舊或累計(jì)攤銷及減值準(zhǔn)備 后的差額。而這已 超出了鄂爾多斯最近一期財(cái)務(wù)報(bào)告顯示的凈資產(chǎn) 。 鄂爾多斯大股東現(xiàn)擔(dān)保危機(jī) 2022年 10月 26日 07:57 來(lái)源： 中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) ? 大股東股權(quán)兩年被凍結(jié)四次 ? 鄂爾多斯（ 600295）公告稱，大股東內(nèi)蒙古鄂爾多斯羊絨集團(tuán)持有的公司全部股權(quán)（ ，占公司總股本的 ％）由華融國(guó)際信托申請(qǐng)，被北京市第四中級(jí)人民法院司法凍結(jié)，凍結(jié)期三年。該款規(guī)定：“董事、經(jīng)理不得以公司資產(chǎn)為本公司的股東和其他個(gè)人債務(wù)提供擔(dān)保”。因?yàn)閾?dān)保人是借款人的子公司。 4. 企業(yè) 應(yīng)付票據(jù)與應(yīng)付賬款 的數(shù)量變化所包含的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量信息。這是茅臺(tái)酒業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)的主要原因。值得一提的是，通過(guò)積極推進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型，調(diào)整營(yíng)銷策略，貴州茅臺(tái)在前三季度的預(yù)收賬款數(shù)據(jù)表現(xiàn)極佳。 對(duì)負(fù)債的總體理解 ?資產(chǎn)可能有虛假 ， 但 負(fù)債通常是真實(shí) 的； ?負(fù)債并不是越多越好 ， 也不是越少越好 ， 通常情況下 ， 好企業(yè)的負(fù)債數(shù)額不會(huì)特別大 ； ?負(fù)債要與 商業(yè)模式 結(jié)合起來(lái)看待 。 ? 在第三季度，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和歸屬凈利潤(rùn)分別為 元。 ? 除了業(yè)內(nèi)人士及白酒專家對(duì)茅臺(tái)三季度業(yè)績(jī)發(fā)表了自己的觀點(diǎn)，各大券商也紛紛發(fā)布研報(bào)，對(duì)茅臺(tái)下一階段的發(fā)展前景進(jìn)行了預(yù)判。 流動(dòng)負(fù)債率 =流動(dòng)負(fù)債總額 /負(fù)債合計(jì) 這一指標(biāo)反映一個(gè)公司依賴短期債權(quán)人的程度。借期滿后，甲乙都不還債，銀行即向法院提起訴訟。 最近， 《 關(guān)于適用＜中華人民共和國(guó)擔(dān)保法＞若干問(wèn)題的解釋 》 頒布實(shí)施，明確規(guī)定具有投資關(guān)系的雙方之間，擔(dān)保行為一律無(wú)效，擔(dān)保人僅承擔(dān)締約過(guò)失責(zé)任。2022年 華融信托 與某地產(chǎn)公司簽訂信托合同，以轉(zhuǎn)讓特定股權(quán)收益權(quán)的方式由華融信托向該地產(chǎn)公司提供開(kāi)發(fā)資金，并由該公司回購(gòu)收益權(quán)，總額 ，鄂爾多斯大股東提供擔(dān)保，負(fù)連帶擔(dān)保責(zé)任。 ? 據(jù)了解，鄂爾多斯多數(shù)是 為子公司 的借款做擔(dān)保，此外也有對(duì)非關(guān)聯(lián)企業(yè) 的擔(dān)保，如今年 9月底鄂爾多斯就公告，擬為內(nèi)蒙古伊東煤炭集團(tuán)擔(dān)供 ， 公司與被擔(dān)保人之間是互保關(guān)系 。 負(fù)債的計(jì)稅基礎(chǔ) —— 賬面價(jià)值減去未來(lái)可稅前列支的金額。 關(guān)注： 1. 資金成本 VS 資產(chǎn)報(bào)酬率 2. 資金來(lái)源的期限構(gòu)成 VS資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 3. 財(cái)務(wù)杠桿 VS 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、未來(lái)融資要求、未來(lái)發(fā)展 4. 股東持股構(gòu)成狀況 VS 未來(lái)發(fā)展 VS 資產(chǎn)報(bào)酬率 ① 資金成本：籌資費(fèi)用、使用費(fèi)用 ② 加權(quán)平均資本成本 WACC ③ 資產(chǎn)報(bào)酬率 ④ ?即，如果 WACC大于企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)凈資產(chǎn)逐漸萎縮。 ? 了解企業(yè)的背景資料 ? 關(guān)注資產(chǎn)總體規(guī)模及其行業(yè)定位 ? 關(guān)注資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及其盈利模式 ? 關(guān)注主要的資產(chǎn)異動(dòng)項(xiàng)目及其變化方向的質(zhì)量含義 ? 關(guān)注主要不良資產(chǎn)區(qū)域 ? 關(guān)注對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度 ? 關(guān)注企業(yè)負(fù)債融資發(fā)展的潛力（對(duì)總負(fù)債的保障程度） ? 關(guān)注股權(quán)結(jié)構(gòu)變化對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的方向性影響 ? 利用資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測(cè)企業(yè)發(fā)展前景 3. 關(guān)注資產(chǎn)總規(guī)模中揭示的盈利模式信息 企業(yè)以什么樣的方式帶來(lái)利潤(rùn)： ? 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為主？投資活動(dòng)為主？并重？ 比較平均資產(chǎn)中， 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 和 投資資產(chǎn) 各占的比重 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)比重大，經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)型企業(yè) 投資資產(chǎn)比重大，投資主導(dǎo)型企業(yè) 比重大體相當(dāng)，并重型企業(yè) 利潤(rùn)結(jié)構(gòu)是否與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)一致？若出現(xiàn)不一致： 不同的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的盈利能力出現(xiàn)顯著差異； 盈利能力低的資產(chǎn)，存在大量不良資產(chǎn)占用； 盈利能力高的資產(chǎn)，可能存在利潤(rùn)操縱行為。