【正文】 后房價上漲過快，必將加速拉大貧富差距，影響和諧社會的建設(shè)。而從目前中央貨幣供應(yīng)量的變化情況看，這種局面短期難以發(fā)生較大的改變。 住房消費(fèi)市場趨于平穩(wěn)二元化的住房供應(yīng)體系加速形成我在2006年6月16日的房地產(chǎn)行業(yè)2006年中期投資策略報告《宏觀調(diào)控市場凈化行業(yè)之?！分兄赋?，促成本輪房地產(chǎn)市場調(diào)控的因素主要是經(jīng)濟(jì)過熱和居民住房難，由于胡溫政府致力于和諧社會的建立，因此我認(rèn)為今后房地產(chǎn)市場將會呈現(xiàn)典型二元化的商品房和解決中低檔收入居民住房的廉租房結(jié)構(gòu)。因此持有部分投資性房地產(chǎn)將具有戰(zhàn)略意義，尤其是隨著房地產(chǎn)開發(fā)商資本的進(jìn)一步積累，將更多資金用于物業(yè)投資，有利于提高公司現(xiàn)金流的穩(wěn)定性，并增強(qiáng)信用狀況，這正是香港，新加坡等地區(qū)房地產(chǎn)行業(yè)早期所經(jīng)歷的發(fā)展歷程。低成本的土地盡管我國的土地資源應(yīng)該是非常稀缺，但在計劃經(jīng)濟(jì)體制下，原來的土地管理模式主要是行政劃撥和協(xié)議轉(zhuǎn)讓，以招拍掛為代表的市場化拿地占比很?。▓D4），開發(fā)商取得土地的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有反應(yīng)出土地的實(shí)際價值，很多樓盤中土地成本占比極低。城市建設(shè)的巨大的資金缺口，使得地方政府只恨地價低?！锻ㄖ窂?qiáng)調(diào)：要充分發(fā)揮國家土地督察機(jī)構(gòu)的監(jiān)督檢查作用；國土資源部門及其工作人員必須嚴(yán)格依法行政、嚴(yán)格執(zhí)法；嚴(yán)肅懲處土地違法行為，對非法批地、非法低價出讓國有土地使用權(quán)，觸犯刑律的，要追究刑事責(zé)任；完善土地違法案件的查處協(xié)調(diào)機(jī)制，近期集中開展一次以懲處非法批地、未批先用、批少用多、非法低價出讓國有土地使用權(quán)等行為為重點(diǎn)的專項行動。這些文件從基本脈絡(luò)來說是一脈相承的，是一個繼承和發(fā)展的關(guān)系。土地不僅是最重要的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料，而且是農(nóng)民最基本的生活保障。不少企業(yè)盲目圈占耕地，搞花園式廠區(qū)，廠房該建多層的卻建單層，占地過多，有的企業(yè)甚至圈占上千畝、幾千畝土地搞園區(qū)。如果不嚴(yán)格土地管理，堅決遏止耕地快速減少的趨勢，糧食安全的基礎(chǔ)就會嚴(yán)重削弱。近年來，由于耕地面積連年減少，糧食播種面積不斷下降，糧食總產(chǎn)量和人均糧食占有量連續(xù)幾年減少。今后一個相當(dāng)長的時期，我國人口將繼續(xù)增加，人地矛盾將更加突出。我們政府一直認(rèn)為：土地是民生之本、發(fā)展之基。商業(yè)地產(chǎn)需要給予重新認(rèn)識。房地產(chǎn)高地價、高房價、高入門門檻的基本格局加快形成。綜合目前各方面的因素看，內(nèi)地房地產(chǎn)市場正在逐步復(fù)制香港房地產(chǎn)的發(fā)展模式，房地產(chǎn)開發(fā)主流模式將是開發(fā)商＋投資商，因此強(qiáng)者恒強(qiáng)的房地產(chǎn)市場發(fā)展格局將加速形成。其中優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)既包括優(yōu)質(zhì)開發(fā)企業(yè)的股權(quán)，也包括優(yōu)質(zhì)商業(yè)地產(chǎn)的股權(quán)。第一，我國人多地少的基本國情，決定了必須實(shí)行最嚴(yán)格的土地管理制度。在土地問題上，絕不能犯不可改正的歷史性錯誤，貽禍子孫后代。這幾年糧食年度缺口，主要是靠挖庫存來彌補(bǔ)。推進(jìn)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化，不可避免地要占用一些土地。有的地方近幾年來建設(shè)用地成倍增長，占地增長速度大大高于經(jīng)濟(jì)增長速度。如果再不嚴(yán)格土地管理，聽任亂征濫用耕地，失地失業(yè)的農(nóng)民大量增加，后果將極為嚴(yán)重。這是新一屆中央領(lǐng)導(dǎo)集體用科學(xué)發(fā)展觀統(tǒng)領(lǐng)全局、加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控取得的重大成果，充分體現(xiàn)了黨中央、國務(wù)院實(shí)行最嚴(yán)格的土地管理制度的堅定決心。其次，地價作為一直珍貴資源，具有長期上漲的內(nèi)在需求。總之，中央政府對土地嚴(yán)格管理必然反應(yīng)在土地供應(yīng)水平將長期處于緊缺狀態(tài)，這為土地價格長期上漲奠定了堅實(shí)的基礎(chǔ)。建筑商＋投資商相結(jié)合的香港綜合模式將成為市場主流開發(fā)模式隨著市場條件的變化，我認(rèn)為原有的開發(fā)模式將受到挑戰(zhàn)，而通過香港綜合開發(fā)模式將會得到越來越多的重視，在這種模式下房地產(chǎn)行業(yè)將呈現(xiàn)出一下的特點(diǎn)。打擊投機(jī)性需求將成為政策著力點(diǎn)房地產(chǎn)市場在2007年的發(fā)展前景如何？房地產(chǎn)上市公司的投資機(jī)會如何？這兩個問題是投資者一直非常關(guān)心的問題。同時隨著土地價格的上升和部分居民的收入水平提高（圖8），這些居民對高品質(zhì)住宅的需求將會逐步成為住房需求的一種新趨勢，成為推動品牌開發(fā)商發(fā)展的主要力量。持有成本低。目前管理層調(diào)控房地產(chǎn)的主要措施多從供應(yīng)方面入手，作為從整體經(jīng)濟(jì)角度，嚴(yán)控土地供應(yīng)無疑具有戰(zhàn)略意義，但減少供應(yīng)毫無疑問會助推房價上升，刺激投資（投機(jī)）氣氛。商業(yè)地產(chǎn)超額收益機(jī)會所在自我在市場上率先推薦商業(yè)地產(chǎn)板塊以來，商業(yè)地產(chǎn)板塊已經(jīng)有非常良好的表現(xiàn)，但我認(rèn)為市場對商業(yè)地產(chǎn)板塊依然認(rèn)識不夠充分，具體可以總結(jié)為以下幾個方面：第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展必然為商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境按照國外的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，服務(wù)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r是商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)，如果第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展上升到一定程度，那么對寫字樓、商鋪、酒店的需求必將大幅增加。最后商業(yè)地產(chǎn)的調(diào)控壓力小。任何優(yōu)質(zhì)商業(yè)地產(chǎn)應(yīng)該同時具備區(qū)位優(yōu)勢和管理優(yōu)勢才能真正為股東創(chuàng)造出較好的價值，這點(diǎn)對我國原有很多國有商業(yè)物業(yè)尤其