二千零六年投資前瞻(更新版)
【正文】 金融市場進(jìn)入不合理階段 (2) 美國國民的儲(chǔ)蓄率已經(jīng)低到只有 2% 美國聯(lián)邦儲(chǔ)備局不斷印發(fā)鈔票和亞洲中央銀行不斷買入美國國庫券市場 ,令美國的長期利率偏低 ,引至房地產(chǎn) ,股票和債券價(jià)格偏高 美國國民不斷加按升了值的房地產(chǎn) ,(去年已經(jīng)高達(dá) 6000億美元 ,等於國民收入的 7%),用作消費(fèi) 市場認(rèn)為國民儲(chǔ)蓄率實(shí)在過低 金融市場進(jìn)入不合理階段 (3) 各金融市場已經(jīng)進(jìn)入相當(dāng)不合理階段 ,有人說是三個(gè) σ(即距離常態(tài)三倍 )的階段 現(xiàn)時(shí)全球經(jīng)濟(jì)是由美國和中國所支撐 中國全力發(fā)展經(jīng)濟(jì) ,努力生產(chǎn) ,出口賺錢 美國的消費(fèi)帶動(dòng)全球消費(fèi)品生產(chǎn) 中國的基本建設(shè) ,工廠建設(shè)帶動(dòng)了重工業(yè)生產(chǎn)和原材料生產(chǎn) 美國努力消費(fèi) ,貿(mào)赤和財(cái)赤大增 ,美國政府和私人的槓桿不斷提高 ,金融風(fēng)險(xiǎn)增加 市場是有周期性的 一個(gè)市場的走勢(shì)可以分為有條理的 (order) 和混亂的 (chaos) 金融市場是一個(gè)混沌系統(tǒng) (chaotic system)。 other favoured industries 20% BENJAMIN LO NAMED SHARES (1) ? TCL early pletion of M7 adds further value ? ALN – strong infrastructure spending drive up prices ? CSL – recent successful clinical trial proves its capability ? COH – a well managed growth pany ? ABS – strong demand for child care provides strong growth space BENJAMIN LO NAMED SHARES (3) ? NAB – capability of new management team unproven ? DJS – major beneficiary of our aging population ? FXJ playing interesting role(s) in Media reform ? PBL – passing the test for his succession plan ? BENJAMIN LO NAMED SHARES (4) ? CAB – strong growth in the small cap ? IVC – another beneficiary in the baby boomers theme ? GOLD a case for owning gold BENJAMIN LO NAMED SHARES (2) ? BHP – best pany in best industry ? RIO – a very well managed resources pany ? STO – new management focus in creating value for shareholders ? WPL – strong growth in production for next several year
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